每周一谈
1．每周一谈：电新行业2021上半年财报总结
2021H1行业板块走势呈现前低后高的特征，在30·60碳达峰碳中和的目标指引下，同时行业内生增长动力不断增强，行业整体业绩确定性较高，有望延续高增长态势。
2021H1指数上涨的行业占多数，其中电力设备及新能源行业总体涨幅24．32％，位列第3位。
其中Q1电力设备及新能源行业高位回调，行业板块跌幅3．7％，Q2迎来拐点，整体大幅上涨，Q2单季度行业板块涨幅31．38％，位列第1位。
2021H1电力设备及新能源行业归母净利润635．1亿元，同比增长54．5％，在中信所有30个行业中，归母净利润增幅位于第13位，处于中游位置。
我们选取电力设备与新能源行业具备代表性339家公司作为统计样本，划分为11个子行业，并针对光伏、风电、新能源车进行了更进一步上下游拆分。
根据样本数据分析，2021H1全行业实现营业收入13238．7亿元，同比增长37．1％，实现归母净利润1049亿元，同比增长76％。从各子行业的归母净利润来看，除储能（－3．3％）外（科陆电子、南都电源同比下滑较多），其他子行业归母净利润均有所增长，增幅最高的为氢燃料电池（＋227．3％）。
2021Q2全行业实现营业收入7323．2亿元，同比增长25．7％，实现归母净利润532．5亿元，同比增长25．7％。从各子行业来看，除核电（－68．7％），电源（－52．4％），电站设备（－6．6％），其他子行业均实现归母净利润正增长，增幅最高的为氢燃料电池（＋143％），其次为新能源车（＋140．3％）。
所有样本公司中，2021H1出现营收和归母净利润负增速的公司占比分别为12％、35％，出现营收和归母净利润翻倍的公司分别为14％、27％，对比来看，行业平均盈利能力有所增强，除行业基本面向好外，部分原因来自于行业市场化程度提高，当前盈利能处于分化中，优质企业在洗牌中脱颖而出，行业集中度不断提高。
2021Q2出现营收和归母净利润负增速的公司占比分别为12％、20％，出现营收和归母净利润翻倍的公司分别为24％、46％。
从具体财务指标分析，行业盈利能力稳定提升，现金流持续改善。2021H1营业总收入同比增长37．1％，归母净利润同比增长77．3％，毛利率同比下降0．26pct，净利率同比增长1．31pct，经营性现金流同比增长1．0％，资产负债率同比下降2．03 pct，期间费用率同比下降2．16pct，净资产收益率同比增长1．90 pct。
2021Q2营业总收入同比增长25．7％，归母净利润同比增长25．7％，毛利率同比下降0．04 pct，净利率同比下降0．04 pct，经营性现金流同比下降11．1％。
1．1 光伏：清洁能源大趋势下的最强α
在光伏子行业中，我们选取了54家公司作为样本，并按产业链上中下游进行分类：
上游：硅料
中游：硅片、电池片、组件、光伏设备、金刚线、逆变器、光伏玻璃、支架、胶膜、辅材
下游：电站集成、运营商
2021H1，光伏板块样本公司实现营业收入2595．71亿元，同比增长46．9％；实现归母净利润243．79亿元，同比增长76．2％；毛利率为21．5％，同比下降0．62 pct；期间费用率为10．6％，同比下降2．43 pct，经营性现金流同比增长14．7％。
2021H1光伏完成装机13．01GW，同比增长71．5％，其中Q2装机7．68GW，同比增长79．4％，景气度重新回归。2021年在上游硅料高价的拉动下，硅片、电池片、组件价格集体抬升，同时中游环节利润被挤压，但行业依旧保障了优质的盈利能力，归母净利润同比大增，期间费用率连续下降，对增厚利润空间有积极作用。
我们将光伏相关公司按照各环节进行拆分，并分别比较各环节的财务指标，综合而言硅料、硅片、光伏玻璃环节表现相对突出，金刚线及运营商环节相对薄弱。
从营收角度：2021H1各环节营收均涨幅较大，中游硅片、胶膜同比增幅最高，光伏支架小幅下滑。硅料产能供给紧张，导致从硅料到硅片、电池片、组件价格均大幅上涨。
从盈利能力角度：光伏玻璃、金刚线毛利率较高，硅料、光伏玻璃、逆变器涨幅较大。2021H1硅料价格处于历史高位，光伏玻璃去年同期价格较低，其中2021Q1延续了去年年底的高价位，尽管Q2价格快速下降，但整体盈利水平较好。四大环节除硅料外，企业环节净利率均有所下降，部分电池片、组件厂出现亏损，资源向龙头进一步集中。
