电车汇消息:8月11日,宁德时代发布公告称,公司拟围绕主业,以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资,投资总额不超过公司2019年末经审计净资产的50%,即不超过190．67亿元或等值币种,其中境外投资总额不超过25亿美元。宁德时代称此举是出于长期战略发展考虑,拟围绕主业,通过对产业链上下游优质上市公司进行投资,进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。
宁德时代的投资逻辑
实际情况可能并非如此。随着新能源汽车补贴的逐渐下探,新能源汽车对成本的控制更为严苛,尤其动力电池。今年上半年,LG化学凭借给特斯拉供应电池几近超过宁德时代,据电车汇了解LG化学给特斯拉的报价是在0．9元/Wh以下,这对宁德时代等电池供应商而言压力非常大,虽然宁德时代在年报中预估2020年全年电池均价为0．7-0．8元/Wh,但这实现起来并不容易。
电池成本与多种材料及不同的制备工艺技术相关,成本下降需要各个环节进行配合。除了等待上游原料、锂电池材料企业主动让利之外,只有电池企业自身延伸产业链,掌控上游原材料来寻求降本了。宁德时代就在2019年通过控股子公司宁德邦普投资91．3亿元,在宁德福鼎建设三元正极材料产业园,产能规划10万吨(含正极材料、前驱体),与控股子公司广东邦普共同出资36亿元设立宁波邦普,主营正极材料。
对于已经掌控正极材料的宁德时代而言,只能把手伸的更远了。今年一季度,宁德时代账面现金流达到371亿元,并且今年7月份的定增高瓴资本获配100亿元,宁德时代也成为了高瓴资本的头牌企业。有了资本的支持,宁德时代就可以同时做很多布局,其中就包括此次拿出191亿元来投资产业链相关企业,以求提升技术、稳定供应链、降低成本。
打通上下游产业链
由于宁德时代在公告中指明投资范围具体包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种,这意味着此番投资的证券所对应的公司均为上市公司。191亿资金量放到新能源汽车产业其实并不算大,不可能全部覆盖,所以此次宁德时代大概率会优先考虑产业链最上游的企业。
据电车汇统计,截至目前,宁德时代已有产能58GWh,目前已经规划的产能预计到2023年能实现246．5GWh。
根据宁德时代2019年度报告,2019年宁德时代已有电池产能为53GWh,产能利用率为89．17%,2019年生产电池47．26GWh。而宁德时代2019年对前五名供应商的合计采购金额为84．5亿元,占总采购金额的19．33%,照此计算,2019年全年宁德时代对供应商的总采购金额为437亿元,而宁德时代公布的2019年营业收入为457．88亿元。
假设到2023年宁德时代规划产能全部完成,仍然按照目前的产能利用率计算,2023年宁德时代将能生产电池219．8GWh,相比2019年翻了4．65倍,如果不考虑电池类型的变化,届时宁德时代对供应商的总采购金额将能达到2032．7亿元。
近两年,宁德时代未公布具体的供应商名单,不过宁德时代在2018年上市招股说明书中有披露,宁德时代采购量最大的原材料是正极材料、石墨、隔膜、电解液、外壳,2018年公布的前三年前五大供应商名单并无太大变化,也可以看出宁德时代的供应链相对比较稳定。
据电车汇此前调研,宁德时代核心原材料供应商主要包括厦门钨业、德方纳米、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、容百科技、华友钴业、江苏国泰、星源材质、恩捷股份、璞泰来、先导智能、格林美等。
此外,宁德时代近几年通过建立合资公司等方式深度绑定了多家车企,这些车企如今也都成为了宁德时代的主要客户,从宁德时代此次发布的公告来看,其不仅会对上游原材料供应企业进行投资,还会对下游客户进行投资,尤其是最近在资本市场上动作频频的造车新势力,蔚来、理想、小鹏、威马这几家造车新势力头部企业也都是宁德时代的客户。
电车汇数据智库统计显示,宁德时代及其各子公司在今年1-8批新能源汽车推荐目录中,共计给624款车型配套了动力电池,配套车型数量稳居行业第一,在宁德时代电池配套企业前20的榜单中,其中超过一半企业有上市公司背景。
