导读：陈先保百亿目标仅实现四成，洽洽食品路在何方？
文 | 新消费财研社
洽洽食品从“瓜子”起家，历经二十余年发展成为我国坚果巨头，赢得无数消费者的喜爱。
但如今，坚果赛道已然风云变幻，来伊份、三只松鼠、良品铺子等企业相继抢占消费市场，面对在各自领域“闪闪发光”的竞争对手，坚果赛道也愈发拥挤。
今年前三季度，洽洽食品实现营业收入44.78亿元，同比增长2.16%，；净利润为5.06亿元，同比减少19.28%，这也是其5年来首次出现前三季度净利润下滑的情况。
当坚果零食创新潮来袭，“瓜子一哥”还能“自洽”吗?
成本上涨、增速放缓，洽洽面临发展隐忧
洽洽食品成立于2001年8月，于2011年上市，主要生产坚果炒货类休闲食品。翻看洽洽食品近年来的财报，其业绩隐忧似乎早已隐现。
从近年来洽洽食品整体发展情况来看，2019年-2022年，其营业收入分别为48.37亿元、52.89亿元、59.85亿元、68.83亿元，营收增速分别为15.25%、9.35%、13.15%、15.01%。
除了2020年，洽洽食品营业收入都保持了两位数增长态势。然而，进入今年以来，企业营收增速开始大幅度放缓，今年前三季度洽洽食品实现营业收入44.78亿元，营收增速仅为2.16%。
值得一提的是，在2020年洽洽食品创始人、董事长陈先保就曾给公司设立了“冲百”的战略目标，要求公司在2023年整体含税销售收入超过100亿元。但如今来看，洽洽食品今年前三季度业绩还未达到既定目标的一半。
而洽洽食品业绩承压，主要可以归结为以下两方面原因：一方面是因为供应链端原材料成本上涨，另一方面则是因为需求端“卖不动”了。
早在2017年，洽洽食品就开始布局坚果类产品，目前企业的营收结构主要由三部分构成，分别是瓜子、坚果、休闲食品，不过瓜子仍然是洽洽食品的主要营收来源。
数据显示，洽洽食品上半年葵花籽收入为18亿元，占企业总营收67.02%，同比下降2.38%；坚果类产品实现收入5.33亿元，占企业总营收比为19.85%，营收收入较去年同期微增1.59%；其他产品收入占企业总营收比为11.9%。
可以看出，洽洽食品营收增速早已放缓，主要是由于其葵花籽和坚果产品都有些“卖不动”了。
不仅营收增长乏力，洽洽食品的归母净利润增速近年来也在持续放缓，从双位数降到个位数再降到负增长。
财报显示，2019年-2022年，公司归母净利润的增速开始持续下滑，分别为39.44%、30.73%、15.35%、5.10%。到了今年前三季度，洽洽食品实现净利润5.06亿元，同比下降19.28%，这也是企业前三季度净利润5年内首次出现负增长。
不仅净利润下滑，今年前三季度洽洽食品的毛利率为25.43%，同比下滑5.03%。
对于公司归母净利润及毛利率下滑，收入放缓，洽洽食品归因于近年来产品成本上涨。洽洽表示，企业葵花籽原料约50%的采购量是通过订单农业的模式采购。葵花籽原料采购成本连续2年上升较快，上涨的主要原因为土地租金、人力成本的上升、去年因天气影响带来减产以及葵花籽出口需求量的增加。
洽洽还称目前葵花籽种子销售量有较快提升，葵花籽种植面积有较大增长，但能否传递到原料采购价格和传递多少降幅目前尚不确定。
坚果炒货持续承压，“第二曲线”增长乏力
《中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》显示，2010年～2022年，中国休闲食品行业经历一段可观的持续增长时期，市场规模从4100亿增至1.17万亿元。报告预计，到2027年行业规模也只能达到1.24万亿元，5年增量仅几百亿元，宣告进入存量时代。
根据智研咨询数据，近年来我国瓜子产量及需求量增长速度有所放缓：2022年我国瓜子产量约为496.17万吨，同比增长1.8%；需求量约为474.77万吨，同比增长3.4%。
而目前洽洽食品主要营收结构为瓜子以及坚果产品，都属于休闲零食领域，对于洽洽来说，国内瓜子市场竞争激烈且已经趋于饱和，因此，洽洽食品未来的发展似乎并不乐观，其主营业务未来的空间似乎也将面临更大的挑战。
