否极泰来应有时！
作者：赤耳
编辑：王冕
风品：沈河
来源：首财——首条财经研究院
全层级、全领域、强力度！金融反腐不停歇，近两月尤猛。
4月22日，田惠宇被查刷屏网络。而两周前，其曾执掌三年多的建行深圳分行卷入反腐风波。
4月13日，农业银行大连分行副行长李传文被查；同日，广发银行两位高管落马。 4月6日，原晋商银行董事长被捕。
短短半月，包括建设银行深圳分行原行长王业、哈尔滨银行原行长吕天君、中国农业发展银行宜昌分行原行长吴清松等在内，多位金融高管被查或“双开”。
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高管相继“落马”
进入5月，江西银行也出重磅消息。
5月9日，该行公告：原副行长、董事会秘书徐继红被查。这距离原董事长陈晓明落马仅一个多月。
公开信息显示，1998年江西银行成立时，徐继红即加入并担任某支行行长，算得元老级人物。2006年晋升为董秘，2008年4月担任副行长。在原董事长辞职后，徐继红成为法定代表人。
值得一提的是， 徐继红是2021年报公布时两名执行董事之一，另一执行董事为原行长罗焱，已在去年9月因“管理风格及理念与全行业务发展及实际需求不完全一致”被免职，去除执行董事一职只等股东大会通过。
这意味着，这家总资产5000亿元的上市银行，本届执行董事将出现空挡。
3月25日，江西省纪委网站显示，原董事长陈晓明涉嫌严重违纪违法，接受调查。
业内人士认为，罗焱被免职与陈晓明间的矛盾有关，徐继红落马也与后者有一定关联。
公开资料显示，陈晓明曾在中国建设银行南昌分行工作。2006年，任南昌市商业银行（江西银行前身）行长，2015年12月任董事长。
2022年1月，骆小林任江西银行行长。4月，曾晖任党委书记。
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净利止跌回升
净息差下降 资产减值损失超50亿
新帅新气象，不过两者担子也不算轻。
公开资料显示，江西银行是江西省唯一一家省级法人银行，2015年12月正式成立。2018年6月在港上市，成为省内首家上市金融企业。
在披露前董事长落马消息之际，江西银行也公布了2021年报。
截至2021年末，资产规模增长10．87％至5085．60亿元。
跻身五千亿大行可喜可贺，然对比省内城商行四强（江西银行九江银行、赣州银行、上饶银行），江西银行虽规模最大，却是近五年增速最慢的。
从营收看，2021年有可喜回升，较上年同期增长8．35％至111．44亿元，但仍没恢复到2019年水平：2018年至2020年，江西银行营收分别为113．51亿、129．53亿、102．85亿，营收增速分别是20．09％、14．11％、－20．60％，增速逐步下滑。
净利方面，2018年至2020年分别为27．71亿、21．09亿、19．05亿，持续下滑，增速分别是－4．92％、－23．89％、－9．67％。
好在2021年情况好转，归属于母公司股东的净利20．70亿元，较上年增长11．36％。止跌回升可喜可贺，但也没恢复到2019年水平。
追其原因，资产减值损失是一重要考量。
2018年至2020年，江西银行的资产减值损失分别为44．38亿元、64．9亿元、42．84亿元。
2021年，江西银行的资产减值损失50．07亿元，同比增长16．86％。
分业务看，减值损失集中在公司银行业务、金融市场业务，损失分别为27．6亿元、20．86亿元，前者较2020年大增24．95亿元，增长率941．51％，后者减少13．25亿元，降幅38．84％。
玩味的是，2021年江西银行公司银行业务收入52．95亿元，同比微增3．91％，发放的公司贷款和垫款总额1648．08亿元，同比增长35．05％，为何资产减值损失突然大增，年报中并没对此说明。
净息差也有所下降。
2021年为1．94％，较上年减少0．16个百分点，江西银行解释称，主要受资产市场收益率下行影响以及集团积极响应国家政策，多措并举让利实体经济。
