⚫ 昆工科技：
阳极板是一个小众市场，目前没有在任何公开的报告中有统计。
三友科技的产能是160000张阴极板，单价是1567元，而三友科技是阴极板主要生产者，估计阴极板市场空间可能是5亿左右。在有色金属电化学精炼过程中，阴极板与阳极板匹配使用，由于一块阴极板两侧各放置一块阳极板，因此一个电解槽装入的阳极板数量比阴极板多一块。因此，粗略估算阳极板的市场空间在10亿左右。
很多隐形冠军都存在这个问题：市场规模太小，天花板非常有限，即使作为行业第一，业绩规模也很小。
⚫达诺尔：
如果产能扩张顺利，自然是业绩大增估值上涨，前景看好。
但是，也存在产能扩张不达预期的风险。目前来看，公司产能扩张的进度有些慢。
⚫原子高科：
短期内不太可能上北交所了。母公司中国同辐回A，原子高科上市就应当符合分拆上市条件，而目前还达不到。
⚫索拉特：估值对比同行肯定是低的。索拉特有区域优势，但是也很难走出这个区域迈向全国。
⚫ 钢银电商：之前精选层还是新三板的精选层时，钢银电商作为上市子公司是可以申报精选层的，撤回原因应该是公司的业务中有很多类金融业务，而不是因为是上市子公司。
现在钢银电商估计同样难以登陆北交所，因为现在属于正式上市，公司不符合分拆上市条件。
⚫ 电通微电是一家芯片封测企业，一块是集成电路的封测，芯片类型是电源管理、LED 显示及照明驱动、MCU、MOSFET、红外线遥控、功放消费类、5G 射频 LNA、霍尔传感器等，广泛应用于消费电子、LED 显示屏、 LED 照明、平板电脑、以太网交换机、安防监控、智能手机、移动电源、充电宝、GPS 导航仪、数码相机、电动车控制器、空调、电视、TWS 耳机等；另一块是MEMS 压力传感器封装测试，产品及服务包括了高精度微差压传感器、板载式压力传感器、液位和流量传感器、智能传感器模块等。
公司上游原材料为金属框架、塑封料、金线铜线、包装材料等，供应商有康强电子、丰江微等。
客户有：中微半导体、晶丰明源、创芯微、明芯微、千彩科技、富满电子等。
这两类业务门槛较低，技术含量不高，市场竞争激烈，因而公司的毛利率和净利率较低。
封测领域存在明显的规模效应，大部分市场被头部企业日月光、安靠、通富微电、长电科技、华天科技等所占据。电通微电没有明显的竞争优势，过去5年业绩较差，没啥成长性。
不过，今年下游景气度很高，所以电通微电的业绩增速很高，不过规模依然非常小，很可能业绩随着景气度降低而下滑。
⚫ 晶石能源：
晶石能源是利好吧，请问安总现在对它什么看法？
锰酸锂涨价，对晶石能源是利好。
但是，同时公司原材料化碳酸锂、二氧化锰价价格也大幅上行，这会给企业带来成本的上升。
锰酸锂整体出货量很低，需求增长不高，行业企业与其他正极材料企业相比相对弱势，采购 碳酸锂较困难，且价格较高，锰酸锂成本增加明显。部分锂电电芯厂已开始接受正极材料上 涨的事实，也在上调电芯报价，但因下游需求较差，尤其数码电池市场，锰酸锂采购订 单量少，市场供需两淡，价格上调，但成交有限。
此外，锰酸锂头部企业产能扩张很快，竞争很激烈。
因此，对于晶石能源今年业绩不能过于乐观，可能有增长，但未必是大幅增长。
总体上看，晶石能源所处行业不是很好，不是锂电池正极材料的主流，市场规模和天花板很小。同时市场竞争很激烈，产能过剩，竞争格局差。锰酸锂涨价，对晶石能源是利好。
但是，同时公司原材料化碳酸锂、二氧化锰价价格也大幅上行，这会给企业带来成本的上升。
锰酸锂整体出货量很低，需求增长不高，行业企业与其他正极材料企业相比相对弱势，采购 碳酸锂较困难，且价格较高，锰酸锂成本增加明显。部分锂电电芯厂已开始接受正极材料上 涨的事实，也在上调电芯报价，但因下游需求较差，尤其数码电池市场，锰酸锂采购订 单量少，市场供需两淡，价格上调，但成交有限。
此外，锰酸锂头部企业产能扩张很快，竞争很激烈。
因此，对于晶石能源今年业绩不能过于乐观，可能有增长，但未必是大幅增长。
总体上看，晶石能源所处行业不是很好，不是锂电池正极材料的主流，市场规模和天花板很小。同时市场竞争很激烈，产能过剩，竞争格局差。
⚫ 云里物里总共 126件专利，其中34项发明专利。技术水平在电子标签行业属于第一梯队，因而具有较高的毛利率和净利率。
⚫ 华韩整形：
民营医院有很多不规范的地方，A股很难通过审核。所以大部分民营医院都在港股上市。类似的行业还有中小学教育、游戏、物业等，在A股并没有明确政策说不能上，但是存在关联交易、属于非政策鼓励行业、经营中不规范现象多等各方面的问题，所以在A股很难上。
通常，如果一个行业大部分上市公司在港股上市，而不是A股上市，其实就是有一些隐性的政策门槛，这个公开的政策文件中是不会有的。只可意会不可言传。
华韩财务各方面都符合精选层标准，但是撤回了，大概率就是行业问题。所以以后在北交所上市的希望也不是很大。
⚫ 华信永道（NQ：837592） 的业务以定制化开发公积金系统为主，开发完毕需要一 定周期，一般集中在下半年验收，回款集中在下半年，所以2021年上半年财报不太好看，下半年预计有所改善。之前有过分析：新三板精选层之华信永道：阿里巴巴为什么投资1亿给这家企业？ ，但是有一个方面没有详细关注：商业模式。公司的业务都是定制开发，没有规模效应，需要大量的技术人员；而且项目周期长，应收账款高，所以公司的人均业绩、毛利率、ROE、现金流等指标在软件行业中都不是很突出。
⚫ 华芯微（NQ：871451） 主要做MCU芯片，另外还有无线编解码电路、无线射频电路、红外遥控电路、传感控制电路 、电源管理等领域，广泛应用于各类消费电子、智能防盗、智能家居等行业，如电热水龙头温度显示、带数显车充、LCD空调遥控器、人体感应墙壁开关、带追频、防干烧加湿器、带电量显示耳机充电仓、触摸足浴盆、触摸投线仪。其中，热释电传感器、智能编解码领域处国内领先。
公司采用Fabless模式，芯片制造环节外包，只负责研发设计，晶圆代工是华润微（SH：688396）、和舰科技，芯片封测是长电科技、广州瑞芯电子等。
小家电MCU属于低端产品，市场竞争激烈，价格便宜，公司之前盈利能力和业绩都较差，规模很小。
不过，2021年下游市场需求的爆发，而且MCU芯片产能供应紧张， 公司业绩爆发，让公司上了一个台阶。
目前，公司第一大股东变更成为总经理袁翔，有点类似MBO管理层收购，对于公司长远发展更加有利。
