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文：卢或者
11月10日，先锋领航（Vanguard）向媒体确认他们将“退出中国、并关闭在中国的办公室”，这意味着这家资管巨头、全球排名第二的公募基金公司为他们中国业务按下暂停键。
实际上早在一周前，他们就露出退出的端倪。
11月3日，先锋领航变更了他们国内投顾公司的工商信息。公司名称由先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司变为蚂蚁投顾（上海）投资咨询有限公司。同时变更的还有该公司的企业类型，从“外商投资企业与内资合资”的公司变成一个“法人独资公司”，并且先锋领航退出了他们所持有的49%股份，改由蚂蚁（杭州）基金销售有限公司持有，这也让蚂蚁方的持股比例从51%变为100%。
在回应媒体采访时先锋领航表示，这一决定是基于公司的长期战略规划和市场环境的变化做出的。不过他们虽然在行为上退出中国市场，但在观点上依旧表达了对中国市场的乐观，在不久前发布的《先锋领航市场及经济前景展望：2023年11月》中他们认为中国第三季度经济增长好于市场预期，体现出较强韧性。
而作为合资公司的另一股东，蚂蚁方面对此不予置评，但二者合作的知名投顾产品“帮你投”未来走向何方或称为无法回避的问题。
含着金汤匙的“帮你投”
先锋领航成立于1975年，发行了美国第一支指数基金，集团创始人约翰.博格被誉为“美国指数之父”。现在他们在全球有约1.73万名员工，管理着约8万亿美元资产，服务170个国家的超过3000万投资者。
2009年先锋领航集团开始在中国服务第一家机构客户。2017年5月在上海成立独资公司先锋领航投资管理（上海）有限公司布局中国市场。2019年6月，他们和蚂蚁金服合资成立了上述投顾咨询公司，先锋领航占股49%，蚂蚁占股51%，10个月后双方联手推出了知名的投顾平台“帮你投”。
2020年4月初，“帮你投”在支付宝内上线，主打“智能投顾”，以门槛低、简单、自动化为特色。“帮你投”有着简洁高效的操作流程，为意向用户进行风险测评后，系统以不同的风险偏好为用户推荐不同的投顾策略，这些策略是蚂蚁和先锋领航从6000支公募基金中筛选出来的投资组合。以风险程度不同，帮你投首批上线十种策略。
帮你投旗下的十种投顾策略
不同的策略对应不同的投资产品，例如低风险的“安睡增值”策略对应固收类基金，而高收益的“全面进攻”对应90%的股票类基金。
而这些策略的背后是由蚂蚁的大数据用户画像和先锋领航的VCMM资产配置模型提供分析支持，蚂蚁官方强调了该投顾平台的实力和专业性能，表示“这是首家合资的基金投顾”。
同时“帮你投”也强调了低门槛和低费率属性。
就像余额宝将起投点拉低到“1元”一样，“帮你投”也将动辄几万、几十万的投资策略起点拉低到普通人可以使用的水准——他们的起投点是800元。
800元就能享受到全球最大基金公司和支付宝联手打造的智能化投顾服务，这个智能投顾管家不仅可以7×24小时自动调仓，同时还有着便宜的资费标准——年化总资产的0.5%。这些对于理财小白而言都是不小的诱惑。
时任先锋领航投资管理(上海)有限公司总经理赵曌在接受媒体采访时表示，他们希望为“缺乏时间，缺乏专业支持和投资技能的目标客户”提供普惠的财富管理服务。
赵曌认为，长期研究A股就会发现，中国公募基金阿尔法策略（超额收益）随着时间推移逐渐减少，因此她建议大家不要考虑短期的市场情况，应以长期投资理念看待市场都会获得成功。
