2018下半年以来，随着宏观方面因素发酵（全球贸易争端升级、PMI数据疲弱），市场对于半导体行业周期轮回的担忧重燃。随着各项数据全面走低（股价、公司财务数据、对未来预期等），现在大家最为关心的问题在于现在到底处于半导体周期的哪个阶段？市场还要跌多久？
2019年具体走向现在难以判断，但以下几项重大议题将是决定市场走向的重要议题：半导体周期所处位置、存储芯片未来走势、数据中心增速何时恢复。
1、从半导体周期角度，现在行业处于什么位置？
从公司角度观察，上一轮半导体周期的经验显示，在下行周期中，主要半导体公司整体上会对之前营收预期做出修正，下调财务预期。从今年下半年以来的实际状况上，这种情况正在重演。
从行业整体上观察，本轮下跌似乎并没有达到之前周期的平均水平。相关数据显示，更能反映行业整体需求的非存储芯片单位需求增长（存储芯片大幅走低已经成为市场共识）在2018年全面下跌。这种变化在各个细分板块中各不相同（模拟元件、分立器件等）。
从营收角度，历史数据同样暗示现在似乎没有见底：非存储芯片业务营收今年保持8%的增长VS历史平均下跌1%-6%。
2、存储芯片业是否会继续恶化？
整体上，半导体行业在经历2017年的高速增长后，2018年相对增速正在放缓，这其中当属存储芯片变化最大。相关数据显示，半导体三大类营收增速都在放缓：行业整体营收、非存储芯片营收、存储芯片营收。种种迹象表明，明年存储芯片将继续走低。
在需求端方面，新的智能手机硬件规格难以吸引换机需求（以苹果为代表）、消费级的PC市场由于Intel CPU的供货不足出货不振。而诸如AI、无人车等新兴技术则由于技术限制，大规模场景应用还需时日，市场期望需求放缓。
芯片股的寒冬，2019年还将继续吗？
3、数据中心高增长是否会重新恢复？
在智能手机业整体疲弱之际，数据中心（云业务），无人汽车等终端需求已经成为支撑半导体业增长的重要支撑点。今年下半年数据中心（云业务）增长放缓也是半导体行业转冷的重要驱动因素。
从指标上看，数据中心（云业务）的销售指标增长和其资本开支增长高度相关，观测科技巨头的相关开支增长是预测销售的重要依据。
