每周一谈：中欧新能源车市场全面向好
1．1 欧洲新能源车销量持续高增
7～8月是欧洲汽车市场传统销售淡季，新能源车销量表现突出，淡季不淡，9月景气延续再创新高，预计销量16万辆，环比增长69％。欧洲8月实现新能源车销量9．75万辆，同比增长176．4％，环比下降14．2％，1～8月累计销量61．2万辆，已到2019全年销量108．5％，预计2020全年销量120万辆以上确定性极高，同比增长125％。
我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威、荷兰七国做具体分析，七国9月销量12．5万辆，根据七国2020年1～8月欧洲市占率74％进行推算，预计欧洲9月销量将突破16万辆，同比增长180％，环比增长69％。
欧洲8月新能源车销量的显著改善主要受益于德法车系的大幅增长。从车型来看，自5月起雷诺Zoe销量超越特斯拉Model 3位居欧洲市场销量首位，8月市占率达8．5％，大众e－Golf、奥迪e－Tron等德系车在8月的表现同样突出。另外韩系现代Kona的8月市占率为4．2％，跃居第四位；美系福特Kuga的8月销量市占率5．2％，相对亮眼。
同期，特斯拉Model3在欧洲销量实现反弹，8月销量7020辆，重回当月销售量最高位，全年销量有望与雷诺Zoe竞争首位。在意大利、德国，Model 3展现出很强的竞争力。特斯拉德国柏林工厂竣工后，产能紧张问题将得到进一步缓解。
欧洲市场对PHEV偏好程度高于全球平均水平。根据2020年1～8月销量Top20车型统计，欧洲地区35．7％为PHEV，全球平均水平仅为16．3％。欧洲地区销量表现较好的PHEV主要来自德国、日本和瑞典车企。2019年欧洲PHEV销量占电动车比例高达35．6％，同期美国为26．1％，我国仅为21．3％。
欧洲新能源车经历8月淡季环比销量下滑后，9月同环比均呈现上涨态势，市场景气度持续走高。德国、法国9月新能源车销量同比增速超过200％，英国、西班牙、意大利翻倍增长。德国、挪威渗透率同比提升超过10pct。挪威作为相对成熟的新能源车市场代表，同比增速高达75．6％，渗透率同比提升16．8pct，达81．6％。
从年初至今的累计销量来看，除挪威基本与去年同期持平外，其余六国均增长显著，英、德、法三国新能源车渗透率已突破8％，同比提升6．7～11．7 pct。在欧盟平均95g／km的CO2减排目标敦促，以及多方鼓励政策刺激下，2020年初至今欧洲各国新能源车销量增长和渗透率指标均表现良好，欧洲碳排法案的约束力水平得到验证。
进入2020年以来，七国燃油车销量同比持续下降。2020年1～9月七国各类型乘用车累计销量644万辆，同比下降30．6％，其中燃油车销量496．7万辆，同比下降40．2％。要原因在于，一方面汽车市场已发展到相对成熟饱和的阶段，增速趋缓；另一方面，在疫情的负面冲击下，新能源车受政策支撑程度较高，同时车企电动化转型意愿强烈，凸显出相对较强的韧性。
英国新能源车销量大幅增长。英国9月实现新能源车销量3．43万辆，同比增长166．3％，环比下降303．0％，其中EV销量2．19万辆，同比增长184．3％，PHEV销量1．24万辆，同比增长139．4％。
英国新能源车9月销量渗透率10．5％，同比提升6．7pct，环比上升0．7pct。经历过4～5月疫情期间EV需求高韧性造成的渗透率高点后，回落至与发展阶段相匹配的正常水平，全年渗透率有望达到10％以上。
德国新能源车月销量持续高速增长，政策支持不断加码。德国9月新能源车销量4．13万辆，同比增长337．1％，环比增长24．6％，其中EV销量2．12万辆，同比增长260．3％，PHEV销量2．01万辆，同比增长463．5％。
自2020年7月起，德国VAT税率由19％下调至16％，同时自6月4日起至2021年底，德国电动车购车补贴再提50％，最高可获9，000欧元，有效刺激新能源车市场需求。9月德国乘用车平均碳排放水平下降至134．3g／km，同时新能源车渗透率自5月以来持续增长，9月达到15．6％，创历史新高。
法国新能源车月渗透率维持在10％以上，销量增速趋缓。法国9月新能源车销量1．78万辆，同比增长221．5％，环比增长64．4％，其中EV销量1．00万辆，同比增长138．3％，PHEV销量0．78万辆，同比增长480．7％。
法国新能源车渗透率自进入2020年以来在9％左右上下小幅波动，9月渗透率10．6％，1～9月累计销量渗透率9．5％，随着新一轮新能源车购置补贴政策（再提1，000欧元至7，000欧元）落地，预计全年渗透率将达10％以上。新增乘用车碳排放水平稳定在100g／km左右，并持续稳定下降。
意大利新能源车销量同环比均高速增长。意大利9月新能源车销量0．7万辆，同比增长241．2％，环比增长99％，其中EV销量0．41万辆，同比增长224％，PHEV销量0．29万辆，同比增长268．2％。
意大利作为欧洲疫情重灾区，3～4月低谷过后，5月起新能源车市场快速恢复，销量维持稳定。9月汽车市场整体实现高增长，同时新能源车渗透率持续提升，9月达到4．5％。
