2021年11月19日利亚德(300296)发布公告称:中金公司李澄宁、HSBCCaroline Yu Maurer、天宝投资王向阳 王向阳、中国人寿养老保险鲁嘉琪、Two Sigma梁石之、西部利得基金温震宇 温震宇、融通基金管理有限公司李冠頔、方正证券权益投资部曹特、尚诚投资杜新正、智诚海威车向前、东海基金管理有限公司胡德军、遵道资产杨增飞、PinpointSimon Shen、资瑞兴投资有限公司汪忠远、泊通投资朱立 庄臣、BlackrockLucy Liu、安和投资王珏、浦来德钟震、汇安基金周加文、中睿合银叶元琪、上海金辇投资管理有限公司曹剑飞、银湖投资潘沛力、上海中益投资管理有限公司章宇维、Kamet CapitalDavid LAW、唐融资产樊星、中海基金俞忠华、信达证券股份有限公司陈巧玲、古槐资本杜彤、拓璞基金邹臣、中银三星林相洁、太平基金管理有限公司魏志羽、新同方刘峰、CenterlineZheng Tianao、丹羿投资龚海刚、国泰君安自营部黄行辉、兴业自营魏振禄、Power Corporation of CanadaTiff Xu、中域投资袁鸿涛、航长投资麦浩明、溪牛投资赵志伟、信诚基金管理有限公司葛帅、招商基金徐生、安信自营陈佳敏、银河自营张至洁、国金证券柳小波、西藏中睿合银投资张宇航、PICC HONG KONGJessica WANG、中意资产臧怡Yololo Zang、凯岩投资王嘉慧、China Vision CapitalLi DAI、上海璞远资产郜彦伟、中国人寿资产管理有限公司林峰、东吴基金管理有限公司邹国英、瑞华控股余佶、德汇投资王省之、华能贵诚信托孙德龙、长信基金管理有限责任公司张文浩、上银基金管理有限公司卢扬、汇添富基金马翔、睿郡资产刘国星、Hao FundYifei Chai、Cephei Capital潘峮、侏罗纪资产张则斌、上海雷根资产管理有限公司阳桦、瀚川投资胡金戈、ManulifeWenlin LI、汇华理财张运昌、和谐汇一凌晨、融昌资产管理有限公司邬李畅于2021年11月17日调研我司。
本次调研主要内容:
问:公司MicroLED的间距或标准?以及应用场景主要在哪些方面?
答:MicroLED其实跟小间距电视界定的标准不一样,不完全按照间距来划分。我们定义的MicroLED首先用到的是倒装芯片,同时芯片尺寸要小于100微米,另外生产的工艺也有别于小间距的SMT方式,只有满足这些条件,我们才称之为Micro。从间距的角度看,利亚德已经可量产的是4个间距,0．9mm、0．7mm、0．6mm和0．4mm。利晶生产出这4种不同间距的2k的显示模组,然后由利亚德做成最终的显示产品进行销售。对于Micro的销售方式与小间距也不同。小间距是根据客户对尺寸的要求进行定制的,而Micro是按照分辨率进行销售的,比如2k、4k、8k,因为利晶生产的模组最小是40吋的0．4间距的2k,那么我们最小在81吋即可实现4k效果。这也是为什么说将来一些更小尺寸的显示领域也可以用Micro,就是因为它密度高,可以在更小尺寸实现更高分辨率。目前Micro的客户主要还是集中在一些高端ToG和ToB市场。国内以政府端为主,应用在高端的指挥和调度场景比较多;国外高端大型企业比较多,用在会议室或一些专业显示领域。
问:Micro产业链的格局和传统LED有什么不同?
答:传统LED显示,无论大间距还是小间距,产业链分上中下三个不同环节,上游以红绿蓝芯片的生产为主,中游的封装公司会把红绿蓝三颗芯片做成一个单灯,然后我们下游公司买单灯后再通过SMT机打件焊接在灯板上,再生产出LED显示模组,最后做成显示产品。Micro不太一样,首先它不需要把红绿蓝芯片封装成单灯,而是将芯片通过转移技术直接转到灯板上,不管是PCB板还是玻璃基板,这个过程都不需要封装单灯的步骤,所以原来产业链中的中游封装环节省去了。利亚德原来作为下游公司,现在是在跟上游芯片公司直接进行合作,通过转移设备将芯片转到灯板上,这里就是我们所说的巨转技术,我们在巨转技术研发上做了大量投入,当然上游晶元光电也有它自己的巨转环节,双方在技术路径上是吻合的,所以最后是通过成立合资公司的方式来共同推动MicroLED的量产,晶元光电提供100微米以下的倒装红绿蓝芯片,由利晶通过巨转技术做成Micro模组,再由利亚德做成不同分辨率的产品,这是我们目前Micro产业链的结构。将来我们可能会沿着这个产业链往更多环节去切入和完善布局。
问:今年二三季度驱动IC价格明显上涨,针对间距缩小,包括我们渠道布局可能都会带来对这种驱动IC需求量的提升,想请教下,现在对于驱动IC价格或者是否缺货有什么变化?未来对我们成本会造成怎样的影响?
答:前段时间驱动IC缺量造成它价格上浮确实很大,尤其是五六月份涨得更猛,我们也是在那个时点采取了相应的保量的措施。其实长期以来,利亚德跟国内外驱动IC厂商都保持了相对稳定的供求关系,利亚德应该算是他们排名前几位的客户,所以还是有一定议价能力的,5月份之前基本保证了成本的浮动不大,但之后因为下游需求在不断提升,而驱动芯片量又有限,所以为了保证供货量,我们在价格上也做了让步,5月份跟我们这些合作伙伴签订了合作协议,核心内容就是希望今年明年能保证我们驱动IC的使用量,价格上每季度根据市场行情进行调整,相当于是保量不保价,随行就市为原则这样一个协议。同时,我们也在5月中旬给客户发了涨价通知,保证了公司的毛利净利不受太大影响。今年下半年,驱动IC的供货量逐步恢复,价格也有所恢复,我们的协议价格也随之做了调整。因为采取的策略与其他公司不一样,所以对我们来说整个过程中我们成本、毛利净利的影响都不大。
问:昨天TCL华星做了新品发布会,还是很震撼的,想了解下我们和TCL华星的合作是怎样的,TCL华星展出的这个玻璃基Micro
答:LED直显屏全部由我们生产吗?答:首先COG产品肯定不能只靠某一端,我们或者说利晶最核心的是对MicroLed的制程及应用最了解,但真正的COG是一定要捆绑面板公司那端的工艺跟我们的工艺相结合的,利晶提供晶片,巨量移转,molding,切割;面板厂商提供氧化物玻璃基板,控制IC及算法,之后双方共同合作探讨应用方案,最终形成产品。
利亚德主营业务:智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验。
利亚德2021三季报显示,公司主营收入58．34亿元,同比上升30．03%;归母净利润5．21亿元,同比上升65．09%;扣非净利润4．92亿元,同比上升82．19%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入22．33亿元,同比上升40．74%;单季度归母净利润2．36亿元,同比上升160．08%;单季度扣非净利润2．31亿元,同比上升189．05%;负债率48．77%,投资收益962．33万元,财务费用7696．88万元,毛利率30．21%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为13．71;近3个月融资净流入6888．53万,融资余额增加;融券净流出1165．19万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,利亚德(300296)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2．5星。(评级范围:1 ～ 5星,最高5星)
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来源:证券之星AI
