作者：赵长进
出品：全球财说
经历过2020年的权益大年，公募基金再次迎来红红火火的2021年。
随着公募基金2021年半年报披露完毕，56家公募基金公司上半年经营情况显现。在净利润突破10亿元的头部企业中，易方达基金以18．41亿元稳坐行业首位，汇添富基金以净利同比140．8％的增幅成为增速最高的公司；在为数不多的亏损企业中，中信建投基金以－9939．84万元净利润成为亏损最多的公司。
在此前披露的基金二季报中，随着基金重仓股的浮现，基金经理们的投资风格逐渐由白马股向成长股转换，新能源、半导体等产业成为“新宠”。透过中报，消费、创新医药、高端制造等正在成为一些明星基金经理后市看好的方向。
公募基金两极分化明显截至8月31日，根据统计，已披露经营情况的56家公募基金公司上半年合计实现净利润逼近200亿元，同比增长近50％，其中51家实现盈利，5家出现亏损。
有8家公募基金公司的净利润突破10亿元大关，去年同期只有2家。再往前的3年，更是只有天弘基金1家。根据天相投顾的统计，上半年基金公司管理费收入总计达到672．95亿元，同比大增68．54％。受近两年权益市场大幅上涨的影响，混合型基金成为管理费收入的最大来源，总额达359．68亿元。
8月27日晚，广发证券（000776． SZ；01776． HK）披露半年报，旗下易方达基金上半年营收67．73亿元，同比增加93．29％，净利润18．41亿元，同比增长75．67％，成为公募基金公司上半年净利润最高的一家。
根据东方证券（600958． SH；03958． HK）半年报，汇添富基金上半年实现营收46．07亿元，同比增长92．44％，净利润15．7亿元，同比大增140．8％。
广发证券持有易方达基金22．65％的股权，持有广发基金54．53％的股权，与广发证券同样赚的盆满钵满的还有海通证券（600837． SH；06837． HK），半年报显示，其持股27．78％股权的富国基金实现营收39．98亿元，同比增长101．11％，净利润12．42亿元，同比增长97．77％。海富通基金实现营收6．37亿元，同比增长27．91％，净利润1．72亿元，同比增长24．64％，海通证券持有其51％股权。
从一定意义上，公募基金公司的经营表现更是券商的角力场。截至8月31日，上半年共有5家基金公司净利润为负：东兴基金、东海基金、南华基金、江信基金和中信建投基金。其中，中信建投证券（601066． SH；06066． HK）持股中信建投基金75％的股权，其半年报显示，中信建投基金上半年营收、净利润分别为－7014．12万元和－9939．84万元，较去年同期双双由赢转亏，事实上，中信建投基金的净利润已经连续两度出现下滑。
中信建投证券归母净利润同比下滑1．08％至45．29亿元，其自营业务同比下降21．77％，公告提及中信建投基金代表公司管理专户产品存在债券违约事项，中信建投基金大幅亏损或与相关仲裁事项有关。
南华期货旗下南华基金报告期内营收1255．14万元，净利润亏损1236．47万元，上半年净利润同比亏损翻倍，亏损额已超去年全年亏损额，其旗下多只基金亦面临清盘风险。
值得一提的是，君正集团（601216． SH）半年报显示，其参股公司天弘基金上半年营收36．17亿元，同比下滑11．82％；净利润10．21亿元，同比下滑25．31％。有观点认为，天弘基金的营收变化与天弘余额宝在2013年上线后规模飞速增长，后又在2018年主动控制规模，以及货币基金收益率下滑有关。截至6月30日，天弘余额宝总规模为7808．09亿元，继一季度规模大幅下降后，二季度规模再度下降1916．06亿元，为近5年来最低；环比变动幅度达19．7％。
风格转向：从“白马”到“成长”此前，随着二季报的披露完毕，公募基金二季度末的重仓股得以浮现，基金经理们的投资风格逐渐由白马股向成长股转换，新能源、半导体等成为“新宠”。
数据显示，前6个月，国内公募基金数量已增长至8061只，总规模达19．61万亿元。截至二季度末，公募基金整体仓位小幅上升，其中，普通股票型基金仓位由第一季度的83．5％上升至第二季度的86．8％，偏股混合型基金仓位由第一季度的82．7％上升至83．47％。总体上，二季度大幅增配创业板和科创板，减配主板、港股明显。
