导语:威廉·江恩是投资技术分析的宗师,将技术分析发展成一门科学。本文对江恩理论做了最全面的通俗解读,帮助投资爱好者掌握江恩理论的分析方法。
子乐 | 文
江恩理论是投资大师威廉·江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论,结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的,包括江恩时间法则,江恩价格法则和江恩线等。
一
江恩循环周期理论
1、理论概括
江恩认为较重要的循环周期有:
短期循环:1小时、2小时、4小时．．．．．．18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月;
中期循环:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;
长期循环:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础,因为30年共有360个月,这恰好是360度圆周循环,按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8．．．．．．7/8等,正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础,江恩认为,十年周期可以再现市场的循环。例如,一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后,反之,一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。
同时,江恩指出,任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上,其间必然有三至六个月的调整。因此,十年循环的升势过程实际上是前六年中,每三年出现一个顶部,最后四年出现最后的顶部。
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系,如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来,为正确预测股市走势提供了有力的工具。
2、周期理论的运用
通常,周期分析者认为,波谷比波峰可靠,所以周期长度的度量都是从波谷到波谷进行的,原因大概是绝大多数周期的变异出现在波峰上,也就是说波峰的形成比较复杂,因而认为波谷更可靠些。从实际应用结果来看,在牛市中周期分析远比在熊市中表现优异。
这与周期理论研究倾向于关注底部有关,在牛市中,波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短,而波峰因常出现强势整理的态势,变得复杂起来,所以较难把握。
在熊市中则相反,因为市态较弱,市场常以整理形态取代反弹,所以波峰比波谷形成时间要短,易于发现。在运用周期理论测市的时候,牛市中以波谷法度量较为准确,熊市中以波峰法度量胜算更高些。
在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候,除了使用趋势线来筛选之外,还有一种方法也可以给您很大的帮助,那就是先观察上一层次周期中,波峰是向周期时间中线左移还是右移,即一个涨跌周期如是40天,波峰是向20天之前移还是向20天之后移,左移看跌,右移看涨。看跌时用峰测法,看涨时用谷测法。
波峰左移和右移作为辅助工具之一,适用于任何趋势和长度的周期。周期理论中四个重要的基本原理:叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理,以及两个通则原理:变通原理、基准原理。
二
江恩技术分析法则
1、回调法则
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念,50%、63%、100%作为回调位置是对价格运动趋势构成强大的支持或阻力。
江恩50%回调法:
江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。
江恩认为:不论价格上升或下降,最重要的价位是在50%的位置,在这个位置经常会发生价格的回调,如果在这个价位没有发生回调,那么,在63%的价位上就会出现回调。在江恩价位中,50%、63%、100%最为重要,他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应,这些价位通常用来决定建立50%回调带。
投资者计算50%回调位的方法是:将最高价和最低价之差除以2,再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然,价格的走势是难以预测的,我们在预测走势上应该留有余地,实际价格也许高于也许低于50%的预测。
2、江恩波动法则与共振
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系, 而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小。
倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1。这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核,原子核里又有更小的微粒,无限缩小。
当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候,就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达。在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力。
在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力。在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快。
在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑。将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份,分割的位置都是重要的支撑和阻力。
对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位,并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。
市场的波动率或内在周期性因素,来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时,市场便会出现共振关系,令市场产生向上或向下的巨大作用。
江恩理论马奔腾向上;而一旦从高位产生向下突破,股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。
共振可以产生势,而这种势一旦产生,向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为,产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂,蜂拥入市;向下时,人人恐慌,股价狂泻,如同遇到世界末日,江恩称之为价格崩溃。
如下情况将可能引发共振现象:
①当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点,进行方向相同的买入或卖出操作时,将产生向上或向下的共振;
②当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时,将产生向上或向下共震的时间点;
③当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时,将产生向上或向下共振的价位点;
④当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时,将产生技术分析指标的共振点;
⑤当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时,将产生政策面的共振点;
⑥当基本面和技术面方向一致时,将产生极大的共振点;
⑦当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时,将产生这一上市公司的共振点。
共振并不是随时都可以发生,而是有条件的,当这些条件满足时,可以产生共振;当条件不满足时,共振就不会发生;当部分条件满足时,也会产生共振,但作用就小;当共振的条件满足得越多时,共振的威力就越大。在许多时候,已经具备了许多条件,但是共振并没有发生,这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮,火就烧不起来,而东风是关键条件。如果没有关键条件,共振将无法产生,在这一点上江恩特别强调自然的力量。
总之,共振是使股价产生大幅波动的重要因素,投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为:市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力,是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点,将可获得巨大利润和回避巨大风险。
三
技术分析指标
1、江恩费波纳茨数
费波纳茨数字系列(1、2、3、5、8、13、21……)、费波纳茨比率的结果(0．146、0．382、0．5、0．618、1．0、1．382、1．5、1．618、2．618)是费波纳茨数列分析的核心。
我们经常使用的费波纳茨数列分析技术主要有0．618、1．0和1．618三个比率,它们只是市场中一系列比率形式中的一种,是波动法则的主要表现形式之一。
我们买股票,想去推测它的底部,看它是否还会继续下跌,当买入了股票后,又都想为防止意外的发生,而设定一个买入止损。但是你又是怎么去设定一个股票的底部和设置一个买入止损位呢?
