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均胜电子终迎收获期?

证券之星 2024-06-12 10:48 发文

在当前全球经济的大背景下,制造业企业正在积极探索新的发展路径,其中,出海战略已然成为了一个备受瞩目的选项。虽然走向海外市场不可避免地伴随着一定风险,特别是贸易壁垒等不确定性因素,但上市公司为了寻求更广阔的发展空间,出海已成为其发展的必由之路。

在这个过程中,那些具有先发优势的企业,如均胜电子,正逐步展现出其在中国产业升级中的引领作用,成为连接国内外市场与技术的关键桥梁。

01

不被理解的激进并购

近年来,全球汽车产业的变革给众多企业带来了新的挑战和机遇。在这个大背景下,均胜电子通过一系列重大收购,快速崛起为全球汽车安全领域的佼佼者。然而,这一路上并非一帆风顺,管理层面临着前所未有的整合挑战。

均胜电子的进军汽车安全行业之路并非偶然,而是源于其领导者王剑峰的深思熟虑和远大志向。早在2010年前后,当国内房地产市场火爆时,王剑峰却做出了一个令人意外的决定:全面抛售旗下的地产项目,转而专注于汽车电子领域的发展。这一决策不仅展现了王剑峰的独到商业眼光,也为均胜后续的国际化发展奠定了坚实基础。

王剑峰的商业直觉和决心在随后的几年中得到了充分验证。他敏锐地捕捉到了汽车电子行业的发展机遇,并通过国际并购来突破技术壁垒,推动企业走向世界。特别是在金融危机后,他果断抓住机遇,成功收购了处于困境中的德国普瑞公司,这一壮举被誉为中国汽车零部件企业海外并购的典范。

随着汽车产业的飞速发展,均胜电子继续按照“更智能、更安全、更环保”的方向进行战略筛选和投资。在2016年和2018年,均胜电子分别收购了全球第四大汽车安全技术供应商KSS和日本高田公司的优质资产,从而一跃成为全球第二大汽车安全系统供应商。

然而,随着业务规模的迅速扩大,均胜电子也面临着前所未有的整合挑战。特别是在收购高田资产后,由于疫情和全球供应链等问题的影响,均胜电子的汽车安全业务在2021年计提了大额的商誉减值。这使得外界对均胜电子的整合能力产生了质疑,市场也密切关注着其能否走出困境。

尽管如此,均胜电子的国际化道路并未止步。通过并购普瑞、KSS和高田等优质资产,均胜电子不仅在海内外建立了坚实的业务基础,还拥有了强大的全球化运营和管理能力。这一系列并购使均胜电子从一家国内企业逐渐成长为深度全球化的企业,其在汽车安全领域的地位也日益稳固。

02

走出至暗时刻

在完成全球汽车安全业务整合的最后阶段,均胜电子,如同其他全球化企业,遭遇了前所未有的系统性冲击。

疫情的肆虐不仅扰乱了全球的生产、物流与供应链,更对本地化供应造成了严重影响,多个工厂因此被迫停产。然而,停工停产并未能减轻企业的固定成本负担,人员工资、水电等费用依然持续产生。同时,国际旅行限制使得人员交流陷入停滞,给企业的正常运营带来了极大的困扰。

随后,全球性的芯片短缺、通货膨胀导致的大宗产品价格飙升,以及国际运输成本的上涨,更是让企业雪上加霜。均胜电子也面临着巨大的现金流压力,为了确保安全业务的正常运营与整合,公司不得不出售部分优质资产以缓解资金压力。

然而,面对困境,均胜电子并未屈服。公司上下齐心协力,共同应对挑战。

在艰难的环境下,均胜安全亚洲区在2019年年底率先完成了整合工作,这一成果得益于现任均胜电子总裁陈伟的精心组织与管理。他通过对销售、采购、运营以及管理层面的层层拆解,将整合工作细化为可执行的具体动作。这一成功的经验也迅速被推广到全球其他区域的安全业务整合中。

在全球疫情最为复杂的2021年年中,陈伟带领团队亲赴欧洲,牵头负责安全业务欧洲区的整合工作。在他的带领下,欧洲区的业务也迅速得到了改善。均胜电子将亚洲区的成功经验迅速复制到全球范围内,通过系统化的打法逐步在海外市场取得了显著的成效。

除了加强成本管控、实现跨区域资源协同、优化全球供应链体系外,均胜电子还积极调整高成本国家/地区和优势成本国家/地区间的资源调配。同时,公司也关闭并整合了一些效能不高的海外工厂,以进一步提高运营效率。在组织结构优化方面,均胜安全还积极调整部分区域管理团队,特别是利用中国团队来提升海外核心工厂的业绩。

