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2021,中国最会赚钱的车企竟然是它?

亿欧网 2021-12-16 17:01 发文

作者|刘慧莹

核心观点

目前在中国车企中,广汽集团的净利润率高,而比亚迪的市值最高,一个最会赚钱,一个最值钱,而两家车企都位于广东省;

2021年1-11月新能源汽车累计销量299万辆,同比增长166.8%。高增长下,得以瞥见中国新能源汽车市场的高需求;

在新能源汽车野蛮生长的早期阶段,车企更需要找准赛道,建设壁垒,寻找新的利润增长点。

18天后,2021年将正式划上句点。而2021年的中国车市,可谓是风靡云涌。

新能源黑马比亚迪,2021年前三季度营收不足上汽集团三分之一,净利润不到上汽集团的零头,市值却是上汽的三倍还多;蔚来、小鹏汽车和理想汽车,前三季度均连续亏损,但市值均超过一汽集团和广汽集团。

中国头部上市车企市值及2021年11月销量.png

全球范围内,特斯拉在今年10月25日交易时段,股价一度飙升到1094.67美元,市值首次突破万亿美金。在资本的竞相追捧下,后起之秀竞相涌出。

新能源、碳中和等政策的接连出台,对新势力车企发展利好,但未来车企要想赚钱,不仅需要把握方向顺势而为,更要提前布局谋划,尽早建立起行业壁垒。

01 广汽集团,最会赚钱?

广汽集团以前三季度8.9%的净利率,成为当前中国最会赚钱的车企。

事实上,今年上半年广汽集团的净利润43.4亿,净利率高达10.1%。不过受到芯片供应短缺、电力供应紧张、原材料价格上涨等因素影响,广汽集团第三季度净利润9.5亿元,前三季度净利率被摊薄至8.9%。

中国部分上市车企前三季度净利率.png

从数据来看,传统车企的盈利能力普遍高于新能源车企。

一方面是因为,传统车企的多年积累在上下游中的资金安排能力较强,有较强的话语权;

另一方面,受制于电池寿命和有限的续航能力,充电桩等基础设施尚不完善,新能源车还未成气候,传统燃油车仍然是汽车市场的主力产品。

中国头部上市车企前三季度营收及净利润.png

今年前10个月,广汽集团累计销量达163.6万辆,而新势力车企销量均不足10万辆。规模效应下,广汽集团得以摊平成本,提升净利率。

但与往年相比,广汽在整车销量方面呈现下滑趋势。

在车企整体受到外部“缺芯”影响的情况下,广汽集团未能幸免,其合资品牌广汽本田增长严重受限——广汽本田11月份累计销量70.2万辆,同比下降了3.1%;广汽丰田表现稍好,11月份累计销量72.9万辆,同比增长5.3%。

令人欣慰的是,其自主品牌表现尤为亮眼。其中,广汽埃安前11月累计销量10.6万辆,同比增长102.3%,广汽传祺前11月销量达29.2万辆,同比增长11.3%。

“双子星”的增长态势均高于集团增幅,为整体的销量增长作出了贡献。

除了卖车,广汽集团还拥有一定份额的股权投资收益。由于旗下金融资产大部分是易变现的货币资金,前三季度投资收益就达到82.8亿元,占前三季度总营收的15%。

居安思危,广汽集团的经营资产回报率已经开始呈现下降的状态。根据现金流,公司的营业收入转化成现金的效率在下降,属于衰退型企业。

广汽集团需要寻找新的利润增长点。

反观世界车企顶流、“别人家的孩子”特斯拉,在同样芯片短缺、疫情反复的环境下,特斯拉收获了格外亮眼的净利润。

特斯拉今年三季度总营收约137.6亿美元,同比增长57%;公司净利润约16.2亿美元,同比增长389%;整体营业利润率升至14.6%,实现了有史以来最好的净利润和营业利润。

特斯拉的业绩表现主要得益于销量增长。数据显示,今年第三季度,特斯拉在全球交付约24.1万辆汽车,同比增长73%。在中国市场,特斯拉第三季度总销量约为7.3万辆。

而世界上最赚钱的公司——苹果公司,2021财年的净利润高达946.8亿美元,利润率更是高达45.1%。

苹果公司之所以能赚钱,一个重要原因就是基于硬件端口的延伸性,发挥出了苹果的科技实力,赚取了巨大的商业利润。台式机扩展到MP3播放器、手机、平板电脑、手表,再到应用程序,这家科技公司一直在颠覆人们的想象,故而历久弥新。

02 比亚迪,为什么最值钱?