西班牙新能源车销量增速趋缓，渗透率保持增长势头。西班牙9月新能源车销量0．4万辆，同比增长171％，环比增长48％，其中EV销量0．2万辆，同比增长117．3％，PHEV销量0．2万辆，同比增长264．6％。9月电动车渗透率为5．7％，达历史高点。
挪威销量稳中有进，市场相对成熟。挪威9月实现新能源车销量1．27万辆，同比增长75．6％，环比上升61．3％，其中EV销量0．96万辆，同比增长54．1％，PHEV销量0．31万辆，同比增长174．7％。
与其他国家不同的是，电动车已成为挪威汽车市场的主要组成部分，目前渗透率80％左右，市场较为成熟，已经度过了快速增长的阶段，近一年来增速较为平稳，疫情对挪威市场带来一定冲击，但其补贴政策长期稳定，电动化趋势仍然稳固。同时2020年以来，PHEV受市场的喜爱程度较高，2019年底EV和PHEV增长模式出现明显切换。
荷兰新能源车销量稳定增长，渗透率大幅提升。荷兰9月实现新能源车销量0．78万辆，同比下降3．3％，环比上升37．4％，其中EV销量0．61万辆，同比下降19．7％，PHEV销量0．17万辆，同比增长288．3％。
9月新能源车渗透率达到26．5％，持续稳定提升。与欧洲其他国家相比，环比走势相对稳定，预计新能源车销量未来的增长潜力较大。
美国新能源车市场缓步恢复中，同比增长转正。美国8月实现销量2．83万辆，同比增长4．8％，环比增长16．5％。其中EV销量2．33万辆，同比上升22．6％，PHEV销量0．5万辆，同比下降37．5％。
2019年美国新能源车销量32．6万辆，与2018年基本持平，疫情对美国车市造成较大冲击，我们预计美国市场2020全年新能源车销量约为30万辆，同比小幅下滑。
欧洲新能源车增长超预期，德国新补贴政策落地，特斯拉销量逐步恢复，德法车系发力，快速抢占欧洲本土市场，加快推进行业复苏，我们预计2020年欧洲新能源车销量有望突破120万辆，实现同比增长125％。
1．2 国内新能源车市场逐步恢复
国内新能源车市场经历补贴退坡叠加疫情冲击导致的低迷期，下降速度放缓，现以逐步恢复。2020年1－9月国内新能源车完成销量73．4万辆，同比降幅收窄至15．9％。在经历了2月销量最低点后，3月出现短暂的环比回弹，随后环比增速下降至与往年水平相当，同比增速自7月转正。9月销量13．8万台，同比增长73％，环比增长26．2％，同环比均显著改善。由于2019年6月底补贴退坡过渡期的透支效应，以及目前销量月度环比不断改善，预计全年有望实现总销量110～120万辆。
与往年销量对比来看，2020年自7月突破低谷，重新开启增长模式，产销水平均高于近五年市场水平，是五年来的最高点。2019H2销量由于过渡期结束，仅58．8万辆，首次出现同比下降，低基数为今年下半年车市同比增速提高提供基础。我们认为目前新能源车市场已走出补贴退坡的阴霾，产业环境处于上行通道，随着生产和需求市场的恢复，以及国产特斯拉加快推动新市场增长，预计Q4新能源车销量将持续增长。
乘用车市场自7月开始恢复，9月大幅增长，占市场主体地位。2020年1～9月新能源乘用车销量64．4万辆，占总销量比例90％。9月新能源乘用车销量12．5万辆，同比增长73％。商用车需求相对稳定，受疫情冲击较小，4月销量同比增速由负转正。但由于规模较小，对整体销量影响微弱，乘用车依然是市场主体。
从车型来看，国产车依然占据主要市场，且EV占比较高。我国9月销量前10车型中，EV占比达到88．2％，远高于全球平均水平。其中，五菱宏光mini 9月销量14495，超越特斯拉Model3， 当月市占率11．6％，跃居第一，该车型属于A00级乘用车，小型车市场迅速成长，空间可观；特斯拉Model3月销售量11329，位居第二；比亚迪汉自推出以来市场认可度较高，9月销量3642辆。市占率3．3％。
年初至今累计销量情况，特斯拉Model3在1～9月累计销售8万辆，以13．3％的市占率稳居首位，且与其他车型拉开显著差距，第二位是广汽AionS销量3．05万辆，累计市占率5．1％；比亚迪秦pro的9月销量5141，累计市占率达5％，位居第三，表现较为亮眼。
海内外新能源车市场的向好发展带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升。我们看好欧洲电动化长期趋势，目前国内企业能够参与欧洲新能源车供应链最多的在于动力电池领域，关注LG及宁德时代供应链，推荐受益于电动化加速的电池龙头宁德时代，以及深度参与LG供应链的负极材料龙头璞泰来、湿法隔膜龙头恩捷股份。
投资摘要
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市场回顾
截止10月16日收盘，近两周电力设备及新能源板块上涨（＋1．31％），相对沪深300指数落后1．05个百分点。电力设备行业本周在中信30个板块中位列16位，位于中游。从估值来看，当前行业整体56．81倍水平，处于历史高位。
子板块周涨跌幅：太阳能（－2．67％），配电设备（＋1．62％），输变电设备（＋1．81％），锂电池（＋2．36％），核电（＋2．71％），风电（＋6．16％），储能（＋8．41％）
