行业景气度不高时冲出的民爆光电，上市之后将继续加速？
日前，民爆光电披露公告，确定7月25日创业板上市发行，本次发行价格为51.05元，发行PE为25.16倍，国信证券为其保荐人。
主营业务方面，招股书显示，民爆光电是一家专注绿色照明业务的国家高新技术企业，深耕商业照明和工业照明两大应用领域，同时布局植物照明、应急照明等领域。公司立足于为境外区域性品牌商和工程商提供定制化的照明产品，致力于成为行业内一流的照明产品制造商。
经过多年的发展，民爆光电逐步形成了一套与业务相适应的经营模式，销售范围覆盖大洋洲、欧洲、日本、北美洲等境外主要发达国家和地区市场以及国内市场，合作的品牌客户包括远藤照明、岩崎电气等境内外知名企业。
在业绩方面，据招股书显示，2020-2022年，民爆光电实现的营业收入分别为10.59亿元、14.97亿元和14.65亿元，实现的净利润分别为1.74亿元、1.68亿元和2.45亿元。
在股东方面，招股书显示，民爆光电的控股股东、实际控制人是谢祖华。其直接持有公司49.59%的股权，并通过立勤投资、睿赣合伙、立鸿合伙分别间接持有公司37.07%、4.44%和4.44%的股权。因此，谢祖华合计持有发行前民爆光电总股本的95.54%，处于绝对控股地位。
其他相关情况里，民爆光电的核心市场在海外，其外销收入占比超过九成。所以其主要客户为海外中小型品牌商和工程商。
同时，与其他已上市的照明企业不同，民爆光电以ODM（自主品牌制造商模式）经营模式为核心，多年来收入占比超过99%。ODM模式是指制造商向品牌商、工程商等客户提供从研发、设计、生产等一系列服务的生产模式，最终由采购方决定产品的品牌和销售，也就是俗称的“贴标”模式。
此外，在过去三年中，营业收入与净利润的增速也出现了不匹配的状况，这也与公司毛利率的剧烈波动有关，但在2022年行业下行趋势下，公司仍能增强盈利能力，展现出很强的市场竞争力。
此外，民爆光电也表示，针对国内市场，公司已开始尝试打造自有品牌销售业务，以小型商业照明灯具为切入点，开拓国内销售渠道。公司在2020年设立了子公司汉牌照明，为客户提供照明产品，并且向提供智能照明方案设计、灯具销售、售后维护等一站式照明服务延伸。
