作者：冬音
出品：洞察IPO
日前，长春长光辰芯微电子股份有限公司（简称"长光辰芯"）向上交所递交了科创板IPO申请。本次拟募资15.57亿元，国泰君安证券为主承销商。
长光辰芯主营业务为高性能CMOS图像传感器的研发、设计、测试与销售以及相关的定制服务。招股书显示，报告期内（2020年至2022年），公司营业收入呈持续快速增长趋势，年均复合增长率达到74.66%，不过由于2021年公司开始实施员工持股计划，公司归属于母公司所有者的净利润由盈转亏。
与此同时，公司的供应商集中度较高，关联交易则逐年上升。而在募投项目中，拟募集资金3.34亿元的高端CMOS图像传感器研发中心建设项目尚未取得该项目用地的国有土地使用权。
竞争对手强，境外业务占比高
根据Yole统计，长光辰芯在Industrial（含机器视觉）应用领域的全球市占率排名第四，在国内企业中排名第一；公司在Defense & Aerospace（含科学仪器）应用领域的全球市占率排名第六，在国内企业中排名第一。
公司立足中国，并在比利时、日本设立了子公司，建立了国际化的组织架构。同时，在集成电路供应链全球化合作的背景下，境外采购与境外销售是公司经营活动中的重要部分，报告期内各期，公司境外采购占比超过80%、境外销售占比超过30%。
不过，公司表示，由于不同国家及地区的宏观经济、政策环境、文化背景均存在差异，若公司境外子公司或合作伙伴的所处环境发生了负面事件，或受国际贸易摩擦等因素影响，导致部分境外供应商减少甚至停止对公司供应，或者境外客户减少甚至停止向公司采购，公司生产经营及业绩存在受到不利影响的可能性。
从市场竞争看，公司在全球范围内的主要竞争对手包括onsemi（安森美）、Sony（索尼）、Teledyne（特励达）、Teledyne（特励达）、onsemi（安森美）、Hamamatsu（滨松）、Sony（索尼）等。
该公司称，主要竞争对手在行业内长期布局，并且在整体业务规模、综合资金实力上与公司相比具备明显的优势。亦不排除国内其他CMOS图像传感器设计企业逐渐与公司的现有产品形成正面竞争。若公司未能不断提升技术研发能力、持续迭代主打产品、快速响应与精准把握市场，则公司现有市场份额可能被竞争对手挤占，进而对公司经营发展产生不利影响。
2020至2022年，公司营业收入呈持续快速增长趋势，年均复合增长率达到74.66%，不过，公司归属于母公司所有者的非经常性损益净额分别为1554万元、-2.02亿元及-3.54亿元，主要包括公司实施员工持股计划产生的计入非经常性损益的股份支付费用和计入当期损益的政府补助。报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4384万元、1.69亿元及2.71亿元。
公司经营业绩表
图片来源：长光辰芯招股书
公司表示，若未来行业竞争加剧，研发人员尤其是关键技术人才的争夺会日趋激烈，如果未来经营发展中公司出现研发人员尤其是关键技术人才储备不足或大量流失的情况，则可能导致公司的人才队伍建设落后于业务发展需求，将对公司的技术研发创新能力以及业务发展造成不利影响。
供应商集中度高，关联交易逐年增加
从供应商看，长光辰芯主要采购晶圆、陶瓷管壳、玻璃盖板等原材料及芯片封装服务，供应商集中度保持较高水平。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额分别为8908万元、2.34亿元和2.08亿元，占比分别为81.39%、83.29%和77.76%。
若上述供应商未来发生不可抗力的突发事件、行业需求旺盛导致产能供给受限或合作关系因国际贸易摩擦等事件趋于紧张，可能导致上述供应商不能足量、及时供货甚至出现停止供货的极端情况，进而对公司生产经营产生不利影响。
同时，公司的客户集中度也较高。报告期内，公司向前五大客户的销售金额分别为8970万元、1.99亿元和2.85亿元，占比分别为45.28%、48.56%和47.17%，金额逐年上升，占比呈现小幅波动。
公司前五大客户中，客户A系公司关联方。报告期内，公司向关联方销售金额分别为4697万元、9864万元、1.47亿元，占各期营业收入比例分别为23.71%、24.02%、24.37%，绝对金额逐年增长，所占比例有所扩大。
其中，报告期内，公司重大经常性关联销售金额分别为3506万元、8782万元和1.36亿元，占各期营业收入的比例分别为17.70%、21.39%和22.58%，均出现较大的增长趋势。
公司表示，虽与相关关联交易主体保持了长期、稳定的合作关系，并积极拓展其他非关联客户，但在可预见的未来内，公司仍将持续形成一定规模的关联销售。若未来公司无法有效执行关联销售相关的内部控制制度，导致该等关联交易定价不公允或不合理，则存在可能损害公司或中小股东利益的风险。
长光辰芯认为，机器视觉、科学仪器、专业影像以及医疗成像等下游应用领域巨大的市场需求，为本次募投项目的实施提供了良好的市场基础。因此此次募投主要为这些领域相关项目募资。招股书显示，公司此次募集资金15.57亿元。
募投项目表
图片来源：长光辰芯招股书
不过，公司本次募集资金投资项目中高端CMOS图像传感器研发中心建设项目拟选址杭州高新开发区（滨江），截至本招股说明书签署日，公司尚未取得该项目用地的国有土地使用权。
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