谁能拯救中国汽车产业的资本故事？答：别拼运气了，自救吧。
你是否想过，资本的内核是什么。是更高效的剥削方式？是充满机遇的行业风口？是圈钱套现的有效手段？或者是什么？
请记住，资本的本质是弱肉强食。在公司里，谁的话语权大谁就掌握规则；在股市里，谁有先发消息就能乘上东风获利；在投资市场里，哪家公司的潜力和能力得到验证，也很大程度上会被市值所验证。
眼前的全球疫情，俄乌战争背后，是传统全球化链条的秩序重组。而弱肉强食的资本故事，则在之中变得更加无序，原本的很多束缚不在，赤裸裸的成为了“保证自身利益”的工具。
不管你是不是股民，玩不玩股票，最近都应该知道一件事，中国的股票、资本市场，遭遇了极大的压力和挑战。
A股失守3000点，多家你我熟知的中概股在美股被预摘牌，全球多国货币汇率不断变化，以及中国汽车市场4月产销量同比下降均在46％以上。全球，正在混乱中等待新秩序的诞生，参与资本故事中的所有人和企业，都在搞出新的动作。
资本至暗时刻，李嘉诚却回来了？
但凡对股市和资本稍微有点关注的人，都会发现最近的大事极多。随着中概股在美国被列入Delist预摘牌名单，蔚小理、京东等均感受到了压力，部分企业很快的给出了新动作，像是早就想好了那样。对，说的就是蔚来汽车，将在本月于新加坡交易所介绍上市。
时间顺序上，5月4日SEC将蔚来汽车列入预摘牌名单，紧接着5月6日，蔚来汽车就发公告宣布已经拿到新加坡上市资格函，时间衔接上丝滑到几乎一气呵成。当然，这也并不是盲目的避险动作，早在今年3月10日，蔚来在港股完成二次上市时，招股书就显示了“已向新加坡证券交易所提出上市申请”的消息。
先是港股，再是东南亚股市，蔚来都选择了“不涉及新股发行及资金募集”的思路，主要目的是与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换。换言之，SEC专门为中国企业“量身打造”了《外国公司责任法案》，它们想把资本分配权掌握在自己手中，比如控制中概股能在美股接下来拿到多少新投资，控制它们的全球资本“钱景”。
极限施压，找到低点，顺势切入并掌握相应话语权和控制权，要么短期牟利、要么长期打压控制。这种夺魂大法，在全球化之后的资本市场里出现过很多次，眼前马斯克和推特之间的故事，暂停收购，推特跌幅一度超过28％，特斯拉涨幅则一度超过5％。不管马斯克的真实想法是什么，先做多再做空（找需要巨量资金的理由套现股票，然后借口脱身）的行为已经发生。
资本的嗅觉总是灵敏的，美股市场针对中国的新一轮动作里，全球资本在寻找空间，蠢蠢欲动。也就在眼前的同一时期里，还有一则消息，虽不直接关乎中国汽车资本，却在其他领域释放了新的信号。时隔10年之后，2022年5月5日，李嘉诚家族旗下的主要公司－和记黄埔，再次参与了中国内地土拍，只是象征性的做出了一次报价，属于典型的重在参与。而就在1个月前，李嘉诚抛售英国资产，开始杀入越南，参与房地产业务、基础设施建设、商业中心等业务。
两则消息看似没什么关联，但实际上从目的上看，李嘉诚家族都在寻觅是否有低谷切入的机会。最近我国有重点城市开始推出适当宽松的贷款、限购、限售政策。李嘉诚家族嗅到了价格低谷的可能性，不过因为国土资源部2012年颁布的《闲置土地管理办法》没有变化，而且可预期的只是常规回报，他并没有拍地。
而在越南，显然他能得到的回报非常规，截止目前，越南房价涨幅为5年来最高，胡志明市达到历史高点。最终全球资本涌入，开始准备在这个底子薄弱的国家，跑马圈地，分走自己的利益，以及拿到相应控制权。
当然了，我们的主话题还是汽车行业，分别展开马斯克＋推特、李嘉诚家族参与土拍的故事，是想让大家更清晰的看懂在近期全球资本市场里，那些嗅觉灵敏的人，他们在想什么、做什么。于是，再回到汽车的话题上，目前中国汽车相关的资本故事，遭遇了极大压力，同时车企的销量也在发生下滑，未来的前景变差了吗？
怀念川宝时代？还是自救吧
资本遭遇了新的挑战，发生了落差。而落差，要相比之前的黄金时期，准确一点说是特朗普执政时期。退出巴黎气候协定，大力促进发展燃油车，没有选择在汽车工业领域发力新能源。针对汽车领域的极限施压，更多呈周边散射状，如打压华为、中兴等智能化顶级供应商，却并未锁死其他参与美股的中国智能汽车业务。
换言之，用现在的眼光回溯之前执政时期所发生的事件，特朗普政府眼中更多的是利益。本质上，还是按照原本的全球化底层规则在运行，比较明显的特征是“得按照美国的意愿来进行利益分配”。简言之，全球化可以继续，不过核心的高额利润要被美国拿走。
在那一时期里，蔚来、小鹏、理想等中概股的股价纷纷达到新的高点，吸引着全球资本的流入，再被相应的规则重新分配。不过，眼前的局面已经和当时发生了比较大的变化，尤其是俄乌战争的爆发，全球化体系链已经不再如从前。