不过，全年存款平均付息成本为2．40％，同比提升0．03个百分点，与金融管理部门近年来的降银行负债成本趋势不一致。主要或因，该行公司存款中的活期存款平均成本率提升0．03个百分点，其他存款类型的平均成本率均有所下降。
3
不良率连降 不良贷款余额上升
房贷踩“双红”
截至2021年末不良率1．47％，与上年末相比下降0．26个百分点，实现连续两年下降；拨备覆盖率188．26％，较上年末上升16．7个百分点。
升降之间，资产质量有可喜改善值得肯定。不过，能否持续仍需观察。
2018年至2020年，其不良贷款余额分别为32．48亿元、47．37亿元、38．70亿元，同比分别增加52．85％、45．84％、－18．30％。而2021年为40．74亿元，同比增长5．28％。
同时，逾期贷款58．43亿元，逾期贷款占比2．10％，均较2020年末有所提升。
另一隐忧是：关注类贷款从2020年的46．5亿元，增到93．52亿元，占比从2．08％升至3．37％。
行业分析师郝瑞指出，关注类贷款是夹在正常类贷款与不良贷款之间的贷款分类，向好方向转化就成正常贷款，如果劣变，就会沦为不良贷款。
江西银行解释称，主要原因是受房地产调控政策等影响，部分租赁和商务服务业、房地产业客户出现经营困难。
所言不虚，至2021年末，江西银行对公贷款中的房地产贷款余额77．25亿元，占比2．78％。其中，不良贷款余额3．47亿元、不良率4．50％，而上年末分别为1．55亿元、1．90％。
十大非同业单一客户大额风险暴露情况显示，借款人F为房地产业，风险暴露余额为25．60亿元，占贷款总额的0．92％。十大非同业单一客户大额风险暴露占一级资本净额的68．75％，远超15％红线。
另外，房地产贷款占比、个人住房贷款占比也均超监管红线。截至2021上半年，江西银行个人住房按揭贷款624．48亿元，占贷款总额的比例为24．53％，房地产贷款占比28．06％。
部分问题房企股东，也值得关注。
2018年上市时，江西银行曾对外宣布，有5大基石投资者：Yango Investment、Road Shine Developments、Sinolending FintechCompany、中华金融控股及富通保。
而Yango Investment，是福建阳光集团设立的境外全资附属公司，后者是近期深陷债务危机的房企阳光城的母公司。企查查显示，阳光集团目前通过Yango Investmen持有江西银行3．64％的股份。
正荣地产控股的间接股东Zhenro Hong Kong Limited也持有江西银行1．29％股份，位列前十大股东之列。而正荣地产同样身陷流动性、正在艰难渡劫。
遗憾踩雷问题企业，也是拖累资产质量的重要因素。如财务造假的康得新、叶简明的华信、已申请破产的华讯方舟、假央企中城建、丰盛控股等。
业绩槽点外，合规运营、内控风控也有待优化。
据不完全统计，2021年江西银行共收到监管机构开出的25张罚单，共计被罚445万元。以2021年6月28日为例，一天就收到银保监会14张罚单，牵涉7个分支行，涉及贷后管理不到位、贷款资金被挪用于炒股等行为。
4
扎紧篱笆 蝶变期许
种种槽点，自然不利股价。江西银行上市发行价6．39港元／股，2018年末达到高点7．27港元，随后震荡下行，2020年9月最低至2．72港元。2022年以来，受管理层反腐等影响，股价又有一波较大下挫，截至5月18日收盘价0．91港元，总市值不足55亿港元。是否隐隐已有“仙股”节奏？
可以肯定的是，如何提振内外信心，已是一道迫切考题。
当然，一切过往皆为序章。
陈晓明落马时，江西银行曾强调，时刻把纪律和规矩挺在前面，主动扎紧思想“篱笆”，紧绷廉洁自律之弦，做到任何时候都稳得住心神、管得住行为、守得住清白，以管好管住关键少数带动绝大多数。
公开信息显示，曾晖2018年底起担任江西银保监局党委委员、历任江西银保监局副局长、厦门银保监局局长。而与其搭班的行长骆小林，也曾担任省地方金融监管局副局长。
新掌舵人监管经验丰富，加之新核心高管层基本组建完毕，这让外界不乏期许。
新人新气象、波折劫难也是一种成长。
否极泰来应有时，江西银行能否蝶变拭目以待。
本文为首财原创
