⚫山大华特业务庞杂，涉及医药产品 、环保设备及工程 、电子信息产品 、科技园区管理、教育、晶体材料、道路及建筑材料 等诸多不想关领域，很难都做好。
目前医药领域收入占比最高，产品有维生素AD滴剂（伊可新）、维生素D滴剂（伊D新）、复方碳酸钙泡腾颗粒（盖笛欣）、甘草锌颗粒（伊甘欣）、右旋糖酐铁颗粒（伊佳新）、口服补液盐散、阿奇霉素颗粒、利福昔明干混悬剂等儿童用药，都是仿制药，前景不大。主打产品维生素AD滴剂市场规模10多亿，天花板很低，而且总体销量在不断下滑；达因药业66．5％，国药控股新鲨制药19．94％，双鲸药业10．75％，海鲸药业2．81％；其他竞争对手还有：浙江医药、天之海药业、威尔曼制药、华新药业、东海制药。以后如果被纳入集采，市场规模可能大幅萎缩。
其他环保设备及工程 、电子信息产品等，也都做的很一般，泛善可陈。
⚫ 隧道股份做隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础设施的设计、施工。国内城市基础设施已经越来越完善，成长空间不大；公司具有工程类企业的典型特征：低毛利低净利率，高应收账款高贷款高负债率，财务费用高，一般水平的ROE；不过业绩比较稳定，现金流还不错，分红稳定；上市27年，累计分红46．6亿，累计募资88．6亿；所以长期看，还是很难给投资人较好的回报。
⚫ 埃夫特主要产品分为三大类别：核心零部件产品、整机产品、机器人系统集成解决方案，以系统集成为主，所以毛利率很低。客户有菲亚特克莱斯勒集团（FCA 集团）、通用、大众、丰田、雷诺、北汽、奇瑞、吉利等汽车企业，有中车集团、中国商飞、阿尔斯通、蓝思科技、长盈精密、中光电、中集集团、京东物流、鸿路钢构、箭牌卫浴、全友家居、双虎家私、汇博机器人、罗博特科智能科技、广东科达洁能、华中数控等工业企业。主要在光伏、3C、PCB、钢结构建筑、工程机械、教育等行业，应用于喷涂、非标焊接、打磨抛光以及物流上下料等制造流程。
公司目前通过设立瑞博思研发生产控制器、伺服驱动，通过战略投资奥一精机，研发、生产精密减速器，来提高机器人核心零部件的自主化率，降低成本，提高毛利率。预计在 2022 年前，将实现控制器、伺服驱动、RV 减速器的完全自主化替代，届时毛利率可以大幅提升，预计可以达到36％ 。
再加上全球疫情正逐步得到控制，经济恢复正常，下游需求增长，届时业绩可能会得到较大提升，扭亏为盈。
⚫ 朱老六腐乳生产线自动化改造完成，价格和销量同时上升；酸菜价格也提高了，增长38．75％；产品线开始多元化。虽然东北地区仍是公司产品的主要 销售区域，但是华北和华东地区销售规模在快速增长， 说明具有向外地扩张的潜力。精选层已经通过，可以增强公司的资金实力，帮助公司更快扩张。
⚫ 华通科技（833105）：32个员工，做众多业务：：一、建筑智能化及系统集成；二、5G通信及大数据；三、空调及机电安装工程；四、节能及能源综合利用；五、 新能源及电力工程。一看就是骗子公司，财务报表应该都是瞎编出来的。
⚫ 虹软科技做视觉人工智能算法，目前主要收入来自于为手机厂商提供摄像头的智能防抖、智能人脸识别、智能暗光增强、智能美颜等算法，客户主要是安卓智能手机厂商：三星、华为、小米、OPPO、vivo、魅族、索尼、中兴、传音、联想、摩托罗拉、HTC、ASUS 等。
主要竞争对手有：CorePhotonics、Morpho、EyeSight 、商汤科技、旷视科技、云从、依图、百度、腾讯等。
公司的产品是数字化的算法，因而毛利率和净利率很高，不过下游都是大客户，每个客户的算法都是定制化开发的，因而总资产周转率较低；而且公司负债率不断降低，IPO募资急剧扩大了资产总额，这导致公司的ROE不断下滑。公司无任何有息负债，有充足的货币资金，现金流良好，财务健康。