而这种投资模式也正适合蚂蚁主体用户的需求，当时支付宝上超过一半的理财用户是80-90后，这些年轻人勇于尝鲜，喜欢“私人订制”式服务，并且有足够的时间来坚持长期投资理念。所以帮你投上线伊始就强调“长线投资，赚价值投资的钱”。同时通过多元分散投资来降低风险，实现策略上的安全高效。
毫无疑问“帮你投”是一个强强联手，甚至是双赢的产物——蚂蚁有海量的用户资源，先锋领航有着丰富的投资策略，二者联合能给用户提供更多的投资方式，撬动更大的市场机会。
一年后，2021年3月，帮你投的用户服务量已经突破100万，管理资产已经超过69亿人民币。
从某种角度看，蚂蚁确实在智能投顾领域复制了余额宝的成功。
上线三年，帮你投回到起点
事实上，在上线第一年的时间里，帮你投确实取得了不俗的成绩，以“锐意进取策略”为例，从2020年3月到2021年2月，该策略在不到一年的时间内大涨了40%。
但随着A股持续下跌，该策略也出现了大幅度的回撤，到2023年11月，锐意进取策略的涨幅只剩下3%，基本回到了起点。
上线第一年，锐意进去预测走势和全面进攻策略的实际收益
截止2023年11月，锐意进取策略实际走势——在2021年2月达到峰值后进入漫长回调
不过从持仓数据看，大部分投顾策略都没能体现出先锋领航的优势。
先锋领航一直以投资指数基金闻名业内，尤以被动指数基金为主，先锋领航的资产中有79%是被动管理型资产，这种策略逻辑在美国市场有过成功的历史，毕竟美股市场中以机构玩家为主，奉行“赚时长平均收益”的逻辑。
但这一逻辑在国内市场很难受到欢迎，帮你投刚上线时也遵从了这一逻辑将“指数基金”作为底仓，但这一模式很快就受到国内用户的抱怨，大家认为“选用投顾策略买指数还不如自己去买指数基金。”
因此帮你投很快更改了他们的策略防线，增加了多种主动管理型基金，现在除了“聪明指数策略”之外，其他主要都是主动型基金。这也意味着先锋领航最擅长的投资策略在国内市场没有用武之地。
此外，有市场消息称先锋领航和蚂蚁的合作也难言顺畅，先锋领航给蚂蚁方提供投顾策略，这些策略模型都是基于先锋领航的VCMM模式上万次模拟测算出来的最优解，但蚂蚁方也并不知道选择这些策略的依据，在这个合作中，蚂蚁更像是一个策略输出方，很难获得真实的能力提升；与此对应蚂蚁方面也不会将海量的用户行为透露给先锋领航，因此双方的合作都有保留。
不过这还不是“帮你投”遇到的最大阻碍，真正让帮你投走下神坛的是“投顾管家”的上线。
2021年3月，当时蚂蚁财富推出了“投顾管家”频道，这直接扩大了蚂蚁财富上投顾平台的数量，截至2023年11月，蚂蚁金服引入了29家投顾平台，除了帮你投之外，还包含易方达、华夏、中欧、国泰君安、中金财富等多个投顾机构均。
也就是说，“帮你投”从此前的“太子”变成了“阿哥”，其战略地位和吸引力都显著下降，而这给先锋领航的退出埋下了伏笔，最知名的项目未能展现优势，并逐步降级，那么他们存在的意义也在持续降低。
而帮你投这个曾经含着金汤匙出生的投顾平台在经历了最初的高光时刻后，终于回归到起点，成为诸多“投顾平台之一”的位置，现在随着先锋领航的离开，帮你投也不再强调自己“强强联手”的优势，其页面上除了一些边角位置外，其他关于先锋领航的信息已经删除殆尽。
现在帮你投介绍中删除了先锋领航相关内容
先锋领航离开后，帮你投锐意进取策略在11月15日进行了最新一次调仓，失去先锋领航VCMM模型的加持后，此次调仓遵循什么模型，哪些逻辑，蚂蚁方面并没有进一步解释。
--完--
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