7月26日，受全球培育钻石市场渗透率不断提升消息影响，A股培育钻石概念股又一次异动拉升，四方达（300179．SZ）涨超12％，中兵红箭（000519．SZ）、力量钻石（301071．SZ）、国机精工（002046．SZ）、沃尔德（688028．SH）等股拉升上涨。
超市场预期 利润增长超100％
不只培育钻石的股价走势喜人，从多家公司披露的半年度业绩预告也显示预喜，且多家净利润实现超100％增长，超过市场预期。
中兵红箭预计2022年上半年实现归母净利润 6．65亿元～7．15亿元，同比增长103％～119％；二季度实现归母净利润3．84亿元～4．34亿元，同比增长67％～89％，环比增长37％～54％，超市场预期15％～25％。
四方达预计上半年实现归母净利润8600万元－9400万元，同比增长76．15％－92．54％。预计实现扣非后归母净利润为6900万元－7450万元，同比增长76．19％－90．23％。
力量钻石在2022年半年度业绩预告中表示，预计上半年实现归母净利润2．26亿～2．37亿元，同比增长109％～119％；二季度实现归母净利润1．25亿～1．36亿元，同比增长 87％～103％，环比增长24％～35％。
黄河旋风预计上半年净利润可达0．71亿元，同比增长194％；预计实现扣非后净利润0．58亿元，同比增长149％；二季度单季度预计实现净利润0．42亿元，同比增长206％，环比增长46％。
上市不久的惠丰钻石也公布了2022年半年度业绩预告，归属于挂牌公司股东的净利润为3800万元～4200万元，同比增50．12％－65．92％，业绩重大变化的主要原因为行业景气度持续提升，光伏、第三代半导体、机械加工等终端应用产品市场需求旺盛，带动公司相关产品的销售大幅增加。
培育钻石的产业链
培育钻石按照产业链上下游划分主要分为：上游毛坯钻石生产，中游钻石切割加工和下游零售品牌。
整个产业链拆分下来，上游钻石毛坯生产商存在生产技术优势，上游生产环节和品牌商环节享有较高的毛利率（普遍在60％左右），中游贸易加工商等因门槛较低，毛利率仅10－20％，下游零售商享受品牌溢价，毛利率普遍为60－70％，产业链利润率整体构成微笑曲线。
培育钻石上游主要为毛坯钻石生产。原石的生产技术、产量及价格是影响培育钻石行业发展的决定性因素。上游制造商掌握一定核心技术及资源，壁垒相对较高。培育钻石原石制造方法为高温高压法（HPHT）占比40－50％＋化学气相沉积法（CVD）占比50－60％，二者不构成替代关系。
当前，美国、日本、新加坡等国家在CVD技术研究方面相对领先，基本采用CVD法生产培育钻石。而中国受现阶段下游应用需求有限、技术研发进度缓慢及先进技术被少数企业垄断等因素影响，CVD技术的研究和产业应用发展速度较为缓慢。
高温高压法的生产成本较低，珠宝级（大颗粒）培育钻石的主流生产方式为高温高压法。相较于其他采用CVD技术的国家，中国生产商在培育钻石的生产成本与价格方面更具有竞争优势，中国占据全球高温高压法的90％以上。
从全球的生产供给来看，我国在上游毛胚钻石生产环节的贡献最大，大规模生产技术已经比较成熟。我国培育钻石行业公司主要集中在上游生产环节，并且形成了产业集群优势，培育钻石产量领先。
2020年，全球培育钻石毛坯总产量达到720万克拉；其中，中国的培育钻石毛坯产量为300万克拉，占全球培育钻石毛坯总产量的比重最大，达到42％；印度和美国的毛石产量分别为150万克拉、100万克拉，合计占比为35％；其余地区的毛石产量为170万克拉，占比为24％。
中游为加工市场，主要进行切磨等加工。根据贝恩咨询数据，2015－2020年印度进口全球80％以上的毛坯钻石，2020年进口比例高达95％，并在印度苏拉特等地形成了高集中的产业群。根据印度珠宝进出口协会数据显示，印度占据钻石切割加工95％的市场份额，该环节属于劳动密集型。
下游市场呈快速发展状态，主要以传统钻石珠宝品牌旗下的培育钻石为主。美国是最成熟的培育钻石市场，传统珠宝商戴比尔斯、施华洛世奇等均进入培育钻石领域。根据De Beers 钻石洞察报告数据显示，美国消费全球80％培育钻石饰品，培育钻石产值渗透率4％，2021年约8％。
持续增长的市场规模 机构看好
据中宝协统计，去年我国钻石产品市场规模约为1000亿元，同比增长25％。培育钻石方面，中国已连续多年高居培育钻石第一大生产国位置，去年全球培育钻石毛坯产量为900万克拉，中国生产量为450万克拉，宝石级毛坯钻产量约占全球一半的市场份额。
根据国际统计机构Staista数据估算，目前人造钻石在全球钻石市场份额的占比仅有4％，到2030年则有望增长到10％。
全球培育钻石市场渗透率不断提升。贝恩咨询数据显示，2021年培育钻石产量900万克拉，同比增长25％，产量渗透率提升至7．5％；2021年全球钻石类饰品总零售额840亿美元，培育钻石饰品销售额44亿美元，同比增长167％，培育钻石产值渗透率约5．2％。有业内人士认为，从2022年7月份起行业逐步进入旺季，培育钻石价格体系更加稳固。预计部分高品质产品将在旺季继续涨价。
对于培育钻石，各机构都给出相对乐观的态度。
东吴证券指出，培育钻石是渗透率快速提升下的景气行业，中国在培育钻石产业链中占据重要位置有着核心工艺壁垒，属于供需两旺的一个状态。未来2－3年预计依然会持续保持高增，相关制造类企业有望显著受益。
国泰君安则认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。
参考来源：第一财经、新浪财经、金融界、乐晴智库
