作者 | 叶婷婷
编辑 | 章涟漪
“中国客户对H200的需求非常高。”在CES 2026展会期间，英伟达CEO黄仁勋对外称，英伟达已重启云端AI加速器H200供应链。“看来我们要回中国了”。
他表示，英伟达重新“激活”了供应链，H200已经开始生产，并准备在剩余监管细节解决后对华发货。
英伟达首席财务官Colette Kress也透露，已经提交许可证申请，政府正在决定如何处理。
至于具体日期或产量目标，英伟达方面并未提供。
不过，据彭博社消息，中国计划最早在本季度批准进口英伟达的H200芯片，出于安全考虑，H200芯片将被禁止用于关键基础设施、国有企业等。
尽管存在一些限制，报道称，此举对英伟达而言仍是一次重大胜利。
毕竟，根据黄仁勋预测，“中国人工智能芯片市场规模约为500亿美元，到本十年末可能将增长至2000亿美元。”
因此，回归中国市场至关重要。
01
在希望与不确定性间“走钢丝”
就在几天前的2025年底，路透社曾发文表示，为了应对中国科技公司对于H200的强劲需求，英伟达已经向台积电追加H200订单，以提升供应能力。
英伟达H200 AI芯片
彼时，报道指出，中国科技公司为应对2026年的人工智能需求，已经向英伟达下达了超过200万颗H200芯片，每颗芯片价格约为27000美元，但英伟达目前的H200库存仅有70万颗。
由于英伟达当前在台积电的AI芯片产能重心都转向了基于Blackwell架构的芯片，以及即将推出的Rubin产品线，因此目前H200的产能规模非常有限，短期内可能无法满足中国客户的需求。
因此，英伟达计划利用现有的库存来满足首批订单，预计在农历新年假期（2026年2月中旬）发货。此外，为了应对更多的后续订单需求，传英伟达向台积电追加订单，要求台积电增加产能供应，预计相关生产将于2026年二季度启动。
而此次，在彭博社报道称，“中国计划最早于本季度批准部分H200进口，阿里巴巴和字节跳动都私下告知英伟达，有意分别订购超过20万台H200显卡”后不久，路透社又发文表示：两名知情人士透露，英伟达要求中国客户预付全款购买其 H200人工智能芯片，以应对北京方面尚未批准出货的持续不确定性。
上述知情人士还表示，这家美国芯片制造商制定了异常严格的条款，要求订单全额付款，下单后不得取消、退款或更改配置。“在特殊情况下，客户可以提供商业保险或资产抵押品作为现金支付的替代方案”。
而此前，英伟达对中国客户的标准条款通常包含预付款要求，有时也允许客户支付定金而非全款。但对于H200显卡，由于中国是否会批准发货尚不明朗，英伟达在执行相关条款方面格外严格。
此次CES展期间，英伟达方面也透露，中国客户对H200显卡的需求强劲。公司尚未就审批事宜与北京方面直接沟通，目前尚不清楚中国何时会批准销售。但已向华盛顿提交了许可申请，正在敲定美国政府审批最后细节。
02
中国是英伟达重要市场
黄仁勋坚持“回归中国”背后，是对巨大市场的重视。
自2022年10月，美国首次限制先进芯片出口后，英伟达接连推出降规芯片A800、H800，以及进一步缩水的H20、L20系列“特供”中国，以期在满足政策和中国市场需求之间平衡。
特别是2025年以来，随着DeepSeek推出R1版，为全球AI技术打造低成本、高性能的AI推理方向后，H20芯片需求量一路上涨。根据路透社此前消息，2025年第一季度，英伟达已累计获得价值180亿美元的H20订单。
但这被新政策打乱了。
4月初，当美国政府要求对H20芯片进行实质上的禁售后，英伟达随即宣布对库存计提55亿美元的减值，这也是芯片行业有史以来最大规模的资产减值。
很长一段时间，中国都是英伟达最重要市场。
尽管近年来受到政策不断萎缩，但根据英伟达财报显示，2025财年（2024年1月27日-2025年1月26日）中国市场仍然给其带来了170亿美元的收入，占总销售额的13%。
近年中国市场在英伟达营收中占比
不过，2025年二季度以来，英伟达在中国AI芯片市场中的占比一路下滑。
2025年10月，在美国城堡证券举办的活动上，黄仁勋称，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%，目前英伟达100%离开了中国市场。“我们实施的政策，导致美国失去了世界上最大的市场之一。”
根据黄仁勋的预测，“中国人工智能芯片市场规模约为500亿美元，到本十年末可能将增长至 2000亿美元。”
显然，英伟达不愿意放弃这一大市场。
因此，今年1月，在CES 2026的新闻发布会上，英伟达CFO科莱特·克雷斯详细地介绍了中国市场问题。她表示，公司首先要等待美国政府的出口许可证正式批准下发。“客户已经提交了申请，美国政府正紧锣密鼓地推进这一流程，但尚不清楚何时获批”。
克雷斯称，“正如黄仁勋所说，这是一个非常庞大的市场，而且不是一个静态的市场。如果我们将来能够继续凭借美国政府可能授予的任何此类许可证进行销售，它的增长轨迹将不断贴近我们在美国看到的情况”。
不过，克雷斯也指出，英伟达无法掌控H200出口中国的进程，只是希望一切能尽快完成。
03
入华多次博弈
英伟达H200于2023年发布，并在2024年开始发货，它虽然与H20一样是基于上一代的Hopper架构，落后于英伟达当前的Blackwell架构，如果不被阉割，其总计算性能（TPP）将达到H20的6倍以上,且H200还配备141GB的HBM3e显存，内存带宽高达4.8TB/s，性能较前代H100有显著提升。
Rubin架构由六类芯片构成
但英伟达H200比即将推出的Rubin系列落后两代，落后英伟达最新芯片18个月，这被认为是特朗普政府允许其出口到中国的理由之一。
不过，彭博社也表示，北京方面尚未公开表示是否会允许进口H200芯片。中国目前主要致力于提升芯片制造能力，实现芯片自给自足，为此，中国准备推出新一轮高达700亿美元的芯片行业激励措施。
实际上，2025年以来，面对美国在芯片产业上对中国处处设限，中方多次还手。
去年7月，国家互联网信息办公室就H20算力芯片就漏洞后门安全风险约谈英伟达。
彼时，英伟达首席安全官David Reber Jr.还特地在英伟达官方网站发布文章说明：英伟达的GPU“无后门、无终止开关、无间谍软件”。
同年9月，我国市场监督管理总局官网又公布通告称，英伟达违反《反垄断法》，市场监管总局将实施进一步调查。
因此，此次“英伟达H200芯片被批准进口”消息背后，路透社表示，也有知情人士称，北京方面近日要求一些中国科技公司暂时停止订购H200芯片，因为监管机构仍在决定每个客户在订购H200芯片的同时需要购买多少国产芯片。
不过黄仁勋称坚称，客户对H200芯片的需求“相当高”，公司已经“启动了供应链”以提高产量。他不指望会正式宣布批准，但“如果采购订单来了，那是因为他们有能力下采购订单”。
显然，面对技术需求、地缘政治与产业自主的多重张力，对于英伟达而言，回归中国之路，注定是一条需要在希望与不确定性间持续平衡的钢丝。
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