预计公司今年业绩可以满足精选层标准，然后会申报精选层IPO。公司离科创板IPO还有较大距离。
⚫ 凌志环保（NQ831068）虽然净利润价较高，但是自由现金流一直是大幅为负。公司没有自由现金流，维持自身经营已经很难，怎么给股东现金分红？
那么，钱去哪里了？一方面客户那里有大量的应收账款，客户占用公司的钱不给；另外公司要不断的购买设备，进行大额投资，钱都被变成厂房设备了；而且公司为了维持日常经营，还得大量从银行贷款，每年光还银行贷款利息都是2215．77万。
所以这类企业商业模式很差，都是赚纸上的账面利润，赚不了真金白银。一看市盈率很低估，一看现金流很高估。
⚫ 龙佰集团钛白粉占比77．62％，毛利率35．99％；海绵钛占比5．76％，毛利率11．86％；还有铁系制品，占比13．51％，
短期对业绩影响最大的是钛白粉，产能101吨（还有在建20 万吨），2020年销量83吨。钛白粉是大宗商品，价格波动性较大，对公司业绩影响很大。但是，公司一直在快速扩产产能，成为亚洲第一，具有很强的规模优势，以量补价，削弱了产品价格波动对业绩的影响。而且公司采取全产业链运作，具有很强的上下游协同性，因而公司具有很高的毛利率和净利率，盈利能力很强，ROE近四年都在16．18％以上。不过，目前钛白粉在价格高位，未来可能会价格回落，对公司短期业绩造成负面影响。
其次是锂电材料，公司正实施年产20万吨锂离子电池材料产业化项目、年产30万吨电池材料级磷酸铁项目、年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目，这些如果顺利投产销售，毛估估可以给公司带来100亿以上的营收。公司副产品硫酸亚铁和氢气、烧碱、硫酸、双氧水、蒸汽等可直接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本，具有很强的规模和成本优势。
长期看，公司已经控股东方锆业（SZ：002167），初步构建覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素领域，成为一个化工平台型企业。因此，公司长期发展动力足，可能成为化工领域的下一个万华化学。公司制定了“十四五”完成超 500 亿的营业目标。公司上市10年，一直专注主业，累计分红104亿，募资136亿，很好的利用资本市场不断发展壮大，也给了投资人不错的回报。因此，基于公司过往的良好表现，公司500亿的目标具有实现的可能性。
⚫ 锦波生物（NQ832982）2021年业绩大增，而且公司在2021 年 6 月获得重组 III 型人源化胶原蛋白冻干纤维的医疗器械批文，意味着公司医美产品未来很快上市，可能有较高的增长。
重组 III 型人源化胶原蛋白冻干纤维获国家药监局批准上市，是我国自主研制的首个采用新型生物材料（重组人源化胶原蛋白）制备的医疗器械，其专利和医疗器械批文就是公司的核心竞争力，其他企业短期内模仿不了。
2021年，A股医美概念火爆，医美上游企业华熙生物、昊海生科、爱美客业绩很好，估值很高。因此，市场对于同样是医美上游的锦波生物非常追捧， 和华韩整形一样撤回精选层后大涨一样，撤回科创板后一样大涨，反映出市场对其前景的看好。
⚫ 开润股份最开始的业务是做包袋类产品的代工，为联想集团、迪卡侬、华硕电脑、新秀丽、耐克、VF集团、优衣库、戴尔、惠普等国际知名品牌客户代工生产笔记本电脑包、商务包袋、户外休闲包袋、平板电脑与手机保护套等。前五大客户是：小米集团、迪卡侬、联想集团、 华硕电脑、Vera Bradley。公司大部分客户是消费电子品厂商，以笔记本电脑包为主。竞争对手有：祥兴（福建）箱包集团、United States Luggage、Dicota、泰格斯等。包袋制造业为劳动力密集型行业，市场竞争激烈。公司2020年收购了优衣库核心供应商上海嘉乐28．70％股权，代工制造业务的产品品类从箱包领域延伸至“针织服装＋面料”。
在代工同时，公司也在经营自有品牌：“90分”、“小米”、“Paul Frank（大嘴猴）”、“Guildford”，目前已经占营收比例接近50％。
2020年新冠疫情，导致国内旅游人比上年同期减少30．22亿人次，下降52．1％；国内旅游收入2．23万亿元下降61．1％。因为公司很大一部分业务是旅游、出差用的箱包，因而业绩受到很大影响，下滑严重。随着疫情逐步控制，旅游、出差逐渐恢复正常，下游客户需求会好转，同时公司目前正扩大产能，其中印尼宝岛产业园一期规划为118条产线，预计2021年12月交付使用；产业园二期规划为120条生产线，预计2022年交付使用，因此预计公司业绩会逐步好转。
⚫ 神戎电子中报2021业绩大增，净利润也不过810万，离转板还差的远。
硬伤就是应收账款很高，存货非常高，企业运营风险大。
公司上半年营收11843万，应收账款和票据（商品销售了，会计上进行了收入确认，但拿不到现金）是8744万，发出商品是6659万（商品销售了，收入还没有确认），等于是公司的销售订单几乎全部赊欠着，现金流很差。
⚫ 同有科技的核心业务是存储系统，就是从乔鼎资讯（股票代码：3057）、普安科技（股票代码：2495）、美国慷孚系统（NASDAQ：CVLT）、美国昆腾公司（NYSE：QTM）、美国飞康软件（NASDAQ：FALC）等买来硬盘和数据软件，然后进行组装，加上自己的存储软件，组成定制化的存储系统，用于对数据资产提供存储、保护、容灾，比如，工行有很多摄像头，这些监控视频要保存起来，就放在同有科技的存储系统中。
公司发展前景堪忧，一是市场竞争激烈，公司市场份额很低，没啥竞争力。国内存储系统排名靠前的企业是：华为、戴尔、紫光股份（SZ：000938）（新华三）、海康威视、浪潮信息（SZ：000977）、中科曙光（SH：603019）、联想集团（HK：00992）等，每个都是巨头。而同有科技的市场占有率不到2％。在行业增长的情况下，公司业绩不断下滑，表现很差。
而是存储科技的快速发展，同有科技很难追上。比如紫晶存储（688086）、易华录（300212）的光存储系统。比如云计算崛起，云存储快速增长：亚马逊、微软、谷歌、甲骨文、IBM、阿里云、腾讯云、华为云、百度云、Snowflake、金山云、青云科技－U（SH：688316）、中兴通讯（000063）等，会取代很多传统存储系统。
