今年前三季度，A股5家快递上市企业中，只有韵达股份业绩表现“拉垮”。从宏观来看，今年1－9月，全国快递企业累计完成业务量800．1亿件，同比增长4．2％；实现业务收入7688．9亿元，同比增长3．5％。在市场整体增长的环境下，快递企业收入实现普涨。其中，顺丰、圆通、申通和韵达的收入，均实现的双位数增长，德邦股份同比增长1．14％，与上年同期基本持平。
在这种情况之下，业务量老二的韵达股份，却在业绩表现上，与同行呈现出了天壤之别。德邦股份因为去年的业绩基数太低，今年突然一飞冲天，同比增长1157．21％至3．51亿元。
申通快递亦是如此，归母净利润同比增长188．68％至2．11亿元，不过仍在A股同行中垫底。顺丰控股和圆通速递一改去年的业绩低迷态势，今年前三季度，归母净利润分别同比增长148．77％和190．47％，分别为44．72亿元和27．71亿元。只有韵达股份披露三季报后，让投资者一脸懵逼。虽然，公司归母净利润仅同比下滑了2．05％，但这一数字，在一众同行中显得格格不入。
这是为什么呢？
原本，韵达股份今年的开局还不错，Q1收入和归母净利润录得双增长，分别同比增长38．66％和52．01％，比上不足、比下有余。但是Q2和Q3，公司在收入持续增长的情况之下，业绩不断下滑，分别同比增长－8．64％和－34．66％。申通快递是中国民营快递的鼻祖，由浙江桐庐人聂腾飞、陈小英夫妇在1993年创立。之后，在申通这一条枝干上，萌发了圆通、中通以及韵达，形成了“三通一达”。
其中，韵达老板聂腾云是聂腾飞的亲弟弟。1995年，聂腾云从浙江商业职业技术学院毕业后，进入哥哥的申通快递工作。当时，申通仍处于创业初期，从送蛋糕、饼干和酒水等，逐渐拓展至投送商业文件。聂腾云在申通工作期间，亲历了公司的业务从杭州、上海快速向长三角地区扩张。天妒英才。
1998年，聂腾飞在出差途中，遭遇意外车祸身亡，公司由其妻子陈小英和大舅哥陈德军全面接手。聂腾云与妻子陈立英决定从申通离开，自立门户。1999年，在上海创立韵达，2017年1月，借壳新海电气曲线上市。韵达得以快速做大，得益于中国电商行业的大发展。在此期间，韵达为了拿下市场份额，高举价格武器。数据显示，2013年－2018年，韵达股份的单票收入从3．68元直降至1．73元，直接推动公司单量节节攀升。仅次于中通快递，稳坐中国快递行业市场份额老二的宝座。
高单量、低价值，导致公司收入和盈利水平，在行业中始终偏低。首轮持续多年的快递价格战，终于在2019年鸣金收兵，三通一达单票收入终于齐齐回到3元以上水平。在“通达系”为了三两块钱一个的电商件争得头破血流时，顺丰专注于高端的商务件，低单量但高收益。通达系正准备好好喘一口气，顺丰突然杀出。在2019年中，以降价为武器，将炮弹砸向了它们的电商件腹地。卧榻之侧岂容他人安睡。通达系重拾尚且温热的枪管，熟练应对。2020年，中国快递行业平均单价被打到10．6元，同比下降10．2％，创下7年以来的最大跌幅记录。导致两年间，快递企业业绩普降。作为这一轮价格战的始作俑者，顺丰控股2021年Q1业绩爆雷，申通快递最惨，全年亏损超过9亿元。
2021年下半年之后，新一轮价格战结束，通达系回归正常。今年以来，韵达股份快递服务单票收入稳定增长，但业务量大幅波动。一季度，公司业务量价齐升，特别是在2月份，单量同比增长73．47％达到12．16亿票。但4月以来，公司业务量普降，当月，业务量降幅最大，达到19．37％。10月31日，物流股整体走弱，又逢公司三季报披露，韵达股份板块领跌，盘中震荡，仍以跌停收盘。次日，韵达股份股价继续大跌，盘中一度触及跌停，最终报收于11．95元／股，跌9．33％。以上两个交易日，申通快递的股价同样遭遇强力打压，累计下跌17．12％。对于股价的异常表现，申通快递证券部人士接受媒体采访时若有所指，“这有可能是别的企业业绩不太好，把整个板块带下来了。”
