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云工场科技冲刺港交所上市:陷“增收不增利”困局,孙涛全资控股

贝多财经 2023-06-05 17:43 发布于北京 发文

撰稿|行星

来源|贝多财经

近日,云工场科技控股有限公司(以下简称“云工场科技”或“云工场”)向港交所递交上市申请,冲刺港交所主板上市,浦银国际为其独家保荐人。

招股书显示,云工场科技是一家开发、运营、提供IDC解决方案和边缘计算的服务供应商。据弗若斯特沙利文报告,按收入计,2021年,该公司是中国第二大全面采用非自建数据中心模式的运营商中立IDC解决方案服务供货商,市场份额约3.0%。

据招股书介绍,IDC解决方案服务是一种提供磋商及可行性评估阶段的服务,包括托管服务和基础设施管理服务,旨在为客户提供服务器机柜、互联网连接和带宽使用。

而边缘计算则是一种在现场或邻近特定数据源进行的计算形式,能够最大限度地减少在数据中心远程处理数据的需要,为客户提供低延迟、低滞后的高速内容交付服务,以提高运行效率。

云工场科技在招股书中称,近三年来,其已在中国经济相对发达的18个省及35个城市设立全国及跨区域数据中心。截至2022年12月31日,来自该公司管理的数据中心的带宽使用量合共超过83000千兆比特每秒。

正所谓“好风凭借力”,云工场科技得以在近年来飞速扩张,离不开互联网发展所带来的数据中心服务需求增加,以及5G市场的拓展。

据据弗若斯特沙利文报告,数据中心服务行业的市场规模由2018年的680亿元增加至2022年的1901亿元,复合年增长率为29.3%。展望未来,中国的数据中心服务预期将以11.4%的复合年增长率持续增长,增加至2027年3230亿元。

其中,中国边缘计算的市场规模从2018年的177亿元增加至2022年的542亿元,复合年增长率为32.3%。同时,中国边缘计算市场预计在2027年达到2509亿元,2023年至2027年的复合年增长率为36.1%。

但贝多财经发现,云工场科技的财务数据却并没有想象中的那么亮眼。据招股书披露,2020年、2021年和2022年,该公司的营业收入分别为2.76亿元、4.64亿元和5.49亿元,复合年增长率为41.0%。

从业务构成来看,云工场科技的业务分为IDC解决方案服务、边缘计算服务以及ICT服务和其他服务三大板块。报告期内,该公司来自IDC解决方案服务的收入分别为2.49亿元、4.37亿元和5.39亿元,分别占总收入比例的90.3%、94.2%和98.2%。

据招股书披露,云工场科技于2022年推出边缘计算服务,即作为灵境云品牌下作为公司的IDC解决方案服务的延伸类别,让客户及其顾客能够组建、获得及提供数字体验。2022年,该服务产生了520.2万元的营收,占总营收的0.9%。

不同于增长态势良好的营收数据,云工场科技在利润方面似乎被绊住了脚步。

报告期内,云工场科技所获得的净利润分别为2538.5万元、1268.5万元和803.4万元。连年走低;按照非国际财务报告准则计量,云工场科技对应的经调整纯利润分别为2538.5万元、2092.9万元和1361.7万元,同样持续下降。

与之对应的是,云工场科技的纯利率与毛利率也都出现了明显下滑。其中,毛利率则从2020年的19.6%下降至2021年的12.6%,2022年则为12.6%;纯利率从2020年的9.2%下降至2021年的2.7%,2022年进一步降至1.5%。

需要指出的是,云工场科技曾在招股书中提及,灵境云能够为其提供较高的毛利率,或将对整体毛利率产生影响。但事实证明,将所有期望“押注”在新业务上的云工场科技,并不能力挽“增收不增利”的狂澜。

此外,云工场科技还面临着客户集中度过高的风险。据介绍,其客户主要包括中国一流的云计算服务提供商、互联网公司及蓝筹上市公司。2020年、2021年和2022年,该公司来自前五大客户的收入贡献占比分别为71.3%、74.8%和77.5%。

作为一家服务型企业,云工场科技的净收入高度依赖主要客户的需求。这意味着,任何一名或多名主要客户流失或业务的任何大幅减少,均可能对其财务状况和经营业绩产生不利影响。

本次上市前,孙涛通过Ru Yi IT持有云工场科技100%的股权。据介绍,孙涛也是云工场科技的创始人、执行董事兼董事会主席(即董事长)。此前,孙涛曾在网宿科技(SZ: 300017)任销售经理。

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