说回眼前的车企新动作，蔚来即将完成美股、港股、新加坡股的三地上市，并不是短期募资行为，而是拒绝脱钩，与美股进一步捆绑挂钩。同时，布局着下一步中国资本市场成熟扩大后的回归等。短期进一步捆绑，谋求中长期的募资等能力。
可以预见的是，一旦蔚来的相关动作有效，这可能成为很多中概股将要发力的方向。当然，取决于不同企业的业务模式、业务根本、利润根本，对于资金的需求不同，可能发生的方式也是不同。比如，进军正在快速发展的欧洲资本市场等，总之，未来充满变数。
中国车企接下来在全球资本市场的故事要怎么继续讲下去，本质上别无他法，只能依靠技术创新、模式创新寻求突围，想再次等到一个友好的黄金时期，属于“赌运气”。目前市值第一的特斯拉，是个好的资本案例。就在2016年3月Model 3发布之前，这是一家连年亏损并被认为是“美国乐视”那样“德不配位”的企业，但随着Model 3的发布，众多新技术的展开，一夜间全球订单量拉满，所产生预期利润直接把前几年产生的亏损一次性弥补，并能产生盈利。
不过，对于中国车企来说，想要复制那样的“神迹”，难度颇大。
因为，核心底层技术的创新，可预期能力不足。近几年，包括蔚小理，包括很多正在出海的中国车企都在统一做的动作是，“加大研发投入”。这既是给资本市场、消费市场增加预期信心，也同样是侧面验证了“研发能力有提升空间”。
当然，市场中也有正面案例，比如比亚迪。比亚迪在三电的底层能力层面已经打通了循环生长的模式，譬如DM双模技术的演进，再比如动力电池层面的演进，以及电驱多合一技术的演进。也因此，多年长期研发积累之后，能够明确打出差异性优势，于是获得销量认可、资本认可相对水到渠成。当然，它也不是面面俱到，譬如在智能化领域，最近与地平线、英伟达的战略合作，就是在抓紧时间补课。
国际汽车市场里，还有着奔驰、宝马的正面案例。多年来的高研发投入，持续打通底层技术创新之后，其面对时代变革，依然能保持良好的资本能力以及企业优势。反观大众集团，如今不断开源节流，加大研发，其实意味着遭遇了极大压力。
同时，在当前的中国汽车市场里，还存在另一种同质化行为。大多数企业拥有部分领域的核心能力，并没有如同特斯拉、比亚迪、丰田那样的多面核心能力。如，市值破万亿，全球出货量常年领先的宁德时代，甚至被很多人打下了宁王的外号。其在最近的市占率、未来预期发展、资本市场上都有波动与受挫。
本质上因为，它的主业为供应商，并没有整车业务背书，协同发展能力有限、可预期的效率也有限。当然，目前它在不断参与到国家层面的储能、梯次利用业务，一旦成功之后，前景就能得到良好验证，这显然比给车企供应电池重要性高了好几个级别。
再说回车企层面，蔚小理，以及二线新势力，以及那些寻求和正在转型的传统车企而言，基于中国市场生长的它们，更多是各自为战的状态。即，掌握部分领域的优势，但还没有形成多面优势，也没有形成合力。
当然，从吉利正在涉足卫星通讯业务、芯片业务，长城正在助推蜂巢能源等业务的发展来看，接下来给予时间，形成合力的空间是有的。
写在最后
基于上述，再看当前我国的新政策“统一大市场”，其实你能进一步读出之中的用意。统一大市场旨在打破传统壁垒，形成之中的合力，其实是预埋了“国家创新”的铺垫。
对当下的中国汽车产业来说，自救的样本渠道有不少，比如蔚来所给出的加码捆绑，寻求机会；比如进一步加大研发投入，实现底层核心技术创新，像比亚迪一样拥有拒绝被卡脖子的能力；再比如，在全球化中试错，最近的吉利和韩国雷诺合作，就是在尝试之中有无新机会。
总之，依照以往的汽车发展规律和模式，已经有了点石器时代的意思。产品与时代之间要产生协同，当下可预见的消费群体是随着“先进、智能”所成长的，“5星安全、高强度钢”这种传统思维不能说不重要，只是占据购买决策的重要性在进一步降低。
那，未来的中国车企造什么车才能活？
答，便宜、高智能、真正有符合时代发展先进技术的车型。DM－i这种技术能做到新能源价格低于油车价格，蔚来正在筹备推出更便宜的中高端品牌以及快速推出3款基于NT2．0技术的车型，以及小鹏直接对标特斯拉E／E电子电气架构的XEEA3．0的小鹏G9等产品，接下来的预期都是足够好的。
而这，也意味着，车企之间的同质化内卷会进一步加速，直到淘汰大量低质车企／产品，形成符合时代的新局面。
参考资料：
1．胡润研究院发布的《2022胡润全球房地产企业家榜》；
2．《资本主义与奴隶制度》；
3．Holding Foreign Companies Accountable Act专栏；
4．Li Ka－shing invests in Vietnam！A new round of voyages to Nanyang has begun？
5．John Rosevear’ paper；
作者丨黄强
