信披违规、诉讼缠身、巨额亏损、负债率高企！
这是大唐电信！大唐电信科技股份有限公司，曾经比肩华为、中兴的通信巨头，身列“巨大中华”，在踏入2021年的门槛之际，大唐如同万虱在身，不得不停！牌！注！资！保！壳！
2021 年 4 月24日，大唐电信科技股份有限公司发布公告宣布 4 月 26 日正式停牌！这家上市22年曾经一度辉煌的通信巨头最终还是走到了退市的边缘。
图来自大唐电信科技股份有限公司公告
此前的大唐弱小孤单无助，并悄悄地尽一切做自救。
比如——
3月11日，北京证监局公告称，大唐电信相关财务信息披露不准确，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条的规定，被责令改正的行政监管措施，并记入诚信档案。
这像不像读小学时单元测试考试不及格，偷偷改分数的你？
大唐的“期末考”如何？
年亏15亿，面临“责令退市”
根据大唐最近发布的年报显示，大唐 2020 年年度业绩预计归属于上市公司股东的净利润为亏损 12．5亿 元到 15亿 元，预计 2020 年年末归属于上市公司股东的净资产为负值。
2020 年，公司所处经营环境依然严峻，剥离低毛利业务的同时，主营业务未有进一步改善，收入规模较去年进一步下降。与此同时，公司经营成本费用依然较高，经营收入不能覆盖所有经营支出。公司历史折旧摊销、财务费用等金额虽有所下降但总量依然较大，导致公司按照权益法核算有较大的投资亏损，当期经营性亏损依然存在。
而根据《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》的有关“退市新规”来解读：如果大唐2021年的净资产还为负，及净利润和营业收入的组合指标之一，或者年报被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，其股票将直接终止上市，或触及上交所退市红线，大唐将面临强制退市。
大唐方面解释，2020 年大唐电信从事游戏业务的子公司业绩下滑，商誉存在明显的减值，在应收款项上，一直深涉诉讼案中。
截至2020年，关于大唐及大唐的子公司所涉及的诉讼案统计不下5亿元（粗略统计近7亿元）。
光其一个全资子公司——北京神州泰岳系统集成有限公司，与大唐半导体、大唐微电子之间的合同纠纷案，涉案金额高达4．83亿元。大唐半导体及大唐微电子被诉讼要求支付合同款项及相应违约金。
“连续12年净利润呈负值（自2009年以来），营收连续五年下滑（自2016年以来）”是大唐过去的一个总结。
诉讼缠身、纠纷不断
在渐走向萎靡的大唐，资金流如同枯竭的小河，大唐不得不四处“引流”。近十年未收的款项全被安排上了“催收”日程。
3月17日与成都建技诉讼，大唐获赔3300余万元。但是，这对于因2020年因预亏而走在退市边缘的大唐电信近乎杯水车薪。
2020年对大唐电信来说，可说是个“多事之秋＂。截至2020年6月，大唐公布共涉及起诉案 20 起，诉讼金额合计 13，300，000 元；被诉 2 起，诉讼金额合计 1，187，037．11 元，全部为合同及其他纠纷。
而过去的一年以来，大唐电信不是在起诉，就是在起诉的路上：共计起诉并开庭近17件。
OFweek光通讯根据大唐电信公布资料所制
据OFweek光通讯不完全统计，如图表所示，涉及诉讼金额保守计不下5亿元。
此外，大唐还对内部业务大整合。
大唐开启的第一次自救整合便是2016年开启“集成电路＋”的布局。
此时，集成电路设计依旧是大唐电信的主业，只是业务类型更为边缘化。
根据官网介绍，大唐电信的业务为“面向移动互联网、物联网、云计算、大数据等新兴产业，围绕移动通信芯片，安全芯片、汽车电子与工业芯片和融合通信芯片等领域，以芯片设计为核心，为政府、行业、企业客户及消费者提供差定制化、高性价比的芯片及解决方案”。
大唐电信的业务虽都是当前最热门的行业，但，由于产品不聚焦，业务广泛：涵盖交通、农业、水利、教育、能源、多业务融合调度平台等，且由于集成电路设计及研发周期长。
拿通讯板块来说，其所属的业务处于光通讯产业的最上游，在5G跟新基建浪潮里头，能分的份额较少，故，业务较为萎靡。
