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文 丨 李昊
出品 ｜ 香港奇点财经
9月22日，华住集团港股第二上市首日，股价逆势大涨近5％，今日收盘报311港元／股，较发售价297港元涨4．71％，总市值达999．58亿港元。
然而，就在上市前一天（当地时间9月21日），做空机构博尼塔斯研究公司（BonitasResearch）发布做空报告，报告指出，华住集团隐瞒运营费用，虚增报告利润。据计算，公司在2019年造假利润达20亿元人民币。
受该消息影响，于美股上市的华住集团昨夜低开低走，全天跌幅3．67％。令人没想到的是，这一消息对首日在港交所挂牌的股价没有太大的影响力，今日港股开盘后立即拉高，盘中走势平稳，无太大波动，最终单日收涨4．71％。
隐藏“账外”运营成本 虚增20亿利润
博尼塔斯在做空报告中指出，华住集团在暗地中支持“账外酒店”的运营成本，从而得以在财务报告中虚增20亿人民币的利润。
报告指出，这些“账外酒店”均为公司未披露的现华住员工和第三方拥有。
报告引述商务部数据及商业登记等资料，指华住实际直接营运约1952间酒店，远高于公司披露的688间；授权营运酒店约3020家，远低于公司披露的4930家。
此外，博尼塔斯还引述中国工商总局资料，指华住集团在提交给美国证券交易委员会报告中隐瞒了至少16％的雇员人数。
报告指出，华住利用未披露的关联方交易隐瞒经营费用，夸大报告利润，经计算出，虚假利润在其19年末资产负债表上以20亿元人民币（3亿美元）的虚假厂房及设备（“PP＆E”）呈现。
博力达思认为，华住真实所获得的利润和PP＆E资产都大大低于上交给SEC和港交所的申报。“我们做空华住是因为我们相信华住的实际财务表现证明股价大幅下跌是合理的。”
9月22日，针对博力达思研究的沽空报告，华住方面发布声明回应称：公司已经知晓了博力达思研究于2020年9月22日发布的沽空报告。基于对报告初步的检查和评估，公司认为这份报告是缺乏事实依据的，而且它包含大量的错误、未经证实的陈述，以及对公司业务及运营的误导性结论。
华住强调，华住承诺始终保持最高标准的公司管理，并会按照美国证券交易委员会和纳斯达克全球精选市场的适用规则和条例，进行公开透明且及时的信息披露。
受疫情影响 上半年亏损超去年利润
相较于做空机构的狙击，华住集团受疫情的影响更为明显。
日前，华住集团发布二季度业绩报告显示，公司二季度实现净收入19．53亿元，同比下降31．7％；净亏损5．48亿元，同比下滑189．4％；而根据招股书披露资料显示，华住一季度净收入20．13亿元，同比下滑15．67％；净利润由盈转亏，净亏损21．58亿元。
仅上半年，华住集团就亏损了26．83亿元，而2019年全年净利润仅为17．61亿元。招股书显示，2017年至2019年，华住集团的净收入分别为82．29亿元、100．63亿元、112．12亿元；净利润分别为12．28亿元、7．27亿元、17．61亿元。
尽管二季度净亏损较一季度明显减少，但酒店业形式仍不容乐观。根据艾媒咨询的数据，预计2020年酒店的间夜量只有6．77亿间，而2019年该数据为8．08亿间，这意味着行业短时间内恐难恢复到全盛态势。较低入住率会导致客房单价下降，利润对单房价格十分敏感，持续走低的单房价格会对酒店整体利润形成二次打击。
此外，今年前六个月，华住集团已有43家酒店因疫情而关闭，集团预期2020年将在中国关闭约350至450家酒店，其中包含300至350家由于经营因素预期关闭的酒店，以及50至100家可能因疫情影响而关闭的酒店。
因此，华住酒店若想从疫情的打击中恢复，还有很长的一段路要走。
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