家电行业格力和美的的两大巨头之争由来已久，尤其集中在空调领域，这也是行业内众所周知的两大白电王者之争。但相对于格力的产品单一，美的的多元化已卓有成效，近年的美的可谓风光无限，一家独大。然而，好景不长，刚有甩开格力一骑绝尘的势头，美的就在2022年开年迎来不利，这家巅峰时市值超过7000亿的巨头股价跌幅超20％，市值蒸发了3000多亿，昔日“白马股”神话不再，美的究竟发生了什么，遭遇如此重大的挫折？
早前的4月29日，两大巨头发布了2021年财报，其中美的营收3412．3亿元，同比增长20．1％，净利润285．7亿元，同比增长5％；而格力营收1878．7亿元，同比增长11．7％，净利润230．6亿元，同比增长5％。各项数据上的美的都完胜格力，美的在疫情中的营收和净利润上都远超格力，而且2021年底刚成立智能家居事业群，产品结构也在暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统上取得不错的成果，各类生活家电上全面出击，总营收和净利润都高于竞争对手格力。
多年来的王者对决以美的完胜而暂告一段落，疫情后的格力被美的超越，其中的营收规模、利润、盈利能力都在国内市场上排名第一，格力27年领跑的纪录宣告终结。在物联网和5G技术推动下的家电智能化，让美的在2020年率先布局，成立了智能家居事业群、工业技术事业群、楼宇科技事业群、机器人与自动化事业部、数字化创新业务的五大板块，但在2022年初股价却一路走低，几座利空的压力同时而来，不得不让美的斥资上百亿进行股票回购，依然难遏颓势。2021年累计跌幅超过30％，2022年开年以来累计跌幅超过20％，一季度普通股股东流失8．23万。“全球化科技集团”的定位受到严峻挑战，这多少印证了电器股受房地产影响的预言，房子都卖不出去了，电器又卖给谁呢？
如果仅从营收数据、利润上观察，美的无疑表现高光，但从消费者角度出发，美的质量受到质疑，严重透支品牌价值的同时，影响力在下降，或许才是股价受挫的主因。
在连续的获得市场新高后，新业务低于预期，投资者热情减退，伴随着新产业无法取得重大突破，智能家居布局收效甚微，之前被高估的市值受到波动开始下跌，加上大宗商品价格持续上涨，原材料涨价，必然导致毛利率降低，近5年美的毛利率从27．31％一路下跌到2020年的25．29％，虽然在冰箱产品价格体系上涨10％——15％，但也说明原材料价格上涨的压力已经影响到终端销售，美的引以为傲的电饭煲、电风扇等传统小家电业绩增长放缓，而在近年兴起的原汁机、煎烤机、养生壶、电热饭盒等领域被其他新晋品牌抢占，追求大而全的美的醒悟时已经时不我待，这不得说是美的被市场“抛弃”的一个重要信号。
以大件商品为业绩主要驱动力的美的逐渐成为过去，背后的最大的原因无疑就是是房地产衰败。房地产交易下滑，房市萎靡，反射的就是人均家电饱和的现状。回想13年前的2009年，家电板块的收益和利润增速达到102％，而从2017年后，近5年的全国商品房销售面积几乎维持在零增长的状态，家电陷入停滞，也就不难理解。
无论是格力，还是美的，经历过房地产的高速发展时期，因此而受益的业绩在房地产衰退后，无一例外的需要面对消费者周期性的冷遇，大环境因素已经非常清晰的说明家电行业失去了发展空间，摆脱包括空调在内的大件电器对业务的依赖，成为摆在美的面前一项最严峻的课题。虽然相比格力空调占据了所有产品营收91．75％的比例，美的该项数据不过是42％，但其余类别的消费电器、机器人及自动化系统业务贡献58％的业绩，同样缺乏足够的竞争力。
家电失势，美的一度传出入局新能源汽车和锂电的传言，但很快就证实，造车不是美的唯一的解药，转战其他新的领域，仍需时间。一方面是倍受期待的机器人及自动化系统业务耗时7年后并未获得可观的增长；另外一方面，国内家电市场严重饱和，未来营收增长靠To B业务，但新业务的投入和发展不仅需要时间，也需要大量的资金投入，美的短期无重大压力，但盈利下降是不争的事实。
