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19Q3核心要点
收入:2.36亿美元
毛利:0.93亿美元,同比增加4%
每股收益:0.27美元
19Q4业绩展望
收入:2.25亿美元-2.5亿美元
毛利:同比增加39.5%-42.5%
每股收益:0.37元-0.43元
Jeffrey Niew
在第三季度,我们继续朝着为多样化不断增长的终端市场提供高价值并且差异化解决方案的战略也取得了坚实进展。在本季度,我们报告的收入为2.36亿美元,高于我们之前给出的指引区间的中点,与去年同期持平,这是由于耳机和物联网市场的蓬勃发展以及对精密设备的强劲需求抵消了手机市场的下滑。最终我们的每股收益为0.38美元,符合预期。
音频业务中,第三季度收入比去年下降了3%,这是由于中国市场对使用我们的MEMS麦克风和智能音频解决方案的高端手机的需求疲软,大部分被麦克风的创纪录销售和平衡电枢扬声器出货量的增加所抵消。
在精密设备领域,由于不同终端市场对我们提供的差异化产品需求强劲以及之前达成的收购协议,本年销售额较去年同期增长了13%。第三季度的音频业务销售也继续凸显了我们针对手机,耳机和物联网市场制定的多元化解决方案组合的优势。在移动设备领域,全球智能手机出货量的下滑对我们第三季度的音频业务构成不利影响。根据DiDi现在的估计,2019年北美智能手机市场的出货量将比上年下降5%,而中国市场则可能下降9%。我们认为高端智能手机的下降趋势将会更加明显。也就是说,对于我们最大的客户,在第三季度我们对其的销售相对比较平稳,并且也观察到我们非移动设备OEM平台的不断增长。
尽管移动端的OEM业务预计将比去年同期下滑,但由于耳机,物联网和计算机应用以及更高价值的麦克风解决方案的销售额不断上升,我们预计该客户在2019年的全年收入将会出现增长。虽然对中国OEM的销售低于去年同期,但积极的宏观趋势仍将对我们提供的音频解决方案构成利好。随着我们的客户在2020年将会陆续推出5G手机,且这些手机将会采用更多高性能的麦克风,基于此让我们对移动终端市场将再次出现增长持乐观态度。
此外,我们将继续与移动客户讨论将更多处理移至网络边缘,这为边缘处理器带来了机遇。我们很高兴在最近推出的客户旗舰手机的基础上,在移动市场上取得成功。它使用了我们的MEMS麦克风,并且是第一批利用我们的四核音频边缘处理器来实现上下文感知音频应用和令人兴奋的全新非音频功能的手机。该客户选择了在我们的开放式DSP平台上运行这些复杂算法的方法,因为它具有非常低的功耗而具有高性能。
由于许多需要处理的工作已从云端转移至边缘网络,并且以前仅在连接到Internet时才可使用的应用程序现在也可以脱机工作。此外
我们的平台现在还支持无延迟的复杂操作,并且由于它是在消费者本地处理音频,因此将能更好的保护用户的隐私。
这个平台是我们期望在未来几年中引入的具有先进边缘处理功能的多个平台中的一个。我们仍然相信,智能音频对我们来说是一个重要的增长机会,它将会与我们的声学产品起到协同作用。
现在让我们转向耳机和物联网领域,我们很高兴地看到亚马逊发布了他们的新产品Echo Buzz,这是该公司出品的第一款TWS耳机。这款耳机使用六个MEMS麦克风和四个平衡电枢扬声器,以实现更好的语音控制,主动降噪和出色的音频质量。现在许多消费类无线耳机中大都已经采用了平衡电枢,因为它们是世界上最小的扬声器,但却具有惊人的清晰度,并且电池寿命也是传统动态 扬声器尺寸和重量的一小部分。除亚马逊外,Anker最近也推出了一款全新的TWS耳机,这款耳机搭载了我们提供的平衡电枢驱动器来提供更高的音质以及饱满且丰富的低音。随着我们的客户不断推出更多的产品,我们将会在未来详细地讨论这些部分。
