大盘全天低开低走，三大指数均跌超2％，宁德时代盘中市值跌破万亿大关。
盘面上，软件相关板块逆势走强，数据安全、数字货币等方向领涨，吉大正元、海量数据、南天信息等涨停。此外军工、TOPCON电池、芯片等多个板块盘中活跃，但最终均冲高回落。板块方面，仅数据安全、数字货币、酒店等少数板块上涨。
下跌方面，券商、煤炭等多个蓝筹板块集体调整，东方财富跌超10％，安源煤业跌停，广发证券、国联证券等跌超5％。证券、煤炭、油气、新型城镇化等板块跌幅居前。
总体上个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌，连续两日下跌个股家数超4000家。截至收盘，沪指跌2．3％，深成指跌2．3％，创业板指跌2．34％。
沪深两市今日成交额7994亿，较上个交易日缩量1197亿。北向资金全天净卖出45．12亿元，其中沪股通净卖出18．55亿元，深股通净卖出26．57亿元。
01 券商闪崩有两大消息
今日，券商股集体跳水，“牛市旗手”秒变“熊市獠牙”。个股上，东方财富一度闪崩超13％，截至收盘报价19．94元／股，跌幅10．78％。此外，指南针跌超11％，国联证券、广发证券、中信建投跌超7％，中信证券、中银证券等跌超5％。
对于今日闪崩，东方财富午间回应称，公司经营一切正常，尚未收到具体政策安排的通知，股价表现可能是市场环境方面的问题。
值得一提的是，东方财富是典型的机构重仓股。截至2022年6月30日，公司股东人数高达59．81万户，其中，社保基金、陆股通、QFII、券商集合理财、基金等都参与持有，其中127家基金机构合计持有约25．51亿股，较一季度增加约10．59亿股，若以今日开盘价22．20元至收盘价19．94元计算，各大机构合计日浮亏高达58亿元。
事实上，券商股突发杀跌，在消息面上有两大原因，其一是国办最新发文鼓励证券、基金降费；其二则是交易结算资金迎来了强监管。
消息面上，9月15日，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，着力规范金融服务收费。其中提到鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。
对于上述消息，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，规范金融服务收费、降低市场主体制度性交易成本是我国金融业让利于民、让利于企的重要举措，体现了我国政府和金融业坚持普惠发展理念。当前，规范行业收费、降低交易成本能有效提振市场主体信心，助力市场主体发展。
不过，券商普遍预计这次意见的影响并不大，而是结构性的，对于有真实资产管理、投资能力的机构受影响较小，对基于牌照红利而产生高盈利的金融机构影响更大。中信建投、海通证券、银河证券、国泰君安等纷纷下场解读。
海通证券非银孙婷团队解读称，“降费传闻预计实际影响较小。目前暂未有降费的明确消息。券商行业佣金经过近几些年的下调已降低至万2．5附近，进一步下降空间已不大。基金代销方面，东方财富这类互联网券商，前端费用仅1折，相对同业有较强竞争力，下降空间也较为有限，尾佣随着产品保有量的提升实际影响更小。”
国泰君安非银团队刘欣琦则表示，《意见》不是专门针对金融行业，其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从影响看，将加速金融行业分化，回归本质，具有产品化、投资能力的金融机构将受益。金融牌照的红利价值下降，推动金融行业回归本质。
02 交易结算资金迎强监管
除了降费通知之外，券商股闪崩或许还和一则强监管消息有关。
据券商中国报道，近期，中国证券投资者保护基金公司（以下简称“投保基金”）向各家证券公司、存管银行围绕《证券市场交易结算资金监控系统管理办法》（以下简称《办法》）征求意见，并要求机构于9月23日前反馈意见。
投保基金谈到，根据《办法》规定，预警信息分为重大预警、一般预警和提示关注三个层级。其中，证券公司、指定商业银行出现以下情形之一的，投保基金公司向证监局推送重大预警：
1、客户交易结算资金被恶意挪用出现缺口。
2、问题金额占当日证券公司客户交易结算资金余额的比例超过25％（含），客户资金安全存在重大风险隐患。
3、报送数据造假、核实说明与实际情况存在实质性差异。
4、投保基金公司会同监管部门认定的其他重大异常情况。
此次，证券市场交易结算资金监控系统以及相应机制之所以受到监管重视，主要是因为行业时有出现因券商技术系统问题引发客户交易结算资金安全风险的情形。今年7月，中国投保基金就向证券行业通报了3起券商交易系统异常案例，其中有证券公司因系统问题“虚増”两名客户资金合计高达1．95亿元。
随着证券行业同质化竞争加剧，金融科技赋能早已成为券商的共识。每年年报中，券商信息技术投入金额也在不断升高。但交易系统故障的问题依旧是时有发生，此次监管，也是倒逼券商进一步强化安全管理，完善公司技术系统安全运营的制度措施，更大程度保护投资者利益。
03 后市行情有何主线
最后，回到A股走势上来。近期，A股市场震荡，各板块呈普跌态势。
不过，以中长期维度审视A股当前的估值水平，现在已经进入了低估值区间。联博投资指出，“目前沪深300指数的远期市盈率约11．6倍，处于过去十年长期均值的0．4个标准偏差以下，现在的估值水平已显示A股具备长期投资价值。”
配置策略上，金鹰基金表示，前期极端分化的风格已开始收敛，一方面，成长板块短期须消化交易拥挤和外围紧缩预期；另一方面，估值偏低、相对滞涨的消费、金融及稳增长主线成为资金防御型选择。从中期看，继续采用均衡配置策略。
针对后市走向，浙商证券建议积极把握9月，一则宏观维度经济仍处温和修复窗口，二则中观维度三季报预告有望驱动高景气赛道的估值切换行情。就风格而言，经济温和复苏的背景下，价值股机会以脉冲性为主，风格难以明显切换。
在具体方向上，从中观维度，随着三季报预告的陆续披露，具备景气支撑的赛道有望开启估值切换行情，特别是新成长领域。可关注2023年预测增速居前且相较于2022年环比无明显下滑的赛道。
大科技中有：风电光伏储能链（储能、风电零部件），汽车智能化链（车联网、智能汽车、电动车下游），工业智能化链（工业软件、机器人），半导体链（泛模拟），国防链（导弹及信息化、航空发动机）等。
与此同时，大消费和大周期领域机会以局部为主，如以机场、航空、酒店为代表的出行链。
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