产品结构单一让企业快速起飞，但也要承受波动风险
近日，美信科技发布公告称，将于1月15日正式开启网上网下申购，本次IPO拟公开发行1109.5149万股，IPO价格为36.51元，拟募集资金4.05亿元。
主营业务方面，据招股书表示，美信科技是一家专注于磁性元器件设计、研发、生产与销售的高新技术企业。公司具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。公司积极布局新能源汽车领域，不断加大对汽车用功率磁性元器件的研发创新及市场开拓力度。
公司坚持“聚焦头部，布局海外，积极纳新”的客户开发战略，已与众多知名客户建立稳定的业务合作关系，境内客户涵盖共进股份、中兴、海信、创维等知名企业，以及威迈斯、英可瑞、吉利威睿、欧陆通等优质战略客户。
业绩方面，招股书显示，美信科技2020年、2021年、2022年营收分别为3.39亿元、4.66亿元、4.87亿元；净利分别为0.46亿元、0.64亿元、0.67亿元。而公司2023年前9个月营收为3.26亿元，较上年同期的3.5亿元下降7.58%，净利为0.4亿元，较上年同期下降20%。同时，公司预计2023年全年盈利，但净利润同比减10.77%至16.76%。
股权结构方面，美信科技的实际控制人为张定珍、胡联全夫妇，张定珍、胡联全分别持有公司控股股东全珍投资50%的股权，共同控制全珍投资，全珍投资持有公司61.3716%的股权；张定珍直接持有公司股权比例为3.7957%；
相关风险方面，公司在2022年终第一大客户深圳市世纪云芯科技有限公司已连续两年出现员工“0参保”现象，其还是比特大陆的全资子公司。
此外，公司产品结构较为单一的问题无法避免，截至2022年底，美信科技主要营收依旧凭借网络变压器、功率磁性元器件和片式电感的“三板斧”，分别营收1.44亿元、6657万元和1713万元，在美信科技主营业务中比例分别占63.26%、29.22%和7.52%。
虽然，美信科技在这期间推出过片式电感等新产品，但显然公司营收仍然是以网络变压器为主。但凡，网络变压器的行业需求或供给出现重大波动，抑或公司新产品研发难达预期，美信科技的业绩都会大大承压。