公司上市9年，分红0．7亿，募资8．9亿，典型吸血鬼。公司研发费用降低、乱并购、爱蹭热点，完全不是一个认真经营的企业，所以看不到什么发展前景。
⚫ 盖世食品2021上半年营业收入33．58％，营业成本43．38％，营业成本增速高于营业收入，导致公司毛利率下滑，原因是：一是会计方面，将运杂费作为合同履约成本 在主营业务成本中列示；二是原材料价格上涨，而公司产品销售价格并没有跟随调整。
现金流为负，原因是应付账款大幅下降，公司为保障藻类原料供应，为部分藻类原 料供应商预付货款。
可见，财务指标变差的主要原因是今年原材料短期上涨所致，并非生产经营遇到困难，只是说明公司对于上下游的议价权不高，无法转移原材料上涨的压力。这不近是公司一家面临的问题，而是全球制造类企业面临的问题。短期性供需失衡，造成全球大宗商品和原材料价格大幅上涨，这也是今年矿类、原材料类等周期股业绩和股价大幅升高的原因。
⚫ 乐创技术（NQ：430425）从事运动控制产品。主要产品分为四类，即运动控制器、驱动执行产品、代理产品和其他。其中运动控制器包括通用运动控制器、激光雕刻切割运动控制器和点胶机器人运动控制器；驱动执行产品分为伺服和步进电机驱动器。
下游客户是激光雕刻机、点胶机等设备生产厂商，如和伍精密（NEEQ：837263）、深圳市世椿智能装备、 昆山佰易仪器仪器设备、 昆山鸿仕达智能科技有限公司、东莞市纳声电子设备科技、深圳俊杰诚科技有限公司 等。
上游原材料为软件、电动缸、电子元器件等，供应商有柏楚电子、武汉畅想控制软件（激光切割雕刻控制系统）、上海皇华信息科技、深圳市贝恩特电子、Exlar Corporation（电动缸）
控制器按照所属类型可以划分为 PC－based（基于个人电脑）、PLC－based（基于可编程逻辑控制器）、独立式（专用）控制器和 CNCs（专用数控加工中心）几类。公司的控制器主要是 PC－based 和独立式（专用）控制器。
根据中国工控网公布的数据，2019 年末中国运动控制器的市场规模有6．01 亿元，同比增长 12．5％。
PLC 控制器和嵌入式控制器市场，日本三菱、松下、西门子等外资品牌占据高端市场，中低端市场是完全市场化的竞争格局。
在 PC－Based控制卡市场，美国泰道（Delta Tau）、翠欧（Trio，埃斯顿（SZ：002747）以1800万欧元收购）等外资品牌占据高端市场但份额逐渐萎缩，以固高科技、雷赛智能（SZ：002979）、维宏股份（SZ：300508）、深圳众为兴技术（被新时达（SZ：002527）收购了）、成都乐创为代表的国产品牌占据 70％以上份额。其他竞争对手还有：日本发那科公司、德国西门子、日本三菱电机、欧姆龙、西班牙发格、台湾新代、台湾宝元、华中数控、华兴数控、北京锐志天宏等。其中份额前三名为固高科技、雷赛智能、美国泰道，份额分别为 43．75％／15．71％／9．38％。成都乐创的市场份额为4．69％，排名第五。
财务方面，公司无有息负债，高毛利，高ROE，现金流良好，分红较高且稳定，各项指标很不错。
可见，乐创技术有一定竞争力，盈利能力较强，但是公司所处的行业空间太小，公司目前规模太小，属于典型的小而美。
⚫ 翰博高新2021上半年营收19．96％，扣非利润－37．34％
营业成本增加27．74％，管理费用28．45％，导致公司毛利率大幅下滑，增收不增利。
上游光学膜价格上涨，而公司下游高度依赖京东方，没有什么议价权，难以转移上游成本，可见公司在产业链中处于弱势地位。
⚫ 曙光数创2021上半年营收－13．10％，利润58．91％。核心原因是：
公司核心产品C8000 全浸式液冷系统的毛利率大幅升高，增加了18．48％，而且占公司整体收入比例提升，这导致公司虽然营收下滑，但是净利润却同比大幅增长。
而主营业务的减少，也是因为公司大力推广液冷技术产品， 原有的模块化数据中心风冷产品、C7000 冷板式液冷系统收入同比大幅下滑。
就是说，公司在进行产品结构的优化调整，降低低端低毛利产品的占比，提高高毛利高端产品的占比。
⚫ 新龙生物2021上半年营收71．12％，利润29．93％，而公司2020年也是22．53％的高增长，并未受到疫情的多大影响，照这样的增速，今年的业绩基本就达到创业板IPO的业绩要求了。
核心产品高增长：有机肥料37．59％，生物农药60．72％，天地昆虫82．48％，说明公司进入高速增长阶段。定增完成后，如果产能扩大，业绩会迎来高增长。
第八大股东江西成 世投资 有限公 司，在大额减持，压制了当前股价。
⚫ 创远仪器2021年上半年营收47．31％，净利润0．48％，增收不增利，主要是公司大力投研发：
公司研发费用 5，168．29 万元， 研发投入占营业收入的比例为 30．21％，增长 50．48％，比去年同期增长近3000万，有X80 信道模拟器 mmWave Scanner 毫米波扫频仪研发完成。
几个核心产品收入大增：信号模拟与 信号发生系 列 416．76％、信号分析与 频谱分析系 列 111．75％、无线电监测 与北斗导航 测试系列128．47％。
所以，公司基本面良好，未来国产替代空间巨大。
⚫ 晟矽微电2021年上半年各项指标大幅改善，尤其是毛利率大幅提升，说明MCU产品价格上涨很多，公司业绩大增的逻辑和A股富满电子有些像，都是低端产品需求大增，然后因为产品价格很低，所以可以在供给紧缺的情况下大幅涨价，从而业绩涨幅最好。
关键的研发方面，公司共发布 4 个产品，这些产品包括了通用和定制类产品，涉及到烟感等消防安全领 域，以及电机、LED 照明、智能遥控等小家电应用领域。新品研发至流片（TAPEOUT）共 5 个 8 位和 1 个 32 位 MCU 类产品。其中一款已发 布的 32 位产品，可以应用于汽车电子和工业控制领域，具有极强的抗干扰性能和高可靠性指标，可以 取代部分欧美等相近规格的进口芯片。MCU芯片领域，国产占比很低，有很大的进口替代空间。汽车电子和工业控制领域的MCU芯片，技术壁垒高，毛利率高，如能批量供货，有利于提升公司长期业绩。