光伏最具投资价值的要点在于其确定性强，以及通过规模化、技术迭代能够实现快速降本的能力非常强。2020年虽政策落地较早，但受疫情影响Q1～2需求受挫，装机进度再次放缓，2021平价之后，全年装机节奏出现拉平的趋势，上半年装机同比增长。此外分布式市场在政策影响下快速成长，给组串式逆变器、BIPV产业链厂商带来新的机遇。
我们看好海外市场带来的广阔需求空间将长期持续增长，国内龙头成长为全球翘楚。推荐关注硅料环节通威股份、特变电工，单晶硅片＋组件龙头隆基股份，组件市占率不断提升的优质一体化厂商天合光能，硅片新贵京运通、上机数控，光伏玻璃环节福莱特、亚玛顿，逆变器环节阳光电源、固德威，光伏支架龙头中信博。
1．2 风电：“十四五”可再生能源发电惊喜变量
在风电子行业，我们选取28家公司作为样本，并按照供货商（风机、风机舱罩、风塔、叶片、铸锻件、电缆）和运营商进行了分类。
2021H1，风电板块样本公司实现营业收入1139．19亿元，同比增长18．2％；实现归母净利润114．69亿元，同比增长50．8％；毛利率为23．5％，同比增长2．52 pct；期间费用率为10．5％，同比增长2．43 pct。
2021H1风电完成装机规模10．84GW，同比增长71．5％，2021Q2装机5．58GW，同比下降26．1％。
2021年陆上风电进入平价，海上风电带补贴最后一年。由于风电招标节奏特性，海上风电抢装目标明确。
行业整体实现营收与利润双增长，风力发电日趋成熟以及海上风电的技术突破，风电的制造及运行成本不断降低。
终端开发商将扩大装机规模作为最重要的工作方向，在能源清洁化大趋势下，未来发展空间不可小觑。
我们将风电相关公司按照各环节进行拆分，并分别比较各环节的财务指标，综合而言叶片、铸锻件、风塔等零部件环节以及运营商盈利能力最为突出。
从营收角度：2021年行业整体高景气背景下，各环节均实现营收高增，风机整机的营收规模最大，运营商增速最高，未来增长潜力较大。
从盈利能力角度：陆上大型化＋海风占比提高的作用下，整机、叶片盈利能力首先改善，叶片、铸锻件、风塔、运营商净利率水平较高。由于钢铁等原材料上半年价格涨幅较大，铸锻件、风塔、机舱罩等零部件毛利率下降较多。
陆上风电2021年进入平价上网，政策扰动影响变小，行业通过提升自身造血能力实现盈利提升。上半年风机价格处于历史低位，同时风机大型化的不断演进，使得风电度电成本竞争力增强，全年装机有望超市场预期。风电因具备规模效应、利用小时数高，更受大型央企青睐。传统电力企业的加入，使得风电投资市场再一次升温。
推荐关注风机龙头金风科技、明阳智能，成长性整机商运达股份，多业务共振的风机叶片龙头：中材科技。
1．3 新能源车：龙头多元化布局夯实行业地位
在新能源车子行业，我们选取了81家公司作为样本，按照上游原材料、中游四大材料及电机电控、下游电池进行分类。新能源车产业链可分为：
上游：原材料，包括锂、钴、镍等
中游：正极、负极、隔膜、电解液、锂电设备、铜箔、电池总成
下游：电机电控
2021H1，新能源车板块样本公司实现营业收入4148．4亿元，同比增长54．4％，实现归母净利润323．1亿元，同比增长178．9％；毛利率20．6％，同比增长1．74 pct，期间费用率6．0％，同比下降2．15 pct。
新能源汽车行业经过多年发展，市场规模不断扩大，在发展过程中已经形成完整的产业链，并且逐步进军海外市场，融入全球电动化浪潮。2021H1新能源汽车产销同比大幅上升。2021H1国内新能源车销量121．5万辆，同比增长206．2％，2021Q2销量56．7万辆，同比增长284．9％。
2021H1我国动力电池装机量完成52．5GWh，同比增长200．3％，2021Q2装机29．3GWh，同比增长247．9％。在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下，随着以乘用车为主力的装机需求的恢复，热销车型进一步拉动ToC端消费，动力电池装机增速同比转正，并持续位于高增长状态。