我们就在这里将应用费波纳茨数列的比率判断和确认一个趋势来解决这些问题。它将会是如此简单,而又是如此神奇,简直令人惊讶。
费波纳茨数列是波浪理论的基础,波浪理论与周期理论也颇有渊源,在运用周期理论测市的时候,不论是从重要的市场顶部或是底部起向未来数算,得出费波纳茨时间目标,这些日子都可能意味着成为市场重要的转折点。
在这些时间窗口,如何取得交易信号,还需辅以其他技术手段以验证。对于神奇数字,笔者从江恩理论及其小说中体会到一种默契,江恩将“7”及其倍数的周期视作重要的转折点。
需要特别指出的是,在运用周期理论、费波纳茨数列的时候,要注意它们都是以群体心理为基础的,也就是说市场规模越大,参与的人数越多,就越符合上述理论,比如股指远比个股符合上述理论,况且波浪理论本意也是应用于股市平均指数的。
2、江恩分割比率
江恩的分割比率是以8为基础的,也就是江恩的分割比率是50%(二分之一)其次是25%(四分之一)和75%(四分之三),再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。
江恩分割比率并不局限于某一特定区域,它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的。
3、江恩角度线
江恩角度线是从一个重要的历史点位出发,依照一定的角度向后画出多条的射线,这些射线组成的工具就是江恩角度线,其中的每一条射线都会对个股形成阻力和支撑,形成买点和卖点。
那么,如何绘制江恩角度线?
以一个趋势顶点或低点作为起点,上升线和下降线一般是将一个趋势之中的波段顶点或低点分别连接起来,绘制而成的,对预测趋势和判断波动轨迹有很大帮助。
上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线;下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。绘制江恩角度线要尽可能地简洁。正确的开始点应从价格方面入手选取,而相对的高、低点价格产生时的那个时间也是十分重要的。选择一段趋势,并计算这段时间的波动率。一定要认真计算选取波动率,这样对以后的分析起到至关重要的作用。
4、时间分析
江恩指出,任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上,其间必然有三至六个月的调整。以江恩为代表的趋势投资和分析方法;以索罗斯为代表的寻找市场平衡状态偏离的方法;以及各种技术分析流派大师的技术分析方法。
江恩认为,十年周期可以再现市场的循环。例如,一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后,反之,一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。
当市价开创新高,表示市势向上,可以追市买入。
当市价下破新底,表示市势向下,可以追沽。
在应用上面的简单规则前,江恩认为必须特别留意时间的因素,特别要注意:
由从前顶部到底部的时间,由从前底部到底部的时间,由重要顶部到重要底部的时间,由重要底部到重要顶部的时间。
江恩在这里的规则,言下之意乃是指出,如果市场上创新高或新低,表示趋势未完,投资者可以估计市场下一个转势的时间,这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。
若所预测者为顶部,则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析;相反,若所预期者为底部,则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析,若两者都到达第三的日数,则转势的机会便会大增。
除此之外,市场顶与顶及底与顶之间的时间比率,例如:1倍、2倍等,亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。
江恩对于不同的市势,进行过相当长时间的研究,不同的市势,大致上可利用市场的动量来界定。换言之,市价上升或下跌的速度,成为界定不同市势的准则。江恩认为,若市场是快速的话,则市价平均每天上升或下跌一点,若市场平均以每天上升或下跌两点,则市场已超出正常的速度,市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整,或者是跌市中的短暂时间反弹。
在江恩理论中最重要的为以下三段时间:
短期趋势,42到49天
中期短势,85到92天
中/长期趋势,175到185天
周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1,2,3,4或5周年之后的日子,市场在这些日子经常会出现转势。
趋势运行时间——投资者要留意,由市场重要顶部或底部之后,这些时间可能会出现市势逆转。
市场假期——江恩认为,市场的趋势逆转,通常会刚刚发生在假期的前后。于不同的市价,进行过很长一段时间的研究。所以对于江恩理论大家细细研究可以得到不少的知识学问。
江恩理论是系统的技术分析科学,我们将来还会继续讲述和解读。
*参考资料:
《江恩华尔街45年》,作者:威廉·江恩
《江恩理论简述》,来源:零点财经网