“洽洽二十年，只为一把好坚果”。洽洽食品似乎早已意识到瓜子主业的瓶颈，公司也在几年前就开始拓宽产品板块，谋划起第二增长曲线——坚果。
2016年，洽洽食品就推出了旗下每日坚果“小黄袋”产品。2019年，公司与知名营销公司华与华合作，对“小黄袋”进行了换新升级，并加大了推销力度。这一年，洽洽食品的销售费用达到6.66亿元，占营收比重约为13.77%，其中有3.67亿元用于广告宣传推广。
从2016年至2020年，洽洽食品坚果类产品收入从1.08亿元增长至9.5亿元，年均复合增长率72.22%，远高于同期公司10.77%的营收复合增速。
然而，好景不长，洽洽食品坚果类产品业务很快便到了增速放缓的地步。
2021年，洽洽食品坚果类产品收入同比增长43.79%，较此前的高复合增长有较大幅度下滑。2022年，该数据骤降为18.81%。2023年上半年，洽洽食品坚果类产品收入5.33亿元，较上年同期仅微增1.52%。
在线上流量有限，线下竞争加剧的背景下，目前我国国内市场坚果零食企业的日子并不好过，普遍面临营收增速的下滑的现象，来伊份、三只松鼠、良品铺子今年前三季度营收较同期分别下滑7.61%，14.07%和14.33%，洽洽食品前三季营收虽然仍在增长，但增幅仅为2.16%。今年以来，良品铺子和三只松鼠多次遭高瓴、今日资本及IDG等机构减持，直到10月底，减持仍在继续。
此外，业内有人士称“坚果行业的准入门槛不高，集中度分散是一大特征。”
目前国内市场上，单就每日坚果这个品类，就有沃隆、三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份等多种品牌，可谓百舸争流，竞争激烈。
根据前瞻产业研究院的调研，目前我国坚果(树生)行业市场竞争格局整体较为分散。2022年，三只松鼠排名第一，市占率为4.68%，百草味排名第二，市占率为2.97%，沃隆食品排名第三，市占率为2.34%，洽洽食品第四，市占率为2.31%，良品铺子排名第五，市占率为2.15%。
洽洽食品也表示，目前国内坚果行业的规模仍持续增长，总体来讲，坚果行业的竞争依旧激烈，集中度仍较低。坚果行业的赛道愈发拥挤，洽洽食品能否在激烈的竞争下脱颖而出，我们不得而知。
近年来，电商平台、新零售、社区团购等新兴业态不断引领销售渠道革命，为不少企业带来渠道红利，促进产品销售。
然而，目前洽洽食品的渠道依旧集中在传统渠道，财报显示，2023年上半年，洽洽食品电商收入占总营收比为12.06%，在线上渠道方面，洽洽食品在行业中仍处于劣势。由此可见，洽洽食品似乎并没有积极适应渠道革命，好好抓住机遇。
多元化发展面临困境，洽洽何以自洽？
如今，洽洽已开始谋划布局第三条营收增长曲线。
新消费财研社注意到，早在2008年，洽洽食品就开始了多元化布局，上市后相继推出“怪U味”“喀吱脆”“啵乐冻”等新品。
公开资料显示，洽洽食品还多次开展“跨界”营销，与化妆品品牌共同推出联名面膜等。
早在去年3月,洽洽食品与华熙生物米蓓尔就开启了新一轮合作，联名推出“瓜子脸面膜”。这款面膜在天猫洽洽食品官方旗舰店，以洽洽瓜子脸礼盒的形式进行销售，原价159元，活动打折后售价为99元。礼盒中包括五片面膜、不同口味瓜子8包、山楂卷1包。在天猫米蓓尔旗舰店，同款面膜，不包括洽洽食品的产品，售价为99元。
洽洽食品选择跨界潮牌、美妆或品牌联盟等方式营销，无疑吸引了年轻消费者的关注。不过，由于洽洽食品未将跨界产品收入单独列出，而是全部计入到其他产品收入类别，并且也尚未披露跨界产品的具体财务数据。
公司2021年报显示，其他产品营收6.75亿元，占总营业收入11.28%，同比2020年增长了9.93%，占总营收比略有下滑，可以看出，洽洽食品跨界营销的效果并不明显。
此外，洽洽食品的其他休闲食品收入目前发展仍较为局限，今年上半年其他产品收入占企业总营收比为11.9%。对于洽洽食品来说，“第三曲线”的开拓似乎具有较大的不稳定性，洽洽食品仍需要找到新的业务增长点和突破口，扭转目前尴尬局势。