我们将新能源汽车相关公司按照各环节进行拆分，并分别比较各环节的财务指标，综合而言正极材料、负极材料、铜箔、电池表现优异，行业处于不断扩张中。
从营收角度：2021H1正极材料、负极材料、铜箔营收增幅最高，由于去年同期受疫情影响行业的业绩处于低点，2021年新能源车市场景气已传导至材料环节，上半年各环节营收、归母净利润均大幅提升。
从盈利能力角度：负极材料、隔膜拥有较强的技术护城河，毛利率相对处于高位，显示出来较强的盈利稳定性，四大材料以及上游原材料的毛利率均稳中有增，铜箔净利润大幅增长。
2021年将成为全球新能源车高速增长的一年。欧盟CO2减排目标的压力仍在，各国新能源车激励政策持续向好，美国新能源车利好政策不断刺激市场需求，传统车企业务重心向电动车有所倾斜，日韩及我国头部电池企业在欧洲陆续建厂，且国内扩产规划不断加码。
预计我国2021全年销量将320万辆，同比增长140％，全球新能源车销量将达670～720万辆，同比增长110～125％。海内外新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升。
我们认为具有竞争力的各环节龙头可以重点关注，推荐关注动力电池绝对领头羊宁德时代，具备成长潜力的二线电池厂亿纬锂能，石墨化产能投放优化成本端的负极材料龙头璞泰来，正极材料高镍优质厂商当升科技，电解液环节天赐材料、新宙邦。
1．4 总结
新能源行业正在经历政策指引下的市场化转型，全球共同的碳中和目标为行业快速发展营造了得天独厚的大环境，国内企业的全球化程度不断提高，龙头公司将实现规模和盈利能力共同提升。我们认为2021年最值得关注的行业包括：
光伏——装机需求刚性，产业链价格持续高位。30·60碳中和目标正在逐步从最高指示向执行层面落地，在上游硅料供给紧张和下游装机需求旺盛的双重推动下，产业链各环节产品价格上涨。在此背景下，新技术应用将进一步加速，光伏新产品拥有更高的转换效率、更大的输出功率，意味着对光伏电站拥有更强的降本潜力，在传统技术达到制造极限的情况下，新技术将进一步提升光伏经济性空间。
风电——行业整体估值偏低，弹性空间巨大。2020年和2021上半年风电装机超市场预期展现了风电行业的巨大弹性空间，再次验证风电行业估值或被低估。中游制造企业直接受益于抢装带来的需求快速增长，叶片、铸锻件、塔筒、整机已经先后度过盈利拐点，实现业绩快速增长。
储能——政策引领＋需求起步。中国经济增长方式正向着绿色低碳转变，2021年能源高效利用被写入政府工作报告，其战略地位日益突显，可再生能源的消纳问题同步得到重视，储能平衡电网调峰是解决可再生能源消纳问题的有效途径。进入2021年后，储能行业迎来快速发展，政策推出速度显著加快，我们认为在政策推动下，储能正在从过去的“可选项”变为未来新型电力系统的“必选项”。
新能源汽车——全球电动化加速，行业多元化发展。目前我国新能源车行业已基本脱离补贴驱动的约束，To C端紧凑型轿车＋中高端性价比乘用车型成为新的销量增长驱动力。本轮欧洲电动化加速，欧盟碳排放法案效果得到验证，通过政策扶持加速电动化已成为全球共识。美国电动车市场增长超预期。我国新能源车政策再托底，补贴将延长至2022年底，稳定中期政策预期，能够更有效兑现需要、引导生产，给予行业更多时间来提升竞争力、适应未来无补贴市场。行业仍在进行产能扩张，在长期发展目标不变的情况下，短期产能过剩将会对盈利能力、产品价格产生较大的压力，头尾部企业差距将加大，行业格局正在发生变化。
展望2021下半年，电新行业仍具备投资机会。
新能源车：新能源车目前正在政策托底和海外电动化加速的双重拉动下，回归正常发展轨道，长期发展确定性高。推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、天赐材料、新宙邦。
储能：储能行业在政策推进下，行业格局逐渐清晰，推荐关注电池领域龙头企业：宁德时代，PCS及储能系统集成龙头企业：阳光电源，组串式逆变器龙头：固德威，户用储能领先者：派能科技。
光伏：光伏产业全球化程度加深，国内龙头正逐渐成长为全球翘楚。推荐关注通威股份、特变电工、隆基股份、京运通、上机数控、天合光能、福莱特、亚玛顿、阳光电源、固德威、中信博。
