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聚焦 | 63亿收购安世半导体 闻泰科技龙头之路渐显

新材料情报NMT 2020-06-02 09:31

3月25日晚间,闻泰科技发布公告,拟发行股份及支付现金,收购安世集团剩余股权,交易对价63.34亿。同时,公司拟募集配套资金不超过58亿元。本次交易前,闻泰科技已通过持有合肥裕芯74.46%的股份,间接持有安世集团74.46%的股份。本次交易完成后,公司将间接持有安世集团 98.23%的权益比例。

这次收购是中国资本第一次买到国际一流半导体公司的核心技术及其优质资产,填补了我国在半导体高端芯片及器件的诸多空白。通过本次收购,闻泰科技也将成为中国唯一的世界级IDM半导体公司,中国唯一的车规级汽车电子半导体公司和中国最大的模拟电路半导体公司。

手机ODM龙头布局半导体

闻泰科技是国内ODM(原始设计制造商)的第一梯队供应商,在2017年手机ODM出货量排名第一,市场份额19.95%,在行业内优势较为明显。

但在2018年,闻泰科技遭遇了一个不小的滑坡。从数据上看,闻泰科技2016年到2018年的营业收入分别为134亿、169亿以及173亿,增速为26%和2%;净利润分别为1.9亿、3.3亿以及0.7亿。

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可以很明显的看到,在2018年,闻泰科技的业绩产生了明显的下滑。笔者认为下滑的主要原因是上游手机关键部件的成本增加,以及手机行业品牌进一步集中,下游的溢价能力增强,利润减小,使得闻泰科技的2018年的净利润大幅下滑。

所以,面对这种窘境,ODM厂商破局的方法有两个方向:1.自供物料,控制自己上游的成本2.与更多品牌厂商合作,拓展自己的业务,提高自己的议价能力。

而闻泰科技收购安世半导体,正是为了增强控制自己对上游成本的控制。

安世半导体的前身是恩智浦的标准产品事业部,总部位于荷兰奈梅亨。2017年开始单独运营,专注于分立器件,逻辑器件及MOSFET的器件的生产设计销售,是全球功率半导体龙头。

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闻泰科技与安世集团处于产业链上下游,未来在客户、技术和产品等多方面可以实现资源的互相转换,加速安世集团在中国市场业务的开展和落地,通过上市公司的资源进一步拓展其在消费电子领域的市场。目前来看,对双方来说可能是双赢的局面。

ODM行业集中度进一步提升

ODM行业属于高投入,利润率低的行业 , 行业毛利率在8%左右,净利润率往往不到3%、对于ODM企业来说, 一款手机往往要出货量达到百万级别,才能实现盈亏平衡,规模效应明显。随着下游手机市场逐渐集中到几个品牌商手里,手机品牌商的议价能力越来越强,ODM企业的供应链环节的利润被压缩,必须通过出货量来弥补,对于小的ODM厂,生存越来越艰难,市场逐渐集中到几个大型龙头ODM企业手中、从全球前十大ODM企业出货量的变化也可以看出来,从2015年开始,龙头企业领先优势越发明显,而其他大部分ODM企业出货量均呈现下滑趋势 。

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功率半导体国产替代空间巨大

2018 年全球功率半导体市场规模为391 亿美元,预计至2021 年市场规模将增长至441 亿美元,年复合增速为4.1%。中国作为全球最大的功率半导体市场 , 2018 年市场规模达到138 亿美元,同比增长9.5%,在全球市场中占比高达35%。

但从整个功率半导体的竞争格局来看 , 全球排名靠前的功率半导体厂商基本被欧美及日本厂商垄断。2018年全球排名前三的功率半导体厂商分别为TI、STMicro与Infineon收入分别为158亿美元、96亿美元与91亿美元,安世半导体收入为14.9亿美元,是全球排名靠前功率半导体厂商中唯一的中国公司

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在中国大陆地区,功率半导体主要厂商有安世半导体、士兰微、苏州固锝、扬杰科技、华微电子、捷捷微电、台基股份与华润微等。2018年安世半导体营收104.3亿元,士兰微营收30.3亿元,其他厂商收入低于20亿元。安世半导体在国内体量最大 , 产品齐全,技术储备充足。大陆地区各类功率半导体国产化率均低于50% , 高端市场受外资企业垄断,安世半导体被闻泰科技收购进入大陆市场,国产替代空间巨大。

受疫情的影响,海外许多工厂都有停产,而中国已经走上了全面复工复产的道路。再加上芯片国有化是一个大趋势,闻泰科技和安世半导体能否把握住这个机会迎势而上,值得我们期待。

参考资料来源:

1、腾讯网:《闻泰科技63亿元收购安世集团 半导体发展并购“抄近路”》

2、雪球网:《「公司深度」 闻泰科技:全球ODM行业龙头收购安世进军功率半导体》

3、知乎:《浅析闻泰科技与被其收购的安世半导体》

声明:本文为OFweek维科号作者发布,不代表OFweek维科号立场。如有侵权或其他问题,请及时联系我们举报。
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