但是，当前低端的8位MCU芯片的高景气度能持续多长时间不好说，也许一两年，也许半年多。因为毕竟是低端产品，产能比较容易扩充，一旦产能上来后，产品价格会大幅下滑，业绩也会受影响。公司长期业绩还是要看高壁垒高毛利的32位芯片进展情况。
公司目前在做核心员工认定和股权激励计划，预计今年业绩可以满足科创板IPO标准，因此推测公司可能在年底或明年年报后推出IPO公告。
⚫华博教育2021年上半年净利润下降原因是：
营业成本本期发生额较去年同期增加43．97％，新增江苏省 新行业业务所增加的渠道成本所致。
研发费用本期发生额较上年同期增加40．96％，主要系公司本年度计划增加新领域和扩大市场规模， 增加研发人员导致人工成本增加，同时加大IT服务费用投入所致
可见，净利润下滑不是基本面变差，而是为了未来发展而短期加大投入抬高了成本。
另外，公司大部分收入在下半年，上半年占比较少，有所波动很正常。
⚫南麟电子：短期看，不便宜；但是长期看，国产替代空间广大 ，现在不过是起步阶段。
⚫垦丰种业：
2021年8月26日，垦丰种业收到中国证监会下发的《关于不予核准北大荒垦丰种业股份有限公司首次公开发行股票并上市申请的决定》（证监许可［2021］ 2715号）。发审委认为，公司本次申请不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条、第四十一条的相关规定。发审会会议对公司本次申请的表决结果，同意票数不足5票，公司本次上市申请未获核准。
《首次公开发行股票并上市管理办法》：
第三十条 发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：（一）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者 将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（二）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经 或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利 影响；（三）发行人最近 1 个会计年度的营业收入或净利润对关联 方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；（四）发行人最近 1 个会计年度的净利润主要来自合并财务 报表范围以外的投资收益；（五）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权 等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；（六）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的 情形
第四十一条
招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求。不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。
根据以上，推测IPO被否的具体原因是：
持续盈利能力存疑：公司近5年营收略有下滑，但是净利润从3．12亿跌到了0．333亿，几乎每年都是大幅下滑。
关联交易：垦丰种业主要收入来源于KWS SAAT SE（以下简称：德国KWS）授权种子的销售收入，主要利润来源于公司与德国KWS合资设立的控股子公司垦丰科沃施种业有限公司，关联交易金额较高。
丰科沃施是垦丰种业与德国KWS合资经营的控股子公司。其中，垦丰种业持有垦丰科沃施51％的股权，德国KWS持有剩余的49％股权。丰科沃施是垦丰种业与德国KWS合资经营的控股子公司。其中，垦丰种业持有垦丰科沃施51％的股权，德国KWS持有剩余的49％股权，德国KWS是公司下属控股子公司持股占比超10％的少数股东。从垦丰科沃施对垦丰种业经营业绩的影响来看，2018年到2020年，垦丰科沃施的营业收入占公司合并报表总营收之比分别为14．79％、16．42％和25．00％。垦丰科沃施的净利润占公司合并报表净利润之比分别为24．86％、38．81％和141．79％，无论是营收，还是净利润，占比都较高，2020年度甚至出现了垦丰科沃施的净利润远高于合并报表净利润的情况。那么垦丰科沃施属于对垦丰种业有重大影响的控股子公司。
信息披露不规范：根据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》（以下简称：《关联交易指引》）第八条第（五）款的规定：“对上市公司具有重要影响的控股子公司10％以上股份的法人或其他组织”为上市公司的关联法人。德国KWS持有对垦丰种业具有重要影响的控股子公司——垦丰科沃施49％的股权，按《关联交易指引》的规定，应该认定为垦丰种业的关联方。但是，招股书上根本就没提德国KWS是垦丰种业的关联方。
公司目前业绩依然符合IPO的财务标准，如果将上述问题解决好，还是有一定希望。
根据《首次公开发行股票并在创业板上市 管理办法》第二十九条 股票发行申请未获核准的，发行人可自中国证 监会作出不予核准决定之日起六个月后再次提出股票发行申请。
⚫ 热景生物的主营业务是免疫诊断、POCT的体外诊断试剂和器械，竞争对手有万孚生物（ 300482 ．SZ ）、安图生物（ 603658 ．SH ）、基蛋生物（ 603387 ．SH ）、新产业、九强生物（ 300406 ．SZ ）、明德生物（ 002932 ．SZ ）等。相对于竞争对手，公司体量规模小，没有很突出的竞争优势，2019年营收2．10亿，净利润3387．78万。
不过，公司在2021年成功抓住新冠疫情的绝佳试剂，研发的新型冠状病毒 2019－nCoV 抗原检测试剂盒（前鼻腔）和新型冠状病毒 2019－nCoV 抗原检测试剂盒（唾液）两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品，获得欧盟 CE 认证，并于第一时间获得了德国联邦药品和医疗器械研究所（BfArM）用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导致公司的外贸订单爆发式增长。
