6月28日，上海捷氢科技股份有限公司（以下简称“捷氢科技”）在上交所网站披露招股书，拟申请科创板上市。公司本次拟公开发行股份不超过1．5亿股，占公司发行后总股本的比例不低于10％，拟募集资金10．6亿元。
公司选择的上市标准为《科创板上市规则》规定的第（四）条，即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。”
对应这两个数字，系公司综合市场可比公司估值以及公司最近一次增资后估值情况的综合判断，公司最近一年营业收入达到5．87亿元，满足相关上市标准的规定。
公司本次募集资金投资项目主要是燃料电池生产建设、燃料电池新产品产线建设、研发中心升级建设项目以及补充流动资金项目。
＊捷氢科技各主要股东情况
2018年6月，捷氢科技在上海嘉定区成立，公司专注燃料电池电堆、系统及核心零部件的研发、设计、制造、销售及工程技术服务，已掌握包括膜电极、燃料电池电堆、燃料电池系统与储氢系统生产的技术能力。
根据招股书披露，报告期内，公司的燃料电池电堆、系统以及系统分总成产品的对外交付数量稳步提升，已实现对外交付逾千台套的燃料电池电堆及系统。
带领中国技术快速降本增效
业绩实现快速增长的同时，捷氢科技在用行动带领中国燃料电池汽车行业解决自主可控、降本增效等核心发展问题。
在支持中国自主技术方面，2020年和2021年，公司前五大供应商全部为国内企业。
招股书同时指出，我国在燃料电池电堆集成、膜电极、双极板、空压机等核心零部件上都已经实现了与国际先进水平的对标，但仍然存在关键原材料催化剂、气体扩散层、质子交换膜等仍依靠进口的问题。
在快速降本方面，捷氢科技过去三年燃料电池系统每kW售价均以超过50％幅度下降，至2021年已低至3800元（未税）。
＊捷氢科技三年产品平均售价
受益于公司成本和技术优势，在燃料电池系统单位功率售价远低于同行业可比公司的情况下，依然保持了具备竞争力的毛利率水平。
在提高产品性能方面，公司最新一代电堆捷氢启源M4H峰值体积功率密度达到5．1kW／L，比上代产品提升超过30％，设计寿命1．5万小时，功率可拓展至200kW 以上；燃料电池系统产品捷氢启源P4H质量功率密度超过700W／kg，相比上代产品提升 34％，设计寿命达到1．5万小时，较前代产品提升50％。
行业共性问题
公司在招股书中也提到一些燃料电池产业的普遍关注点，包括产业政策变化、燃料电池汽车补贴推广政策实施不及预期等，并指出目前上游氢端运营成本仍然较高。
与光伏、风电、锂电等传统新能源行业类似，氢能的起步也极大依赖政府政策驱动，全球主要发达国家都已颁布氢能国家战略或顶层规划。2022年3月，我国也出台了《氢能产业发展中长期规划（2021－2035年）》，明确氢能源在国家能源结构转型中的重要地位。
公司还对“氢锂之争”做出自己的解释，招股书表示，现阶段，汽车电动化仍需解决重载、长里程的商用车电动化问题，而燃料电池汽车因其加氢时间短、一次加氢续驶里程长等优势而可望成为商用车主导性技术，目前在中国及全世界范围内为车辆提供动力的燃料电池技术可行性验证工作已经初步完成，推广应用存在的主要挑战是成本、寿命等问题。
以上汽红岩H6型49吨重卡为例，经匹配动力锂离子电池和燃料电池的同款车型对比发现，燃料电池具备氢能所带来的更高能量密度、更广适温性、更优环保性等天然能源优势，但目前也面临商业化初期的高成本、高技术投入等问题。
未来发展方向
“双碳”目标将氢能和燃料电池汽车产业的地位推升到史无前例的高度。
《氢能产业发展中长期规划（2021－2035年）》提出，到2025年，全国燃料电池车辆保有量要达到5万辆。
捷氢科技在招股书中表示，十四五期间，公司目标成为“国内燃料电池电堆功率出货量第一。”
《节能与新能源汽车技术路线图2．0》中预测，到2030年，我国燃料电池汽车保有量达到100万辆左右。
我国燃料电池汽车产业正进入导入阶段，前期发展较慢是因为还存在一些技术、成本、寿命上的门槛需要迈过，一旦进入规模化商业时代，投放速度将迅速攀升，这是行业预期2025－2030年短短5年间燃料电池汽车规模将放量的背后逻辑。
捷氢科技还表示，公司将继续从核心技术研发的深度、量产产品迭代的规划、供应链国产化推进布局、氢能生态链布局等多角度入手，进一步优化产品成本，实现产品质量和稳定性，不断提升燃料电池核心技术和产品的研发能力，为我国氢能战略的实施和推进奠定坚实基础。