从行业板块上看，电力设备及新能源行业的配置比例为11．63％，比一季度末提升了4．08个百分点，是加仓幅度最大的行业，紧随其后的是电子和基础化工行业。二季度减仓最多的行业板块是食品饮料、家电、非银金融和银行板块。
二季度末，基金十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液、腾讯控股、药明康德、海康威视、迈瑞医疗、美团、隆基股份、泸州老窖。
与一季度末相比，中国中免退出十大重仓股行列，隆基股份新进十大重仓股名单。名次变化上，虽然有所减持，但贵州茅台持仓市值仍然最高，截至6月30日，3548只公募基金持有贵州茅台市值达1936．07亿元。宁德时代从第8位跃升到第2位，药明康德从第10位跃升到第5位，泸州老窖则从第4位滑到第10位。
在十大重仓股中，宁德时代、药明康德、隆基股份增持明显，是最被公募基金青睐的公司。东吴证券分析师姚佩在《二季度基金亏损股榜单》中指出，二季度让公募基金亏损的前10大个股为：长春高新、中国平安、中国中免、万科A、美的集团、三一重工、格力电器、海尔智家、顺丰控股、中国太保。其中家电3只、非银金融2只，从过往历史看，基金亏损股上榜后1年内很难跑赢市场。
基金青睐的概念股也从另一个侧面佐证了市场投资风格转向。相较第一季度，二季度涨幅较大的概念指数中，基金持有新能源汽车、锂电池、半导体、光伏、医美等概念股的市值占比明显上升。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，截至6月30日，公募基金持有股票市值6．21万亿元，其中A股市值5．5万亿元，而公募基金最大可动用资金基本在8000亿元至1．1万亿元间。
看好哪些新赛道？随着上市公司半年报及基金中报的发布，一些顶流基金经理的隐形重仓股亦引起了市场的关注。
景顺长城基金刘彦春管理规模最大的景顺长城新兴成长前十大重仓股包括白酒、医药等，以消费为主，隐形重仓股以食品饮料和医药为主，包括古井贡酒、爱尔眼科、海天味业、伊利股份、恒瑞医药、安图生物等，隐形重仓股合计持仓占比16．01％。
中庚基金明星基金经理丘栋荣的中庚小盘价值、中庚价值领航前十大重仓股合计占比在50％左右，重仓股包括富满电子、柳药股份、天原股份、威海广泰等，隐形重仓股则包括信隆建康、海利尔、振江股份等，持股有一定重合但不完全相同，以广义制造业为主。
兴证全球基金谢治宇管理的兴全合润除了平安银行、海康威视、万华化学、芒果超媒、普洛药业、健友股份等基金前十大重仓股，还持有信邦制药、以岭药业、中信银行、值得买、仙琚制药等10多只股票。其隐形重仓股多为科技股和中小市值医药股。
中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康除了迈瑞医疗、泰格医药、凯莱英、博腾股份、通策医疗等前十大重仓股，还持有海泰新光、南微医学、翔宇医疗、阿拉丁、拱东医疗、爱美客、片仔癀、三诺生物等。总体而言，隐形重仓股多为医药板块的中小市值次新股。
消费、创新医药、高端制造等正在成为一些明星基金经理后市看好的方向。葛兰表示，从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是其长期最为看好的方向。广发基金刘格菘表示，坚定看好A股具有“全球比较优势”的制造业资产。今年以来的业绩冠军金鹰民族新兴基金经理韩广哲认为，展望三、四季度，A股有望延续结构性行情，新能源、生物疫苗等细分行业仍存在较好的行业景气度与发展趋势。
梳理7月以来的机构调研记录，一些新的赛道正在引起基金经理的关注。光伏概念股锦浪科技被谢治宇调研，最新半年报显示，锦浪科技还是社保基金持仓比例（占流通股比例）最高的上市公司，谢治宇还关注了智能驾驶概念股德赛西威，后者多屏智能座舱已在多家头部车企实现规模化配套；中欧基金曹名长和嘉实基金张金涛调研了海洋王，海洋王主营特殊环境照明设备，8月29日披露了前三季度业绩预告，预计归母净利润同比增长30％－50％；金宏气体和华特气体的调研吸引了葛兰。作为综合气体供应商，金宏气体已完成了对多家气体公司的收购。华特气体则专攻特种气体国产化，上半年其归母利润同比增长53％。特种气体是暂未受到集中关注的一个细分赛道，但该赛道与半导体、光伏、新能源等热门赛道有着极强的产业协同性。
业内人士提醒，截至6月30日的基金持仓情况在时效性方面有些滞后，同时，也有不少基金经理会有修饰自己持仓的“饰窗”行为，仅能作为投资者的部分参考。