随着新冠疫苗在全球开始普及，新冠疫情早晚会得到彻底控制。那么，新冠检测试剂的需求会大大降低，公司业绩难以具有持续性。
公司高管在业绩发布前突击买入股票，然后很快卖出，明显是得到内幕消息。（监事韩伟的配偶于 2021 年 3 月 12日至 4 月 20 日期间，陆续买入公司股票 18，000 股，买入金额合计90．61 万元；后于 4 月 20 日，卖出公司股票 3，000 股，卖出金额42．95 万元。）可见，公司治理方面有问题。
其他公司股东和高管也纷纷趁高位减持股票。可见，高管也明白这种业绩难以具有持续性， 以后业绩下滑要减持就没有这么高的价格了。
假设新冠疫情控制，检测试剂收入不再有，那么公司一年的利润可能就是一两亿，对应当前的88．41亿市值，还是挺高的。
⚫ 鲁铭高温（NQ873286）业务是耐火材料，产品可以分为：预制烧结砖、不定形耐火材料，另外还有耐火材料的施工工程业务。公司产品广泛应用于冶金、建材、石灰等领域，主要客户群体为大型冶炼钢厂、铝厂、水泥公司、石灰制造企业，客户有鞍钢集团、沙钢集团、日照钢铁集团、济南钢铁集团、山东中铝、莱芜钢铁、芜湖新兴铸管等。
上游原材料为氧化铝、碳化硅、钛铝酸钙、莫来石、白刚玉、高锰骨料、高铝骨料等。
耐火材料作为钢铁、建材、化工、电力等行业的基础材料，其发展规模受下游行业的制约和影响。其中，钢铁行业是耐火材料最大的消耗行业，约占整个耐火材料产量的 70％，因此，钢铁行业的规模直接决定了耐火材料的市场容量。耐火材料行业随下游钢铁、水泥行业同周期变动。
根据国家统计局统计，我国耐火材料企业有 2 万余家，其中主营业务收入500 万元以上的规模企业约 2，000 家，平均年产量不足 2．5 万吨。年销售收入过亿元的耐火原料及制品生产企业仅 100 余家。前 60 家耐火制品生产企业销售收入只占全国耐火制品年销售收入的 30％左右。前 10 家耐火制品生产企业也仅占15％左右。耐火材料企业初始投资相对较小，门槛偏低导致生产企业规模小、数量多，造成行业生产集中度偏低。
行业市场竞争激烈，竞争对手有：营口青花集团有限公司、海城后英集团有限公司、山西西小坪耐火材料、北京利尔、中钢耐火、鲁阳股份、濮耐股份、瑞泰科技、晶鑫股份、特耐股份、联合荣大、金恒新材、新时股份、和成新材 、凯瑞股份、锦诚新材 、徐耐科技、山西高科等。
国家政策要求钢铁行业限制产能，减量。这会降低对于耐火材料的需求，对于公司长远发展造成很大影响。
鲁铭高温产能规模小，营收规模小，规模优势不明显；应收账款占比很高，有息负债很高，商业模式差，财务风险高。公司当前估值也远高于A股同行。
⚫中英科技300936：2021上半年，中英科技的下游客户京信通信（HK：02342）、沪电股份（SZ：002463）业绩表现都不太好，原因是5G建设速度明显放缓，华为受到美国打压 。另外，公司的上游原材料铜箔和玻璃纤维布出现结构性“供不应求”，国内玻纤市场和铜市场价格一路上扬，至5月底涨至历年来新高，导致公司生产成本大幅上升，因而公司利润同比下滑。
但是，5G的发展趋势是很确定的，短期放缓不会影响长期发展，5G会大幅推升高频覆铜板的需求。公司新建年产30万平方米高频覆铜板项目、新建年产1，000吨高频改性塑料及其制品项目正在建设中，因此短期业绩下滑不改公司长期向好趋势。
⚫辰科技2021上半年营收15．28％，利润16．98％，现金流103．71％；
分拆各个业务板块看：
航空航天、军工伺服系统增长39．12％，毛利率提升4．54％；军品已列装产品与新研产品合同量继续较快增加，列装产品产量逐步扩大，合同总量继续增加；
工业控制伺服系统增长74．72％，毛利率提升3．69 ％；公司开发的新型伺服电机及驱动器，将电机电磁设计与驱动器算法软件结合，既提高产品性能又降低了材料使用量；
新能源伺服系统下滑73．49％，原因是公司风电变桨系统的最大客户在2021 年上半年以海上风电业务为主，由于海上风电当前主要采用液压控制的变桨伺服系统，导致该客户电驱式变桨伺服系统需求下滑。公司上半年已经完成一家整机厂变桨伺服驱动器的挂机试验，并通过其合格供方审核，下半年将进入批量生产和销售。
可见，公司核心业务军工伺服系统和工业控制伺服系统是高速增长的，新能源伺服系统只是短期下滑，下半年有望恢复增长。
⚫华岭股份2021上半年业绩大幅增长，毛利率大幅提升，无任何有息负债，研发费用大幅提升，扩增产能 ：新增改造近2000平米净化车间及购置集成电路测试设备，预计下半年度可完工，可以大幅提升业绩。
⚫噢易云2021上半年营收38．72％，保持较高增长，其中核心的桌面云业务增长37．87％；
公司员工人数增长77人，大幅扩张，并且公司购买未来智汇城“3S 企业公园” A7 栋办公楼，显示公司对于未来发展很有信心；
不过由于2021年市场硬盘、显示器、内存等配件价格上涨，采购成本的上涨，加上营销费用、研发费用等较高增长，上半年净利润是亏损状态，这显示公司对于上游供应商议价权较弱。
公司上半年业绩占比不高，因此上半年小额亏损不能说明全年会很差。公司不断开发新产品、在新省份进行推广，预计全年业绩依然能有不错的增长。
⚫东方碳素的主营业务是石墨材料，产品主要为特种石墨和中粗石墨材料，根据产品的颗粒和成型方式不同分为三大类：第一类为冷模压特种细结构石墨材料、第二类为振动成型中粗石
墨材料、第三类为挤压细结构石墨材料，主要用途有电火花加工用特种石墨；制作铸造模具用特种石墨；钢铁或铜、铝连续铸造用特种石墨；直拉单晶硅炉用或冶炼贵金属、高纯材
料使用的高纯石墨；合成人造金刚石用石墨；火箭、导弹技术用特种石墨。公司石墨材料产品适用的客户群体主要包括机械、电子、冶炼、模具等领域。客户有辽阳兴旺石墨制品有限公司、哈尔滨市北方石墨有限公司、辉县市涯泰石墨制品有限公司 、辉县市祥达模具有限公司 、常州市鑫顺炉料有限公司、维厚碳素（上海）有限公司 、郑州大华炉料有限公司 、宜兴市永旭石墨制品有限公司、宜兴市晨阳冶金材料有限公司等。
特种石墨主要指高强度、高密度、高纯度石墨制品 ，主要以优质石油焦、沥青焦等为原料，煤沥青或合成树脂为粘结剂，经原料制备、配料、混捏、压片、粉碎、再混捏、成型、多次焙烧、多次浸渍、纯化及石墨化、机加工而制成。特种石墨的下游包括锂电、光伏、半导体、冶金、人造金刚石、电子、航天航空、军事工业、核工程等行业，其中锂电、光伏、半导体、核工程占比最高。
