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宁德时代出大事了!

新能源大爆炸 2022-09-07 13:55 发文

文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是新能源大爆炸的第427篇原创文章”

宁德时代出大事了!

昨夜永新材料出了一则公告《永兴特种材料科技股份有限公司关于与宁德时代新能源科技股份有限公司签署合资经营协议之终止协议的公告》,宣告了此前它与宁德时代的合作失败了。 

可能有很多小伙伴觉得这对于宁德时代来说,不是啥大不了的事情,但实际上这个事情对宁德时代的影响是比较大的,甚至对于整个锂电池上游,乃至整个锂电池产业链影响都比较大,至少具有很强的风向标意义。

01  合作告吹

先看一下此前宁德时代和永新材料的合作。 今年1月份,永兴材料宣布与宁德时代签署《合资经营协议》,双方约定成立合资公司,并以合资公司为主体投资建设碳酸锂项目,项目总投资金额不超过25亿元,规划建设年产5万吨碳酸锂产能项目;一期先行投资建设年产3万吨碳酸锂产能项目,投资总金额不超过15亿元;一期项目达产后,启动剩余产能建设。 

协议签署后,永兴材料全资子公司江西永兴新能源与宁德时代全资子公司宜春时代成立合资公司宜丰时代永兴新能源材料有限公司,注册资本为10亿元人民币。其中,宜春时代认缴注册资本7亿元,持股70%;江西永兴新能源认缴注册资本3亿元,持股30%。 

根据合作协议:宁德时代提供锂矿,永兴出技术提锂和运营管理,合资公司100%的碳酸锂产品优先向宁德时代或其指定方供应;宁德时代和合资公司在协议约定的原则范围内,另行签订具体采购协议或订单,就产品规格、具体市场价格折扣比例、阶段性调价机制、技术要求、发货时间、 保修安排等进行约定。 

此外,永兴材料目前在建的 2 万吨/年锂盐产能中,产品主要优先供应给宁德时代或其指定方, 采购价格在一定条件下以市场价格为基础给予适当优惠;宜丰县花桥矿业有限公司确保永兴材料所需的原材料。 

也就是这次合作,合资公司生产的碳酸锂要折扣100%卖给宁德,而且永兴自已生产的2万吨碳酸锂也要在提供适当优惠的情况下,主要供应给宁德时代。 

那么为什么这个合作会告吹?

02  合作告吹的原因

市场传闻很多,有说是永兴材料担心自己的锂云母提锂技术被宁德时代窃取了,但这个太阴谋论了,不靠谱。 

也有说是因为宁德时代太霸道,让永兴团队非常不爽,证据就是宁德时代跟其他公司合作也很霸道,而且此次跟永兴的合作,它就拿走了合资公司的70%股份,永兴只占30%,宁德时代已经从屠龙少年变成了恶龙了。 

可能有这方面的因素,但大概率也不是主要原因,毕竟在商言商,既然此前永兴答应合作,接受股份比例,说明它也是认可这个合作的,而且相信长远看,这个合作对自己是好事情。 

事实也是如此,拉长一点看,跟宁德时代这样的行业巨头合作,相当于多了一个超级客户,总不是坏事情。 所以最根本的原因,应该也就是公告上说的:因项目筹建过程中实际出现和面临的新情况。 

再加上公告里的另一个信息:由于合资公司尚未开展实际生产及业务经营。 

也就是,合作告吹的最可能的原因是:锂云母提锂不是很靠谱,双方合作后,发现难度太大,各种推进都不顺利,甚至是彻底推进不下去,加上又是合资公司,双方都有自己的诉求,更是难上加难,最终实在推进不下去,合作告吹。 

为什么说这个合作的告吹,对宁德时代来说是一个大事情?乃至对于锂电池产业链都有很大的影响?