风险点：大手机厂商可能自研视觉人工智能算法，比如苹果就是；智能手机出货量已经开始下滑；
为此，公司在开拓手机视觉以外的市场：手机光学屏下指纹识别解决方案、智能驾驶、智能家居、智能保险、智能零售、工业互联网等领域。目前智能驾驶业务增长速度很快，未来如果规模上来，潜力很大。
⚫ 翰博高新2020年业绩不错，在扩产能：投资 5．78 亿建设研发中心及生产基地，开发新产品：完成首条 Mini－LED 背光模组生产线调试，具备 Mini－LED 显示屏开发与生产制造能力。不过商业模式没变化，还是很差：依赖大客户京东方，应收账款高，贷款高，现金流差。
2021 年京东方一季度业绩大超 预期，预计净利润同比增长782％－818％， 环比增长 95．3％－103％ 主要原因是面板行业的量价齐升景气趋势 。因此，翰博高新预计也会跟随京东方进入景气周期。
⚫ 亿玛在线的主营业务是精准营销，广告投放，个人认为不具有科创属性，不符合科创板的定位。在线广告投放是很多企业扩大业务的刚需，未来还有很大增长空间，亿玛只要不乱搞，业绩也有增长空间。不过公司商业模式较差，毛利率和净利率很低，对于上下游均没有多大议价权，考虑到这些，当前估值已经比较合理。
⚫ 永艺股份主要做办公椅、按摩椅、沙发等坐具的代工生产， 主要客户包括宜家家居（IKEA）、
Staples、Office Depot、HNI、俄罗斯 BURO、NITORI、伊藤喜（ITOKI）、韩国Hanssem 等企业以及按摩椅制造商大东傲胜，下游集中度高，公司议价权较弱。
行业门槛较低，企业数量多，竞争激烈，公司的毛利率和净利率较低，不过周转率很高，ROE水平还不错。
公司属于劳动密集型企业，竞争优势主要靠规模效应下的低成本，目前一方面提升自动化水平，另一方面在越南等国外设厂，来降低成本。
上游原材料为皮革、面料、海绵、塑料件、五金件等，比较分散，公司议价权较高。
竞争对手有：浙江恒林椅业、南亚家具纺织、中山市保友办公家具、国靖家具等。
行业集中度很低，公司为办公椅出口领军企业，在该领域出口市占率全国领先，但市场份额只有 5．4％，全球市场占有率为0．9％。
在公司产品品类扩张、市场集中度提升、新建产能释放、自有品牌增长等多因素推动下，永艺股份未来业绩有望保持较高增长。
当前估值已经在历史低位，比较充分的反映了人民币升值、原材料价格上涨等潜在风险，处于低估水平
⚫ 奥飞娱乐：一个做动漫玩具的，然后不断并购跨界搞婴童、游戏、电影等业务，宣称要像迪斯尼一样做IP生态。故事讲的不错，但是业绩很糟糕。上市12年，累计分红4亿，累计募资33．3亿，当前市值80．62亿，接近一半市值都是靠融资的钱撑起来的。实控人家族已经套现几十亿。显然，卖股票比卖玩具赚钱容易多了。
⚫ 晶石能源： 原先以锰酸锂为主，现在三元材料已经快接近锰酸锂了，不过三元材料的生产企业众多，晶石能源的竞争优势在哪里？
原来以为锰酸锂收入下降，主要是价格下滑，目前来看，毛利率下降不多，那么主要应该是需求下降带来的。但是2020年锰酸锂下游市场，比如电动自行车，是表现不错的。那么这种需求下降，是客户丢失带来的，还是下游行业带来的？
公司目前应收账款非常高：1亿，贷款高：4656万，利息费用：321．76万，现金流大幅下滑：－577万，显然公司很缺钱，但在这种情况下还要分红997万。这到底是缺钱还是不缺钱？
看完年报，主要产生这几个问题，但我也没有答案，这方面需要咨询董秘，到底是怎么回事。
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