国内特种石墨 2020 年实际产量约为 6万吨，而 年需求量约为 10．5万吨，市场规模约在20亿以内，是个很小的市场。
2019 年度，国内销量排名前五名为宝丰县五星石墨、宁新新材（NQ：839719）、成都炭素、平顶山博翔碳素、平顶山天宝碳素、方大炭素（600516．SH）、索通发展（603612．SH）、东方碳素（832175．OC）、新成新材（NQ：430493，产能 3．4 万吨）、新卡奔（NQ：838292）、中钢国际、大陆碳素（产能0．7万吨）、兴永碳素（产能1．5万吨）等。国外相关企业有：德国西格里、法国美尔森、英国摩根、美国步高、美国尤卡、日本东海炭素、日本东洋炭素、新日本炭素、日本揖斐电。2020年，东方碳素国内销量排名第七 ，5738吨，市场份额为9．5％，为模压石墨。
相较于等静压石墨，模压石墨的部分质量指标存在一定的技术差距。等静压石墨的应用领域更广，除了模压成型石墨的一般应用领域外，更能进一步拓展至航天航空、军工事业和核工程等领域。宝丰县五星石墨有限公司、成都炭素有限责任公司和中钢集团新型材料（浙江）有限公司等具备等静压石墨生产能力，可实现对部分海外进口产品的替代。东方碳素产品主要为模压石墨，技术和门槛较低。不过，公司现在等静压细结构石墨产品的比重在不断提升。
国内特种石墨生产企业众多，产业集中度相对较低，尚无一家企业能对整个行业的发展起决定性的影响，因此，特种石墨行业竞争比较激烈。特种石墨生产企业的区域分布取决于煤化工产业分布和下游行业的分布。因原材料和能耗优势，我国特种石墨生产企业主要集中在河南地区，行业具有区域性特征。
特种石墨材料的生产是以石油焦或沥青焦为原材料，以煤沥青为粘合剂，经过原料磨粉、与高温沥青混捏、轧片、二次磨粉，成型、焙烧、浸渍、石墨化等工序加工制作而成。根据产品规格和工艺要求的不同，焙烧和浸渍的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为 3－10 个月不等。
国内石油焦的来源主要集中在国有大型炼油企业，中石化、中石油占国内石油焦总产量的 70％。可见，石油焦等原材料主要供应商为国有大中型石化企业，供应商对原材料的价格谈判能力较强。
特种石墨行业与上游石油焦以及下游的冶金、化工、机械等行业具有较强的关联性，而石油焦以及冶金、化工、机械等行业受宏观经济影响大，因此特种石墨行业受石油焦价格走势和下游需求影响很大。
下游光伏、新能源汽车、电火花加工用石墨需求量大幅增加，驱动公司业绩在2021年上半年大幅改善。
但是，公司的存货一直非常高，远高于同行，其中大部分是委托加工产品。说明公司很大一部分业务其实是给别人代加工，赚个辛苦的加工费。另外，也说明公司产品销量有很大水分，因为很多销量其实不是自己的。公司虽然应收账款较低，经营现金流不错，但是公司销售商品、提供劳务收到的现金占营收比例较低，而且近4年营收有增长， 公司购买商品、接受劳务支付的现金却不断大幅下滑，不合常理。
公司大股东持股比例高达60．70％，一方面有治理风险，另一方面公司有很好的现金流，利润也较高，但是从不分红，也不合常理。
因此，公司财务报表可能存在问题。
⚫绿联智能（NQ835421）主要产品为针对白电产品的智能控制器，如冰箱、洗衣机、集成灶、油烟机、洗碗机、蒸烤箱、空调、橱柜等，主要客户为惠而浦、青岛海尔，苏宁、美的、云米、海信、TCL 等，其中惠而浦是第一大客户，占比很高。
预计 2020 年的全球汽车电子、家电、电动工具智能控制器市场规模分别为 6000 亿元、1500 亿元、150 亿元，到 2025 年将增至 8600 亿元、2400亿元、180 亿元，期间 CAGR 分别为 7％、9％、5％左右。预计2025 年国内家电智能控制器市场规模将达到 600亿元左右。
2011 年以来，家电由单体智能家电向互联智能家电转变，带动智能控制器产业升级。远程操控、智能菜单、多品类联动等功能成为家电新卖点，各大品牌纷纷开启智能家电的布局。目前，我国智能家电产品的渗透率远低于美国等发达国家，不到 10％。细分领域中，IDC 数据显示，2020 年彩电的智能化率达到 100％；空调、电冰箱等白电智能化率为 45％，生活电器的智能化率为 28％，厨房电器的智能化率为 25％。国内厂商受益于技术优势、响应速度优势和成本优势等，市场份额逐步提升。
2017 年市场份额较大的家电品牌智能控制器自产比例约为70％－80％，但下游企业“智能控制器自产自用”规模效应较差、投资回报率低。伴随终端厂商的战略重心逐步转移至自身品牌增值、销售渠道铺设等，智能控制器的自产比例已在逐步下降，多交给第三方厂商外包生产。
因此，目前智能控制器迎来很好的发展机遇。
智能控制器产业链上游的核心是 MCU 厂商，其次是 PCB 板、电阻、电容以及五金件等厂商；其中，MCU 厂商包括意法半导体、英飞凌、中颖电子等，PCB 板厂商包括鹏鼎控股、深南电路等。芯片厂商技术含量高，壁垒高，市场集中度很高，因而智能控制器企业对于上游的议价权不高。家电行业目前也是高度集中，家电智能控制器企业对于下游议价权也不高。
同时，由于智能控制器定制化、应用分散，且产品迭代快，因此很难出现覆盖全行业的绝对龙头，造成智能控制器制造行业竞争格局分散。国内参与者主要包括拓邦股份、和而泰、贝仕达克、和晶科技、朗科智能、振邦智能、朗特智能、金宝通、科博达、华联电子、盈趣科技、麦格米特等，全球企业有英维斯 、代傲 等。
因此，绿联智能的毛利率和净利率较低，而且客户集中度高，应收账款很高，公司现金流常年为负。而且相对于A股上市企业，公司规模很小，没有规模效应，缺乏资金和人才，研发能力较弱，没有多少竞争优势。过去5年，公司营收是不断下滑的，而同样做家电智能控制器的和而泰则一直是高速增长。
⚫雅琪生物（NQ：872169）主要以酵母、酵母酶解产物及中草药抗应激技术，深加工而成酵母源生物饲料、功能性蛋白饲料原料、植物提取物，作为饲料添加剂，销售给国内中、大型的饲料生产企业及大型的养殖场客户。