依靠电池起家,半路出家造车的比亚迪,市值一度突破9000亿元大关,直逼万亿人民币,稳居中国上市车企市值榜首。

很多人都想不到,这个最早做电池起家的汽车零件商,日后能够领跑中国车企市值。

比亚迪的高市值,很大程度得益于政策利好。

如今全球在降低碳排放已经达成共识的,中国在推进绿色低碳发展方面十分积极,承诺力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。这意味着中国将完成全球最大碳排放强度降幅,用全球历史上最短的时间实现从碳达峰到碳中和。

2009年,国家发布《关于开展节能和新能源汽车示范推广试点工作的通知》,对部分新能源汽车给予购置补贴。

随着巴黎协定的签订,政府出台《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,工信部推出《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,增补贴、发指标、算积分、推新车等具体政策依次出台,从供给和需求侧对新能源汽车实行双向鼓励。

2020年Q1-2021年Q3比亚迪新能源汽车和燃油车销售量.png

机会总是留给有准备的人,比亚迪的智慧在于,走在了政策的前面。

2003年,比亚迪从全球第二大充电电池供应商,一跃加入造车的队伍。从宣布造车开始,新能源汽车就是比亚迪重点研发的项目。

比亚迪纯电动出租车EF3、电动概念车ET、混合动力轿车Hybrid-S,2004年第一次出现在广州车展上;2006年,比亚迪第一款搭载磷酸铁电池的F3e电动车研发成功;2008年,比亚迪第一款混动车型F3DM在深圳上市。

这些尝试虽然以各种原因碰壁,但为比亚迪在新能源领域留下扎实的积累。

如今,比亚迪的电动出租、电动大巴已经蜚声全球。2013年上市的比亚迪秦,也拉开其王朝系列上市的序幕。

今年11月份,比亚迪新车销量为9.8万辆,同比增长82.3%,其中新能源汽车销量为9.1万辆,同比增长约214.8%。

2021年1-11月比亚迪于中国造车新势力累计交付数据对比.jpg

根据中汽协数据显示,中国新能源汽车销量45万辆,同比上涨121.1%。1-11月新能源汽车累计销量299万辆,同比增长166.8%。

高增长下,得以瞥见高需求:我国汽车人均保有量仍未饱和,消费者需求未达到饱和,新能源牌照、补贴等政策更加促进了需求量增长。

比亚迪集团董事长王传福曾说,汽车工业的大变革,电动化是上半场,智能化是下半场。在智能赛道上,传统车企优势不再,车企需要在新时代背景下建立新的行业壁垒。

在比亚迪2021年第二次股东大会上,比亚迪董事长王传福进一步表示,比亚迪将继续专注于磷酸铁锂电池赛道,并加大磷酸锰锂电池的研发。

此外,比亚迪还对氢能、铝空气电池等技术路线进行了布局。

不断试错的历史,帮助比亚迪建立了行业壁垒。比亚迪的刀片电池不仅降低成本、增加能量密度,在安全性也为新能源车提供了更好的保障。对于全球汽车业务受缺芯影响,王传福还公开表示,比亚迪汽车芯片是个例外,受缺芯的影响最小。

持续增长的销量、优于竞争对手的技术壁垒,帮助比亚迪在新能源的竞争格局中脱颖而出。但若要“扛得住”万亿市值,比亚迪仍需在新能源事业的基础上,夯实智能化能力。

03 如何成为最赚钱的车企?

净利润与市值,是反应车企经营水平的两个重要指标,一个展示当下,一个预期未来。

无论是广汽集团还是比亚迪,其利润与市值的背后都有销量的大幅增长作为支撑。对于车企来说,把车卖出去,才是最实际的事情。

亿欧汽车认为,能赚钱的企业具备三个特质:

第一是符合政策导向。随着“碳达峰”、“碳中和”的提出和《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》的出台,未来新能源汽车将会是我国车企确定性的发展方向。传统燃油车势必走向没落,继而被更加清洁环保的出行方式所取代。

第二是企业拥有高技术含量。比如广汽集团具有高效地整合产业链上中下游的能力,从生产制造到市场推广全盘拿下,这种企业有实力推出自有品牌,不断拓宽市场;而像比亚迪这类,具有电池自主研发能力,或其他关键技术研发能力的企业,也可以在其构筑的高壁垒下跑马圈地,获得利润。

第三是企业积极探索高效的商业模式。与传统车企相比、新能源汽车商业模式正在发生变化,有人将其类比科技公司。不断推陈出新的苹果和特斯拉,让人们看到未来的创新硬件和软件服务都可能成为新的利润增长点。

04   结语

有做空机构认为,当前新能源车企市值被高估,预测新能源的市值会螺旋式上升。

事实上,市值泡沫的破灭往往与盈利能力的缺失紧密相连,能赚钱,才能撑得起高市值。

新能源赛道不断涌入新玩家,车企也在行业中重新寻找自己的定位。广汽集团的生财之道值得借鉴,比亚迪先人一步更加立足长远。而在新能源汽车野蛮生长的早期阶段,车企更需要找准赛道,建设壁垒,寻找新的利润增长点。

等待中国车企的将是新一轮的优胜劣汰。

本文来源于亿欧,原创文章,作者:刘慧莹。

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