核心观点:
1、受到新冠疫情影响,均胜电子国内外工厂先后停工停产,其主营业务受到了一定程度的冲击,也是其业绩亏损的主要因素;
2、均胜电子上半年新增订单253亿元,让市场对其下半年业绩表现充满一定期待和想象;
3、尽管新能源、智能网联以及自动驾驶等领域是整个汽车行业所关注热点,包括均胜电子在内的绝大多数企业,都将面临行业整体商业化进度慢于预期的风险。
短期内,均胜电子的业绩依旧承压。
8月29日,均胜电子发布了2020年半年报,报告显示,其营收近205．3亿元,同比下降了33．4%,净利润由盈转亏,亏损约5．39亿元,而去年同期净利润约5．14亿元,同比下跌了204．88%。
不过,在营收、净利润双下滑的形势下,均胜电子上半年新增订单253亿元,这也让市场对其下半年业绩表现充满一定期待和想象。
从均胜电子整体业务来看,受到新冠疫情影响,其国内外工厂先后停工停产,主营业务受到了一定程度的冲击。汽车安全系统依旧是其主要营收来源,而毛利率最高的却是功能件及总成业务,达到22．8%。另外,均胜电子新能源业务开始市场发力,报告期内营收约5．8亿元,同比上涨了74%。
制表人/亿欧汽车分析师 何奇
2020年上半年,疫情肆虐下,全球汽车行业受到了较大冲击,全球整车销量下滑约28．1%,前十大整车厂商过半数出现亏损,与之配套的零部件企业整体自然面临巨大的挑战。
作为一家全球化汽车零部件厂商,均胜电子国内外业务都遭受不同程度的影响,尤其是国外业务板块折戟,直接影响其上半年整体业绩反馈。据其财报披露,均胜电子国内外营收分为43．4亿元和158．9亿元,同比下滑了35．9%、33．3%。
随着中国疫情得到有效控制,均胜电子在国内市场的业务开始复苏,但是国外形势依旧不容乐观。其汽车安全系统业务占比较大的亚洲国家,如印度、泰国仍处于疫情控制期间,短期内尚无恢复的迹象。汽车电子系统方面,截至报告期末,均胜电子在德国及罗马尼亚工厂也尚未完全复工复产。2020年下半年,均胜电子业绩势必承压。
好的方面是,均胜电子较大程度上克服疫情影响,新获增订单253亿元。其中汽车安全系统的新获订单量达到了164亿元,汽车电子系统新获订单47亿元,另外,功能件及总成新获订单35亿元,包括新能源充电桩与充配电系统业务订单超过10亿元。不过,智能车联系统业务受国内外客户订单发包推迟影响,新获订单全生命周期7亿元,较去年同期有所下降。
除此之外,均胜电子打造的驾驶员监控系统在凯迪拉克车型实现量产,并在国内自主品牌上开始推广。均胜电子为保时捷首款纯电动车Taycan提供的高压快充系统,在国内分别获得自主、美系和日系品牌的车联系统订单。为国内一汽大众和上海大众MEB平台车型提供的BMS、充放电和智能车联系统,以及为奔驰MFA2平台车型提供的BMS等都将进入量产阶段。
作为技术驱动的汽车零部件企业,在研发投入上,均胜电子上半年研发投入达15．7亿元,同比有所下降,主要原因有两方面:一是均胜电子推动全球研发结构转型,强调“中国研发”,在全球研发一体化的战略下,加大国内研发投入;二是疫情影响,均胜电子采取短时工作制及安排休假降低人工费用,同时控制差旅安排降低差旅费用。
均联智行是均胜电子车联网业务实施的主体单位,是大众MQB和MEB平台的车载信息系统的核心供应商。在国内,均联智行除了是南北大众各类车联服务的供应商,并且也成为中国福特智能车联系统的主要供应商之一。此外,均胜电子第一代OBU(车载终端产品)已经完成开发,预计2021年量产,有望成为全球首个5G-V2X量产项目。均胜电子预测,软件和服务占车联业务营收的比重有望提高到30-40%。
当前,尽管新能源、智能网联以及自动驾驶等领域是整个汽车行业所关注热点,包括均胜电子在内绝大多数企业,都将面临行业整体商业化进度慢于预期的风险。另外,2020年上半年,全球汽车整车行业及中国汽车市场均处于下滑态势,给产业链上下游带来的影响将趋于常态化。
亿欧汽车认为,汽车行业转型以及外部环境改变,势必给各大企业带来持续的“阵痛”,然而只有在变革中,企业能够结合自身发展优势,推进新兴“硬核”技术和产品上的布局,才能避免失去“航向”。
作者: 何奇 来源:亿欧