饲料添加抗生素在保障动物健康、促进动物生长与生产、提高饲料利用效率上发挥了巨大的作用。但饲料长期大量添加抗生素，抗生素在养殖环节中被滥用，病毒将产生耐药性，兽用抗生素治疗效果降低；养殖用药量增加会加剧抗生素药物毒副作用和残留超标风险，严重威胁了畜禽水产品质量安全和公共卫生安全。
2020 年 7 月 1 日起，国家发布限抗政策，饲料生产企业停止生产含有促生长类药物饲料添加剂（中药类除外）的商品饲料。
但是，停用添加有抗生素的饲料后，畜禽的免疫力会下降，会出现仔猪阶段的死亡率上升以及日增重降低的问题。
因此，需要能够有替代抗生素的饲料添加剂产品来解决这些问题。
2019年国内饲料总产量2．3亿吨，现有替代抗生素产品价格平均区间20－50元／吨，以此计算替代抗生素的饲料添加剂潜在市场空间约50－100亿元。
公司酵母源生物饲料产品具有提高免疫、促生长等功效，为抗生素替代的优选方案之一，面临良好的发展机遇，目前正在扩建产能，进行定增。
竞争对手有回盛生物（300871） 、安琪酵母（600298）、蔚蓝生物（603739）、金河生物（002688）、
溢多利、保龄宝（002286．sz）等。
公司目前定增方案中有对赌条款：
公司 2022 年度期末财务指标需要符合精选层申报条件；
公司 2024 年 12 月 31 日之前药完成国内科创板、主板、创业板IPO的申报材料递交工作；
因此，预计公司未来几年业绩可能有较大增长。
不过，目前公司应收账款高，负债很高，财务风险较大。
⚫银河微电做半导体分立器件，主要包括小信号器件（小信号二极管、小信号三极管）、功率器件（功率二极管、功率三极管、桥式整流器），其中小信号二极管、功率二极管是主要收入来源，广泛应用于各类电路以实现整流、稳压、保护、开关、放大等功能，下游行业广泛：在计算机及周边设备领域，公司与力神科技、力勤科技、欧陆通等客户合作，产品最终应用于计算机的显示器、主板、显卡、电源、散热系统等核心部件；在家用电器领域，公司与美的集团、创维集团、格力电器等家电龙头长期合作，产品广泛应用于空调、冰箱、洗衣机及家庭影音系统、智能家居系统；在适配器及电源领域，公司长期客户包括航嘉、赛尔康、阿富特等，终端应用于适配器、快充电源，及工业电源、车载电源等领域；在网络通信领域，公司与法国SAGEMCOM、普联技术（TP－Link）、吉祥腾达（Tenda）等合作，产品广泛应用于 5G 通讯基站、路由器、POS 机等产品；在汽车电子领域，公司与通宝光电、文通光电、鑫胜达电子等有着良好合作，产品应用于车载多媒体系统、车身电子控制系统及 LED 照明系统；在工业控制领域，公司主要客户包括协昌科技、BITRON、芯成微等，产品应用于工业测试测量设备、工业变频及伺服系统，以及医疗清洗消毒设备等。主要收入来自于家用电器、绿色照明、计算机及周边设备、网络与通信这几个行业，前五大客户是力神科技、TCL、美的集团、格力电器、粤常实业。
公司上游主要原材料包括芯片、框架／引线、铜材、塑封料、包装材料、化工材料、硅片等，供应商有立昂微、康强电子、江苏鑫海高导新材料、 扬州晶新微电子、江苏鑫海铜业等
2018 年全球分立器件市场份额中，小信号器件占比约 16％ ，功率器件占比约73％ 。2018 年全球分立器件市场集中度较高，小信号器件前十名厂商集中度接近90％，功率器件前十名厂商集中度接近 80％。
2018年我国半导体分立器件产业销售收入为2658．40亿元，是一个很大的市场。我国半导体分立器件的自给率约 30％，进口替代空间较大。公司在半导体分立器件领域市场占有率为1．35％ ，在国内主要半导体分立器件生产企业封测产能中排名第 10，在小信号分立器件市场占有率 5．34％，功率器件市场占有率0．86％。
二极管结构简单，功能相对较为简单，制程以 4 吋、6 吋产线为主，技术门槛相对较低，市场竞争激烈。
小信号器件领域竞争对手有：罗姆半导体、安世半导体、安森美、威世科技、达尔科技、松下、东芝、恩智浦 、 开益禧、长电科技、乐山无线电、泰丰国际集团有限公司（先科）、上海凯虹电子、广东风华芯电科技、广州半导体器件、天水华天微电子等。
功率器件领域竞争对手有：英飞凌 、安森美 、 瑞萨电子、意法半导体 、 威世科技、安世半导体（闻泰科技） 、力特、德州仪器、扬杰科技、苏州固锝、蓝箭电子、华微电子、士兰微、华润微、乐山无线电、捷捷微电、瑞能半导体、无锡新洁能等。
公司主要做封测，只具备部分功率器件芯片的制造能力，大部分芯片从外部采购，自产比例只占25％。封测业务技术含量低，门槛低。
因而，公司毛利率和净利率较低。
公司最主要的下游是家电行业，已经进入成熟期，增速较低，因而公司近五年业绩增长缓慢。
总的来看，公司业务比较低端，市场竞争激烈，下游需求增速不高，不过在国产替代的大背景下，有良好的发展机遇，看公司能否不断做出中高端的优秀产品来替代国外企业的市场。
⚫观典防务2021上半年营收14．11％，净利润10．40％，总体增速较低，其中无人机系统及智 能防务装备销售26．63％，经营现金流增加215．59％，说明业务进展不错；新增27名员工，飞行及生产人员大增，说明公司准备扩大产能；研发人员减少9人，但是研发费用同比增长，主要是技术服务费增加，应该是对外合作进行技术引进。
⚫同享科技2021年上半年营收49．73％，反映光伏行业高景气；扣非净利润3．66％，毛利率大幅下降，是原材料铜材和锡材采购价升高，可见公司对于上游毫无议价能力；应收账款非常高，负债很高，可见公司对于下游客户议价权也很弱。因此，公司增收不增利，核心在于公司产品光伏焊带技术含量低，门槛低，市场竞争激烈。
⚫华韩整形利润变动：
根据新会计准则《企业会计准则第21号——租赁》
第十四条 在租赁期开始日，承租人应当对租赁确认使用权资产和租赁负债，应用本准则第三章第三节进行简化处理的短期租赁和低价值资产租赁除外。
使用权资产，是指承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。
华韩整形的医院诊所场地都是租赁的，截至 2020 年 12 月 31 日，公司及其控股子公司向第三方合计承租 20 处物业，租赁面积合计 45，973．42平方米。
2021年之前，这些房屋租赁费用计入管理费用中的“租赁费”。
