距离证监会公开声明要对不分红企业“采取强硬措施”，已经过去了半个月的时间。
这半个月中，证监会连续发布了多条新规，如压实中介机构“看门人”责任、从严监管高定价超募等，持续加强对上市公司的监管。
或许也是感受到了压力，截至3月19日，A股有180家上市公司相继公布了分红派现方案。其中，出手最豪气的还是平安银行，合计派发现金股利139.53亿元，分红率达到30.04%。
但与此同时，我们也发现还有一些多年不分红的银行，仍在保持沉默。
同为银行股，为何彼此之间的差距就这么大呢？
一、银行不分红，如同吃席不发碗筷
众所周知，银行股的股价普遍偏低，例如四大行，其股价也长期维持在5元以下。
即便是像平安银行这样，有平安集团做背书，滚存利润丰厚的商业银行，大部分时间里，股价都在10元上下浮动。
之所以如此，一方面是因为银行股的流通盘规模较大，要推动其股价上涨，必然伴随对资金的庞大需求。有如此资金实力的机构，往往也会将精力放在难度更小的股票身上。
另一方面，极大部分的银行都保持着相对稳定的业绩。排除个别不可抗因素外，作为上市企业而言，银行股的成长性偏低，未来发展趋势一眼就能望到头，很难满足投资者的期待。
这也导致对散户而言，做短线赚不到钱，做长线赚的又少。如果只是纯粹为了投资回报，还不如去买个稳健点的理财产品。
在这种情况下，股民之所以选择投资银行股，无非就是为了图一个长期稳定的分红收益而已。
不分红，就好比银行辛苦一年做了一大桌子菜，喊股民过来掏份子吃席的时候，故意不发碗筷，让股民坐在那里看得见吃不着，只能干瞪眼。
当然，除非发生盈利状况不佳、资本充足率不足等经营性难题，以及为了风险管理、战略规划等方面的需要，一般情况下银行都不会刻意回避分红。而且即便是真的不分红，也会及时公布原因。
不过目前来看，只是简单说明原因，并不能获得股民们的谅解。
以三年未分红的郑州银行为例。由于自2020年后连续三年没有分红，2023年上半年遭到股民“围攻”后，郑州银行的高管于4月公布了不分红的原因。简单概括后，大概可以分为以下三点——
- 宏观经济形势的影响下，加大对中小企业帮扶力度，使盈利能力有所下滑；
- 为了应对经济下行压力，加大了拨备计提力度；
三、随着商业银行资本监管政策的日益严格，将未分配利润进行了留存，补充核心一级资本。
遗憾的是，股民对这份解释并不买账，到了2023年12月，眼看着分红依旧遥遥无期，又爆发了一轮密集的发问。
而且在同样的经济形势和监管政策下，哪怕是疫情最严重的2021年，A股42家银行中仍有39家进行了分红。郑州银行的解释，确实有些缺乏说服力。
同时在搜索相关信息时，银箭财经团队发现，2018年郑州银行回深交所挂牌上市的时候，曾因为“难确权”的问题，与股东产生了不小的矛盾。甚至还一度因原始股纠纷，被股东告上法庭。
到了2021年第一次H股类别股东大会上，股东们又否决了郑州银行“不进行现金分红、实施资本公积转增股份”的提案。但郑州银行似乎并没有听股东的，此后3年都在坚持不分红。
虽然我们不能贸然判断，二者之间是否存在着“积怨已久”的矛盾，但通过股民和市场的反馈，股东群体对郑州银行的不满，或多或少还是可能存在的。
考虑到郑州银行目前股权结构多元分散，没有控股股东，也没有实际控制人。如果能够早日恢复分红，想必也能修补与股东之间的关系吧？
二、“备菜”3年，郑州银行已有分红基础
其实从财报上来看，郑州银行可能已经具备分红的基础了。
2020年至2022年，郑州银行的全年营收分别为146.07亿元、148.01亿元、151.01亿元，尽管增长缓慢，但增势稳定。
尽管2023年前三季度营收只有104.78亿元，同比下滑10.62%。但根据国家金融监督管理总局在今年2月发布的数据，2023年第四季度中，股份制商业银行本外币资产总额70.9万亿元，同比增长6.7%，占比17%。
行业整体表现良好的情况下，郑州银行四季度未必不能填补前三季度的营收缺漏。
况且，虽然从2020年至2023年前三季度，郑州银行的净利润表现一路走低，但经营现金流已经开始显著回升。
2020年至2022年，郑州银行全年经营现金流分别是-111.79亿元、-426.19亿元、-313.5亿元，收窄趋势明显。
而且2023年前三季度，实现经营现金流-10.2亿元，同比增长95.52%。同期的核心一级资本充足率为9.68%，资本充足率13.05%。
不管2023年全年净利润最终表现如何，至少在银箭财经的判断中，郑州银行手里已经有钱可用了。
而且在过去没有分红的几年里，郑州银行也没有摆烂。
就像2023年三季度财报里所披露的，报告期内，郑州银行制定7项13条工作举措，来支持绿色金融发展实施方案的落地。同时完成了多笔绿色信贷项目的贷款投放，绿色信贷增幅46.11%。
细数郑州银行的投贷方向，主要集中于节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境及基础设施绿色升级等领域。根据市场评估，这一绿色赛道的市场规模远超万亿，一片蓝海的市场环境下，投资回报率显然也很是可观。
手里有余钱，账面上又有高回报业务，郑州银行再不分红，不管怎么都说不过去了吧。
当然，目前可能影响分红的因素还是存在的。
就像今年1月22日晚间，郑州银行发布了三条诉讼公告，“自曝”涉案金额合计达27.94亿元的坏账。
其中涉及了四场金融借款合同纠纷，而且诉讼的另一方，包含了鑫盈置业、康桥房地产、翰园置业等多个房地产企业。里面还有一笔6亿元债务，因被执行方名下已无财产，被法院终止执行。
通过天眼查还能够发现，郑州银行除了金融借款合同纠纷之外，还存在大量的信用卡纠纷，如果不能妥善处理的话，也不排除会成为不分红的理由。
不过，同样是因为不分红被“围攻”3年的天津银行，已经“举手投降”。在今年3月20日发布公告，声称公司将于2024年6月12日一般分红每股人民币0.1200元，折合每股0.13港元，除净日为4月23日。
证监会即将采取的“强硬措施”，对上市银行而言不仅是压力，更是一个能够体面走下台来的“梯子”。是硬撑着就是不分红，还是和过去一笑泯而愁，最终仍要看银行自己的选择了。
写在最后：
再过不久，郑州银行就要发布2023年报了。不管业绩好坏，希望郑州银行都不要辜负至今仍在坚守的股民们，早日恢复分红吧。
毕竟，证监会这一次肯定不会只是说说而已。
免责声明：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。
另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。