股价涨幅前五名：中能电气、英可瑞、双一科技、中泰股份、深冷股份。
股价跌幅前五名：锦浪科技、中电兴发、石大胜华、璞泰来、隆基股份。
2
行业热点
新能源车：9月新能源汽车产销突破13万辆，实现环同比大幅增长。
新能源车：2016－18年度新能源汽车补贴清算终审情况公示，216亿补贴将下发。
光伏：光伏竞价转平价上网项目名单公布，要求2021年底并网。
3
投资策略
新能源车：9月新能源车销量13．8万辆（＋67．7％），新增公共充电桩1．4万台（＋2．36％），充电桩作为新基建将迎来投资加速。近两周锂电池价格基本保持稳定，六氟磷酸锂继续上涨（＋7．6％），推动电解液价格上涨（＋3．8～6．7％）。钴系原材料价格普遍下跌（－0．7～－0．1％）。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏：近两周光伏组件价格保持稳定，单晶硅致密料价格下降（－3．2％），电池片下跌（－1．9～－1．2％），硅片、组件、光伏玻璃价格稳定。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。
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投资组合
隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20％。
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风险提示
新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。
报告正文
1
行业热点新闻
9月新能源汽车产销突破13万辆，实现环同比大幅增长。10月13日，中汽协举办线上月度信息发布会，发布2020年9月汽车行业产销情况。9月，新能源汽车产销双双超过13万辆，环比和同比均呈大幅增长，分别达到13．6万辆和13．8万辆，环比增长28．9％和26．2％，同比增长48．0％和67．7％。1－9月，新能源汽车产销73．8万辆和73．4万辆，同比分别下降18．7％和17．7％，降幅比1－8月收窄7．5个百分点和8．7个百分点。
2016－2018年度新能源汽车补贴清算终审情况公示，216亿补贴将下发。10月13日，工信部公示2016－2018年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审情况，2016年度核定的推广数为18387辆，补贴资金116，163万元；2017年度核定的推广数94170辆，补贴资金631，784万元；2018年度核定的推广数202070辆，补贴资金1，413，559万元，共计安排补贴约216亿元标。
光伏竞价转平价上网项目名单公布，要求2021年底并网。《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》发布。据统计光伏竞价转平价上网项目共1229个、装机规模799．89万千瓦。能源局强调，有关项目单位抓紧做好备案、开工建设等相关工作，除并网消纳受限原因以外，项目须于2021年底前并网。
2
投资策略及重点推荐
新能源车：1）国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》，引导新能源汽车产业有序发展。2）新能源车补贴将延长至2022年底，2020～2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10％、20％、30％，30万元以上电动车将不给予补贴发放。3）多部门联合多家国内新能源车企展开新能源车下乡活动，将推动中低端新能源车市场扩张。4）疫情期间经济下行压力大，新基建成为拉动经济的重要推手。截至2020年9月，公共类充电桩60．6万台，其中交流充电桩35．0万台、直流充电桩25．5万，充电桩作为新基建重要一环，在2020年政府工作报告中被提及，将迎来投资加速，预计2020年全年将完成充电桩行业投资100亿元左右。锂电池价格：近两周圆柱、方形锂电池价格保持稳定。上游钴系原材料价格下跌：电解钴（－0．73％）、钴粉（－0．99％），硫酸钴价格下跌（－0．73％），六氟磷酸锂价格继续上涨（＋7．59％），碳酸锂价格小幅上涨（1．5％）三元前驱体价格下跌（－0．97％），电解液价格大幅上涨，三元圆柱电解液（＋3．75％），磷酸铁锂电解液（＋6．67％），正极材料、负极材料、隔膜价格均保持稳定。我们看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏：1）2020年政策落地加快，发展路径清晰，竞价项目落地，总规模26GW超预期，将拉动Q3内需。2）受疫情影响导致的项目开工率降低、海外需求低迷正在恢复，各环节产品价格出现小幅回弹。4）光伏玻璃价格持续大幅上涨，下半年组件装机高峰开启，双面组件渗透率持续提升。近两周来，单晶硅致密料价格下降（－3．19％），电池片价格小幅下降：国产多晶金刚线（－1．