在物联网领域中,亚马逊推出了新产品,包括Echos, Dots,和Loop,它们全部使用了MEMS麦克风。除亚马逊以外,几乎所有您能想到的消费类设备,从智能电视,智能手表,可穿戴设备,到汽车以及家庭内外的其他设备,都在使用MEMS麦克风来适应语音应用。Knowles功能强大,可以在各种终端市场应用中实现语音控制。与此同时,我们也正在将业务扩展到移动设备以外的其他领域,另外,我们在耳机和物联网等市场上进行的投资使我们能够在出现财务状况不佳的情况下依然实现稳定的业绩。
在毫米波射频解决方案中,国防终端市场对雷达系统的需求强劲,我们最近与英国航空航天局(BAE)一起获得了洛克希德·马丁公司(Lockheed Martin)的F35联合打击战斗机计划的数百万美元合同。同时,我们还开始向5G mmWave基站提供解决方案,这将在未来几年为我们提供巨大的增长机会。
虽然我们处于mmWave 5G推出的初期阶段,但我们看到军事需求持续增长,并预计mmWave RF解决方案的收入将从2018年的不到2000万美元增长到2019年的3000万美元以上。
John Anderson
我们报告的第三季度收入为2.36亿美元,高于我们之前提供的指引区间的中点,与去年同期持平。耳机和物联网市场中创纪录的麦克风出货量以及精密设备需求量的持续增长被智能手机市场中麦克风和智能音频解决方案需求量的减少所抵消。音频业务收入为1.94亿美元,较上年同期下降3%,这是由于对使用MEMS麦克风和智能音频解决方案的中国高端智能手机需求的减弱。这部分下降在很大程度上被耳机和物联网市场中对麦克风和平衡电枢扬声器发货量的增加所抵消。
听力健康业务销售额比去年同期略有上升,精密设备部门的收入为4,200万美元,较2018年第三季度增长13%,这是国防和医疗技术终端市场对高性能电容器的强劲需求推动(这部分增长为8%)以及我们在2019年第一季度完成的一项收购共同作用的结果。
第三季度的毛利率为40.1%,在我们提供的指引区间内,相较上年同期增长170个基点,这主要归因于我们提供的音频产品组合,尤其是对耳机和物联网市场中麦克风的强劲需求。精密设备部门的利润率与去年同期持平,这是因为高性能电容器价格的上涨被原材料成本的上涨和制造能力(成本?)的提高所抵消,这些都将对我们毫米波滤波解决方案未来的增长提供支持。
该季度的运营支出为5100万美元,比去年同期下降2%,这是由于我们在音频领域的研发支出减少所致。在本季度,调整后的EBIT利润率为19%,在我们之前提供的指引区间的中点,较上年同期增长了250个基点,这是由于毛利率的提高和运营费用的减少所致。每股收益为0.38美元,处于我们提供的指引区间的中点,比2018年第三季度增长12%。(更多信息,包括GAAP(美国准则)与非GAAP结果的详细对比,请参见今天的新闻稿上的财务报表一栏,该信息也可以在我们的网站Knowles.com上找到)
现在,让我们转向资产负债表和现金流量表。截至第三季度末,现金和现金等价物总计为7,000万美元。第三季度,由于年内应收账款的收取时间,经营活动产生的现金为4000万美元,处于我们提供的指导范围的下限位置。
本季度的资本支出为800万美元。同样在本季度,我们偿还了所有未还的银行借款。
进入第四季度,我们预计公司总收入将在2.25亿美元至2.5亿美元之间。音频业务的收入预计将在1.85亿美元至2亿美元之间,较2018年第四季度增长4%,这是由于在耳机和物联网市场中MEMS麦克风出货量的增加,将会部分抵消中国手机市场需求疲软带来的不利影响。
由于电信,国防和医疗技术市场的有机增长以及今年早些时候完成的收购的影响,精密设备的收入预计将在4000万至5,000万美元之间,较上年同期增长16%。
