存储器行业“破后而立”的时刻终于要来了？
近日，存储巨头美光科技交出了20年来最大单季亏损的财报表现，但其一波预测市场触底的言论，刺激美光股价周三大涨7．19％至63．54美元，挤进全美个股第十名！
美光科技2023财年第二财季财报显示，公司当季营收36．93亿美元，同比大幅下滑52．5％，净亏损高达23．12亿美元，创下2003年第二财季（亏损19．4亿美元）以来的历史单季亏损新高。亏损归因于存货减值计提超14亿美元。
虽然业绩表现惨淡，但美光管理层表示，存储市场可能已经触底，库存已在第二财季达到峰值，并强调AI人工智能技术将提振存储芯片需求。此外，美光CEO还表示随着人工智能带动存储芯片需求增加，预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。
受此消息影响，A股半导体板块集体走高。几家国产存储芯片龙头更是领跑A股涨幅榜！截止今日收盘，普冉股份、江波龙涨20％！佰维存储、东芯股份涨超10％！德明利涨停，朗科科技、恒烁股份、紫光国微、兆易创新等跟涨。
01．2022年“跌跌不休”，国内外厂商表现惨烈
在这股暖风吹来之前，全球半导体产业尤其是存储器产业已陷入寒冬久矣。
自2020年疫情爆发以来，PC、手机等下游需求大增，存储芯片市场规模相应快速扩张。但在近一年来，由于手机、笔电等大宗场景去库存出货量下滑，存储芯片市场骤然降温，开始进入下行周期。
可以看到，从2021年下半年至今，存储芯片价格下跌的时长已经超过20个月。WSTS数据显示，2022年全球集成电路市场总规模约为4799．9亿美元，年增长率仅为3．7％，其中存储芯片市场规模约为1344．1亿美元，同比下滑12．6％。在存储产业面临艰难挑战下，国内外存储厂商的业绩不可避免地受到影响。
首先是看国际存储巨头方面：
除了前文提到的美光以外，SK海力士近日发布业绩情况显示，2022年全年营业利润同比减少43．5％，为7．01万亿韩元；销售额同比增加3．8％，为44．65万亿韩元，但净利润同比下滑74．6％，为2．44万亿韩元。其中，第四季单季营业亏损1．7万亿韩元，营业亏损率22％；销售额7．699万亿韩元，净亏损为3．52万亿韩元。这是SK海力士单季业绩自2012年第三季度以来，时隔10年首次亏损。
三星电子方面，2022年第四季度营收为70．5万亿韩元，同比下滑8％，营业利润同比下降69％，从13．86万亿韩元降至4．3万亿韩元。其中，主营芯片业务的事业群（DS）首当其冲，第四季度的营业利润从8．83万亿韩元降至2700亿韩元，下滑幅度约97％。
透过国内几家存储企业披露的2022年业绩，亦能感受到行业的“惨烈”：
普冉股份发布2022年年度业绩快报显示，营业收入约9．25亿元，同比减少16．14％；归属于上市公司股东的净利润8085万元，同比减少72．23％；基本每股收益1．59元，同比减少76．92％。
江波龙在3月23日披露了上市以来首份年报，公司2022年度实现营业收入83．30亿元，同比下降14．55％，实现归属于母公司所有者的净利润为0．73亿元，同比下降92．81％。
佰维存储2022年度业绩快报显示，营业收入约29．74亿元，同比增加13．98％；归属于上市公司股东的净利润7316．26万元，同比减少37．24％；基本每股收益0．1889元，同比减少40．22％。
东芯股份2022年营业收入约11．49亿元，同比增加1．34％；归属于上市公司股东的净利润约1．85亿元，同比减少29．51％；基本每股收益0．42元，同比减少45．45％。
恒烁股份方面，2022年营业收入约4．33亿元，同比减少24．76％；归属于上市公司股东的净利润2139．9万元，同比减少85．5％；基本每股收益0．31元，同比减少87．24％。
但厂商们对于未来的情况却十分乐观，普冉股份表示公司下游渠道商和经销商去库存速度符合预期，库存状况逐步好转，预计自身库存将于今年Q2开始逐渐步入下降通道；江波龙高管则在近期会议上表示，当前市场信心在逐步恢复，整体预判消费级市场预计在今年下半年陆续出现好转的迹象。另外，从行业统计数据来看，近期存储现货行情趋于平稳，渠道市场价格也开始止跌企稳。