91％），国产22．2％＋G1单晶PERC电池片（－1．16％），国产22．2％双面单晶PERC电池片（－1．16％）；硅片、组件、光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电：2020年1～8月风电发电量2696亿kWh，同比增长9．6％，增速同比增长3．3 pct。风电红色预警全面解除，新疆、甘肃大批存量项目释放，内需强劲，预计2020年风电装机有望突破30GW。国家发布支持新时代西部大开发指导意见，加强可再生能源开发利用，风电、光伏将迎来新的发展机遇。《中国风电产业地图2019》报告正式发布，2019年，中国分散式风电（分散式、分布式、智能微网）新增装机容量为300MW，同比增长114．8％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资：国网经历领导更换，对于特高压的重视程度不断提升，特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年特高压投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。此外，我国首次在高海拔地区成功实施750千伏输电线路带电作业。电网投资逆周期属性已被市场重视，2020年逆周期操作将是稳步经济的重要推手，电力投资具备发展空间。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。
核电：2020年1－9月，全社会用电量累计54134亿kWh，同比增长1．29％，增速比上年同期回落3．37 pct。2019年非化石能源发电量快速增长，其中火电（＋1．9％）、风电（＋7％）、水电（＋4．8％）、光伏（＋13．3％）、核电（＋18．3％）。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。
电力供需：2020年1－8月，全社会用电量累计47676亿kWh，同比增长0．5％，增速比上年同期回落4．16 pct。2019年非化石能源发电量快速增长，其中火电（＋1．9％）、风电（＋7％）、水电（＋4．8％）、光伏（＋13．3％）、核电（＋18．3％）。需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势。我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。
储能：发改委正式明确新基建范畴，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，预计今年全年完成投资约100亿元，新增公共桩20万台，新增私人桩超过40万台，新增公共充电站4．8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单，共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。
我们本周推荐投资组合如下：
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市场回顾
截止10月16日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨1．31％，沪深300指数上涨2．36％，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落户1．05pct。
从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周涨幅为1．31％，在中信30个板块中位列第16位，总体表现位于中游。
从估值来看，电力设备及新能源行业整体近期小幅波动，当前56．81水平，处于历史高位。
从子板块方面来看，太阳能板块下跌2．67％，配电设备板块上涨1．62％，输变电设备板块上涨1．81％，锂电池板块上涨2．36％，核电板块上涨2．71％，风电板块上涨6．16％，储能板块上涨8．41％。
股价涨幅前五名分别为中能电气、英可瑞、双一科技、中泰股份、深冷股份。
股价跌幅前五名分别为锦浪科技、中电兴发、石大胜华、璞泰来、隆基股份。
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行业数据
4．1锂电池产业链材料价格数据
4．2 光伏产业链材料价格数据
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电力供需
5．1 全社会用电量
2020年1－9月，全社会用电量累计54134亿kWh，同比增长1．29％，增速比上年同期回落3．37 pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：
第一产业用电量637亿kWh，同比增长9．64％，增速同比提高4．95pct。
第二产业用电量36025亿kWh，同比增长0．47％，增速同比回落2．82pct。