我们预计第四季度的毛利率将约为39.5%至42.5%,比去年同期下降160个基点以上,这是由于不会重复的2018年第四季度记录的供应商信用。
第四季度的研发支出预计在2000万美元至2200万美元之间,比上年同期减少200万美元,这是因为我们对音频业务的研发支出结构进行了优化。我们预计销售和管理费用在2900万美元至3100万美元之间,比去年同期增加100万美元,原因是我们预期将会在法律费用中支出更多。
我们预计本季度调整后的EBIT利润率将在19%到21%的范围内,并期望EPS在每股0.37美元到0.43美元之间。假设在本季度完全摊薄的基础上,加权平均流通股为9570万股。我们预计本季度的有效税率为13%至16%(有关GAAP与非GAAP对帐的信息,请参阅我们的新闻稿。)
对于第四季度,我们预计运营产生的现金将在6000万美元至7000万美元之间,资本支出将在1000万美元至2000万美元之间。现在预计2019年全年的资本支出将略低于收入的6%。全年收入预计将增长3%至4%,毛利率将接近40%。研发和销售支出,一般支出及行政管理预计分别占收入的10%和14%。最后,我们预计全年的有效税率在13%至17%之间。
Jeffrey Niew
我们第三季度的业绩和第四季度的指导方针重申了我们投资于高价值,差异化解决方案并实现终端市场多样化以实现股东价值的战略。我为我们不断扩大对耳机市场、物联网市场、5G基础设施和边缘处理等增长市场的关注而感到高兴。我们预计,2019年来自非移动端市场的收入将占我们公司总收入的70%以上,比上年增长10%以上,且公司平均毛利率将高于去年。
对于2019年,我们预计全年公司收入将增长约4%,每股收益将增长12%。展望2020年,公司将在我们所服务的市场中继续保持独特的地位。在音频业务方面,客户对于更好的声学性能和对边缘处理需求的增加使得我们有动力能够继续提供功能更加丰富多样的的产品。在精密设备方面,我们将继续做到有机地内生增长或通过收购来实现强劲的收入和利润增长。凭借我们在相关核心市场上的强势地位,再加上我们在增长型产品上的投资,我越来越有信心,公司可以在2020年凭借强大的运营能力来推动收入的持续增长。
问答
Q
关于终端市场,我还有几个问题。您是否仍然预计物联网部分业务将维持相对稳定的态势,而耳机业务将成为增长的新驱动力?
A
是的,这是一个很好的问题。总的来说,我认为物联网业务的增速仍将上升,但相较于今年将会大幅放缓。我想说的是,其实我们在过去的电话会议中曾经讨论过这个问题。在2016年,我们mic业务的物联网收入约为mics收入的7%。今年,它将占到收入的30%,实际上,我们将以麦克风这种产品形式在耳机和IoT市场上实现增长。综上,我想说结论就是大部分增长来自耳机业务,但物联网板块也会有小幅的增长。
Q
能否说刚才您描述Amazon的产品是一款典型的TWS耳机?如果是的话,那这款耳机是高端耳机吗?亚马逊的这款耳机与一般的TWS耳机有什么区别呢?
A
是的。但这个问题很难有一个明确的结论。我分不同的部分来说吧,在平衡电枢方面,我认为价格可能存在溢价,因为到目前为止,如果每只耳机有两只平衡电枢,我们就认为这款耳机是更加高端的耳机(因此,价格也会相对较贵)。而对于麦克风来说,现在市场上配有三只麦克风的耳机价格相对较贵。但我认为,如果你有仔细了解过我们的设计流程,你将会接受这个价格。并且以后每只耳机中三个麦克风将会成为标配。这第三个麦克风的作用是去主动消除噪音。而外面的两个麦克风,主要是为了改善语音交流,提高语音识的准确程度。
Q
好的,还有一个关于IA的问题。我不知道您关于2019年的预期数据(2000万-2500万)是否有更新?
