未来几周，GE、西门子、飞利浦和佳能将陆续发布新一轮的季度财报，本文概述了2018年这四家公司在医疗领域的表现、战略及前景。
GE医疗：在集团的混乱中岿然不动
1概况
❁ GE医疗在2018年上半年业绩稳健，实现销售持续增长(2018年第一季度为9%，2018年第二季度为6%)；盈利能力与2016年和2017年持平，为17%~18%。
❁ GE全球CEO John Flannery的突然离职，为医疗部门分拆为独立实体带来了新的不确定性。
❁ GE医疗在医学影像领域，特别是在新兴的医疗市场，取得了强劲业绩。
❁ 因定位为“精准医疗”供应商，生命科学领域将继续成为GE的关注焦点；最近与罗氏诊断达成的协议具有重大意义。
2分析
尽管GE全球CEO John Flannery最近出乎意料地被替换，但GE的医疗业务仍保持营收的持续增长，盈利能力稳步提升。而且GE医疗表现得更加专注于整体战略和市场定位，专注于其核心的医学影像、临床、生命科学和精准医疗。这也包括了将其基于价值医疗（value-based care）业务出售给Veritas Capital。
2017年和2018年上半年，在新兴市场的经济业绩上升也使GE医疗受益匪浅。在新兴市场，GE医疗主要投资于“区域内、区域间”（in-region, for-region）战略，尽管成熟市场的订单增速放缓，但这一新兴市场的战略目前获得了丰厚回报。不过，GE在影像信息学方面勉力挣扎，这是传统解决方案和发布的新产品之间存在互操作性问题的后遗症。
即便如此，GE还是在更广泛的临床信息学（broader clinical informatics）领域取得了进展，特别是随着其“临床指挥中心”（clinical command center）分析的发展势头不断增强，这一举措很好地适应了GE的基于价值医疗（value-based care）和精准医疗。最近，GE宣布与领先的生命科学供应商罗氏诊断(Roche Diagnostics)建立合作关系，这也是一个可喜的转变，表明如今的GE医疗对合作关系更为开放，而不是之前的大举收购战略。
3展望
GE在诊断和临床领域扮演着重要且强大的角色，不过预计新兴市场的经济表现出现疲软，这可能会影响GE在短期内维持当前增长率的能力。
在2018年余下的时间里，新CEO的上任给未来业务带来了不确定性，扭转影像像信息领域的滑坡现状还需要做大量工作。
西门子医疗：IPO顺利进行，
但未来的增长问题依然存在
1概况
❁ IPO顺利完成，未对医疗业务带来明显冲击。
❁ 尽管业务受到货币挑战的影响，不过2018年上半年的营收仍保持在3% - 4%。
❁ 2018年，医学影像仍是增长的核心驱动力，诊断/先进治疗部门也有一定贡献。
❁ 中国是西门子医疗增长最强劲的市场之一，西门子第一季度至第三季度(2017年10月至2018年6月)的增长达到9%（经汇率调整后）。
2分析
尽管进行了IPO，但西门子医疗在2018年迄今为止的稳定表现无疑是积极的。其放射学业务仍是核心增长引擎，在北美和西欧成熟市场的业务与竞争对手保持一致，并在中国实现了强劲增长。
西门子继续在研发方面保持投入，保证其成像技术的强大地位，比如今年在PET/CT和超声领域都发布了旗舰产品。
不过，西门子医疗能否找到新的增长市场，以充实其医学影像部门的业绩，仍存在疑问。
虽然IPO有助于西门子医疗更积极地寻求并购和合作，但迄今为止还没有什么证据证明这方面的进展。这意味着与GE和飞利浦相比，西门子仍存在巨大的投资组合缺口。
迄今，在基于价值医疗（value-based care）和精准医疗方面，西门子的战略不够清晰和连贯，如果不弥补投资组合缺口，未来将继续面临这一挑战。
影像业务在使客户转变为运营采购模式（operational purchasing models）方面也缺乏进取；随着供应商为长期的风险共担合同寻找合作伙伴，以满足基于价值医疗的计划，这将变得越来越重要，尤其是西门子占有重要地位的那些成熟市场。
3展望
虽然到目前为止，西门子医疗在2018年的营收增幅略低于预期，不过其业绩仍相当不错，与竞争对手的利润率不相上下。在保持放射学和医学影像的技术领先地位的同时，西门子医疗还需要在更广泛的临床护理和临床信息学方面取得进一步进展，才有可能获得那些最赚钱的医疗服务提供商的合作。
西门子与Cerner[北美两家主要电子健康记录(EHR)供应商之一]保持着密切联系，这将成为西门子医疗在诊断成像核心业务之外的一个跳板（springboard），可以建立并开发相关产品和解决方案，满足客户需求。
飞利浦医疗：论持久战
1概况
❁ 2018年上半年业绩稳定，并有望在2018年实现4%-6%的营收增长预期。2018年上半年各地区的订单量远远高于2017年。
❁ 医疗业务继续在有针对性的目标市场进行收购，尤其是影像引导的治疗领域。
❁ 整体医疗业务继续向定制化户服务转变，现在将近30%的收入是“长期稳定的”（recurring）。
❁ 2018年迄今为止，诊断和治疗业务(主要是医学影像和临床护理硬件)表现最好。
2分析
总体而言，飞利浦在2018年开局强劲，上半年订单量呈上升趋势。与GE一样，飞利浦充分利用了自己在医学影像、临床护理硬件和信息学领域的强大地位，并继续致力于在一系列临床领域建立长期合作伙伴关系的战略。