第三产业用电量8974亿kWh，同比下降0．22％，增速同比回落9．12pct。
城乡居民生活用电量8498亿kWh，同比增长6．09％，增速同比回落0．23 pct。
9月份，全国全社会用电量6454亿kWh，同比增加7．22％，增速比上年同期增加2．39pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：
第一产业用电量85亿kWh，同比增长10．97％，增速同比提高5．36pct。
第二产业用电量4108亿kWh，同比增长8．85％，增速同比提高4．66pct。
第三产业用电量1162亿kWh，同比增长5．06％，增速同比下降3．83pct。
城乡居民生活用电量1099亿kWh，同比增长3．40％，增速同比提高0．38pct。
分省份看，2020年1－8月，大部分省份全社会用电量增长。其中，全社会用电量增速高于全国平均水平（0．94％）的省份有20个，增速前四的省份是云南（8．9％），甘肃（6．7％），内蒙（6．4％），西藏（6．3％）。
5．2 可再生能源发电
2020年1－8月，全国发电量47728亿kWh，同比增长0．3％，增速比上年同期回落2．5pct。从各种发电方式发电量来看：
火电发电量34096亿kWh，同比降低0．4％，增速同比回落0．3pct。
水电发电量7634亿kWh，同比降低2．3％，增速同比回落 11．6 pct。
核电发电量2381亿kWh，同比增长6．2％，增速同比回落 15．7pct。
风电发电量2696亿kWh，同比增长9．6％，增速同比提升3．3pct。
光伏发电量947亿kWh，同比增长7．4％，增速同比回落5．5 pct。
5．3 发电利用小时数
从发电利用小时数来看，2020年1－8月全国发电设备累计平均利用小时2440小时，比上年同期下降102小时。
全国光伏设备平均利用小时为897小时，比上年同期增加2小时。
全国并网风电设备平均利用小时为1417小时，比上年同期增加29小时。
全国水电设备平均利用小时为2439小时，比上年同期降低100小时。
全国火电设备平均利用小时为2718小时，比上年同期降低1113小时。
全国核电设备平均利用小时为4881小时，比上年同期增加37小时。
5．4 市场化电量交易
2020H1，全社会用电量累计33547亿kWh，同比上升3．9％。全国各电力交易中心组织开展的各类交易电量（含发电权交易电量）合计为12024亿kWh，市场交易电量占全社会用电量比重（即全社会用电量市场化率）为35．8％。
其中，省内市场交易电量合计5414亿kWh，占全国市场交易电量的84．1％，省间（含跨区）市场交易电量合计1026亿kWh，占全国市场交易电量的15．9％。
2020年1－4月，电力市场中长期电力直接交易电量占全社会用电量比重排序前三名：云南（65．6％）、内蒙古蒙西地区（51．0％）、山西（49．7％）。
中长期电力直接交易电量规模排序前三名：江苏829亿kWh、广东677亿kWh和蒙西499亿kWh。
外受电市场交易电量排序前三名：山东32亿kWh、重庆6亿kWh、和宁夏5亿kWh。
5．5 可再生能源消纳
作为新能源消纳的主体，电网起到了决定性的作用。根据国家电网的承诺，2020年将努力将弃风弃光控制在5％以内。能源局印发的《清洁能源消纳行动计划（2018－2020年）》，要求2020年弃风率低于5％，弃光率始终低于5％。
受疫情影响，当前弃风弃光率有所上升，但在可控范围内。2020H1全国弃风率3．8％，同比下降21pct，弃光率2．1％，同比下降12pct。2019年全年，全国弃风率4％，同比下降3pct；弃光率降至2％，同比下降1pct。
虽然整体新能源消纳状况正在改善，但地区间差异仍然非常明显，最直观的体现即风电投资预警监测结果。监测结果较差的地区新增风电投资被停止，直接影响新能源装机规模的进一步扩大。
2020H1，全国弃风率前三的省份分布是新疆（11．9％），内蒙古蒙西地区（9．8％），甘肃（7．4％）。弃光率前三的省份分布是西藏（12．5％），青海（8．2％），新疆（4．5％）。
6
动力锂电池
6．1 新能源汽车产销量
2020年9月新能源车产量13．6万辆，同比增长52．7％，环比增长28．93％，其中纯电动汽车10．7万辆，同比增长45％，插电混合式动力汽车2．9万辆，同比增长90％。
2020年1－9月新能源车累计产量73．8万辆，同比下降16．9％，其中纯电动汽车56．8万辆，同比下降20．7％，插电混合式动力汽车17．0万辆，同比下降0．4％。
2020年9月新能源车销量13．8万辆，同比增长73．0％，环比增长26．2％。其中纯电动汽车11．2万辆，同比增长78．0％，插电混合式动力汽车2．6万辆，同比增长54．0％。
2020年1－9月新能源车累计销量73．4万辆，同比下降15．9％，其中纯电动汽车46．6万辆，同比下降16．3％，插电混合式动力汽车15．4万辆，同比下降13．8％。
6．2 动力电池装机
2020年9月动力锂电池装机量6．58GWh，同比增长66．43％。其中三元锂电池装机4．2GWh，磷酸铁锂电池装机量2．3GWh。