2021年之后，这些房屋租赁费用计入管理费用、营销费用、研发费用中的“房租费”，所以这些成本是没有什么变化的。
但是，所有租赁的房屋要计入“使用权资产”，这是新增的。作为资产就要进行折旧和摊销，由于公司在营业过程中、管理、营销、研发中都需要用到租赁房屋，因而这些费用中都加了一个新成本：“使用权资产”的“折旧与摊销”，合计是800多万，这就造成当期公司会计账面上的利润减少。不过这种利润减少只是一个会计数字游戏，并不是实际经营的亏损，现金流也不会有任何变化，所以不必关注。
⚫百通能源：
2021 年 8 月 24 日，公司收到《中国证监会行政许可申请不予受理通知书》（212186 号）。中国证监会认为公司提交的申请材料不符合法定形式，决定对该行政许可申请不 予受理。公司近期将尽快向中国证监会重新提交上市申请材料。
IPO材料是天风证券制作的，不符合法定形式，属于券商的重大失误，说明其水平和能力不行。材料形式出问题，不是内容出问题，不能说明属于公司实质问题。
⚫龙竹科技（NQ：831445）2021上半年营收大幅增长，应收账款大幅下降，无任何有息负债；其中餐具系列、园艺系列产品增速很高，而且毛利率有提升，是因为生产线的自动化和智能化水平提升。因此，公司当前的增长属于高质量的增长。
研发费用较上年同期上涨了 85．28％，加大研发经费投入，高薪聘请行业内技术研发人才团队；在建工程增长95％，新增新厂区（二期）－1＃厂房项目，迈拓本期在建5＃厂房项目；这些都预示公司未来增长动力较强；
公司向第一大客户宜家的销售占比 90％左右，存在典型的大客户依赖，依然没有显著改善，有可能会影响转板上市。
⚫富士达（NQ：835640）2020年上半年营业收较上年同期增幅 14．75％，主要是军工防务产品领域增长，公司前期为客户型号配套研制的产品陆续进入量产阶段。同时，本期产销规模增加以及产品结构变化，导致毛利率大幅提升，从而净利润大幅增长，远高于营收增速。
研发费用较上年同期增加 1，212．27 万元，增幅 96．07％，本期加大研发力度；
在建工程增加57．99％ ，是中航富士达产业基地项目施工建设投入增加所致。定昆池产业基地（中航富士达产业基地项目一期、二期）进度过半，其中目前一期23000余平方米已进入收尾阶段，二期30000余平方米主体已经完工，年底前将全部建成 ，预计2021年年底将投入使用。项目完成后，将形成年生产连接器2500万只、电缆组件1500万套、微波器件200万只、高端射频电缆1万千米的产能，年产值将达10亿元 。这意味着公司未来业绩可能继续保持高增长。
⚫新安洁2021中报营收下滑12％，净利润下滑43％。
对比同行：玉禾田营业收入同比增长 16．61％，净利润同比下降 9．50％；侨银环保营业收入 同比增长 7．41％；净利润同比下降 19．37％。
这说明：第一，环卫服务行业2020是受益于疫情的，今年疫情好转，很多增值税和社保减免政策取消，大家业绩表现均不如2020年，利润都是下滑的，因为这是一个劳动密集型行业，对于人力成本高度敏感。公司业绩下滑有行业因素的影响；第二，由于公司规模较小，在获取订单方面，尤其是大型项目，相对于A股规模更大的同行来说，处于劣势。因而，公司业绩比玉禾田、侨银环保差很多。这个行业目前分散度高，但是龙头企业具有显著的规模优势，以后集中度会不断提升。
财务方面，公司归还了所有借款，无任何有息负债，财务健康；
公司本期新增2799名员工，减少2834名员工，说明公司基层员工流动性大，稳定性差；公司成功挂牌精选层，但是核心员工却减少 6 名，可能是对于员工的 激励政策不够完善，也有可能是公司组织结构调整的原因。
设立武汉、天津等4个公司，投资 7360 万元成为重庆汇贤优策科技股份有限公司单一第一大股东，投资 1950 万元成为重庆巴特拉城市环境服务集团有限公司持股 25％的重要战略股东，可见公司在通过自建和并购两种方式来扩张业务，如果进展顺利，有助于提升未来长期业绩；
公司半年报中对于营收下滑没有给出任何解释，很多重要财务指标的巨大变化都没有进行解释，信息披露不完善，对于投资者不友好。
公司中报出来后大幅下跌，但是公司当前的估值依然高于业绩更好、竞争优势更强的A股同行玉禾田，和侨银股份估值相差无几。一个比同行更差的新三板企业，估值却更贵，被市场抛弃是正常的反应。
⚫微创光电2021 营收和利润大幅下滑，其中视频监控信 息化产品 、系统集成产 品 下滑严重，主要原因是高速公路固定资产投资下滑；但是智能视频应 用产品增长224．86％，说明智慧交通的需求依然很大；公司上半年占全年营收比例很低，有较大的波动性，不一定说明全年业绩同样会大幅下滑。
应收账款降低，现金流同比大增，财务更加健康；
预收款项、合同负债大幅增长，虽然金额较低，但预示未来业绩有望好转；
研发费用大幅增长，有助于增强公司产品竞争力；
智慧交通产业基地项目向前推进，进度37％，进度有点慢；
总的来看，由于公司业务是订单模式，业绩具有波动性，但是反映长期发展的一些指标都还不错。
⚫凯中精密（SZ002823）最开始的业务是微特电机用换向器（有刷直流电机核心零部件），应用于汽车、家用电器、电动工具、办公设备、航空航天等领域，客户有博世集团、德昌电机、法雷奥、万宝至、大陆集团和阿斯莫等，产销量全球第一。竞争对手有：华瑞股份、龙磁科技等。
上市后，公司通过并购德国沃特、德国SMK进入相关的新能源汽车零组件、汽车气控组件等新领域，包括新能源汽车动力电池包组件（cell frame、busbar等）、驱动电机连接器、电控系统逆变器零组件以及汽车轻量化零件等产品，客户有戴姆勒、丰田汽车、德国博世、日本电装、采埃孚、马勒、比亚迪、法雷奥、万宝至、大陆、博格华纳、埃贝赫等，产品配套奔驰、宝马、大众、丰田、克莱斯勒、广汽等汽车。
由于新产品进入量产阶段，公司的新能源汽车零组件收入在2021年上半年同比增长 180．08％， 占公司整体收入比例大幅提升，成为新的增长点。随着新能源汽车的快速发展，未来有望成为核心收入来源。
不过，公司产品技术含量不高，市场竞争激烈，毛利率和净利率较低，同时公司有息负债较高，每年利息支出很高，有一定财务风险。
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