01
这周A股走势和下周预测
聊聊继续逼空的一周：
在本周的金融市场中，我们观察到了一种趋势的延续，那就是市场似乎在持续着之前强势逼空的态势。这种趋势在人工智能（AI）领域尤为明显，AI相关的情绪在市场中进一步发酵，成为了投资者关注的焦点。尽管AI领域的炒作似乎还是沿用了去年的套路，但市场的热情却出人意料地变得更加高涨。一些在去年被证伪的投资标的，比如360，本周也出现了放量拉升的现象。
科技股的上涨，尤其是AI股的上涨，很大程度上得益于它们所处的行业方向。这个行业方向是一个难以被证伪的领域，同时也是一个允许人们自由发挥、编织故事的空间。与之相对的是顺周期行业，这些行业的表现需要通过数据和政策的反复验证来证明其价值。当前，随着年报和两会的临近，无论是数据还是政策，都到了必须交出成绩单的时刻。
我之前曾经多次提到，AI行业的走势与纳斯达克指数有着密切的关联。只要纳斯达克指数没有出现崩盘，AI领域就会继续成为市场的主线。而市场风险的一个明显标志，就是纳斯达克指数的大幅调整。
从监管层面来看，本周监管机构继续加大了对市场的呵护力度。在周三市场出现大跌时，监管机构迅速介入，要求在开盘15分钟和收盘15分钟内禁止机构净卖出，以此来稳定市场情绪。同时，在周三的大跌之后，监管机构通过买入宽基指数基金的方式，再次起到了护盘的作用。
然而，问题也随之而来。虽然在市场底部进行护盘可以被理解为是为两会保驾护航，但是，如果仅仅依靠监管层面的努力，而缺乏经济和产业政策方面的支持，要使市场走出牛市仍然是非常困难的。市场的长期健康发展，需要更多的是实质性的经济支撑和产业政策的引导，而不仅仅是监管层面的反复干预。
聊聊市场的一些隐忧：
我观察到近期中国的十年期国债和三十年期国债的收益率呈现出持续下跌的趋势，而且这种下跌的速度之快，令人瞩目。
通常情况下，国债收益率的快速下降，可能意味着市场参与者对风险的偏好正在变得更加保守，他们更倾向于持有被认为是相对安全的国债，而不是冒险投资于其他可能带来更高回报但风险也更大的资产。
然而，与此同时，股市的表现却与国债市场的保守态势形成了鲜明的对比。近期股市的涨势异常猛烈，这种疯狂的表现似乎与国债收益率的快速下滑不相符，两者之间的这种背离状态在历史上并不常见。
在历史的长河中，我们通常可以观察到一种模式：当股市触底反弹时，往往伴随着国债收益率的回升。这种现象背后，通常反映的是市场对经济复苏的预期增强，投资者开始寻求更高的回报，从而推动股市上涨和国债收益率上升。但是，近期的市场表现却有些反常，股市在疯狂上涨的同时，国债收益率和港股的表现却显得相当疲弱，这种状况不免让人感到疑惑。如果真的长线外资看好A股，为何不抛售国债同时买入性价比更高的港股？
另一个较为疑惑的点就是，这个底部是少有的放天量逼空上涨，行情出现逼空往往是在顶部阶段，因为逼空的背后是让场外资金极度难受并迫使其为踏空的焦虑买单而被动买入。但是在这个底部区域反复逼空并且全媒体制造牛市声音逼散户入场似乎和16年18年以及20年底部并不太一样。过往底部都是机构先偷偷吃货，市场没用丝毫利好，等拉升几个月后突然开始加速并进入逼空阶段，所以如果现在假设散户被场外喇叭和行情逼得都被动重仓，那么接下来谁来发动一场雨露均沾的行情呢？
聊聊市场未来有哪些预期：
首先本周将会召开两会，那么今年的三中全会可能会推迟到两会之后才举行。三中全会是中国共产党中央委员会全体会议，通常在每年的秋季召开，主要讨论国家的重大问题，包括经济政策、社会政策等。因此，这次的推迟可能意味着在两会期间，我们可能不会看到在经济层面上有显著的政策推出。
从目前的情况来看，我预计在两会期间，我国的经济政策可能会保持平稳，同时，我预计我国可能会提高赤字水平至接近3.3%。若超过这一数字则可能会对顺周期板块有强刺激，而若低于3%则市场情绪可能会快速冷却。另外新质生产力、ai、新能源以及海南封岛都可能是重点方向，但是目前看除了海南其他的题材已经被市场充分的交易，且可以想象得到资金很可能利于两会放出的新闻来对部分科技股进行“出货”。
另外，传闻31个省份对今年的CPI设定了一个共同的目标，即控制在3%的增长率。这个目标反映了政府对于稳定物价和控制通货膨胀的决心。因此，考虑到这一点，下一周即将召开的会议很可能会维持这一CPI增长目标不变，将其设为3%。
如果我们假设这一预测成真，即CPI增长率被定在3%，那么我们可以将这一数据与实际GDP增长率相结合来分析经济的名义增长。当前的实际GDP增长率为5.2%，这意味着如果将这一实际增长率与3%的通胀率相加，我们可以得到一个名义GDP增长率，即8.2%。那么近期滞涨的顺周期特别是消费类行业可能反而有一定预期差可以作为交易的方向。
02
全球经济数据与市场走势
聊聊海外数据：
老美现在的数据也基本可以看出美联储高度控盘的痕迹。在最近的经济数据报告中，美国的1月份核心PCE物价指数年率显示出了一定的放缓迹象。具体来看，这一指标录得了2.8%的数值，这标志着自2021年3月以来的最小增幅。这一结果与市场的预期相符，也较前一次公布的数值2.90%有所下降。这种下降可能意味着通货膨胀的压力有所减轻。
在月度变化方面，美国1月的核心PCE物价指数月率录得了0.4%，这个数值不仅是自2023年2月以来的最大增幅，而且也符合经济学家和市场分析师的预期。与此同时，前一个月的数值从原先的0.2%经过修正后，被调整为0.1%。
