作者 | 方乔编辑 | 汪戈伐
长芯博创于2月24日晚间披露，公司与上海鸿辉光通科技股份有限公司签署了一份股权收购意向书，拟以约3.75亿元的暂定对价，取得上海鸿辉光联通讯技术有限公司（下称“鸿辉光联”）93.8108%的股权，并明确将100%控股列为后续目标。
公告发布次日，公司股价报收156.98元/股，总市值约457亿元。这次出手的底气，来自长芯博创2025年归母净利润同比预增最高逾4倍的业绩表现，以及其向产业链上游延伸的战略考量。
不过，同一份公告也披露了重要股东与多名高管的集中减持记录，两条信息并排呈现，让市场对长芯博创有了更多的关注。
鸿辉光联是一家在光学器件行业积累了相当年头的企业，1.123亿元注册资本，2000年9月在上海嘉定落地，主要做滤光片、分光镜、高反膜及Z-BLOCK等产品的研发和生产，客户覆盖电信、数据中心和工业互联等场景。
这类产品在光通信链条里属于偏上游的位置，负责光信号的过滤、反射与合束等基础功能，是组装光模块绕不开的配套组件。
长芯博创本身是做集成光电子器件起家，属于产业链中游。把上游的器件能力收进来，在供应链稳定性和成本管控上都有直接好处，遇到产品迭代时的协调周期也会短一些。
从当前行业走向来看，数据中心扩容带动了对高速光模块的需求，进而让上游光学器件的市场景气度持续走高。CPO等新封装架构对Z-BLOCK等组件的性能要求也在提升，这让掌握这类技术的企业在谈判桌上更有筹码。
在交易条款上，意向书设计得比较细致。签署后10个工作日内，长芯博创需先付100万元意向金锁定交易；双方约定4个月排他期，期间各自不得与第三方就同类资产展开谈判；针对剩余6.1892%的小股东股权，卖方须协调夏翔和杜桂华两名自然人股东，以可接受的条件完成转让，并出具不可撤销的承诺文件——这是正式签约的前提条件之一。若卖方无故违反这一安排导致全资收购落空，合同将其定性为根本违约。
这些条款背后，长芯博创的意图相当明确：不是拿个相对控股就算，而是要把标的公司完全纳入自身体系。全资持股意味着财务可以全额并表，内部资源调配也不再受制于少数股东。
当然，公告同时提示，交易最终能否落地，还要看尽职调查和审计评估的结果，不确定性依然存在。2月25日，长芯博创方面在接受媒体问询时也表示，目前仍属意向阶段，以公告为准。
此次并购的财务基础，是长芯博创近期持续走强的经营数据。公司2025年度业绩预告显示，预计全年归母净利润落在3.2亿至3.7亿元区间，对应同比增幅为344%至413%；扣除非经常性损益后，净利润预计为3.05亿至3.55亿元，同比增幅更高达430%至516%。
业绩增长的推动力主要有三：数据通信产品收入随市场扩张而增长、控股子公司长芯盛（武汉）科技股份有限公司当期业绩大幅提升，以及公司通过增持将对长芯盛的持股比例提高了约18个百分点，带动了归母口径利润的相应扩大。
股价层面，公司自2024年下半年以来累计涨幅显著，总市值一度接近500亿元，处于历史高位区间。
正是在这个时间节点上，公告披露的减持记录引发了一定关注。意向书签署前三个月至公告披露日，持股5%以上股东朱伟及其配偶王晓虹通过集中竞价和大宗交易合计减持约691.53万股；同期，公司董事兼总经理汤金宽减持7.125万股，副总经理周蓉蓉、财务总监彭国泰各减持3.275万股。
更值得关注的是，公告明确指出，未来三个月内，朱伟及其配偶仍有已披露但尚未完成的减持计划有待执行。
减持本身是否违规，是监管层面的独立判断。但从信息传递的角度来看，一份公告里同时出现并购扩张和高管减持两条信息，确实会让投资者产生一些自然的疑问：公司内部对当前估值的判断究竟如何，收购标的的质量能否支撑现有市值。这类疑问不一定有明确答案，但它们影响着市场对公告的整体解读方式。
就后续进展而言，尽职调查结果、小股东的承诺文件能否如期取得、正式协议的条款走向，都会影响这笔交易最终能否以当前的框架落地。对长芯博创来说，推进节奏和信息披露的透明度，将在很大程度上决定市场对这次并购的态度如何演变。
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