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商汤「急着」IPO!「AI四小龙」第一股诞生,市值超1300亿港元

镁客maker网2021-12-30 15:55发文

上市即高开,3年半巨亏242亿的商汤能撑起高市值吗?

赶在2021年的结尾,商汤在今天敲钟上市。

开盘价3.91港元/股,较发行价3.85港元上涨约1.56%。以此计算,商汤目前市值为1301亿港元(约合人民币1062.6亿元)。

截至9点31分,股价上升至3.95港元/股,总市值1315亿港元。

而在20天前,因为一场制裁,几乎所有人都认为,至少在今年,商汤不会顺利IPO。

但现在,它成功了。

20天时间,商汤上演一出“反转”

谁都没能料到,在商汤即将IPO之际,美国政府会突然出手。

12月10日,美国财政部将商汤科技列入“中国军工复合体企业”清单,禁止美国投资者投资商汤科技。

原本按照计划进程,这一天理应是商汤的IPO定价日。而美国的出手,直接打乱了商汤IPO的节奏。

随即,商汤虽然迅速发布声明回应了制裁,但也依旧在13日宣布延迟IPO。

对此,市场猜测这一次延迟IPO后,商汤想要短时间内再上市并不容易,毕竟依照美国的制裁要求,其现有投资人中的美国资本都需要退出。这也意味着,商汤需要找到新的股东来接盘,重新调整股份结构,进而重新申报上市流程等等。

而现实情况是,被制裁10天后,商汤重启全球招股。只是与此前不同,这一轮招股中,商汤“排除”了美国投资者。

具体来看商汤“最新”基石投资者名单,依旧是9家:

中国诚通旗下的混合所有制改革基金、徐汇资本、国盛集团、上海人工智能产业投资基金、上汽集团、国泰君安、香港科技园、希玛眼科、泰州文旅。

对比制裁前的名单,广发基金、Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved“消失”了,取而代之的是徐汇资本、国泰君安证券投资、香港科学园创投基金、希玛眼科、泰州文旅。

第一个出圈,第一个迎来“盈利”大考

作为“AI四小龙”中第一个IPO敲钟的,再加上此前美国制裁的影响,商汤自然而然的吸引了许多关注。

在这之前,商汤就已经是资本的“宠儿”。

成立至今,商汤共历经12轮融资,最后一笔发生在今年6月份,累计融资52亿美元。期间,它也曾刷新过CV赛道最高融资纪录。

图 | 商汤部分融资信息

但即便今天上市即高开,也并不意味着商汤就可以“安心”了。此时已经IPO的它,作为一家上市公司,接下来对盈利能力的考验才是一场“大考”。

不可否认,就国内CV市场而言,依据沙利文对2020年软件相关收入的统计,商汤是面向企业应用领域最大的计算机视觉软件公司,市场份额达到了14%;是面向城市管理应用领域最大的计算机视觉软件公司,市占比为12%;是面向消费者应用领域第二大的计算机视觉软件公司,市占比达到9%。

与此同时,我们再来看商汤的客户群体与结构。

依据招股书,截至2021年上半年,其客户数量合计超过2400家,其中包括了250多家500强企业及上市公司、119个城市、超过30余家汽车企业,同比去年呈增长趋势。

再看收入,商汤科技2018年、2019年、2020年及2021年上半年,营业收入分别为18.53亿元、30.26亿元、34.46亿元及16.52 亿元。2019年增长了63.3%,2020年可能受疫情影响,增长幅度仅13.8%,可能有疫情因素的影响。

但值得注意的是,虽然市占比数一数二、客户多、收入年年增长,但再看另一面,商汤却也面临着3年半巨亏242亿的困境,以及客户集中度过高等问题,这些都是不确定因素。

比如客户集中度问题。2018年至2021年上半年,商汤最大客户收入占比分别为8.7%、7.7%、11.9%、22.9%;同期前五大客户收入分别为28.4%、26.3%、31.4%、59.3%。今年上半年,大客户的收入占比已经过半。

显然,这并不是一个正常的收入结构。客户集中度过高,必然会在一定程度上影响商汤的收入稳定性。

“AI四小龙”IPO众生相

可以说,“AI四小龙”不仅仅指称商汤、旷视、依图和云从这四家CV公司,在某种程度上,也是国内AI实力的一个缩影——依据IDC对国内人工智能软件及应用的跟踪报告,截至2020,CV应用依旧占据最大份额,达到了近50%,其次是智能语音、机器学习开发平台市场。

但不同于它们身上的光环,在IPO这条路上,“四小龙”都走的颇为坎坷。

比如商汤,即将IPO之际遭遇美国仲裁,也算是相当罕见了。至于另外三家,也是各有各的遭遇:

比如旷视,港交所IPO失利,之后将目标转向了科创板,如今已经提交注册,就等着注册通过后择机上市;

再比如有着“AI国家队”之称的云从,选择科创板上市后惨遭“中止”。幸运的是,云从最终还是恢复了上市审核,目前也与旷视一样,排队等待注册通过后择机上市;

至于依图,可以说是“最惨”的了,第一个提交招股书申请IPO,却在两度中止后最终止步6月,“终止”IPO,主动撤回科创板上市申请。

依据最新消息,依图正在考虑赴港上市,预计今年晚些时候递交申请。不过直到现在,这一消息也没有被证实。

作者:韩璐

声明:本文为OFweek维科号作者发布,不代表OFweek维科号立场。如有侵权或其他问题,请及时联系我们举报。
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