腾讯快手红杉扎堆的AI独角兽赴港，明略科技的“智能体时代”新故事如何？
本文为美港探案（MGresearch）原创
作者：舟木
编辑：探长
从2006年Web2.0浪潮中诞生的“秒针系统”，到如今手握营销智能国家平台资质的AI独角兽，明略科技始终与中国互联网产业同频进化。
日前，据港交所披露，上海明略科技的控股公司汇智控股有限公司日前更新招股书，准备在港交所上市。
在这个AI爆发的时代，作为一家同时吸引了腾讯、快手两大互联网巨头，以及红杉中国、淡马锡等明星投资机构的营销智能软件服务供应商，明略科技显然自带光环。
那么，当垂直数据资产遇上通用AI洪流，明略科技在港交所的“智能体时代”新故事到底如何？
与Web2.0产业共振，逐浪数字洪流18年
作为中国数据智能应用软件领域的领军者，明略科技的发展与互联网数字化产业的演进始终是高度关联的。
资料显示，明略科技的前身“秒针系统”创立于2006年，此时恰逢中国互联网产业处于快速增长和多元化整合发展的Web2.0阶段，商业属性逐渐凸显，并开始加快向传统行业和服务领域渗透。互联网技术与产业的融合也成功推动了许多产业价值链的不断延伸和逐步完善。
严谨来说，明略集团就孕育于此时，主要凭借在线广告测量和媒体预算分配工具“秒针系统”在用户行为数据监测领域站稳脚跟，2008年秒针系统推出的中国首款使用大数据技术支持的广告监测产品投入商用。
中国第一款领先的营销智能应用软件成功诞生后，2010-2013年期间，秒针系统又先后推出了中国首个跨渠道预算分配优化系统、中国首款移动广告测量产品，并将线上广告测量技术应用于数字电视，进一步推出了社会全平台大数据分析系统和电商平台解决方案。
事实上，这一系列TOB端产品与服务方案的问世一定程度上道出了明略科技对产业数字化的前瞻性洞察。
当时正值国内移动互联网与物联网兴起，产业数字化转型呼声渐高，并逐步形成新业态。大概也是敏锐察觉到了这一点，2014年，明略软件成立，并以企业数据平台向各机构提供解决方案，助力各机构整合、分析多渠道数据资料，其业务也成功拓展至政府、公安、工业等领域。
一直到2019年明略科技集团正式成立，同年人工智能成为产业升级关键技术，明略科技获科技部认可，建设营销智能国家平台，彰显技术实力。
近年来，大模型浪潮席卷全球，明略科技依旧在持续自主研发超图多模态大语言模型，并尝试探索创新更多应用场景。截至2024年4月，明略科技以210亿人民币的企业估值入选《2024·胡润全球独角兽榜》。
透过明略科技的发展历程，可以将其立足点归纳于以下点：
技术内核：以“HAO智能”理论（人类智能、人工智能、组织智能融合）为指导，深耕多模态数据智能、企业级知识图谱与数据隐私技术，通过打通“感知-认知-行动”闭环实现AI落地。
产品矩阵：形成覆盖营销智能工具、营运智能系统、行业AI解决方案的全链路产品，助力企业将数据转化为商业洞察，贯穿线上营销至线下运营全周期。
市场纵深：累计服务135家世界500强企业，覆盖零售、汽车等行业，在营销、公共安全等领域打造智能解决方案范式，并参与行业标准制定。作为国内唯一牵头建设“营销智能国家新一代人工智能开放创新平台”的企业，其技术实力获官方认可。
据悉，明略科技是中国唯一一家被科学技术部评选为在营销智能领域负责牵头建设“国家新一代人工智能开放创新平台”的企业，可见其实力之强。
更重要的是，作为一家商业性企业，其还成功将技术壁垒转化为强大的获客能力：优质的整个客户群体中，大客户留存率高达84.4%，处于行业领先水平。
快手、红杉、淡马锡集体入局，“腾讯系”
对于一家优质的数据智能应用软件独角兽，慧眼识珠者确实也不少。
据天眼查APP资料，成立至今，明略科技已累计完成27轮融资，投资方包括腾讯、快手两大互联网巨头，以及金拓资本、红杉中国、淡马锡、华兴资本、金沙江创投、弘卓资本等数十家明显投资机构，累计融资总额超过50亿元，可见其融资能力。
其中，值得一提的，腾讯加投至少5次后，截至IPO前已持有明略科技27.33%的股份，为最大外部投资方。
除去股权合作外，管理上，腾讯投资董事总经理姚磊文担任明略科技非执行董事；业务合作上，明略科技也是腾讯云战略合作伙伴，双方在产品和技术上深度融合，共同在企业级AI领域深耕。例如，基于“数据中台”和“AI中台”的数据治理和知识图谱能力，明略科技在底层技术方面为腾讯云提供基础组件。
然而，作为“腾讯系”，过去三年明略科技的业绩呈现出一定的起伏态势，近一年出现了阶段性调整。
具体来看，2022年明略科技在业务拓展上持续发力，尤其是在新兴业务领域的探索取得一定进展，为营收增长提供了动力，全年实现营收达12.69亿元，毛利6.76亿元；但前期在研发、市场推广等方面投入较大，导致运营亏损，亏损10.09亿元，不过期内利润为16.38亿元。
到了2023年，得益于业务结构的优化，公司对市场需求的精准把握，部分高增长业务板块带动营收上扬，同时成本控制措施开始显现成效，使得亏损大幅减少。全年营收增至14.62亿元，毛利提升至7.33亿元，运营亏损缩窄至2.1亿元，经调整净亏损也降至1.74亿元。
然而，2024年其一改此前的扩张态势，营收、毛利分别回落至13.81亿元、7.13亿元，期内利润仅795万元，净利同比下降97.5%；但比较好的是，其经营效率延续优化趋势，全年运营亏损进一步缩减至1.32亿元，经调整净亏损4511万元。
从业务板块看，2024年营销智能营收同比上一年微降至7.3亿，占比52.9%，仍是主要收入来源，但该板块增长乏力。原因主要是市场竞争愈发激烈，同行推出类似产品抢占份额，明略科技营销智能业务拓展难度加大；
营运智能收入5.23亿，占比37.9%，虽有一定增长，但该业务本身毛利率较低，其扩张对整体盈利提升贡献有限，且随着市场环境变化，客户对营运智能服务的需求节奏放缓；
行业解决方案是2024年唯一实现收入增长的业务板块，但收入体量小，仅1.28亿元，占比不足10%，难以填补上述两大主业业绩的下滑。
结语
当下，AI产业的快速发展，特别是DeepSeek等通用大模型的出现，昭示着AI Agent大规模应用时代的到来。
明略科技，虽然基于其多年来在多个垂直行业服务于营销和营运场景所累积下来的，具有特定行业属性的多模态数据，在企业级AI领域构建了难以复制的数据资产护城河，然而如何在技术迭代与市场竞争中持续强化AI落地能力，仍是其迈向“带有行动能力的企业级智能体”的关键命题。
值得期待的是，腾讯在 AI 领域的大手笔布局，或为其提供技术协同与生态拓展的新机遇。
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