引言
2025年8月，南京市栖霞区人民法院的一纸裁定书，宣告了中智行科技有限公司的破产。令人唏嘘的是，压垮这家曾经估值数十亿的自动驾驶明星企业的，仅仅是一笔1.5万元的劳动仲裁款。
消息一出，自动驾驶圈的微信群瞬间炸锅：王劲啊，那可是百度自动驾驶事业部第一任总经理、中国L4“黄埔一期”的校长级人物，怎么连工资都发不出来了？官网打不开、法人被限高、总部人去楼空，被执行总金额高达4732.8万。
于是，大家一边吃瓜，一边心里打鼓：连“祖师爷”都翻车，自动驾驶这场烧钱马拉松，到底还有多少选手能活着看到终点？
今天，无人车来也（公众号：无人车来也）就把中智行这块“失败标本”切片，看看它到底怎么从云端跌入泥潭，又给行业留下哪三个“血包”教训。
一、王劲的“封神”与“出走”：百度光环下的技术信徒
把时间拨回2015年12月，王劲还在百度自动驾驶事业部当“第一任船长”。
彼时的他，放出豪言：三年量产，五年商用。随后2017年3月离职，先在硅谷创立景驰科技（后改名文远知行），又因为一场轰动江湖的“百度商业秘密诉讼”被迫出走。
2018年，他携一半原班人马再创业——中智行，定位“车路协同+单车智能”全栈L4，口号喊得震天响：不靠激光雷达堆料，也能让Robotaxi跑出“中国方案”。
有创始人IP、有技术信仰、有资本追捧，中智行天使轮就拿下了数亿元融资，股东名单里藏着多家地方政府基金和一线美元VC。
那时的王劲，可谓“走路带风，说话带光”。
二、“车路协同”这场豪赌：理想很丰满，钱包很骨感
车路协同听起来性感：给路灯杆装上激光雷达和5G边缘计算，让“智慧的路”替车省掉一半传感器成本，还能超视距感知！
——理论油耗降30%，硬件降1万美元，政府拿到“新基建”政绩，市民享受“人车路云”四位一体智慧出行。
但商业世界最怕“理论正确、工程骨裂”：
1、重资产先行，回报周期按“十年”计价
每公里路侧智能化改造成本≈300万—500万元，一个60平方公里示范区就要先砸30亿，且年年运维。
谁来买单？
地方政府掏出零花钱后，发现商业化场景只有“公交优先”和“Robotaxi”两条客户，ROI算不过来。
2、标准碎片化，复制像“拼图地狱”
南京用DSRC，广州推C-V2X，深圳搞5G+MEC，传感器接口、数据格式、时钟同步全不一样。
中智行每进一座城市都要重新适配，像给每部手机单独做充电器，研发费直接double。
3、政策窗口“只开一条缝”
这两年虽然国家层面连发《准入试点》《车路云通知》等文件，但到地方却变成“只发牌照、不给订单”。
中智行拿到测试牌照30张，可公开道路收费运营0张——空有一身武艺，无处登台变现。
结果就是：车路协同先烧路侧、再烧车载、最后烧云端，融资速度永远追不上固定资产折旧速度。
2022年后，美元基金全面缩表，中智行的C轮故事再动听，也抵不过现金流只出不进的“真香定律”。
三、从“明星”到“老赖”：现金流是怎样断掉的？
翻开法院裁定书，员工只想要回15000元调解金，中智行却“多次催告未果”。
堂堂独角兽，连1.5万都掏不出来，钱到底去哪了？
1、高昂研发投入
招股书草稿（未公开）显示，2021—2023年公司年度研发支出维持在2亿元以上，占营收（主要是测试服务费）比例>600%，妥妥“烧三块钱做一块钱买卖”。
王劲和他的中智行
2、重资产折旧黑洞
自建南京溧水“车路云”示范岛，一期投资8亿元，5年直线折旧每年1.6亿；
再加上200公里“智慧高速”共建，账面资产看似几十亿，却变不了现。
3、应收账款“空气化”
地方政府“以场景换股权”，合同金额大却回款慢；
与某运营商签署的2亿元框架，实际到账不足3000万，其余全是“战略协同”——一句话：账面富贵，兜里没钱。
当账上现金低于5000万、新一轮融资又无人接盘时，工资、社保、供应商货款全线告急。
2024年底，核心团队开始“提桶跑路”，王劲悄然卸任法人，把烂摊子留给背锅侠张水生——后者随即被限高。
至此，现金流彻底断流，破产成了唯一归宿。
四、行业“血包”：中智行留下哪三个死亡教训？
教训一：技术路线必须匹配“自我造血”速度
车路协同再先进，如果依赖外部基建，就必须同步拿到政府长期付费合同，否则就是“给他人做嫁衣”。
反观Momenta、地平线，用可落地的ADAS方案给主机厂交钥匙，先赚量产钱，再冲L4，现金流滚得起飞。
教训二：别让“政策Beta”代替“商业Alpha”
政府补贴只能点火，不能当燃料。
中智行把地方产业基金当营业收入，把示范运营当真实订单，结果政策风向一变，估值模型瞬间塌房。
活下去的企业，都把政策当杠杆，而不是现金流。
教训三：融资节奏>技术节奏>市场节奏
自动驾驶是“资本+技术”双密集，账上现金必须覆盖36个月最坏情况。
一旦融资窗口收窄，谁研发效率高、谁资金储备多，谁就能熬死对手。
文远知行账上42亿现金、小马智行手握IPO批文，都是血雨腥风里的“粮票”。
五、洗牌才刚刚开始：谁能活到最后？
中智行不是第一个，也不会是最后一个。
Argo AI烧掉37亿美金后解散，Ghost Autonomy拿到OpenAI投资仍关门，禾多科技、纵目科技徘徊在卖身边缘，图森未来全球无人驾驶第一股光环尚未退去却已经败走麦城。
L4赛道正从“技术故事”切换到“盈利故事”，三条铁律决定生死：
一是有没有可持续现金流（主机厂量产订单 or 运营收入）
二是有没有自我迭代的数据飞轮（真实场景+量产车喂养）
三是有没有全球化备胎（政策、供应链、市场至少两条腿）
活下来的人，都把这门生意拆成两步：
先用L2+/L3“交保护费”，让自己吃饱；
再用L4“买未来”，等风来。
那些一步就想跳到“纯无人”彼岸的玩家，大多数都会像中智行一样，被15000元的现实压垮。
王劲曾说：“自动驾驶是马拉松，不是百米冲刺。”可惜，他选了一条最绕的赛道，又忘了带补给。中智行的倒下，不是“车路协同”路线的终结，而是行业给所有创业者的一次残酷提醒：在技术到商业的鸿沟里，烧钱只能搭浮桥，造血才能筑钢筋混凝土。总之，无人车来也（公众号：无人车来也）认为：自动驾驶的终局还远，但淘汰赛已经提速——接下来，大家比的不是谁跑得最快，而是谁口袋里还有子弹，谁能在资本寒冬里，把故事讲成账本。亲！你说呢？
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