本文来自方正证券研究所于2020年9月7日发布的报告《韦尔股份：发布股权激励，布局长期发展》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。吴文吉，陈杭S1220519110008。
核心观点
事件：9月6日，公司发布《2020年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划拟向激励对象授予权益总计1000万份，占总股本1.16%。
点评：
1. 计划授予的股票期权的行权价格为185.76元/股，限制性股票授予价格为111.46元/股。股权激励方面，公司拟向激励对象授予不超过770万份股票期权，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股股票，约占该计划草案公告日公司股本总额的 0.89%。限制性股票激励方面，公司拟向激励对象授予不超过230万份限制性股票，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股股票，约占该计划草案公告日公司股本总额的 0.27%。
2. 股权激励中层管理人员、核心技术人员，设立目标推动公司长期发展。本激励计划激励对象总人数达到1251人，其中中层管理人员、核心技术人员获授股票期权数量占股票期权激励计划和限制性股票激励计划总数分别为96.88%和89.57% 。股票期权行权和解除限售的业绩考核指标相同，都以2019年净利润为基础，分别为2020、2021、2022年制定了净利润增长率不低于500%、800%、980%的业绩考核指标，彰显了公司持续成长的信心。
3. 专注产品迭代，业绩快速增长。2020年上半年公司实现营业收入80.43亿元，同比增长41.02%，实现归母净利润9.90亿元，同比增长1206.17%。公司于2019年收购北京豪威、思比科，增加CMOS图像传感器布局，同时整合了智能手机、安防、汽车、医疗等领域优质客户资源，因此公司营收、净利均出现大幅度增长。报告期内，公司毛、净利率分别为32.34%、12.14%，盈利能力增强。
投资建议：我们预计2020-2022 年营业收入分别为228.20/260.35/320.79亿元，净利润23.47/31.43/41.04亿元，对应市盈率分别为67/50/39倍，维持“推荐”评级。
风险提示：疫情影响手机销量；竞争对手持续扩产价格下滑；手机光学创新放缓。
正文如下
以上为报告部分内容，完整报告请查看《韦尔股份：发布股权激励，布局长期发展》
方正电子&计算机团队
陈杭
方正证券研究所
电子&计算机首席分析师
陈 杭：北京大学硕士，方正证券研究所电子首席&计算机首席。
吴文吉：新加坡国立大学硕士，主攻功率半导体，模拟电路，CMOS图像传感器，深度覆盖韦尔股份、闻泰科技、立讯精密、领益智造等。
陶胤至：北京大学电子与通信工程硕士，电子科技大学微电子学士，专注于面板、LED、元器件、半导体板块研究。
方闻千：复旦大学国际金融硕士，4年计算机行业研究经验，对于网络安全，云计算等产业有深刻的理解和把握。
蒋 领：英国苏塞克斯大学硕士，主攻金融IT和医疗IT两大领域，深度覆盖恒生电子、同花顺、长亮科技、卫宁健康、创业慧康、万达信息等龙头公司。
骆奕扬：香港科技大学集成电路设计硕士，南京大学物理学学士。曾就职于兴业证券海外TMT团队，2019年加入方正证券。重点覆盖中芯国际、华虹半导体等公司。
李 萌：华东师范大学金融硕士，2020年加入方正证券，主攻半导体封装测试、存储芯片、EDA软件、光刻机等领域。重点覆盖长电科技、小米集团、兆易创新等公司。
薛逸民：香港大学经济学硕士，湖南大学金融学学士，2020年加入方正证券，主攻射频前端、模拟芯片和 IoT 领域。重点覆盖卓胜微、圣邦股份、乐鑫科技、汇顶科技等公司。
