随着数字化进程的不断推进，国家已经明确指出数据已经成为国家基础性战略资源，同时也是继土地、劳动力、资本、技术之后第五个重要的生产要素。在这样的大背景下，互联网企业已经迎来了国家的强监管时代，尤其在数据安全、隐私方面会是工作的重点之一。
7月4日国家互联网信息办公室对“滴滴” APP严重违规违法收集个人信息问题，令其下架。随后不久滴滴系列APP全部下架，可见问题很严重。与此同时，媒体纷纷报道国内多家企业暂停美股IPO上市，如喜马拉雅、健身APP“KEEP”以及零氪科技。
在明显的政策信号下，国内互联网企业纷纷按下美股IPO暂停键。未来可能通过股改会在国内A股或者港股上市。可是为什么互联网企业都喜欢跑去美股上市呢？而且这些企业还是我们认为的国内企业？究竟是怎么样的资本运作让一家中国公司能够在美股上市？这里面就得提到VIE架构是如何让一家国内企业在美股上市的
什么是VIE架构？
“VIE”的全称是 Variable Interest Entity，即可变利益实体。VIE是美国标准会计准则FIN46中关于被投资实体的一个术语。在境内企业采用的典型VIE架构中，境内自然人会创建一个境外特殊目的公司（简称SPV，一般会在BVI英属维京群岛），然后必要时引进境外投资者共同在离岸中心开曼群岛注册一个拟境外上市公司（未来在美股上市），然后会在香港注册公司，通过香港公司在境内成立的外商独资企业来控制境内的内资公司。这些公司之间通过签订一系列的合同或者协议为境内经营实体提供垄断性的服务，通过服务费的方式获得境内经营实体的大部分经济利益。
下图清楚的展示了典型的VIE架构（WFOE：即香港公司在境内成立的外商独资企业）：
VIE架构最早是被应用于2000年新浪在美国纳斯达克上市，随后搜狐、百度等一大批中国互联网企业通过这种方式实现了美股的成功上市。据资料显示，2019年美股上市的32家企业中，28家企业采用了VIE架构。
其实在2000年开始互联网公司在国内的兴起，他们的运营模式前期都是需要大量的资金支持，但当时这样的企业业绩是无法达到国内A股上市的要求。于是境外证券交易所、企业以及律师共同研究创造的VIE结构就成了境内互联网企业得到海外投资并在美股上市的标准模板。