A
我认为我们将很难达到这个范围的下限,但话虽如此,我们对上周推出的使用我们四核DSP的产品感到非常兴奋。我认为这是一个非常重要的时刻。从我们的四核DSP可以做的所有事情来看,有些是有声的,有些是非有声的。因此我们对这个机会很兴奋,对即将到来的2020年也很兴奋。
Q
对于平衡电枢扬声器市场,你能谈谈第三季度的收入是多少以及你对于第四季度的预期收入是多少吗。我知道你说过你会在他们被发布的时候谈论他们。另外,总的来说,这个渠道对你们来说是怎么样的,它将会如何达到那个规模呢,我猜大概是,你们在分析日强调的9000万美元规模的潜在机会?非常感谢。
A
是的。请允许我插一句题外话,我们有非常强大的平衡电枢业务,一开始,这一块业务主要是针对听力健康市场,你知道我们做得很好,之后才有了平衡电枢,这两块业务相互独立。你知道,那些在300美元,400美元,500美元范围内的产品,对我们来说,会是一项非常强劲的业务。现在,当我们开始谈论真正无线产品所带来的机遇时,正如我过去所说,如果你看看这些真正的无线耳机,它们看起来越来越像助听器。我的意思是,他们看起来越来越像那样。话又说回来,我们现在的产能是有限的,直到Q2的中后期,所有的产能都会上线。在那个时候,我们会看到平衡电枢在真正的无线市场上的收入,开始加速。所以我们现在不会给出确切数字。它有可能相对较小,我不会说它很大。但我想说的是,我们对此很感兴趣且我们的很多客户对未来也很感兴趣。我们正在为明年下半年做准备,到那个时候我们就能真正看到增长的到来。
Q
两部分问题,如果你只剥离物联网和耳机业务部分,在2020年甚至近期内,你预期的增长率将会是怎么样的?现在iFixit已经有谷歌像素4的拆解图,其中有你们的DSP产品,我想听听你的想法。我知道,杰夫,你之前有提到过你关于2020年的设计计划的想法。你能把它量化吗?谢谢。
A
是的。对于第一个问题,我不确定我是否正确理解了你提出的第一个问题。你是在问我关于麦克风与耳朵和麦克风物联网的移动市场吗?
非移动的耳机和物联网市场,我们预计将在2020年再次出现增长。我想说的是,我对移动市场持谨慎乐观的态度。我的意思是,这对我们2019年全年来说是一个相当大的逆风,从这个角度来说,我们知道今年早些时候在最大的客户那里发生了什么。中国市场一直存在一些弊端,相当多的弊端。但我认为我们开始看到的是,随着明年5G开始以大规模的商用形式推出,虽然今年已经有一些5G手机的推出,但实际上明年会更多。即使我们能够实现我们所希望的,年复一年平稳增长的市场,它也不再构成对我们业务的不利影响。这就是为什么我认为我们强调了,托尼,我们现在有超过70%的业务是非移动的。而这30%在2019年是起到逆向作用的。但我们认为,到2020年,它可能会持平,这对我们来说将是非常好的。
你问我的第二个关于四核DSP的问题,让我再多说几句。一般来说。我们对此很兴奋,我想先把这个讲一下。可能要花点时间,托尼。但是想想他们用这个设备做了什么。首先,你需要实时处理,就像实际上一样,处理中没有延迟,你需要设备一直开着,对吧。然后是一种我称之为预处理的组合,在AP启动之前关闭AP或应用程序处理器。但也有部分是完整的应用程序运行在我们的芯片上。我给大家举几个例子。你可能听说过关键词检测。你们听说过。在这个设备上运行。另一个是,echo取消,并在这个设备上运行。如果你开着音乐,你想要闯入设备,它可以做到。第三件有趣的事是在这个平台上还有其他的传感器需要实时的——需要一直开着的能量,这些能量现在也通过我们的设备进行处理。这和手势识别有关。
所以你开始看到的是,客户开始对他们自己说,是的,音频必须是实时的。是的,音频必须一直开着。但是还有其他传感器需要它,这个设备对这个设备来说很有价值。至于设计方面,我们正在非常非常努力地工作,托尼,明年继续我们下半年在设计方面的势头。我想这就是我现在要讲的。
Q
我能再问一下吗?你有没有把设备制造商在本地处理和手机相关的业务而不是采用云计算的方式,节省下来的费用有量化过?这些举措有起到节省成本的作用吗,你量化了吗?客户是否也意识到了?