经过不懈的努力和坚持,2023年成为了均胜电子走出“至暗时刻”的关键一年。这一年里,公司的汽车安全业务终于摆脱了亏损的困境,全球四大业务区域全部实现了盈利目标,成功完成了“深蹲起跳”的转型过程。均胜电子的营业收入同比增长了12%至557亿元,归母净利润更是达到了10.8亿元,同比激增175%,重新回到了10亿元的盈利大关。这一系列的成绩充分展示了均胜电子在困境中的坚韧与不屈以及强大的整合与运营能力。

03

终迎收获期

经过数年的不懈奋斗,均胜电子在安全业务方面的整合工作已近收官,商誉规模大幅下降,同时,随着疫情对行业的影响日渐消退,全球汽车行业正逐步走出低谷,焕发出新的生机。

特别是在新能源汽车行业的持续蓬勃发展下,均胜电子的安全业务迎来了重大转机。其毛利率显著提升,成功实现扭亏为盈,这一业务已从过去的财务负担转变为公司的重要盈利点,有力地推动了公司整体业绩的复苏与提升。

此外,均胜电子的全球战略布局,不仅使其成功规避了国内汽车行业的激烈竞争,更得以充分利用全球汽车市场的回暖趋势,捕捉到了巨大的市场红利。

在新能源汽车时代,均胜电子也迎来了前所未有的历史性发展机遇,有望实现自身的华丽转身。

在这个时代,安全气囊的单车用量在增加,同时,其智能化程度也在日益提高,从而大大提升了产品的价值含量。

均胜电子紧跟时代步伐,不断推动技术革新。例如,为了解决悬浮式大屏可能妨碍气囊弹出的问题,均胜电子与极越联手,研发出拥有自主知识产权的“飞跃式”气囊。这种气囊在车辆碰撞时能够以“飞跃一体式屏幕”的方式弹出,不仅实现了对乘客360度的全方位保护,还极大地提升了产品的价值。

同时,全球汽车被动安全产品的单车平均价值量也在稳步增长。据奥托立夫2022年年报显示,该数值已达到255美元,较2017年增长了6%以上。而主动安全市场更是呈现出爆炸性增长,高级驾驶辅助系统(ADAS)、环视系统、激光雷达等高科技配置逐渐成为中高端新车的标准配备,市场空间持续扩大。

面对这一历史性机遇,均胜电子凭借其完善的产品布局和强大的技术实力,有望在这一波行业爆发中持续受益。根据券商预测,主动安全市场的全球规模将在2026年达到245亿美元,年复合增长率高达19.4%。在中国市场,这一数字更是将达到81亿美元,年复合增长率为20.6%。

汽车安全业务为均胜电子打下了坚实的基础,而汽车电子则成为其二次腾飞的全新动力。在汽车电动化、智能化的大趋势下,均胜电子凭借近20年的深耕细作,已在智能座舱和智能驾驶领域取得了显著成果。

在智能座舱方面,均胜电子具备整体软硬件解决方案能力,并与华为等巨头展开深度合作。其智能座舱产品已为全球多家头部车企供货超过1200万台。而在智能驾驶领域,均胜电子则聚焦于软硬件深度融合的解决方案,并与黑芝麻智能、高通等知名芯片厂商建立了合作关系。

此外,均胜电子在智能网联和800V高压平台方面也取得了重大突破。作为全球首批实现车路协同产品量产的供应商之一,其5G+C-V2X车路协同解决方案已应用于多款量产车型中,并斩获近100亿元的订单。同时,在800V高压快充领域,均胜电子也凭借领先的技术实力赢得了超过220亿元的订单。

涌现性是指在复杂系统中,整体的行为和特性是由个体间的相互作用产生的,而这些行为和特性并不是个体本身所固有的。在大语言模型的发展中,设计者们发现,尽管他们能够设计和训练这些模型,但对于模型内部如何产生某些特定能力的具体机制,他们往往知之甚少。

这种“涌现”现象不仅在人工智能领域有所体现,在商业世界中同样存在。以均胜电子的发展历史为例,公司最初的并购行动可能是为了在汽车安全领域提高市场份额,但随着智能汽车技术的发展,汽车安全的价值量也随之增加。这种价值的增加并非均胜电子在并购之初就能预见的,而是随着市场和技术的发展而自然涌现的结果。

在这个充满机遇与挑战的时代,均胜电子的故事激励着每一个企业,要敢于创新,勇于变革,不断追求卓越。正如图灵所言,学习机器的涌现性特征,提醒我们在面对未知和不确定性时,要保持开放的心态和探索的精神。均胜电子的成功,正是这种精神的最好体现。

- End -

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