又因为，人工智能相关技术发展仍欠成熟，其应用场景如图像识别、语音识别等“感知智能”及自然语言处理等“认知智能”的尚处于较初级的阶段，难以在短期内看到大规模实际应用。所以，大唐电信的投入与收成难以成正比。而应用端的下游还未实现产品的量产。
保壳之路，漫漫而冗长。巨额投资之下，自救成效甚微。大唐开启了远水救近火！2020年，一年的时间里都在老债催收！
艰难抉择——“抛弃亲子”
并非大唐前面所做的一切努力都是徒劳，从 2017 年到 2019 年，大唐的资产负债率已表现为逐年下降之势：99．52％、91．84％、75．30％。大唐踏上剥离部分非核心业务。
2018年，大唐电信转让成都大唐线缆股权及 西安大唐监控技术有限公司股权，分别为 46．478％ 及 25％。此外处置北京科研中心资产等项目，投资收益和资产处置收益达到15．4亿元。大唐电信得以暂时的扭亏为盈。
2019年，大唐电信净利润再次亏损了9．95亿元，扣非净利润亏损9．7亿元。由于业绩不佳， 2020年6月，大唐电信下了狠心——卖房！
这次把房子卖出去直接套现金额5．68亿元。就是将全资子公司联芯科技有限公司拥有的上海市浦东新区房产转让给间接控股股东。
2020年6月24日，大唐电信下属企业大唐恩智浦、江苏安防拟通过在北交所以公开挂牌的方式引入部分投资方。此为士气大挫之后的大唐第一次发布的控股子公司增资之重大资产重组预案。
虽然抛出了一系列资产出售和重组方案，但此次大唐电信似乎无力回天。去年前三季度归属于股东的净资产为负19．38亿元，净利润亏损2．54亿元，预计2020年归属公司股东的净利润更是最高亏损达15亿元。
再次重组——脱胎换骨
由前面公布的业绩来看，6月份的重组并没有起到很好的效果。症结在哪里？正是出在业务结构上！
在大唐电信的所有业务领域里，电信板块收入较为可观，处于 5G 赋能应用领域， 此时的大唐公司业务结构优化工作初步取得进展，但受新业务扩展缓慢影响，盈利水平未达预期。
除电信之外的所有业务，几乎可用“惨不忍睹“来形容。
近年来，在集成电路设计领域，二代身份证芯片等市场占有率基本稳定、金融支付芯片出货量继续保持较高增长态势，但一人一卡的新规定让金融社保卡芯片出货量有所降低； 汽车行业又未量产，车灯调节器芯片有所下降。 大唐通信的信息通信安全板块，受行业终端销售毛利同比也下降明显的影响，也萎靡不振。
4月24日，大唐电信科技股份有限公司发布公告，拟筹划以发行股份方式购买电信科学技术研究院有限公司（以下简称：电信科研院）及大唐电信科技产业控股有限公司 （以下简称：大唐控股）持有的大唐联诚信息系统技术有限公司（以下简称“大唐联诚”或“目标公司”）全部股权并募集配套资金本次交易构成重大资产重组。并于 （星期一）开市起停牌（停牌时间预计不超过 10 个交易日。）
此次距离上次6月24日的重组刚好十个月整。
据披露，大唐已于 2021 年 4 月 23 日与电信科研院、大唐控股签署了《股权收购意 向协议》，大唐联诚目前正在办理挂牌增资和员工股权激励工作，相关事项正在进展中，该事项的进展不影响公司对目标公司控股股权的收购。
项庄舞剑，意在沛公
大唐联诚信息系统技术有限公司，经营范围：微电子、集成电路技术开发；开展通信、网络、信息等相关的技术研究、产品开发及产品销售；提供自主开发及系统综合集成解决方案；从事相关的技术转让、技术咨询、技术服务和工程建设；进出口业务；生产、维修电子产品。
截至公告披露日，电信科研院直接持有大唐联诚 94．87％的股权，大唐联诚实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。 大唐电信通过大唐控股间接持有大唐联诚 5．13％股权，为大唐联诚控股股东。
电信科研院直接持有公司 17．15％的股份，通过大唐控股间接持有公司 16．79％的股份，合计持有公司 33．94％的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
