2019年新能源汽车补贴政策终于落地,基本符合先前大幅退坡的预期,重点支持高续航、高能量密度、低能耗的优质产品。
另一方面,补贴的退坡将压缩整体行业空间,催化竞争,车型的分化也将加剧。对于车企而言从整车厂到整个供应链都会承担一定的成本压力,各环节都将进一步管控成本,终端售价或也将有不同程度的降价幅度。
按照国金研究院的测算,车企的毛利率主要受电池价格,零部件价格,终端售价三个因素的影响,基于此做出三者的分段假设,对不同级别的车型进行测算。(电池价格分别降低18%/22%/27%,零部件的降幅有限,终端售价分别提高0%/5%/10%)
A00级车:亏钱要市场,受补贴退坡影响最大。
按照国金研究院推测,A00级车成本压力下转用铁锂电池,并且通过小改款提升终端售价,并且仍然需要大幅降低零部件的成本,同时也要靠规模效应降低制造成本。预计未来微型车仍有短途通勤的市场,向河南、河北、山东等低速电动车主要消费地下城,但总量可能会下滑。
(上图为A00新能源车毛利率分析)
A0级SUV:目标市场为限牌限行城市,对价格敏感地相对弱于牌照和出行需求,但是零部件降本空间有限,补贴退坡挤压利润。
根据国金研究院测算,车型偏低端,续航多位300-400km区间,车型在性价比优势基础上拓展外观、配置等1~2个亮点,主要吸引自主需求。其电池成本压力大,优势在于需求端对销量形成支撑,具竞争力的走量车型能实现以规模化优势转嫁成本。对于厂商,能有效管控成本及打造爆款车型的车企占优,如推出A0级SUV销量冠军-元EV和比亚迪。