2020年1－9月动力锂电池累计装机量34．2GWh，同比下降18．8％。其中三元锂电池累计装机量23．6GWh，磷酸铁锂电池累计装机量10．4GWh。
2020年9月动力电池生产量8．6GWh，同比增长12．7％，环比增长15．7％。其中三元电池产量4．8GWh，同比增长0．7％，环比增长8．8％；磷酸铁锂电池产量3．8GWh，同比增长34．0％，环比增长27．5％。
2020年1－9月动力电池累计生产量45．7GWh，同比累计下降28．0％。其中三元电池产量累计27．2GWh，同比下降33．7％；磷酸铁锂电池产量累计18．3GWh，同比下降9．6％。
我们把动力电池产量与装机量进行差值计算可以发现，在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下，2020年1－9月产量－装机量为正，表明这一阶段处于恢复生产阶段，主要动力电池生产企业陆续复工复产，库存积累。
2020年9月动力电池Top10企业所占市场份额虽偶有小幅波动，但基本维持稳定。9月宁德时代装机量占比达47．4％，龙头地位稳固。比亚迪上升至第二位，中航锂电排名第三。
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行业新闻
7．1 新能源汽车
乘联会：“双节”期间乘用车主力车企销量同比增长7％。8月，新能源汽车产销再次超过10万辆，分别达到10．6万辆和10．9万辆，环比增长6．0％和11．7％，同比增长17．7％和25．8％。在新能源汽车主要品种中，纯电动和插电式混合动力汽车产销环比和同比均呈增长。
中汽协：9月新能源汽车产销突破13万辆，实现环同比大幅增长。10月13日，中汽协举办线上月度信息发布会，发布2020年9月汽车行业产销情况。9月，新能源汽车产销双双超过13万辆，环比和同比均呈大幅增长，分别达到13．6万辆和13．8万辆，环比增长28．9％和26．2％，同比增长48．0％和67．7％。1－9月，新能源汽车产销73．8万辆和73．4万辆，同比分别下降18．7％和17．7％，降幅比1－8月收窄7．5个百分点和8．7个百分点。
乘联会：9月新能源乘用车批发销量突破12．5万辆。10月13日，乘联会发布2020年9月份全国乘用车产销数据。9月新能源乘用车批发销量突破12．5万辆，同比增长99．6％，环比8月增长24．1％。其中插电混动销量2．2万辆，同比增长55％；纯电动的批发销量10．2万辆，同比增长105％。
充电联盟：截至9月全国充电桩保有量141．8万台，同比增加27．2％。10月13日，中国电动充电基础设施促进联盟（简称：充电联盟）发布2020年9月充电桩运营数据。截至2020年9月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩60．6万台，其中交流充电桩35．0万台、直流充电桩25．5万台、交直流一体充电桩488台。截止2020年9月，全国充电基础设施累计数量为141．8万台，同比增加27．2％。
电池联盟：9月动力电池装车6．6GWh，同比上升66．4％。10月13日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2020年9月新能源汽车电池产销量及装车量数据。9月，我国动力电池销量共计6．9GWh，同比增长18．6％。其中三元电池销售3．5GWh，同比下降17．5％，占总销量50．4％；磷酸铁锂电池销售3．4GWhGWh，同比增长121．1％，占总销量49．5％。1－9月，我国动力电池累计销量达38．6GWh，同比累计下降30．6％。
西安市发布新能源汽车充电基础设施方案。近日，西安市人民政府发布《新能源汽车充电基础设施建设三年行动方案（2020—2022年）》，到2022年底，全市基本建成适度超前、车桩相宜、智能高效的充电基础设施体系，确保满足新能源电动汽车充电服务需求。全市计划新建成投运集中式充电场站200个；充电桩10000个，其中2020年完成3900个，2021年完成3290个，2022年完成2810个。
2016－2018年度新能源汽车补贴清算终审情况公示，216亿补贴将下发。10月13日，工信部公示2016－2018年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审情况，2016年度核定的推广数为18387辆，补贴资金116，163万元；2017年度核定的推广数94170辆，补贴资金631，784万元；2018年度核定的推广数202070辆，补贴资金1，413，559万元，共计安排补贴约216亿元标。
7．2 光伏
光伏竞价转平价上网项目名单公布。《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》发布。据统计光伏竞价转平价上网项目共1229个、装机规模799．89万千瓦。能源局强调，有关项目单位抓紧做好备案、开工建设等相关工作，除并网消纳受限原因以外，项目须于2021年底前并网。
