作者：潘妍
出品：洞察IPO
近期，快消品户外营销服务提供商Qunabox Group Limited（简称：趣致集团）向港交所递交招股书，海通证券为其独家保荐人。
所谓快消品户外营销是指针对快消品品牌在公共场所，如办公楼、住宅公寓、商场、交通站点和街道等，提供的营销服务。
目的是让快消品品牌能够以生动、直观和有影响力的方式向消费者传递产品信息和品牌形象。这种营销形式包含多种形式，如自动贩卖机营销、电梯媒体、交通站点媒体、车队媒体等。
成立于2013年的趣致集团，主要采用自动贩卖机作为营销宣传的载体。
根据灼识咨询的资料，趣致集团开发自动贩卖机并为之配备各种模块，实现对成功开展营销活动至关重要的技术驱动互动功能，包括气味散发、动作识别及语音交互，是中国唯一一家提供此类服务的企业。
二度闯关港交所
受益于业务的独特性，自成立以来，趣致集团已先后经历9轮融资，其中不乏老鹰基金、源渡创投、君联资本、厦门建发等明星资本入股，期间累计融资超7亿元，投后估值也由种子轮的2857万元涨至F轮后的41.59亿元。
图片来源：趣致集团招股书
不过，虽深受资本青睐，但趣致集团的上市之路却格外坎坷。
早在2018年2月，趣致集团曾委聘申万宏源于辅导期担任保荐人，筹备在A股上市，但于2020年6月宣告终止该计划。次月，趣致集团又委聘中金公司于辅导期担任保荐人，冲刺上交所科创板，但在2021年7月计划再次搁置。
2023年9月，趣致集团“转道”向港交所主板发起冲击，历经6个月上市申请一直未获批。近期，趣致集团再次向港交所重新递交上市申请材料。
市场排名第五
据相关研报数据披露，快消品户外营销的市场规模从2018年的人民币319亿元增长到2022年的人民币368亿元，2018年至2022年的年复合增长率为3.6%，预计2022年至2027年将按11.7%的预期年复合增长率持续增长。
快消品户外营销市场迅速发展，玩家队伍不断扩大。
根据灼识咨询的资料，在中国快消品户外营销服务提供商中，按2022年收入计，排在首位的供应商市占率约12.7%，而趣致集团排名第5，市占率约0.9%，差距较大。
从目前的营收情况来看，2021年至2023年，趣致集团的营收分别为5.02亿元、5.54亿元、10.07亿元，其中2023年的营收增速高达93.14%。
这主要受益于为趣致集团贡献8成左右营收的营销服务业务，该业务在2023年实现暴增，同比增长99.51%至8.08亿元。
这与趣致集团营销服务业务的品牌客户规模扩大不无关系。由2022年的130名增至2023年的291名，其中超年度贡献额超500万的大客户数量由28名增至47名。
不过，在风险提示中，趣致集团表示，未来若大客户大幅减少购买，并未能开发或未能及时开发新的大客户进行替代，或影响公司的业务、财务状况、经营业绩及前景可能会受到重大不利影响。
IPO前夕扭亏转盈
自动贩卖机作为吸引及触达消费者的核心设备，趣致集团需通过铺设更多机器来扩大广告营销的覆盖面，从而获取更多的用户流量。
招股书显示，截至2023年末，趣致集团在全国22个城市运营7543台自动贩卖机，平台年度活跃用户约1590万名。
值得注意的是，趣致集团跑马圈地式扩张模式或进展并不顺利。
招股书显示，趣致集团旗下的自动贩卖机数量已由2021年的8520台降至2023年的7543台。
此外，趣致集团的获客成本正逐年上升，由2021年的9元增至2023年的21元，同时用户流失率还在不断升高，由58.5%增至64.7%。
图片来源：趣致集团招股书
由于贩卖机终端减少，且智能终端绝大部分放置于商场等商业物业内，于是平摊到每个点上的点位费、信息技术服务费、存货撇减等费用不断增加，这也致使趣致集团的毛利率逐年降低，由2021年的68.8%降至2023年的53.2%。
净利润方面，趣致集团在2023年刚实现扭亏为盈，为1.37亿元。2021年和2022年净亏损分别为1.39亿元、1.16亿元。
受前期亏损外加获客成本逐年增加的影响，趣致集团自身造血艰难。随着实现盈利，其经营现金流净额同样转正，2021年至2023年，趣致集团经营现金流净额分别为-6888.7万元、-1.09亿元、1.92亿元。
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