文 | 柴犬
昨天最大的新闻,是上市进程中断的蚂蚁集团再被约谈。
2021年4月12日,人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团。根据央行公布的信息,蚂蚁金服的整改内容主要包括五个方面:
一是纠正支付业务不正当竞争行为,在支付方式上给消费者更多选择权,断开支付宝与“花呗”“借呗”等其他金融产品的不当连接,纠正在支付链路中嵌套信贷业务等违规行为。
二是打破信息垄断,严格落实《征信业管理条例》要求,依法持牌经营个人征信业务,遵循“合法、最低、必要”原则收集和使用个人信息,保障个人和国家信息安全。
三是蚂蚁集团整体申设为金融控股公司,所有从事金融活动的机构全部纳入金融控股公司接受监管,健全风险隔离措施,规范关联交易。
四是严格落实审慎监管要求,完善公司治理,认真整改违规信贷、保险、理财等金融活动,控制高杠杆和风险传染。
五是管控重要基金产品流动性风险,主动压降余额宝余额。
有分析人士指出,过去近十年间互联网金融在国内飞速发展,部分小贷公司依靠大数据、云计算、移动互联网等手段,借助互联网平台积累的流量和客户数据信息突破地域的限制,通过联合贷、助贷的业务模式,以极低的出资比例和部分线上渠道建设相对落后的城农商行展开合作,实现线上信贷余额的快速扩张。
以蚂蚁集团为例,截至20H1,公司平台促成的线上信贷余额达到2．15万亿,2017-2019年间的复合增速达到76．4%,但公司自营出资比例不到2%。
另外,过去几年包括阿里、腾讯等互联网平台通过新设机构、控股或参股金融企业的方式,逐步演变成金融控股集团,由于旗下子公司涉及多个金融行业,而过去我国金控监管体系并不完善,分业经营下个业务的监管标准、监管方法不尽相同,出于资本回报最大化的目的,互联网金融控股公司很可能利用这种差异进行监管套利,带来业务交叉性金融风险。在这种背景下,监管出台了《金控监督管理试行办法》,初步搭建了金融控股公司的政策框架。
随着央行信息的公布,蚂蚁金服的整改方案也逐步浮出了水面,随着蚂蚁集团等大型互联网集团纳入金控监管体系,相关监管要求或带来一定的整改压力和展业约束。
事实上,去年年底掀起的互联网反垄断大潮正不断风起云涌。
始于2020年12月,场监管总局依据反垄断法对阿里巴巴集团控股有限公司(以下简称阿里巴巴)在中国境内网络零售平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。
2021年4月10日终于靴子落地,市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令阿里巴巴集团停止违法行为,并处以其2019年中国境内销售额4557．12亿元4%的罚款,计182．28亿元。同时,按照行政处罚法坚持处罚与教育相结合的原则,向阿里巴巴集团发出《行政指导书》,要求其围绕严格落实平台企业主体责任、加强内控合规管理、维护公平竞争、保护平台内商家和消费者合法权益等方面进行全面整改,并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告。
182．28亿,是国内反垄断部门对互联网公司开出的史上最贵罚单,但舞曲却远没有终结。2020年以来,国内对金融科技监管日益趋严,平台经济反垄断力度也不断强化。从年初首次修订《反垄断法》,增设对互联网经营者市场支配地位认定的规定,到11月发布《关于平台经济领域的反垄断指南》,此后多家互联网平台被罚。
2020年12月14日,市场监管总局对阿里巴巴投资收购银泰商业股权、阅文集团收购新丽传媒股权、丰巢网络收购中邮智递股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案分别处以50万元人民币罚款;2020年12月24日,市场监管总局对阿里巴巴实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。2021年3月12日,市场监管总局对互联网领域十起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定,涉及腾讯控股收购猿辅导股权案、百度控股收购小鱼集团股权案、苏宁润东收购上海博泰股权案等,判定构成违法实施经营者集中,对腾讯、百度等十二家企业分别处以50万元人民币罚款。
国内反垄断监管重点已不再局限于传统民生领域,互联网领域反垄断执法已然拉开序幕。或带来一定的整改压力和展业约束。
短期看,来自监管的反垄断大棒对互联网公司的股价造成冲击。昨日,随着阿里巴巴处罚的落地,市场情绪担心其他互联网公司后续受罚,美团、腾讯、小米股价纷纷下挫。
美国是最早开始对垄断进行处罚的国家,伴随着新一轮互联网浪潮的兴起, FAAG(Facebook、Apple、Amazon、Google)迅速崛起为美国互联网巨头。2010 年以来,FAAG 凭借着自身较强的科技创新优势,迅速占据社交媒体、消费、搜索等领域市场,并不断进行业务扩张,利润规模大幅增长,其中脸书与亚马逊的近十年净利润复合增速高于40%,而谷歌和苹果的净利润复合增速也高于15%,美股前十大市值公司中,FAAG 均位于前五,是名副其实的互联网科技巨头,FAAG 庞大的体量与大量进行的并购交易,近年来不断引发垄断争议。
有二级市场分析师对来咖智库表示,反垄断有利于行业的长期稳健发展,会促使公司进行更多的创新性尝试。“从中长期看,公司的核心竞争力和基本面仍是股价的主要驱动因素,且近四十年来互联网科技领域的反垄断案例多以和解、罚款、技术开放、取消捆绑销售等为结局,对美国互联网科技公司的核心竞争力影响程度有限,因此多能较快走出反垄断阴影,恢复盈利和股价的增长。”