风电：行业空间潜力巨大，政策托底，风口已至。推荐关注金风科技、明阳智能、中材科技。
投资摘要
1
市场回顾
截止9月3日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1．1％，相对沪深300指数落后1．43pct，在中信30个板块中位列第22位，总体表现位于中下游。从估值来看，电力设备及新能源行业估值Q1回调后，保持高速增长趋势，当前53．08倍水平，处于历史高位。
子板块涨跌幅：从子板块方面来看， 储能（－6．9％），锂电池（－5．7％），配电设备（－2．4％），太阳能（－1．5％），核电（＋6．9％），输变电设备（＋10．5％），风电（＋13．4％）。
股价涨幅前五名：北京科锐、特变电工、林洋能源、鼎汉技术、许继电气。
股价跌幅前五名：金辰股份、英搏尔、中泰股份、合纵科技、光华科技。
2
投资策略
新能源车：中、欧、美新能源车销量高位稳定增长，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量模式仍将延续，拉动电池材料价格持续上涨。本周锂电池产业链价格：锂电池价格保持稳定；上游原材料小幅波动：碳酸锂（＋10．6％），氢氧化锂（＋3．9％），六氟磷酸锂（＋1．2％），电解钴（＋0．3％），硫酸镍（＋0．8％），三元前躯体（－1．1％），钴类原材料小幅下降：硫酸钴（－2％），四氧化三钴（－1．7％）；正极材料LFP（＋3．7％），NCM（＋3．1％）；负极材料、电解液、隔膜价格稳定。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、欣旺达。
光伏：晶硅产业链价格再次连续上涨，新一轮产业链上下游博弈正在进行；9月光伏玻璃价格大幅上涨，盈利改善；全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。产业链价格集体上涨：硅料（＋1．5％），单晶硅片（＋0．2％～＋1．5％）；单晶PERC电池片 （＋1％～＋2．1％）；组件（＋0．6％），光伏玻璃 （＋5．6％～＋13．6％）。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份、组件新贵天合光能。
风电：全国1－7月新增风电装机12．57GW，同比增长47％。风机价格持续下调，4月国家电投标价2588元／kW，相对去年同期下降35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。
3
投资组合
隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20％。
4
风险提示
新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。
报告正文
1
投资策略及重点推荐
新能源车：中、欧、美新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续，拉动电池材料价格持续上涨。本周锂电池产业链价格变化情况：锂电池价格保持稳定；上游原材料小幅波动：碳酸锂（＋10．57％），氢氧化锂（＋3．90％），六氟磷酸锂（＋1．18％），电解钴（＋0．33％），硫酸镍（＋0．77％），三元前躯体（－1．10％），钴类原材料小幅下降：硫酸钴（－1．98％），四氧化三钴（－1．7％）；正极材料磷酸铁锂上涨（＋3．70％），三元材料上涨（＋3．11％）；负极材料、电解液、隔膜价格稳定。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、欣旺达本。
