文 | 芳芳
来源 | 新经济观察团
2月23日，宁波市公共资源交易电子服务系统（甬易阳光）发布的《浙江甬易电子支付有限公司国有股权拍卖项目预公告》显示，浙江甬易电子支付有限公司（以下简称“甬易支付”）65.5%国有股权将再次挂牌转让。
而早在2021年11月19日，甬易支付的拍卖股权就已被上海宽娱数码科技有限公司（下称“宽娱数码”）斥资1.18亿元拿下。而宽娱数码即为B站的运营主体，实控人为B站董事长兼CEO陈睿。彼时，市场普遍认为，甬易支付股权变更完成后，B站将拿下第三方支付牌照。
然而根据上述公告，相关监管机构不予受理宽娱数码成为甬易支付主要出资人和实际控制人的行政许可申请。意味着B站此次收购甬易支付的操作已被按下休止符。
对于此次收购失败的原因，博通分析金融行业资深分析师王蓬博对新经济观察团表示，原因可能有三：第一，甬易电子支付拍卖属于国有股权拍卖，门槛可能会相对更高；第二、B站自身可能存在一些和支付新规相互冲突的情况，比如实控人持股方式和股权结构等等；第三、双方同意撤回变更申请。
不论是何种原因，最终结果是B站暂时失去了一次借支付入口拓展到金融增值服务的机会。
放眼整个互联网行业，蚂蚁、腾讯等巨头，均是通过第三单方支付业务积累的海量交易数据，开始向消费金融、小微金融领域扩展，不断提供多元化金融产品，构建出自有的金融生态闭环。2020年，快手、抖音等企业均通过收购方式拿下第三方支付牌照，为平台电商、金融等业务的拓展打下基础。
而对于B站来说，作为头部社交平台，理论上拥有发展金融业务的巨大潜力。据B站公共政策研究院的信息，B站用户平均年龄为22.8岁，86%的用户在35岁以下，一二线城市用户占比在一半以上。而这部分人，“有着公认极高的商业价值，正逐渐成为消费市场的主导力量”。
不过，因缺乏相关业务牌照，B站只能“望洋兴叹”，金融业务仅停留在为借款平台导流广告、与银行联名推出信用卡业务、部分银行及银行信用卡中心开设官方账号等层面，支付渠道上仍需跳转至支付宝、微信或是Apple Pay等，很难沉淀出自己的交易数据。
王蓬博表示，现有需求下，拥有支付牌照可以帮助B站降低支付通道成本，还能进一步拓展其他金融相关增值类服务。但支付新规正式实施在即，支付行业准入门槛水涨船高，同类型互联网企业的持牌难度都会加大，B站后续想要获得支付牌照的难度将加大。
可以说，相比抖音和快手等“先驱”，B站已错过收购支付牌照的最佳窗口期，此后面临的监管环境已经今非昔比。
不过，B站的收购之路或许还有机会。根据甬易支付最新回复，由于原摘牌时签署的协议超期，按照规定程序须重新招拍挂。B站或许还有机会一搏。
而在2023年末，B站官网上还挂有支付相关的多个招聘信息，公司计划招聘资深产品经理（支付平台）和支付平台资深开发工程师，前者负责对接支付渠道、优化支付体验，后者则主要负责B站支付平台相关系统设计与研发。不久前，B站还通过关联公司上海幻电信息科技有限公司，完成了“bilibilipay.com”、“bilibilipay.cn”相关域名备案等。
可以说，尽管甬易支付一时“失手”，但B站收购支付牌照的“野心”还在。毕竟，面对愈发恶劣的生存现状，支付牌照蕴含的巨大机遇或许是B站突破口。
不到五年亏损220亿 变现之路坎坷
在收购支付牌照暂时“梦碎”背后，是B站商业化的困局：商业化探索上不断加码，课程付费、视频和直播带货等领域纷纷开始布局，却仍未扭转公司的亏损现状。
2023年第三季度，B站实现营收58亿元，与2022年同期持平；净亏损13亿元，同比收窄22%；经调净亏损8.635亿元，同比收窄51%。而在2019-2023年前三季度，B站分别实现净亏损12.89亿元、30.12亿元、67.89亿元、74.97亿元及35.15亿元。不到五年时间，B站累计亏损已超220亿元。
根据董事长兼CEO陈睿的目标，B站要在2024年实现盈亏平衡。激进的目标导向下，B站亟需挖掘新的增长极。在互联网全行业放贷的背景下，拿下支付牌照、进而拓展相关金融业务或成为B站突围的一种可行性路径。
例如同样是社交平台，微信基于第三方支付牌照在移动支付领域迅速打开市场，并将业务拓展到信贷、理财等领域，成为营收增长的动力之一。
截至2023年第三季度，腾讯金融科技及企业服务业务2023年第三季收入同比增长16%至520亿元，环比增长75%。财报显示，金融科技收入维持双位数增长，得益于商业支付活动增加和理财服务收入增长。
但反观B站的营收构成，仍未充分挖掘出庞大用户群体应有的商业价值，增值服务、广告、手机游戏等业务仍占据大头。其中，增值服务收入为26亿元，同比增长17%；广告收入为16亿元，同比增长21%。
而这两项业务的增速已陷入下滑区间。2021年三季度，B站增值服务业务收入19.1亿元，同比增长95%；广告营收11.72亿元，同比增长高达110%。
究其原因，是B站独特的商业模式决定的。拿广告方面来说，浙商证券发布的研报显示，B站广告分为品牌、原生、效果广告。其中，相比其他视频平台广告，B站变现效率较低，2022Q1年快手、YouTube、B站广告收入分别为19.0、18.7、3.5元；相比其他平台广告，B站广告毛利率较低，测算约为48%，明显低于一般互联网平台约80%的广告毛利率，这主要是因为约占B站35%广告收入的原生广告（即UP主商单），在实务上只收取5%的服务费。
由此来看，B站现有广告收入模式的增长性有限，因此不得不挖掘更新的增长极。例如，B站推出了短视频模式的“Story-Mode”，旨在与已有生态结合，提高广告效率，给直播跟广告等业务提供更多新商业机会。
浙商证券预测，StoryMode将为B站带来高效率、高毛利广告，测算至24年可增收20亿。
但目前来看，B站的广告业务增速和整体的盈利状况，并未因为StoryMode的出现而大幅改善。2023年三季度，快手日活为3.9亿，广告收入达到147亿元，即单季度每用户平均收入达到38元；同期B站日活为1.03亿，创造了16亿元的广告收入，单季度每用户平均收入不足17元，不足快手的一半。
回到金融业务来说，在主营业务亏损之下，B站虽然具备金融变现的先天优势，但这一赛道的监管环境更严峻、市场竞争更激烈，绝不是长视频到短视频之间的跨度，缺乏资金资源以及专业积累的B站还需要更加谨慎。
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