在威马汽车频繁自燃、比亚迪、蔚来市值再创新高等业内热门事件的掩盖下,大众增持江淮大众股份至75%的消息似乎没有引起太大关注。与此同时,这次股比变动给江淮汽车带来的负面影响,也一并被掩盖了。
根据江淮汽车集团公告,公司日前接到江淮大众方面通知,江淮大众增资相关事宜已获得安徽省发展改革委备案通过。大众中国正式持有江汽控股50%的股权,所持江淮大众股份由50%提升至75%;江淮汽车持有江淮大众股份由50%变更为25%。
熟悉的数字变化不免让人联想到如今已是水深火热的华晨中华,也让人隐隐担忧,江淮会不会步入华晨汽车后尘。
华晨中华的前车之鉴
11月2日,华晨汽车收到了上证交易所的书面警示。上证交易所的公告显示,由于华晨汽车存在未能就公司存在流动性风险、无法按时足额偿付17华汽05本息资金及时履行信息披露义务并进行风险提示等违规行为,违反相关规则,现对其予以书面警示。
一纸公告再次将华晨汽车的债务危机在公众面前放大,却并不新鲜,这场“爆雷”其实早有征兆。自今年7月华晨汽车旗下的多只债券“跳水”,至此时华晨集团负债总额已达千亿,被多家信用评估公司下调信用等级。
而造成华晨汽车目前债台高筑资产“爆雷”的根源,与其合资公司华晨宝马有着密不可分的干系。
2001年华晨宝马汽车有限公司注册成立,这一合资品牌整车制造公司随后成为了华晨汽车最大的利润源头。2011年至2019年,华晨宝马每年为华晨中国的利润贡献为17亿元至55亿元,占集团净利润的94．9%至119．6%不等。简而言之,华晨中国这些年最少有94．9%的净利润来自华晨宝马。
在华晨领导人的规划中,与宝马合作的打算是一方面借助华晨宝马获取投资收益,增益资金;另一方面则希望在合作过程中获得宝马的技术。
但结果出乎意料,由于对华晨宝马过度依赖,华晨的自主板块一直未建立起正向研发体系,错过了汽车市场的黄金发展期。不但技术没有换来,也丢失了市场。
雪上加霜的是,面对华晨宝马强大的营收能力,德国宝马不甘愿平分利润,希望占大份,而仰仗合资支持的华晨没有反驳的资本。
2018年10月,德国宝马集团以36亿欧元收购了华晨宝马25%的股权,实现控股华晨宝马75%,掌握了华晨宝马的绝对控制权。对于华晨中国而言,其除了获得华晨宝马25%股权换了的36亿欧元外,还得到德国宝马投产X5和iX3的订单。但代价也是极为沉重的,便是自2022年后,华晨汽车每年只能在华晨宝马中获得25%的利润分成,较以往缩减了一半。
自主品牌缺乏竞争力,合资企业利润遭遇挤压,华晨汽车现今已经沦落为市场底层。如果没有华晨宝马的利润分成,或许等待它的,只有被淘汰的命运。
江淮汽车的技术积淀危机
而今的江淮汽车,情况与当年的华晨中华如出一辙。
乘用车积弱、商用车起家;放手合资公司控制权;股比受压缩,利润遭挤压,同样的条件下,难免让人为江淮汽车捏一把汗。
反观近几年江淮汽车的发展,境遇也称不上乐观,其主营业务的持续下滑在现阶段早已不是什么新闻。
据江淮汽车发布的产销快报显示,前三季度,乘用车版块旗下 SUV车型累计实现销量55827辆,同比下跌21．26%;MPV车型累计实现销量24248辆,同比下跌15．20%;轿车则累计实现销量27999辆,同比微增0．91%。依托今年卡车市场整体上升拉动影响,江淮商用车增长势头明显,其中重型货车实现最高47．21%的同比增长,但客车市场依旧下滑。
数据来看,江淮汽车当前主营业务成绩并不令人满意。究其深层原因,主要因素仍然要归咎于缺乏具有竞争力的核心技术。这一问题的最大体现是缺少能够在终端市场走量的“明星车型”。尤其是在乘用车版块,虽然已经有着多年经营的经验,但时至今日,江淮汽车旗下乘用车型仍然进入不了主流车型阵营。即便是在自主阵营中,无论是在哪一细分市场中也很难排的上靠前位置。
而在众多合资车企的经历中,成功者如长安、奇瑞等,自身有技术积淀的品牌都有长足发展。相比之下,对缺乏技术的江淮而言,未来有着更大的不确定性。
江淮大众会给江淮带来什么?
背靠大众的合资品牌成立对江淮汽车而言,益处也是显而易见的。
根据大众、江淮在今年6月份签订的初步协议,江淮大众的产品组合框架将得到优化。协议内容显示,江淮大众计划引入的4-5款纯电产品,将基于大众纯电动平台打造;此外,有传言称大众将引入西雅特品牌至江淮大众,西雅特在国外市场是定位稍低于大众的汽车品牌。不过,这一计划因各种原因至今仍未落地。
业内有观点认为,江淮乘用车或将更多地借助大众汽车的资源来提升品牌竞争力。从这一角度来看,江淮打的算盘或许与当年的华晨一般无二,但从后者经验中,这个想法并不容易实现。
技术角度,大众与一汽、上汽合资多年,其自主品牌的技术发展并没有太多受到大众的照拂;品牌力角度,傍身豪华品牌的华晨宝马、奇瑞捷豹路虎都先后遭遇车主“扣标”。
前辈的经验表明,技术研发之路没有“背靠大树好乘凉”之说,唯一的途径是自力更生,这是江淮需要明白的。
在江淮大众还未走入正轨的当下,这家依托大众品牌的合资公司前景是被看好的,江淮汽车也是其中受益者。但一腔热情之下,利润已经被挤压的江淮更需要意识到的是,警惕不要走华晨中华的老路。