光伏：1）晶硅产业链价格再次连续上涨，新一轮产业链上下游博弈正在进行；2）9月光伏玻璃价格大幅上涨，盈利将有所改善；3）全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周产业链价格情况：硅料价格继续上涨（＋1．46％），硅片价格上调：多晶金刚线 （＋5．26％），单晶硅片小幅上涨（＋0．20％～＋1．49％）；电池片价格：多晶金刚线（＋1．31％～＋1．75％），单晶PERC电池片小幅上调（＋0．96％～＋2．11％）；组件小幅上涨（＋0．56％～＋0．57％），光伏玻璃上涨（＋5．56％～＋13．64％）。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份、组件新贵天合光能。
风电：全国1－7月新增风电装机12．57GW，同比增长47％。风机价格持续下调，4月国家电投2021年第十二批风机集中招标开标，规模共计1900MW，报价最低降至2396元／kW，均价2588元／kW，相对去年同期下降35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资：可再生能源装机占比加速提高，特高压对解决可再生能源发电的消纳问题具有重要作用。国家电网“十三五”期间完成电网投资2．38万亿元，建成投运特高压工程19项，2020年特高压建设项目投资规模达到1811亿元，推动电网向能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，加强坚强智能电网建设。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。
核电：2021年1－7月，核电发电量2333亿kWh，同比增长13．8％。截至2020年底，中国在运、核准在建机组共66台、装机7075万千瓦。其中，在运48台、4989万千瓦，居世界第三；核准在建18台、2087万千瓦，居世界第一。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
储能：国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于2021年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。国网发布构建新型电力系统六项重要举措，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元。两会期间，多位代表委员建议将储能产业纳入能源发展“十四五”规划。发改委正式明确新基建范畴，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，预计今年全年完成投资约100亿元，新增公共桩20万台，新增私人桩超过40万台，新增公共充电站4．8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单，共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。
我们本周推荐投资组合如下：
3
市场回顾
截止9月3日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1．1％，沪深300指数上涨0．33％，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后1．43pct。
从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周跌幅为1．1％，在中信30个板块中位列第22位，总体表现位于中下游。
从估值来看，电力设备及新能源行业估值Q1回调后，保持高速增长趋势，当前53．08倍水平，处于历史高位。
从子板块方面来看，储能板块下跌6．86％，锂电池板块下跌5．71％，配电设备板块下跌2．41％，太阳能板块下跌1．48％，核电板块上涨6．85％，输变电设备板块上涨10．51％，风电板块上涨13．35％。
股价涨幅前五名分别为北京科锐、特变电工、林洋能源、鼎汉技术、许继电气。
股价跌幅前五名分别为金辰股份、英搏尔、中泰股份、合纵科技、光华科技。
4
行业数据
4．1锂电池产业链材料价格数据
4．2 光伏产业链材料价格数据
5
可再生能源发电
5．1可再生能源装机
