电梯、楼宇、户外大屏，几乎没有人能逃过医美广告的轰炸。2018年，中国医美市场规模为 1220亿元，而支撑起千亿医美市场的，正是玻尿酸。
玻尿酸的学名是透明质酸（Hyaluronic Acid，HA），它是医美市场的上游，应用于软组织填充，除此之外，骨科、眼科等医疗领域，化妆品、食品领域都有广泛应用。
科创板上市公司华熙生物（688363）的主营产品，正是透明质酸。2019年12月27日，华熙生物董事长赵燕出席了《证券日报》举办的“第三届新时代资本论坛”，面对亿欧，赵燕分享了华熙生物的“小分子，大格局”。
覆盖全产业链，小分子大营收
在透明质酸行业，华熙生物的表现一枝独秀。根据弗若斯特沙利文报告数据显示，2018年，华熙生物透明质酸原料产品产量近 180吨，全球市占率约36%，透明质酸原料市场份额全球第一。
华熙生物的增长表现也十分强势，2018 年实现营业收入 12.6 亿元，同比增长 54.4%，归母净利润 4.24 亿元，同比增长90.7%。
利润的扩增，得益于华熙生物依托原料市占率No.1的地位以及对终端产品的布局。
透明质酸原料、医疗终端产品以及功能性护肤品，透明质酸全产业链三大业务，华熙生物皆有覆盖。2018年，华熙生物三项业务收入占主营业务收入的比例分别为 51.70%、24.82%、23.04%，终端产品收入占比明显增加。
赵燕认为，三叉戟的产品结构，是华熙生物独有的优势，“我们是从研发，到生产，到面对终端客户的全产业链公司。”
透明质酸的终端应用场景十分多元，并且集中于医疗、美妆等优质赛道。
在医疗终端产品方面，华熙生物的主要产品包括骨科注射液、眼科黏弹剂和软组织填充剂，在功能性护肤品领域，公司旗下拥有“润百颜”、“Bio-MESO肌活”、“米蓓尔”等多个品牌，产品种类包括次抛原液、各类膏霜、水乳、面膜、手膜、喷雾等。
更为关键的是，千亿元的医美市场，想象空间依然巨大，随着收入的提高，原本属于高端消费品的医疗美容会进一步渗透普通人群的日常生活。
赵燕估算，透明质酸的终端产品市场极为广阔，“（透明质酸）和生命健康息息相关，它能解决眼睛干涩，皮肤衰老，关节润滑的问题，还有计生领域，口腔、胃肠黏膜的保护，整个终端市场将是几万亿元的市场。”
除此之外，相比较国外产品，华熙生物的终端产品更具性价比。以玻尿酸填充物为例，韩国LG的“伊婉Volumnplus”价格区间在3000-6000元/ml，而华熙生物的“润致”价格区间仅为2500-4000元/ml。
庞大的终端市场，高性价比的产品，华熙生物有了后来居上的打法。
硬核科技打造的铠甲
作为科创板上市企业，科创属性正是华熙生物的竞争力，并且在透明质酸行业标准制定方面起了关键作用。据招股书显示，华熙生物主导或参与制定了与透明质酸相关的国家四大行业标准，参与修订欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准，并提交美国药典透明质酸专论。
在赵燕看来，能取得这样的地位，源于华熙生物的科创能力，“在行业里面，要取得世界上领先的地位，这个地位来源于科技力，拥有持续不断的创新能力，才能去做标准的制定者。”
这背后是20多年的技术沉淀。
20世纪90年代，华熙生物开始研发微生物发酵法制备透明质酸的工艺，经过20多年的发展，产率行业领先。
根据招股书，目前华熙生物透明质酸发酵产率达到10-13 g/L，远高于文献报道的行业最优水平6-7 g/L。在相同的人力、设备、原辅料、能源投入下，透明质酸的产量是同行业平均水平的两倍。
领先的技术平台促成了绝对成本优势，华熙生物的毛利率一直稳居高位，2016年到2019年第一季度，主营业务毛利率分别达到了77.22%、75.40%、79.94%和77.51%。这样的毛利率，使得透明质酸行业涌入了新的资本，产生了新玩家。
赵燕表示，华熙生物的制备工艺与新入局的玩家相比，存在技术代际差，“优质菌株培育、定向代谢调控、反应条件控制、减少杂质、降解大分子，这些我们是一步步摸索起来的，新公司完善这些工艺需要时间，而且我们也在进步。”
实际上，华熙生物在研发的投入增长十分迅猛，2016-2018年，华熙生物研发支出合计分别为4391.98万元、9006.70万元、1.04亿元。相应的研发人员数量从 2016 年的126 人增长至2019Q1的208 人。
小小的分子，大大的梦
科创板上市之后，赵燕制定的公司战略，颇具野心。
赵燕打算在三个方面打造公司核心竞争力，“华熙生物要打造核心竞争力，一个就是我们的科技力，第二，就是我们的人才，第三，我们的品牌”，赵燕说。
打造核心竞争力，正是华熙生物IPO之后所做的。根据招股书，科创板上市华熙生物IPO募集资金23.7 亿元，用于支持新产品研发，巩固现有技术优势，扩充公司产品线；在天津及济南新建产能，通过大规模生产进一步降低生产成本。
在清晰的战略下，华熙生物打造出了爆款，让这家20几年默默支撑医疗、化妆品行业的公司走上前台，第一次呈现在大众面前。
2018年，华熙生物与故宫博物院合作推出“故宫口红”，其外观融入了故宫典藏国宝元素，膏体采用了华熙生物独有的“Hyacolor®油分散透明质酸钠”专利成分，受到消费者的追捧，曾一度热卖脱销。
在赵燕眼中，这是华熙生物终端产品品牌化的一次胜仗，“过去中国企业最吃亏的就是有很多好的产品，因为没有品牌，做起来就非常辛苦，华熙生物过去想向化妆品牌推荐透明质酸，花了很大力气，但是故宫口红一出，就有很多品牌直接上门求合作了。”
故宫口红之后，2018 年 12 月，有着“六神之父”、“中国化妆品界第一人”称号的李慧良先生加盟华熙生物，这显示了华熙生物的野心，“我们有原料禀赋，利用这个优势，我们能做的有很多“，赵燕说。
来源：亿欧