也就是说大唐联诚与公司为受同一方控制的企业。公司拟以发行股份方式收购电信科研院、大唐控股持有的大唐联诚全部股权，并募集配套资金。
本次发行股份购买资产的交易对方为持有目标公司股权的股东，包括电信科研院、大唐控股；募集配套资金的认购对象为中国信息通信科技集团有限公司（以下简称“中国信科集团”）。
电信科研院，成立于2001 年，主要经营范围系：通信设备、电子计算机及外部设备、电子软件、广播电视 设备、光纤及光电缆、电子元器件、其他电子设备、仪器仪表的开发、生产、销售；系统集成、通信、网络、电子商务、信息安全、广播电视的技术开发等。
大唐控股，成立于2007年，经营范围：实业投资；投资管理与咨询；信息技术、软件、芯片、设 备的开发、生产、销售与服务；技术开发实业投资等。
中国信科集团，成立于2018 年，经营范围为：通信设备、电子信息、电子计算机及外部设备、电子软件、 4 电子商务、信息安全、广播电视设备、光纤及光电缆、光 电子、电子元器件、集成电路、仪器仪表、系统集成；通信、网络、广播设计、施工等。
此外，大唐联诚正在开展战略投资人挂牌增资及员工股权激励项目，具体工作正在进展中。如大唐联诚因前述事项新增股东有意愿向公司转让其持有的大唐联诚股权，则公司将一并收购大唐联诚新增股东持有的大唐联诚股权。此举被认为借壳上市。
走出“前世”，走向“今生”
八九十年代中前期的中国，中国电信市场仍需从外国进口高价设备。到中后期，本土力量应运而生，中国电信市场呈喷发之势。新兴的四家有代表性的通信制造厂商分别为巨龙通信、大唐电信、中兴通讯、华为技术。
成立于1998年9月21日，大唐电信是电信科学技术研究院控股的子公司，属于国内上市最早的一批通信企业之一，当初的创始团队更是星光熠熠，一批权威的通信专家在列。
大唐的辉煌时刻比现在的华为还要高光。
在2G通信时代里，大唐电信用 3 年打造出一个连续 6 年稳居一位的通信帝国，自主研发出国内第一枚公用电话 IC卡，开发出国内首张移动电话 SIM 卡，打破外国企业技术的垄断，其微电子、软件等产业处于国内领先地位，一时风光无限。
随着处理器技术和智能算法的发展，近五年以来人工智能相关技术取得了明显的进步，应用场景不断扩展。
终端向便携化、智能化、网络化方向发展，人工智能、云计算、智能家居、可穿戴设备、物联网等为代表的新兴产业崛起，边缘计算的需求逐步提升，催生大量边缘智能芯片的需求，而芯片之外，是更加繁荣的天地。
中兴华为，都开拓出自己的生态，而大唐依旧还是从事先前的行当：主要从事微电子、软件、通信接入、通信终端、通信应用与服务等。
谁能抓住市场的需求，谁就揽得财路。可惜后来的的大唐似乎有些“后知后觉”。
没错，集成电路行业渐为呈现专业分工深度细化、细分领域高度集中的特点，随着人工智能算法的推广应用，云端服务器越来越多地被用于模型“训练”和“推理”任务，导致了对于大量云端训练芯片和推理芯片的市场需求。
无疑，万物互联时代也是万物通信时代。在政策上，近年以来，国家和各级地方政府不断通过产业政策、税收优惠政策、成立产业基金等方式支持人工智能和集成电路产业发展。
清华大学更是成立了集成电路学院，通过产业刺激源头，有望带动行业技术水平和市场需求不断提升。
但，芯片如集成电路一类，在整个中国来讲，依旧是弱势。
结合大唐电信的业务板块分析，其5G 赋能应用领域业绩较为可观。在生态还没做起来的时候，短时间内，无疑把更大的资金跟精力投入到收益更快的5G领域对大唐来说是个更佳的选择。
从其收购的公司来看——电信科研院及中国科信集团除了在系统集成领域给大唐电信已有的业务带来正向的加码外，在光纤、光缆、光电子及通信电子元器件和通信网络方面更是会给予大唐电信开辟出业务新天地。
而大唐控股，作为实业投资的公司，利用其国务院国有资产监督管理委员会为股东的这层关系，会给大唐电信带来更多经营经验及相关领域的客户。
无论如何，这次重组对面临下市的大唐电信来说，无疑是个大变革，当传统芯片企业和新兴芯片设计站在了新业务的跑线上，当战略布局能紧抓广阔的市场机遇时，彼此各具优势相益得彰。未来大唐电信能否重振旗鼓，这次重组无疑是很大的关键。
