撕开创投圈鲜为人知的内幕。
作者丨铅笔道编辑部
昨天，铅笔道发布文章曝一个投资圈恶毒真相：罗永浩也没能躲过 ，在创投圈被火热转发。不少创业者在留言区讲述了自己融资的经历，有的不乏“惊险”；也有读者以独特的视角点评了郑刚和罗永浩的交锋。
铅笔道精选了部分留言，与各位创业者、投资人继续探讨融资话题。
陈盐＠小胖蜂智能柜＆机加云：出现这个情况，我看原因有二：1． 老罗是失败后又翻身了，但是给老股东的比例太少，一般不都会约定再创业时，创始人给老股东同等比例股份？当然如果这样新公司也做不成。但如果能拿出10－15％给老股东，估计能皆大欢喜。2． 环境太差了，投资人也难受的很，项目和LP两头都让人焦虑；要是年景好，手头有两个过会项目，投资人心情大悦，此事就这么地吧。
这件事会引起两个麻烦：老罗本轮和后续融资时，新股东会非常在意老罗与老股东之间的风险，桌下协议怎么办？这个投资机构会被创业者和LP疏远，难成大气。
熊娅钧：曾经创业接受过一个国字头背景的投资公司投资。两年后项目失败了，我保留了公司未注销。又过了三年，这家国字头公司联系我，让我五倍回购投资款，因为他们的投资条款里有五年后回购的条款。当时我都懵了，公司已经倒闭三年，他们不提醒我，而是到了时间直接问我要钱。见过不要脸的 没见过这么不要脸的，那家公司一生黑。
陈杰西：最近在谈的一家小VC就提了回购这个协议，还说将来的资本操作要按他们的路线来走，并将这种放贷行为美化成债权融资，说什么达到目标就债转股。最后不忘给一颗糖，说只要同意了，随时可以放款出资。
陈菜根：我是一名创业者，也遇到过签回购条款的问题，但自己还是拒绝了。但我很能理解投资人的做法，他们也是创业者，也要对LP负责，风控是投资第一原则。说白了，这就是个生意，愿赌服输，不认可就不签，签了就得认，无关道德，商业规则而已。
管仲＠昆仑：
1、投资人，在沉默中撕逼呐喊、比烂扑街，本就危矣。
须知，投资人要的是体面，体面往往等价于信用。体面就是李嘉诚付款张子强20亿而默不作声，依旧风平浪静、笑傲江湖。
2、投资人，转移内部矛盾，把炮火瞄准千里之外的海市蜃楼——直播带货的创业老炮“罗永浩”，是饮鸩止渴。
直播带货，肯定赚钱了，但是和“放卫星”“浮夸风”何异？不建立上游（品控不货真价实），不深淘滩（渠道），一味地跳跃（抖音到淘宝系），休矣！
3、承诺，本就不是对方的主要矛盾或者矛盾的主要方面。打破之，就是甩开包袱，甚至割韭菜、肥了腰包，大踏步前进！
罗永浩不实际，回应里不算数字账，插科打诨、太极推手的说三道“4”，携舆论之势浊浪滔滔，这就不地道！
Steven＿阿杜：其实这件事有一个背景是，老罗用自己区区几千万的纸面的股权价值，就希望彻底抹掉投资人十五亿的资金投入，用逼迫也不过分。至于回购，99％的公司都是有这个条款的，至于是不是个人无限连带其实没有区别的，公司回购不了，法人大股东也会被限高。
从我了解的紫辉的情况，其实就是一个抓手，回到谈判桌的工具而已。但老罗的做法无疑就是想彻底让之前投资人认一个巨大的亏损离场，从做法和道义上，我想是自在人心的，大家只看到回购的残酷，但更多的是创业者把投资人股东吭的血本无归的案例，国内的创投环境本就恶劣，须知天下没有免费的午餐，所谓的创投也不可能做慈善，让一些人乱花钱把企业弄死了再出来骗钱。
一般的做法是，回购以公司资产为限，但有不当行为的除外。所谓的不当行为就看怎么约定了，非法侵占自己，虚假披露，业务造价都算，但一般投资人也不是为了打官司，更多就是一个无形的自保手段罢了。紫辉这件事就是投资人的自保。
雯雯：我觉得没有什么不得不，既然他当初签下第一份协议 就应该考虑到风险，投资人投资最重要就是风险管理，老罗在第一步的时候就没有考虑到自己的风险管理，你既然签下了 就要承担责任，当然我佩服老罗一腔热情，但同时也理解投资人。
唐绍奇：投前要多找一些会看八字的 给创始人算命，看看其能力运势，可以减少不必要的投资。
仓剑：问题提得好。
这种产品实际就是“可转债股权”，收益按股的来，风险按债的走。这种“创新”从金融角度看是降低了风险提高了收益，但从实体经济角度看就是被资本进一步盘剥了，是个有利虚拟经济不利实体经济，鼓励脱实向虚的做法，不是一个简单的道德问题。要建议有关部门关注。
邱炳辉 Tab：说白了，锤子失败了，老罗和投资人就得认！不破不立，留着所谓的回购权利，新的公司和资方能做起来？紫辉的格局小了，或者就是他们根本没做好认亏的准备。
Sandra沙：老罗的问题是，项目做成资不抵债，为了面子坚决不破产，那投资方怎么和LP交代呢？不破产，不转售，不上市，不回购？破产就行了，难道为了面子，坑投资人么？
Sunny：回购只是投资人的自我保护机制罢了，对应的是企业主承诺的大饼，换句话说，投资人真金白银买了企业家口头承诺的饼，要求五年后把这张饼做出来，做不出来就把饼钱还了，有什么问题吗？
Aaron Song：签了就是签了，就得遵守。当时锤子九死一生，要不是这个条款，谁敢投这么多钱进去？
时间才是最长的：带回购的绝对不签。宁可倒闭都不签。当然作为创业者你必须把投资人的钱花的明明白白的。
黄伟：很简单：按当初约定办，谁签的谁服输。在舆论上嚎叫，不就是不想按法定的约定办么？还有我不太明白如此闹腾，投资人投的是风险投资还是保本理财，还是债转股？