“十四五”前瞻：云南、河北、广东、四川4省26GW＋光伏规划披露。今年4月9日，国家能源局综合司曾发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》指出，“十四五”期间可再生能源将成为能源消费增量主体，并提出力争在2030年非化石能源消费占比20％的战略目标。
7．3 风电
云南红河州5个风电基地项目启动，总装机215万千瓦。云南近日发布《关于红河州风电基地项目投资企业报名公告》，红河州风电基地项目5个，总装机215万千瓦。规划建设期限为2020年至2021年。
7．4 核电
截至今年9月底，中国在运核电机组48台，在建核电机组14台。以“安全新高度，产业新发展”为主题的“2020中国核能安全暨核电产业链高峰论坛”15日在山东烟台启幕，来自中国核电领域的院士专家、科研院校代表、核电企业代表等近300人参加论坛，共商中国核电安全高效、核电产业高质量发展的路径。截至今年9月底，中国在运核电机组48台，总装机容量4988万千瓦；在建核电机组14台，总装机容量1553万千瓦。
7．5 储能
关于电化学储能产业发展的四点规划。近日国家能源局在回复十三届全国人大代表“关于加快推进电化学储能产业发展的建议”表示积极支持电化学储能技术产业的发展，并从强化顶层设计、建立有效的价格机制等四方面给出下一步工作规划，明确储能定位，统筹谋划战略布局，明确发展目标和实施路线图。
Eos Energy Storage计划共部署1．5GWh的新型锌空气电池储能系统。系统将部署在德克萨斯州和加利福尼亚州，标志着由其自主开发的锌空气电池系统即将迎来规模化部署。
7．6 电网
2020～2022年33个省级电网输配电价发布。国家发改委日前发布了《国家发展改革委关于核定2020～2022年省级电网输配电价的通知》，各省级电网输配电价（含增值税、线损、交叉补贴和区域电网容量电费，下同）具体见下表。积极推进发电侧和销售侧电价市场化。参与电力市场化交易的用户用电价格包括市场交易上网电价、输配电价、辅助服务费用和政府性基金及附加。市场交易上网电价由用户或市场化售电主体与发电企业通过市场化方式形成，电网企业按照本文件核定的标准收取输配电价。未参与电力市场化交易的用户，执行政府规定的销售电价。
三峡电能首个光储充智慧能源项目投运。10月12日，由长江电力三峡电能投资建设的光储充智慧能源示范项目在三峡坝区顺利通过验收并正式投入运营，这是三峡电能为全面布局智慧能源业务的成功探索，也是首个建成投产的智慧能源子项目。
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上市公示公告
8．1 主营业务动态
10－12
格林美：格林美股份有限公司与湖北省长江产业投资集团有限公司就循环经济产业园、废旧电池、报废汽车等“城市矿产”固废、危废处置以及新能源材料制造领域展开战略合作，通过增资扩股、股权收购等方式对公司下属环境业务／绿色产业项目进行混合所有制改革，在遵守国家法律、法规与政策前提下签署了《战略合作框架协议》。
10－13
晶澳科技：晶澳太阳能科技股份有限公司于2020年2月17日召开第五届董事会第三次会议、2020年3月4日召开2020年第二次临时股东大会，董事会同意投资建设义乌年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目。近日，义乌基地首批应用182mm大尺寸硅片的高效组件顺利下线，标志着该项目首期5GW高效组件正式投产，亦标志着募集资金投资项目之“年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目”正式投产。
10－14
浙富控股：浙富控股集团股份有限公司及其控股子公司于2020年8月－9月累计应收或实收与收益相关的政府补助资金合计人民币6，468．647万元，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东净利润的40．10％；累计应收或实收与资产相关的政府补助资金合计人民币0元，占公司最近一期经审计净资产的0％。
纽威股份：近期，苏州纽威阀门股份有限公司获得向MODEC Offshore Production Systems （Singapore） Pte． Ltd．供应多套闸阀，截止阀，止回阀，球阀的重要合同，产品用于全球领先且技术工艺要求极为严苛的市场之一——海上浮式生产储卸油装置（FPSO）工程领域。合同金额为2，500万美元。
10－15
恩捷股份：根据江西省高安市财政局和高安市商务局下发的《关于拨付2020年外经贸发展专项资金（进口贴息事项）的通知》（高财企发【2020】23号），云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“公司”）的下属公司江西省通瑞新能源科技发展有限公司（以下简称“江西通瑞”）于近日收到高安市财政局拨付的2020年外经贸发展专项资金（进口贴息）人民币9，347，474．00元。该项政府补贴为现金形式，与公司日常经营活动有关，但不具备可持续性。
