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亿纬锂能:“负重”狂奔|年报风云(136)

汽车V线 2022-05-09 09:27 发文

文/乐居财经 靳文雨

近年以来,新能源汽车一直处于爆发式发展状态,有不少上市公司纷纷加码投资锂电产业,使得新能源车动力电池领域开启了群雄争霸模式。

2021年,亿纬锂能(300014.SZ)也在新能源动力电池领域进行了疯狂出击。

据其最新发布的年报数据显示,2021年,亿纬锂能应用于乘用车领域的软包三元电池随着新建产能持续释放,电池出货规模保持增长,使得其动力电池板块营收100.07亿元,首次反超营收为68.7亿元的消费电池板块,成为公司业务增长最重要的引擎。

亿纬锂能将2021年视为其动力电池业务发展的元年。据中国动力电池产业创新联盟统计,2021年,亿纬锂能动力电池装机量为2.92 GWh,位居国内第八位。今年一季度亿纬锂能动力电池装车量为1.09GWh,市占率为2.13%,排在第七位。

2021年亿纬锂能实现营业收入169亿元,同比增长107.06%;实现归属于母公司股东的净利润29.06亿元,同比增长75.89%;基本每股收益1.54元。

其中,亿纬锂能的联营企业思摩尔国际控股有限公司(以下简称:思摩尔国际)权益法下确认的投资损益约16.8亿元,占亿纬锂能当期净利润的近六成,为其利润增长做出较大贡献。

据了解,思摩尔国际为全球最大电子烟公司,亿纬锂能间接持有其31.64%的股权。

营收与成本竞速

亿纬锂能的主要业务是消费电池和动力电池的研发、生产和销售。从财报数据来看,2021年其营收和净利润都得到了大幅增长。

分产品来看,亿纬锂能的锂原电池业务贡献营业收入约18.5亿元,占营业收入的10.96%,同比增长24.22%;锂离子电池业务贡献营业收入约150.3亿元,占营业收入的88.94%,同比增长125.33%。

伴随着行业景气,亿纬锂能2021年的产能也大幅扩张。据年报,公司2021年锂原电池产能约5.5亿只,锂离子电池产能约8.5亿只,相较于上年度皆有较大幅度的提升。

然而,需要注意的是,在原材料价格大幅波动的情况下,亿纬锂能的营业成本也在大幅增长。财报显示,2021年其营业总成本为159.47亿元,同比增长了122.2%,其中营业成本为132.5亿元,同比增长128.75%,高于营业收入107.1%的增速。

在各项费用支出上,也都出现了同比大增的情况。2021年亿纬锂能的销售费用为3.89亿元,同比上升了72.39%;管理费用为5.72亿元,同比上涨了112.1%,财务费用为1.32亿元,同比上涨了120.47%。

亿纬锂能表示,销售费用的增长主要是售后综合服务费、职工薪酬、 质量认证费等费用增长。管理费用大涨是因为随着公司经营规模的扩大,职工薪酬等费用增长以及公司计提了股权激励费用。财务费用增长则是因为利息支出、汇兑损失增加。

据了解,2021年亿纬锂能的利息支出为1.4亿元,而去年同期为7652.4万元,增长了近一倍;其在2021年的汇兑损益为4298.6万元,而去年同期为412.3万元,增长了近10倍。

此外,2021年亿纬锂能的研发费用为13.1亿元,同比上涨了91.48%。针对研发费用的增长,亿纬锂能表示:“公司正不断加大对锂电池主营业务的研发投入,培养了超过两千人的研发团队,建设高水平研究院,建成多个实验室和中试线,物料消耗、职工薪酬等费用增长。”

毛利率降至五年最低值

锂电池上游原材料价格持续上涨,导致亿纬锂能的营业成本大幅提升,销售毛利率也出现了下滑。

财报显示,2021年亿纬锂能的销售毛利率为21.57%,较去年的29.01%下滑了7.44个百分点。其中主营业务锂原电池和锂离子电池毛利率分别约41.56%和19.02%,相较于上年皆有所下滑。

从近五年的数据来看,2017年至2020年,亿纬锂能的毛利率分别为29.25%、23.74%、29.72%、29.01%。2021年其毛利率俨然已下滑至近五年内的最低值。

从行业来看,动力电池厂商去年普遍营收大增而毛利率减少,毛利率下滑成为电池环节的普遍现象。据了解,同期动力电池龙头宁德时代的毛利率也下滑4.56个百分点至22%;赣锋锂业毛利率从15.36%降低到了11.98%,同比下滑3.38个百分点。

对于原材料成本对利润的侵蚀,亿纬锂能称,公司正在持续推进与上游公司的深度战略合作,通过与上游公司包括德方纳米、贝特瑞、华友钴业等设立合资公司,积极布局正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及镍、钴、锂等上游资源,以保障公司供应链稳定性,降低原材料价格波动对产品成本的影响。

上市12年负债总额翻354倍

从资产负债表来看,截至2021年12月31日,亿纬锂能的流动资产合计为182.21亿元,同比增长60.66%。其中,货币资金为68.09亿元,同比增长79%;应收票据及应收账款为56.98亿元,同比增长60.82%;存货为37.12亿元,较去年的17.14亿元同比大增116.54%。

报告期末,亿纬锂能的流动负债为149.06亿元,同比增长了108.19%。流动负债增长幅度远大于流动资产的增长幅度。

具体来看,其短期借款为12亿元,较2020年多出10亿,增幅高达499.29%;一年内到期的非流动负债为7.12亿元,同比大增了634.17%。

截至报告期末,亿纬锂能的负债总额为241.46亿元,同比增长了167.42%。据了解,其在2009年上市之初负债总额仅为6805万元,上市12年负债总额翻了近354倍。

在资产总额方面,亿纬锂能2021年末资产总额约为445.34亿元,2009年的资产总额约为6亿元,资产总额仅翻了约73倍。

2021年末,亿纬锂能的资产负债率为54.22%,较去年同期的35.13%增长了19.09个百分点。其流动比率为1.22,同比下降了22.83%,速动比率为0.9,同比下降了28.13%。

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