03  宁德时代的上游拓展遭遇挫折

我们都知道宁德时代已经贵为全球动力电池龙头了,但它在产业链所处的位置是比较尴尬的:作为行业中游,其实是比较苦逼的。 

除非有极高的技术含量和超牛的自身实力,不然行业中游都是比较苦逼的,宁德时代之所以现在行业地位那么高,除了动力电池技术含量比较高之外,也是因为这两年下游需求爆发,中游产能紧缺,而它的产能最大,才拿到了较高的行业话语权。 

但随着动力电池的逐步趋同,锂电池最高的话语权,其实是掌握在更紧缺的上游锂矿资源手里。 这两年下游的大爆发,导致锂矿和锂盐价格暴涨,遭遇巨大成本压力的宁德时代,只能将成本向下游主机厂商转移,反而导致它成了行业公敌。 

这次中报出来后的市场舆论就非常明显,加上由于市占率比较高, 下游主机厂商为了供应链的安全,也有摆脱它依赖的动力,于是下游和上游各种相互勾搭,或者扶持其他锂电池厂商。 

而宁德时代在上游锂矿资源布局的缺失,就成了它最大的软肋! 关于它为何此前没有在上游进行布局,网上讨论很多,有人说是宁德时代大局观不行,有人说是因为它太傲慢。 

leo此前对此也探讨过,个人观点是:宁德时代创始人的经历,导致了公司就是一个典型的技术导向性,更偏向于,而非资源,对上游资源是比较轻视的。 

具体原因咱们不得而知,也不重要了,反正现状就是,当前宁德时代吃了没有布局上游资源的亏,于是这两年开始要恶补上游的锂矿资源储备,可惜留给它的优质矿产资源不多了。 

现在已探明的全球锂矿资源储备,超过一半集中在智利、阿根廷和玻利维亚交界的“锂三角”区域,以盐湖形式存在,其中智利占储量的 42%,阿根廷占 10% 。其余的澳大利亚占 26%,主要以锂辉石形式存在。中国锂资源储量占 6.8%,包括盐湖(青海、西藏)、锂辉石(四川)、锂云母(江西宜春),然后就是非洲。 

而从锂供给来看,锂矿石是主要的供给主体,而且主要集中中在西澳,2021 年澳大利亚锂矿供给占据了全球 45%的锂资源,南美洲“锂三角”地区的盐湖提供了全球 33%的锂资源,中国 锂资源供给占比 22% 。

 目前全球这些优质的,在产矿山或者盐湖,基本上都已经“名花有主”了,虽然去年宁德时代各种出击,但最终并没有多少收获,只能将眼光瞄向了江西宜春的锂云母,而江西锂云母的品(氧化锂含量),越低的品味,提取成本越大,尾矿回收问题越难。 

而此次宁德时代和永兴的合作告吹,也就意味着宁德时代向上游的拓展遭遇了挫折,对于整个锂电池产业链的市场逻辑也有很大的影响。

04  锂矿自然的预期差

其实不只是优质锂矿资源是紧缺的,甚至现有优质锂矿资产的开采都受到很多原因的困扰。 

比如环保、基建、交通、气候,技术路线,甚至是政治、民族宗教等因素,都会影响到最终的产量,实际上产出难度比预期中高很多。 

这就是为什么宁德时代拿下一大批锂云母矿产资源和永兴合作,最终半年后,却只能草草收场。 

随着宁德时代和永兴的合作告吹,也就证明了:锂矿、锂盐的扩产远比大家想象中的困难,那些动不动就是锂矿锂盐要过剩的预期,错的离谱。 

这就是昨夜公告出来,今天宁德时代盘中一度大跌超过5%,甚至把创业板都带崩了,而锂矿板块却大涨的原因。 此前leo关于市场对于锂电池上游锂矿的预期出现大预期差的逻辑,再次被市场验证了,当然了,那帮鸡精经理们,认不认错,会不会接下来猛追锂矿公司就不得而知了。 

宁德时代,最近真是有点惨,似乎就是一个行业罪人一般,但它真的有那么糟糕吗? 

也不至于,关于这个问题,上周它的中报出来后,leo已经做了研究了,文章已经撰写好了,在里面会分析这个问题,这两天就安排发布,请大家关注一下新能源大爆炸。

声明:本文为OFweek维科号作者发布,不代表OFweek维科号立场。如有侵权或其他问题,请及时联系我们举报。
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