哈空调：哈尔滨空调股份有限公司（以下简称：公司）与上海中电投电力设备有限公司于2020年10月15日签订《国家电投白音华坑口电厂2 ╳ 66万千瓦超超临界机组新建工程第一批辅机设备主机和辅机间接空冷岛设备采购合同》，合同总金额为人民币12，670．00万元。
8．2 股东增减持、员工持股、股权回购
10－13
东尼电子：经中国证券监督管理委员会于2019年5月13日核准，浙江东尼电子股份有限公司非公开发行新股14，159，291股，并于2019年10月16日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。本次上市流通的限售股锁定期为12个月，将于2020年10月16日在上海证券交易所上市流通，上市流通数量为14，159，291股。
10－14
隆基股份：隆基绿能科技股份有限公司为全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司在银行申请的新增人民币3亿元综合授信和1亿元人民币或等值美元贸易金融授信额度提供担保。具体以公司与银行签订的协议为准。
天顺风能：天顺风能（苏州）股份有限公司为满足合并报表范围内部分下属子公司日常经营发展需要，公司拟对全资、控股子公司（以下统称“子公司”）在未来十二个月内预计新增提供不超过人民币（或等额外币）45亿元（含）连带责任保证担保，自本议案通过股东大会审议批准之日起一年内有效，具体担保金额及保证期间按合同约定执行。
10－15
璞泰来：上海璞泰来新能源科技股份有限公司为江西紫宸、溧阳紫宸提供担保金额均为8，000万元。本次担保事项后，扣除已履行到期的担保，公司已累计向全资子公司江西紫宸提供担保金额为200，644．06万元，向全资子公司溧阳紫宸提供担保金额为10，200万元，2020年至今公司累计向全资子公司江西紫宸提供担保金额为132，800万元，向全资子公司溧阳紫宸提供担保金额为10，200万元，均在公司股东大会批准的担保额度范围内。
10－16
鹏辉能源：广州鹏辉能源科技股份有限公司向不特定对象发行8．90亿元可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会“证监许可［2020］2086号”文同意注册。本次发行的可转债拟募集资金总额为8．90亿元，共计890．00万张。
8．3 股东增减持、员工持股、股权回购
10－12
天顺风能：天顺风能（苏州）股份有限公司于近日接到控股股东上海天神投资管理有限公司的函告，获悉上海天神于2020年9月30日将其所持公司部分股份办理了解除质押业务，质权人为招商证券股份有限公司；2020年9月30日将其所持公司部分股份办理了展期回购业务，质权人为招商证券。本次解除质押股份4410万股，占公司总股本的2．48％，展期回购的质押股数4000万股。
10－13
特锐德：青岛特锐德电气股份有限公司于近日接到控股股东青岛德锐投资有限公司将其持有的公司部分股份进行质押的通知，本次质押数量3600万股，占公司总股本的3．61％，质押到期日为2021年10月9日。
10－14
隆基股份：截至本公告披露日，隆基绿能科技股份有限公司大股东李春安先生持有公司股份398，033，199股，占公司总股本的10．55％。自公告之日起15个交易日后的六个月内，李春安先生计划以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过37，717，600股，拟减持数量不超过公司总股本的1％，减持价格按照减持实施时的市场价格确定。
天能重工：青岛天能重工股份有限公司近日接到持股5％以上股东张世启先生关于将其持有的公司部分股份进行股票质押式回购交易的通知，本次质押数量1840万股，占公司总股本比例4．7％，质押到期日为2021年10月12日。
10－15
通威股份：通威集团有限公司持有通威股份有限公司46．61％的股份，为本公司控股股东。截止公告披露日，通威集团累计质押810，107，151股股份，合计占本公司总股本的18．89％，占其所持本公司股份总数的40．54％。
10－16
纽威股份：截至本公告日，纽威集团有限公司直接持有公司股份398，650，000股，占公司总股本的53．15％；并通过其全资子公司通泰（香港）有限公司间接持有公司股份117，521，695股，占公司总股本的15．67％；纽威集团及其全资子公司通泰香港合计持有公司股份516，171，695股，占公司总股本的68．82％。本次质押解除后，纽威集团累计质押股份数量为122，800，000股，占其直接持股数的30．80％，占其全部持股总数的23．79％，占公司总股本的16．37％。
9
风险提示
新能源汽车销量不及预期；
新能源发电装机不及预期；
材料价格下跌超预期；
核电项目审批不达预期。
作者介绍
贺朝晖，清华大学工学学士、硕士，2年证券行业研究经验，7年能源产业工作经验，曾就职于东兴证券。
李灵雪，中国人民大学学士、法国蒙彼利埃一大硕士，能源经济专业毕业，2020年加入申港证券研究所，主要研究新能源汽车、光伏产业链。