根据国家能源局数据，2021年7月光伏装机4．93GW，同比增长68％，风电装机1．73GW，同比下降23％，1～7月光伏累计装机17．94GW，同比增长37％，风电累计装机12．57GW，同比增长47％。
5．2 太阳能电池出口
根据海关数据，2021年7月太阳能电池出口数量1．92亿个，同比下降21．5％，环比下降9．4％，出口总金额138．2亿元，同比增长19．9％，环比下降5．9％。
2021年1～7月太阳能电池累计出口数量18．58亿个，同比增长18．7％，环比增长11．5％，出口总金额922．3亿元，同比增长25．5％，环比增长17．6％。
太阳能电池出口价格整体呈逐年下降趋势，2021年7月太阳能电池出口单价72．0元／个，同比增长52．8％，环比增加3．9％。
5．3 风光消纳
作为新能源消纳的主体，电网起到了决定性的作用。根据国家电网的承诺，2020年将努力将弃风弃光控制在5％以内。能源局印发的《清洁能源消纳行动计划（2018－2020年）》，要求2020年弃风率低于5％，弃光率始终低于5％。
2021年1－7月，全国风电利用率98．6％，光伏发电利用率98．6％，新能源消纳利用水平整体较高。
多地探索储能等灵活调节资源促进新能源消纳的新机制。多地试点开展虚拟电厂调峰等促进新能源消纳的新模式。促进清洁能源消纳的重大工程取得新进展。
2021年7月，全国弃风率前三的省份分别是新疆（7．9％）、青海（5．3％）、甘肃（2．0％）。弃光率前三的省份分别是西藏（7．3％）、内蒙古蒙西地区（1．9％）、新疆（1．7％）。
2021年1～7月，全国弃风率累计前三的省份分别是青海（10．9％）、内蒙古蒙西地区（9．8％）新疆（7．7％）。弃光率累计前三的省份分别是西藏（20．8％）、青海（12．3％）、内蒙古蒙西地区（3．1％）。
2021Q2，全国新能源消纳利用水平整体较高。风电、光伏发电装机平稳增长，风电新增装机533万kW，同比增长24．5％；光伏新增装机855万kW，同比增长13．2％，累计并网装机分别达到2．9、2．7亿kW。
海上风电装机占全部风电装机比重持续提升。二季度新增并网92万kW，同比增长8．2％。风电开发持续向消纳条件较好的中东部和南方地区转移，中东部和南方地区新增风电并网346万kW，占全国的64．9％，同比提升9．5 pct。
5．4 储能装机
全球储能市场经过多年发展，已经初具规模，2020年预计总装机量超过10GWh，相比2010年89MWh的市场规模，增长118倍，相比2019年6．5GWh装机量，同比增长61％，全球储能市场正处于发展快车道。
我国储能同样发展迅速，2020年预计总装机量超过2．4GWh，相比2010年9MWh的市场规模，增长266倍，相比2019年0．85GWh装机量，同比增长182％，我国储能规模增速显著高于全球市场，未来将在全球市场扮演愈发重要角色。
5．5 电网投资及特高压
电网基本建设投资完成额自2016年达到5431亿元高峰后，历年投资额呈小幅下降趋势，2021年重回增长通道。2021年7月，电网基本建设投资额达295亿元，同比下降2．7％，1～7月累计完成2029亿元，同比减少1．2％。
6
电力供需数据
6．1 全社会用电量
2021年1－7月，全社会用电量累计47097亿kWh，同比增长16．63％，增速比上年同期提高17．30pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：
第一产业用电量554亿kWh，同比增长20．96％，增速同比提高12．17 pct。
第二产业用电量31678亿kWh，同比增长16．85％，增速同比提高19．01 pct。
第三产业用电量8132亿kWh，同比增长25．15％，增速同比提高27．70pct。
城乡居民生活用电量6733亿kWh，同比增长6．64％，增速同比降低1．28pct。
7月份，全国全社会用电量7758亿kWh，同比增加13．68％，增速比上年同期增加11．39 pct。从各产业及城乡居民生活用电量来看：
第一产业用电量102亿kWh，同比增长19．78％，增速同比提高8．25 pct。
