公司发布2022年一季报，Q1首次突破千亿营收门槛。
一、从财务的角度
逆势增长，Q1突破千亿营收门槛。在疫情反复、供应链挑战及全球经济、地缘政治等影响下，公司各项经济指标依然得到明显提升。去年Q1受益于客户智能手机推出，增幅较为明显，但今年Q1营收、归母净利润、扣非净利润依然同比显著增长。22Q1实现营收1051亿元，同比增长6．79％，为上市以来首次突破千亿门槛；实现归母净利润32．56亿元，同比增长2．11％；实现扣非净利润31．00亿元，同比增长8．15％。
投资支出大幅增加，期间费率和研发费用有所降低。22Q1投资支付现金为65．23亿元，为上市以来最大的单季度支出。公司利用战略投资等手段继续布局半导体及新能源汽车产业，同时继续探索工业元宇宙的发展。由于良好的费用管控能力，公司期间费率和研发费用占比有所降低。22Q1期间费率为0．85％，同比减少0．13pct；研发费用为24．06亿元，占总营收的2．29％，同比减少0．36pct。
二、从业务的角度
云计算业务逆势增长，积极布局“东数西算”。公司不断开拓客户资源，主要客户涵盖全球市场占有率较高的头部品牌商、北美前三大CSP服务商、国内头部CSP服务商及互联网应用服务企业，出货量领先市场同业竞争对手。在技术上公司加大数据中心节能技术研发，推出浸没式液冷技术一站式解决方案，实现节约成本及提升效率的目标。公司的模块化数据中心FoxMOD在厂区进行试点并取得成功，为厂区提供稳定算力与云服务，并开始为主要客户产线提供SaaS服务。
“元宇宙”推动5G基础建设与WiFi6发展。受益于“元宇宙”概念推动5G＋WiFi6的需求，2021年公司移动路由器产品高速增长，出货突破百万套，WiFi6／6E相关产品出货3，000万套。2021年，公司整体智能家居设备出货量继续超过1亿台，其中OTT串流影音装置出货量超过6，000万台，稳居全球出货首位。随着5G基础设施建设推进，带动公司车联网产品和自动驾驶中控模块的快速发展。同时数据中心及自动驾驶算力相关产品，也有望在2022年实现量产出货。
工业互联网业务高速增长，引领数据化转型。公司基于自身强大的数据与算力基础，实现自身的智能制造数字化转型，同时针对行业大型及标杆企业提供“灯塔工厂＋数字制造平台”为核心的灯塔工厂整体解决方案，公司对外赋能电子、汽车、机械、能源、住宅、装备等十余个行业龙头企业，已协助超过50家行业领军企业实现数字化转型。此外，公司加快布局半导体、新能源汽车和元宇宙布局，开创第二增长曲线。
盈利预测：预计公司2022－2024年营收4833．5／5319．9／5858．6亿元，归母净利润230．2／266．8／309．6亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：
（1）经济周期下行；
（2）上游原材料超预期涨价；
（3）新能源汽车进展不及预期；
（4）新冠疫情反弹。