在个人消费支出方面，美国1月份的数据同样显示出了稳定的趋势。1月个人支出月率为0.2%，这与之前的预期完全一致。而在此之前的前值是0.70%，表明个人消费支出在短期内有所下降。
我观察到本次PCE数据与1月份CPI报告有相呼应的趋势。这一趋势同样揭示了商品和服务成本上涨的步伐正在加快。值得注意的是，尽管PCE数据和CPI指数在计算通胀时采用的方法存在细微差异，但两者都清晰地表明了1月份的通胀率呈现出了环比重新加速的现象。
PCE数据这种同比下降环比上升的结构也是美联储高度控盘想要的结果，市场可以继续既交易降息预期又交易经济软着陆。
另外我一直认为分析这些数据时，我们必须考虑到1月份的数据往往因为年度价格的波动以及最低工资水平的调整而显得特别嘈杂。这种“嘈杂”可能会对数据的准确性造成一定的影响，使得1月份的统计数据在反映通胀趋势时显得不够稳定。所以和我们国内的部分数据一样，我们需要重点关注的是2月以及3月的数据。
03
国内经济数据与影响
聊聊国内的数据：
最近国内数据的公布我发现有个特点就是故意把所谓的预期打的很低，然后给与一个实际差强人意但是又高于所谓预期的数值来给市场做预期管理。这方面我觉得至少是一种进步，有像美联储学习的意思。具体看在2月份的经济数据报告中，制造业PMI呈现出了细微的下降趋势，数值为49.1%，相较于上一个月的数据，这一指标下降了0.1个百分点。
当我们从企业规模的角度来分析这些数据时，可以观察到不同规模企业在PMI表现上的分化。大型企业的PMI值为50.4%，与上个月持平，这一数值不仅稳定而且高于临界点，显示出大型企业的经营状况相对较好。中型企业的情况则略有不同，其PMI值达到49.1%，虽然比上月有所上升，即增加了0.2个百分点，但仍然低于临界点，这表明中型企业的经营活动相对紧张。小型企业的PMI值为46.4%，较上月下降了0.8个百分点，同样低于临界点，这可能意味着小型企业在经营上遇到了更多的困难。
进一步细化到构成制造业PMI的五个分类指数，我们可以发现生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数以及供应商配送时间指数均低于临界点，这一系列指标的表现可能预示着制造业整体面临着一定的压力。
具体来看，生产指数为49.8%，比上月下降了1.5个百分点，这一显著的下降表明制造业的生产活动正在放缓。新订单指数保持在49.0%，与上月持平，但仍低于临界点，这反映出市场需求相比上个月有所减少。原材料库存指数为47.4%，下降了0.2个百分点，说明制造业的主要原材料库存量继续呈现减少的趋势。从业人员指数为47.5%，微降了0.1个百分点，这可能表明制造业的用工景气度有所下降。最后，供应商配送时间指数为48.8%，下降了2.0个百分点，这一变化表明制造业原材料供应商的交货时间相比上个月有所延长。
我们可以观察到与23年相比，情况出现了明显的下滑。无论是从供应还是需求的角度来看，都显示出了疲软的迹象，这无疑对市场的健康发展构成了一定的压力。
从供需关系来看，24年2月的表现明显不如23年。供应方面，可能是由于原材料短缺、生产成本上升或者生产效率低下等原因，导致供应量减少。需求方面，可能是由于消费者购买力下降、市场信心不足或者消费习惯改变等原因，导致需求量减少。这种供需双弱的局面，使得市场交易活动减少，经济发展速度放缓。
从企业的态度和行动来看，虽然他们对未来的经济形势保持乐观，但是在具体行动上却显得非常谨慎。这可能是因为他们对未来的不确定性感到担忧，或者是因为他们对当前的市场环境没有足够的信心。因此，他们选择维持低位的库存水平，以降低风险。即便是旺季即将到来，企业也没有大量增加库存，这进一步说明了他们对未来的谨慎态度。一般来说，旺季是企业增加库存、提高产量的时候，但是24年的情况却并非如此。这可能是因为他们对24年旺季的市场表现并不看好，或者是因为他们认为，即使是旺季，也难以改变当前的供需双弱的局面。
04
星象观市
在本周的天象动态中，特别值得注意的是，从周一至周三，月亮将会进入魔羯座。这一现象之前已经多次提及，它通常预示着国家层面的意志和决策将会得到显著的体现。同时，这种星象位置也可能导致公众情绪趋向于压抑和保守。
在这样的星象影响下，我们可能会观察到一些传统行业，特别是地产和金融以及传统行业会出现补涨。
此外，考虑到当前正值两会期间，月亮摩羯会呈现出一种相对稳定的状态，不会出现剧烈的波动。如果有大跌的迹象出现，那么市场中的权重股可能会介入，以稳定市场情绪，防止股价的过度下跌。
然而，尽管目前市场的整体情绪可能较为亢奋，但预计这种状态将有所回落，回归到更为理性的水平。值得注意的是，今年自1月底天王星恢复顺行以来，所有星体目前都处于顺行状态，这意味着在4月初水星逆行之前，市场相对来说将是在一个较为安全的时期。
不过，需要提醒的是，水星逆行通常会在开始前的两周左右就开始对市场产生影响。
因此，从3月中旬开始，投资者应该特别关注资金的安全性，采取必要的预防措施，以避免可能的风险。在这个时期，保持谨慎和警惕，对于维护投资组合的稳定性至关重要。
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