对于存储芯片行业是否已进入周期底部？目前芯片业内人士有这样一些观点。有存储芯片代理商向媒体表示，“眼下存储芯片价格基本上到底了，倒挂太久了，这一轮价格往下空间不大，最多5％就跌不动了，现在就开始横盘也不是没可能。”
闪存主控芯片厂商德明利在近期接受机构调研时被问及“公司认为存储器价格什么时候有望见底，今年会出现拐点吗？”德明利回应表示，从行业惯性来看，在主芯片得到相应的去化之后，存储器将迎来机会。按照这样的市场研判，2023年下半年存储行业出现底部的可能性比较大。
Raymond James分析师Srini Pajjuri则预计，随着各家存储芯片大厂纷纷大幅减产，行业有望从2023下半年启动周期性复苏。
02．汽车／AI赛道助力存储芯片爆发
可以看到，随着存储晶圆原厂纷纷削减资本开支，整个存储市场供过于求的情形有望得到扭转，从而有利于行业下游客户的原料库存水平持续下降。
另外，2023年存储芯片单位价格的下滑趋势已开始有所缓解，存储芯片单价下跌也能推动大容量存储器的终端渗透率不断提升，以智能手机、平板电脑为代表的消费级产品存储容量的提升，将实质性的提升终端市场消耗存储的总当量，价格优势也有可能催生更多的应用创新。
当然，产业复苏绝不能只是看价格是否触底，库存是否出清，更重要的还是看行业需求。其中，有两大热门赛道成为了存储产业复苏的重要推动力：
一方面，国产存储芯片厂商正在积极开拓车载存储业务，大部分通过了AEC－Q100车规级标准。
其中，普冉股份在车载存储器产品方向进行了全面的布局和规划。目前公司部分车载产品完成了AEC－Q100标准的全面考核，实现了批量出货和交付。其中，主要的车载产品是EEPROM产品，应用于车身摄像头、车载中控、娱乐系统、智能座舱等，此外，公司有一颗NOR Flash的小容量产品通过了车载A2认证，后续会继续推进车载领域的相关进展；
江波龙方面，公司车规级存储器并进入了部分汽车行业客户的供应链体系，如奇瑞汽车、长安汽车等，客户群体已接近百家，量产客户覆盖30多家，推出国产首款车规级的UFS产品，车规级eMMC已符合汽车电子行业核心标准体系AEC－Q100；
佰维存储也表示，公司有适用于汽车电子领域的产品，涵盖了车载SSD及内存模组产品，其中车载SSD以C1008为例主要应用于车载后装市场，如车载监控、DVR等，已稳定供货于锐明技术、G7物联等业内厂商；此外，针对智能汽车前装市场已推出车载eMMC、UFS、LPDDR以及BGA SSD等嵌入式存储芯片，目前处于客户验证和导入阶段。
据统计，2021年中国汽车存储市场规模约7亿美元，到2023年估计将大幅增长至15亿美元。增长动力一方面来自中国汽车出货量的增长，另一方面也得益于车载内存和存储容量的持续扩大。尤其是在智能汽车时代背景下，高等级自动驾驶汽车对车载存储容量、密度和带宽需求大幅提升，因此汽车必将成为存储IC的主要增长方向之一。
另一大热门赛道，就不得不提到当前最火爆的ChatGPT，由OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT于去年末发布后，惊艳的表现在全球刮起了一股猛烈的旋风，也再次掀起了一股AI热潮。
除了算力芯片外，AI对话程序在执行计算期间需要大容量、高速的存储支持。据韩媒报道，受惠于ChatGPT，HBM（High Bandwidth Memory，高带宽存储器）芯片也开始受到关注，三星、SK海力士的HBM芯片也因此赢得了额外的订单，成为目前存储芯片下行市场中，意外爆红的芯片类型。
据悉，HBM与普通DRAM内存相比，可以提供更高的数据的传输速度，基于该特性，HBM主要应用于高性能计算场景中，如超级计算机、AI加速器、高性能服务器领域。
在过去，由于成本高昂（接近DRAM的3倍），HBM一直难以大规模普及，市场推广较慢，但如今AI应用的爆发为其进一步打开市场规模。
03．有望在今年“止跌反弹”
复盘历史，存储器行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1－2年。在上一轮周期中，曾在2017年见顶，2019年见底；本轮周期中，存储器的销售增速在2021Q3见顶，2022年增速转负。
随着汽车智能化快速推进、高端信息化升级驱动劲的市场需求下，存储价格有望在今年“止跌”，并在2023年下半实现“反弹”。