A
是的。但是我认为这很难量化。我认为有几点。首先,从他们的角度来看,这部分并不是最重要的。他们认为采用云计算的方式不会被征收那么多的税。我认为他们专注于实时处理的理念,没有延迟,而是能有多个传感器,包括麦克风,其中一个一直处于工作状态,用于上下文感知,做很多不同的事情。最后,我认为你应该看看这个,真正有思想的玩家,从隐私的角度来看,他们大都想要在本地做更多的事情。
Q
您能谈谈目前您们的生产情况吗,我们还想知道jear目前的情况以及nice在Echo Buds等产品上取得的成就,请您简要说明一下?另外,你们是如何管理英航的库存的,以及如何保证现有的增长?在自动化方向上,你们预计明年上半年会有一条新的自动化生产线,您能谈一下,这将对你们的库存管理和业务增速有什么影响吗?
A
确定。但我不认为短期内我们会有。
另外,鲍勃杰夫之前说过,在第二季度我们会有第一个自动化生产线, 之后如果需求继续增加,我们会考虑建造新的生产线。
我想说的是,这是一个全新的平衡电枢设计,一个全新的生产过程。在订单继续增加之前,我们必须确保一切正常。
我看了你的音频业务指南。与9月份的数据相比,你之后的预测比较平稳。我们很快将进入圣诞节,接着就是中国的新年,应该是1月25日。因此,我预计在包括手机在内的消费领域会出现双跳水。
A
我也关注到了这些数字。你知道我的意思,我们通常看到Q4相对于Q3有所下降。因为我们的一个大客户,他的销售数据不是那么好。看看这些数字,去年四季度我们出现了非常明显的下滑。你知道,我想再次强调的是,耳机和物联网业务将会比一年前占据更大的市场份额。在这种情况下,我们在第四季度看不到太多的下降趋势。现在,我想你们已经在研究明年一季度的情况了,我并没有,我不能,我很难给你们很多关于Q1的指导。但我要说的是。我们通常在中国新年期间有一个非常强劲的增长,之后会出现一定的下降,然后我们将会看到它如何在第一季度结束时恢复。我想我要说的是,现在谈论这些还为时过早。我现在最关心的是你想要谈论的整体的音频业务。中国市场整体表现疲软。我在电话和评论里都说过。中国市场的需求相对较弱,所以我想我们想看看这是如何在中国新年到来之前实现的,但这也是我的一个担忧。总的来说,中国市场对于高端手机的需求相对还是比较弱的。
Q
后续,我想您应该已经看到了Amazon耳机的初始订单数据。你知道他们未来有什么其他计划吗?或者基于他们对圣诞节期间销量的预测,他们是否会增加对你们的订单?
A
这个涉及到客户的隐私,我不方便发表更多的评论。
Q
第一个在英航,显然是一个非常强大的产品,为你的强大的产品周期,在这里,你可以得到明年增加的数量与自动化生产线。我想我很好奇,你能否谈谈长期的竞争差异化。你希望在这里占有很高的市场份额吗?你有一些——在制造过程或IP方面,有点像护城河。你是否期望在某一时刻叠加光源,只是任何额外的颜色?然后我有一个跟进。
A
我觉得现在说还为时过早。我的意思是,我们今天在助听器方面有一些竞争。我认为,如果我们开发它,就没有理由会有竞争进入这个市场。但我也认为,我们正在开拓这个市场。我们在这个市场周围修建的护城河和我们在听力健康方面修建的护城河非常不同。听力健康方面一般来说是一个低音量,高混合业务。我们认为这将是一个更高的产量,更低的混合业务。这就是为什么我们决定要进入这个市场。我们说,我们要重新设计这些产品专门针对这个更高的量的市场。这是什么意思呢?它允许我们,第一,这周围有IP,它允许我们,第一,当我们想要的时候,可以更快地启动它。它允许它有更少的劳动力来做它。它的目标是一个更积极的成本结构,比我们通常在听力健康方面的成本结构。所以我认为我们正在为商业市场,或者说真正的无线市场,建立一个有竞争力的护城河,就像我们在听力治疗上所做的那样。
(全文完)
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