第二产业用电量5068亿kWh，同比增长10．34％，增速同比提高11．06 pct。
第三产业用电量1422亿kWh，同比增长22．14％，增速同比提高17．25 pct。
城乡居民生活用电量1166亿kWh，同比上升18．71％，增速同比提高4．39 pct。
6．2 可再生能源发电
2021年1－7月，全国发电量46450亿kWh，同比增长13．2％，增速比上年同期提升14．1 pct。从各种发电方式发电量来看：
火电发电量33537亿kWh，同比增长14．7％，增速同比提升16．2 pct。
水电发电量6247亿kWh，同比降低0．1％，增速同比提升4．6 pct。
核电发电量2333亿kWh，同比增长13．8％，增速同比提升6．7 pct。
风电发电量3294亿kWh，同比增长29．3％，增速同比提升20．7pct。
光伏发电量1038亿kWh，同比增长9．7％，增速同比提升0．8 pct。
6．3 发电利用小时数
从发电利用小时数来看，2021年7月全国发电设备累计平均利用小时2212小时，比上年同期增长130小时。
全国光伏设备平均利用小时为0小时，比上年同期减少776小时。
全国并网风电设备平均利用小时为1371小时，比上年同期增加97小时。
全国水电设备平均利用小时为1933小时，比上年同期减少69小时。
全国火电设备平均利用小时为2589小时，比上年同期增加278小时。
全国核电设备平均利用小时为4532小时，比上年同期增加328小时。
7
动力锂电池
7．1 新能源汽车产销量
2021年7月新能源车产量28．4万辆，同比增长185％，环比增长14．46％，其中纯电动汽车23．2万辆，同比增长195％，插电混合式动力汽车5．2万辆，同比增长147％。
2021年1－7月新能源车累计产量150．4万辆，同比上升202．9％，其中纯电动汽车126．0万辆，同比上升232．0％，插电混合式动力汽车24．4万辆，同比上升109．5％。
2021年7月新能源车销量27．1万辆，同比增长177％ ，环比增长6．0％。其中纯电动汽车22．0万辆，同比增长181％，插电混合式动力汽车5．0万辆，同比增长157％。
2021年1－7月新能源车累计销量147．8万辆，同比上升204．1％，其中纯电动汽车122．7万辆，同比上升224．6％，插电混合式动力汽车25．1万辆，同比上升133．3％。
7．2 动力电池装机
2021年7月动力锂电池装机量11．3GWh，同比增长125．0％。其中三元锂电池装机5．5GWh，磷酸铁锂电池装机量5．8GWh。
2021年1－7月动力锂电池累计装机量63．8GWh，同比上升183．5％。其中三元锂电池累计装机量35．6GWh，磷酸铁锂电池累计装机量28．0GWh。
2021年7月动力电池生产量17．4GWh，同比增长185．3％，环比增长14．2％。其中三元电池产量8．0GWh，同比增长144．0％，环比增长8．6％；磷酸铁锂电池产量9．3GWh，同比增长236．2％，环比增长20．0％。
2021年1－7月动力电池累计生产量92．1GWh，同比累计增长210．9％。其中三元电池产量累计44．8GWh，同比累计增长148．2％；磷酸铁锂电池产量累计47．0GWh，同比累计增长310．6％。
我们把动力电池产量与装机量进行差值计算可以发现，在疫情负面影响逐渐减小、企业复工复产浪潮的推动下，2020年1－12月产量－装机量为正，表明这一阶段处于恢复生产阶段，主要动力电池生产企业陆续复工复产，库存积累。
2021年7月动力电池Top10企业所占市场份额与上月持平。7月宁德时代装机量占比达50．1％，龙头地位稳固。比亚迪稳居第二位，LG化学排名第三。
8
风险提示
新能源汽车销量不及预期；
新能源发电装机不及预期；
材料价格下跌超预期；
核电项目审批不达预期。
作者介绍
贺朝晖，申港证券研究所所长助理、电力设备与新能源首席分析师，清华大学工学学士、硕士，3年证券行业研究经验，7年能源产业工作经验，曾就职于东兴证券。
李灵雪，申港证券电力设备与新能源行业研究员，中国人民大学学士、法国蒙彼利埃一大硕士，能源经济专业毕业，2020年加入申港证券研究所，主要研究新能源汽车、光伏产业链。