不过，飞利浦的战略在聚焦范围方面与GE医疗明显不同。在GE瘦身，将重点放在其核心的医学影像、临床护理和生命科学的同时，飞利浦已经积极拓展其关注点，最引人注目的是更广泛地推广自己的EHR解决方案(以前仅在拉丁美洲可用)，以及持续投资于数字病理学的市场创新。今天，飞利浦的产品覆盖了非常广泛的临床领域，包括诊断成像、临床护理、数字病理学、电子病历、人口健康和个人健康(消费者)。
飞利浦这一战略的核心目标，是与最大的医疗系统和供应商达成长期的大型合作协议，提供一种“自助餐”（all-you-can-eat）模式。
飞利浦还积极推动订阅型（subscription-based）商业模式和风险分担合同（risk-sharing contracting），对于我们传统的资本密集型医疗行业来说，这是一个相对较新的概念。
然而，实施这一战略确实面临着挑战，甚至付出代价；基于托管服务或风险分担模式的大型、复杂的长期交易，通常要有很长的采购准备时间注1(很多年)，特别是涉及公共卫生管理时，有时会在交易的初始阶段做亏本销售注2。
尽管这能让飞利浦赢得竞争，但也对合同期内下一步的服务和产品增销（upsell）构成巨大压力，并且需要持续投入专业服务资源，以确保风险分担的结果能够盈利。
注1： lead times，指从下订单到供应商交货所间隔的时间。
注2： 此处原文为：sometimes are taken on as a loss-leader for the initial term of the dea. loss-leader，意为：为招徕顾客而低价出售的商品。
所有这些都可能会蚕食掉利润。如今，飞利浦医疗的利润率与同行不相上下，但一些人可能会质疑，飞利浦的长期业务重点，是否正在影响其获利能力（利用当前市场上最大竞争对手的弱点）。
3展望
展望未来，我们预计，飞利浦在进一步拓展新产品的领域方面将会有所放缓，而把更多的精力放在当前产品系列的执行和深度上。
飞利浦是否有能力将其一系列业务的各种产品和服务整合到一个无缝对接平台上，仍存在疑问，因为飞利浦的许多临床“生态系统”（ecosystem）战略被表述为一项正在进行中的工作。
也就是说，在营销的同时，飞利浦也在为不同的产品组合积极选择区域市场，使其能够更好地适应现有的、本土化的市场条件，这是拥有广泛产品组合的好处。然而，飞利浦很少讨论生命科学在精准医疗中的作用，也很少讨论公司计划如何通过进一步的收购或合作，来解决覆盖范围上的差距。
因此，尽管在赢得大客户方面，飞利浦耐心地“打持久战”（long game），但它也必须更积极地在如何应对体内和体外诊断（in vivo and in vitro diagnostics)未来的融合方面描绘蓝图，否则就有可能被竞争对手超越。
佳能医疗：在正确的方向上迈出了一步，未来临床拓展仍需努力
1概况
❁ 与2017年上半年相比，佳能2018年上半年的医疗业务略有下降，不过原因在于2017年的业绩“过于强劲”（particularly strong）。疲软的日本市场也影响了营收，在2018年上半年下降了15%。
❁ 国际销售业务抵消了2018年上半年日本本土的一些挑战，在欧洲和亚太地区(不包括日本)取得了强劲业绩，相比之下，北美的业绩则较为平淡。
❁ 在健康信息学方面取得了一些进展，提供了一个重新命名的Vitrea模块化平台，覆盖高级可视化、查看、临床归档和业务分析。
❁ 佳能医疗业务2018年的营收指引在公布2018年第二季度业绩后下调。
2分析
总体而言，考虑到收购东芝医疗(Toshiba Medical)后随之而来的整合规模，佳能迄今为止的表现还算不错。它很快就取消了老品牌(虽然在很多情况下Vital Images在北美仍是一个颇受欢迎的品牌)，将所有产品品牌统一在佳能医疗的旗下。
同时，值得注意的是，佳能医疗将自己传统的健康信息学品牌重塑为一个更加一致的“平台”（platform），采用广为人知的Vitrea品牌。
然而，尽管佳能医疗在欧洲医学影像领域仍取得了巨大成功，但在2018年的剩余时间里，其整体前景并不乐观。
受到日本市场不断下滑的影响，再加上2018年上半年北美市场增长乏力，迫使佳能医疗将整体业务向下修正。佳能医疗的利润率也略低于本文的其他几家公司，大约为15%。
信息领域的进展也很缓慢，尽管重塑品牌是朝着正确方向迈出的一步，但我们注意到，新业务极少是核心业务（高级成像市场和客户基础）以外，仅由影像IT所带来的，这表明佳能医疗仍是一个市场利基者（niche player）。
此外，除了放射学，更广泛的临床IT解决方案也没有取得什么进展，从而限制了未来赢得新客户的机会。
3展望
在品牌和市场方面一些连续发展，将有助于佳能品牌成为业内一个重要竞争对手。然而，在医学影像领域之外的开拓几乎没取得什么进展，这可能是由于将复杂的传统业务网络整合到佳能还面临挑战。
与竞争对手相比，佳能医疗的医学影像在日本市场和相对有限的新兴市场的表现，也限制了其未来的增长前景。2018年上半年，佳能医疗在北美的业绩表现平平，这表明，想在先进成像模式方面赢得客户，佳能医疗还有许多工作要做。
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